美国银行业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地(dì)区银行大跌

　　美东(dōng)时间5月(yuè)4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在(zài)考虑若干选(xuǎn)项，其中包括资(zī)产出(chū)售，可能出售所有(yǒu)业务或部分(fēn)业务。该行已经为此聘请多家顾(gù)问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众银(yín)行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可(kě)能出售的消(xiāo)息。本周三(sān)美股盘(pán)后，因媒体称该行考虑包括出售在内(nèi)的战略选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买家(jiā)，此后收跌(diē)逾(yú)4％的(de)该行股价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了周三的媒(méi)体消(xiāo)息(xī)，称在和多位潜在的(de)投资者商谈，还表示，其核心存款3月以来已(yǐ)经增长，在第(dì)一共和(hé)银(yín)行被出售后(hòu)，该(gāi)行(xíng)并未(wèi)经(jīng)历超(chāo)出(chū)正常水平(píng)的存(cún)款流(liú)失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行(xíng)股(gǔ)价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯(sī)西(xī)部(bù)银(yín)行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少(shǎo)熔(róng)断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行此后表示，关于该(gāi)行(xíng)磋商出售资产等战略选项的(de)媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅(fú)收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地(dì)区银行危机火上(shàng)浇(jiāo)油的第一地平(píng)线银行(xíng)（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过(guò)40％。

　　截(jié)至美(měi)股收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数(shù)下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太(tài)平洋(yáng)合众(zhòng)银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日，美国参(cān)议院银行委员会就近期大型银行(xíng)倒闭事件(jiàn)举行听证会。会上，银行监(jiān)管专(zhuān)家表示，管理不善是导(dǎo)致破(pò)产的(de)主(zhǔ)要(yào)原因。美(měi)国商(shāng)会(huì)副(fù)主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银(yín)行、签名银行和第一共和银(yín)行有非常(cháng)独特的(de)商业(yè)模式，硅谷(gǔ)银行专(zhuān)注于资本密(mì)集型的(de)科技(jì)以及生物医(yī)学初(chū)创企业(yè)；第(dì)一共(gòng)和银行集中于财(cái)富管理；而签名银行则有大(dà)量的(de)数字资产风(fēng)险(xiǎn)。在听证会(huì)上(shàng)，专家们明(míng)确将最近银行倒闭潮归咎于(yú)行(xíng)政管理(lǐ)不善，同(tóng)时他们担心银行(xíng)倒闭会将美国经(jīng)济(jì)拖入衰退。专家和(hé)议(yì)员们(men)也表(biǎo)示，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人(rén)士周(zhōu)四报道(dào)，美国联(lián)邦和州政府官员正在评估近几天银行股大(dà)幅波(bō)动背后存在(zài)“市场操纵(zòng)”的(de)可能(néng)性，白宫方面也(yě)表示将监(jiān)控(kòng)“健康银行面临的做空(kōng)压力”。美股地区银行股本(běn)周大幅(fú)下(xià)跌，西(xī)太平洋合众银行累跌近70％。根据分析(xī)公(gōng)司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就通过做空(kōng)某些地区(qū)银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地(dì)区(qū)银行基本(běn)面强劲且资本充足，近几日，做空(kōng)活动增加(jiā)和股市波(bō)动已引起官员及监管机(jī)构越来(lái)越多(duō)的(de)关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系(xì)动(dòng)荡之际，近(jìn)一(yī)半的美国人担(dān)心他(tā)们在银(yín)行(xíng)或(huò)其他(tā)金融(róng)机构账(zhàng)户上的钱的安全。总共有(yǒu)48％的美(měi)国成(chéng)年人表示他们担心(xīn)自(zì)己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非(fēi)常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产(chǎn)后不(bù)久的数据(jù)相似。当时(shí)有45％的美国成年人表示，他(tā)们(men)非(fēi)常或中度(dù)担心自己资(zī)金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行业较为平静的时期测量过这一(yī)数(shù)据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人们对存款安全的担忧略有减少，这(zhè)表明对存(cún)款(kuǎn)安全(quán)的高度(dù)担忧可(kě)能并非(fēi)美国(guó)人(rén)的常态。

　　俄罗(luó)斯(sī)两处(chù)石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于(yú)俄罗(luó)斯罗斯托(tuō)夫(fū)州的(de)诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭到一架无人机袭(xí)击，并引发了火灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击(jī)了该工厂的在建厂房间连廊(láng)，随后发生爆(bào)炸并(bìng)引(yǐn)发火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称(chēng)，另一处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区(qū)的伊(yī)里斯基炼油(yóu)厂也(yě)遭无人(rén)机袭击，导致一储(chǔ)油罐发生火灾，总过(guò)火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事(shì)件中均没有造成人员伤(shāng)亡(wáng)，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布(bù)加息25个基点(diǎn)

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，欧洲(zhōu)央行召(zhào)开货(huò)币政(zhèng)策会议，决(jué)定将欧元区三大(dà)关键利率(lǜ)均(jūn)上调25个(gè)基(jī)点(diǎn)。主(zhǔ)要再融资利率、边际(jì)借贷利率和存款机制(zhì)利率从本(běn)月10日(rì)起分别(bié)上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过(guò)专(zhuān)家预计，要将通胀率降至(zhì)2％的(de)目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经(jīng)济(jì)衰退担忧压(yā)制(zhì)，外盘(pán)原油(yóu)大幅下跌。受外盘原油大幅(fú)走低(dī)带动(dòng)，内盘原(yuán)油“五一”假期后(hòu)跳空低开(kāi)，较假(jiǎ)期前(qián)低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌(líng)晨，美(měi)联储如期加息25个(gè)基点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第(dì)10次(cì)加息，本轮已(yǐ)累计加息500个基(jī)点，这一区(qū)间(jiān)仅(jǐn)略低于2008年(nián)大(dà)衰(shuāi)退前的(de)利率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截至周四(sì)收(shōu)盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触(chù)及63.64美(měi)元/桶(tǒng)的(de)日(rì)低(dī)，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士纷纷表(biǎo)示，近期原(yuán)油暴跌主要受到宏观(guān)避(bì)险情(qíng)绪的影(yǐng)响，原(yuán)油市场自身基本面变化不大。

　　“近期(qī)原(yuán)油的走势更(gèng)多体现(xiàn)的是金融属(shǔ)性。一方面(miàn)，美联储如(rú)期加息(xī)25个基(jī)点(diǎn)，市场(chǎng)对连续加(jiā)息对(duì)经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美(měi)国(guó)再度出现破产银(yín)行，造成美(měi)国股市下滑，原(yuán)油作为(wèi)大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组(zǔ)长(zhǎng)于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日报记者，近(jìn)期海外(wài)宏观集中避险(xiǎn)，主要还是与(yǔ)美国银行危机事件有(yǒu)关。另(lìng)外(wài)，美(měi)国债务上限问题(tí)仍未解(jiě)决，市场担心该(gāi)问(wèn)题是另一个(gè)“雷”。美(měi)国白宫(gōng)对此发布的一份评估文件警告称，如果不提高(gāo)债务上限，美国(guó)经(jīng)济(jì)将面临严重后果(guǒ)，在三种预期情形下，美国经济都将(jiāng)进(jìn)入衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏观层(céng)面再次(cì)进入集中避险状(zhuàng)态(tài)，对股市和(hé)商品等风(fēng)险(xiǎn)资产带来(lái)短(duǎn)期情绪(xù)冲击(jī)。”高健分析称，目前(qián)美国银(yín)行问题(tí)再次出现，叠加债务上(shàng)限(xiàn)临期(qī)风险，宏观层面的不确定性较大(dà)，主要风险在于(yú)当前的宏(hóng)观避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数(shù)是否(fǒu)会由日(rì)度(dù)级别演变成(chéng)周度级别的拉升(shēng)行情。如果(guǒ)这种情况出现，风险(xiǎn)资产将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走(zǒu)势(shì)。近期市(shì)场的(de)关注点(diǎn)集中(zhōng)在宏观(guān)情绪(xù)指标的跟踪上，重点(diǎn)观(guān)察美股和VIX指数的进一(yī)步动向，侧重留(liú)意(yì)避(bì)险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析(xī)师郑梦琦表示，美国制造(zào)业、服(fú)务业以(yǐ)及综合(hé)PMI均低(dī)于(yú)预期，显示在利率上升(shēng)和通胀居高(gāo)不下的情况下，美(měi)国经济(jì)难(nán)以获(huò)得动能。叠加美(měi)国就业市场招聘步伐放缓，劳动力(lì)市场逐渐降温，经济面临的(de)风险正在(zài)上升。而在此次美联储议息会(huì)议(yì)上，鲍(bào)威尔发言(yán)偏鹰派，称美联储(chǔ)致力于实(shí)现2％的通胀目标(biāo)，是否停(tíng)止(zhǐ)加息取(qǔ)决于数(shù)据。美联储(chǔ)将从通胀、就业、市(shì)场风险三方面探(tàn)索货币政策路径，如果6月初(chū)之前高利(lì)率带来的风险事(shì)件进一(yī)步扩大(dà)，美联(lián)储或将(jiāng)终止当前(qián)紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前市(shì)场的关注点在(zài)于美联储是否会在接(jiē)下来的(de)议息会议(yì)中暂停加息(xī)，以及降息(xī)开启的时间(jiān)和节奏(zòu)。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，近期原油盘面连续大跌的情况与(yǔ)3月中旬(xún)的走势(shì)类似，甚(shèn)至驱(qū)动上也有较高的相似性。高健表(biǎo)示，共同点是在银行业危(wēi)机(jī)的背景下(xià)，宏观避险情(qíng)绪升(shēng)温引(yǐn)发(fā)盘(pán)面快速下跌。不同点有两个：一是(shì)此次宏观避险还有一(yī)部分债务(wù)上限的加成(chéng)；二(èr)是当前原油(yóu)基(jī)本(běn)面状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面的走势，对(duì)此轮原(yuán)油大跌(diē)有较(jiào)高(gāo)的参考性(xìng)。3月(yuè)下旬原(yuán)油止(zhǐ)跌(diē)回升(shēng)，驱动因素是(shì)VIX指数(shù)短(duǎn)线高位筑顶后(hòu)回落，盘面上的(de)表(biǎo)现(xiàn)是连续(xù)收(shōu)出长下影线。因此，近期原油盘面也要重点留(liú)意(yì)是否会重现以上两点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基(jī)本面看(kàn)，短期(qī)原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原(yuán)油(yóu)库(kù)存减少(shǎo)约505万桶，已(yǐ)经连(lián)续(xù)五周出现大幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场(chǎng)预(yù)期需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减(jiǎn)产(chǎn)”状态，以沙特(tè)为首的中东(dōng)产油国为稳(wěn)定油价进行着各种(zhǒng)努力，虽然实际落地情况(kuàng)仍需观察，但整体上市场再度进(jìn)入供小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)超卖(mài)情绪的逐步(bù)释放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价(jià)格(gé)的突破(pò)上(shàng)行仍(réng)需其他利(lì)多因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油还是振(zhèn)荡格局，价(jià)格(gé)向下(xià)逼近年内低点(diǎn)，短线观察前低的支撑力度。未(wèi)来能否驱动原油破(pò)位向下(xià)，主要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此(cǐ)之外，原油暂时看不到实(shí)质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年(nián)内加息基本全部落地，后期将(jiāng)不再存在加(jiā)息(xī)对(duì)大宗(zōng)商品压(yā)制的预期，情绪上(shàng)将有一定(dìng)缓和。但美联储(chǔ)连续大幅加息后对(duì)市场(chǎng)的影(yǐng)响仍(réng)需(xū)一段时间观察，情绪的底部可能已经(jīng)出现，但市场的底部仍(réng)需(xū)要观(guān)察。基本面上，市场(chǎng)对经济衰退(tuì)的担忧仍未(wèi)结束，需(xū)求会下降(jiàng)多(duō)少也尚未有(yǒu)明确的定论，但用油(yóu)旺季即(jí)将到来，短期内(nèi)将(jiāng)会支撑油价(jià)。“综合(hé)来看(kàn)，目前原油阶(jiē)段性底部或(huò)已出现，将(jiāng)进(jìn)入一段(duàn)时间的(de)振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下(xià)行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大(dà)跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍(shào)，相较(jiào)原油而(ér)言(yán)，沥青走势偏强。美国将与委(wěi)内瑞(ruì)拉石油有(yǒu)关的交(jiāo)易许(xǔ)可证延长至(zhì)7月20日(rì)，稀释(shì)沥青分(fēn)流(liú)至(zhì)欧洲和美国的(de)问题依然(rán)存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴(tiē)水上(shàng)涨，从而减缓了(le)成本端(duān)原油(yóu)价格(gé)下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对比往年(nián)同期数据，供应提(tí)前(qián)发(fā)力，叠加终端需求未有明(míng)显回(huí)暖(nuǎn)，沥青基(jī)本面有(yǒu)所走弱(ruò)。”中(zhōng)信建(jiàn)投期货能化分析师(shī)董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应端(duān)总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原料通(tōng)关情况对沥青生产(chǎn)供应造成(chéng)阶(jiē)段性扰动(dòng)，部分无配额(é)炼厂(chǎng)沥青生产或(huò)受影响。

　　截至5月(yuè)4日(rì)当周，国内(nèi)沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科(kē)元和广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看(kàn)，一季度受沥青生产利润较(jiào)好(hǎo)影响，国内沥青装置开工(gōng)率持续回升，尽管近期随(suí)着(zhe)利润(rùn)的压缩(suō)，沥(lì)青装(zhuāng)置检修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平(píng)。”金信期(qī)货能化分析师汤(tāng)剑(jiàn)林称，由(yóu)于沥青利润压缩限制生产积极性，叠(dié)加原料稀释(shì)沥(lì)青(qīng)短缺的问题持续，5月份国内沥(lì)青供(gōng)应存在收缩预期，后续关注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需(xū)求(qiú)方面，汤(tāng)剑林(lín)表示，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡季，南方开(kāi)始进入雨季，需求(qiú)回升(shēng)偏慢，北方需求(qiú)仍没有较(jiào)好(hǎo)的(de)表现。从下游(yóu)行(xíng)业的(de)开工率看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水(shuǐ)需(xū)求表现稍好但(dàn)占比(bǐ)较小，整体需(xū)求一(yī)般。5月份基(jī)建乐观预(yù)期(qī)仍在，且随着(zhe)气温的回升(shēng)，道路施工项(xiàng)目逐(zhú)渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期沥(lì)青价(jià)格波动的主要逻辑(jí)在于成本(běn)端(duān)原油，短(duǎn)期供需端矛(máo)盾并不突(tū)出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险(xiǎn)事件以(yǐ)及衰退预(yù)期(qī)的(de)压(yā)力，预计原油(yóu)仍维持弱(ruò)势(shì)运行。在此背景下，沥青价格(gé)也(yě)难(nán)有较强的表(biǎo)现，短(duǎn)期仍(réng)跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，当下(xià)沥青估值处(chù)于偏低位，炼(凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音liàn)厂生(shēng)产(chǎn)成本下移(yí)，沥(lì)青综合加工利(lì)润或(huò)将有所增长。另外，沥(lì)青总体库存持续累积，但(dàn)仍处历史偏低水平(píng)，加之天(tiān)气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期(qī)沥青期价(jià)弱(ruò)势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解价差，中(zhōng)长期需关注沥青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难(nán)改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端(duān)让利(lì)下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期(qī)、PX海外(wài)开工率上升以及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反馈造(zào)成的。而假(jiǎ)期期间宏观事(shì)件的扰动加大(dà)了成本端(duān)的(de)跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货研究院能化组组长(zhǎng)谢雯告诉记(jì)者，由(yóu)于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货(huò)市场基差偏强(qiáng)，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加(jiā)工费(fèi)改善(shàn)；PTA价格下(xià)跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回升(shēng)，聚(jù)酯开(kāi)工率改善，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢发(fā)生(shēng)改变，PX与石脑油价(jià)差进(jìn)入(rù)压缩阶段。董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处于检(jiǎn)修高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中(zhōng)下旬的低(dī)点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升(shēng)10个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。同时(shí)，全球(qiú)汽(qì)油(yóu)裂解(jiě)价差开始回落(luò)，芳烃调油需(xū)求也不再有增量。PX与石脑油价(jià)差在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三(sān)套共计(jì)820万吨新装(zhuāng)置(zhì)（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一(yī)个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽(suī)然5月新疆中泰(tài)、恒力(lì)石化等有(yǒu)检(jiǎn)修(xiū)计(jì)划(huà)，但由于(yú)高加工差下装置开(kāi)工(gōng)较(jiào)为积极，实(shí)际检修力(lì)度(dù)有(yǒu)待观察。而且(qiě)，亚东石化(huà)和(hé)英力士重启提(tí)负，桐(tóng)昆新产(chǎn)能释放(fàng)，供应有小(xiǎo)幅增(zēng)加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降至84.3凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音％附近，PTA社会库存(cún)从(cóng)180万吨回升(shēng)至198万(wàn)吨附(fù)近，预计(jì)5月(yuè)供需依然(rán)偏松。”福能期货(huò)能(néng)化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前(qián)来看(kàn)调(diào)油驱(qū)动稍显不足(zú)，美(měi)国汽(qì)油库存进入4月后去(qù)化力度放缓，甚至出(chū)现(xiàn)小(xiǎo)幅(fú)累(lèi)积，而且从年初开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提(tí)前(qián)备货行为。同时，PXN维(wéi)持在(zài)440美(měi)元/吨的(de)偏(piān)高(gāo)水平，有助于带动部分装置(zhì)开(kāi)工，且随着集中(zhōng)检修将进入尾声，预计5月(yuè)底负荷(hé)或升(shēng)至(zhì)74％附(fù)近，PX供(gōng)应(yīng)将有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢(xiè)雯分析(xī)称，由于亚洲多(duō)套(tào)PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松。同时，调油需求不及预期，当前(qián)美(měi)湾芳烃库(kù)存较(jiào)高，需求(qiú)饱和(hé)，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本(běn)拖累下价格走势偏弱(ruò)。后续(xù)需关注原(yuán)油(yóu)价格企稳(wěn)情况及调油(yóu)逻辑在汽(qì)油需求(qiú)旺季是(shì)否实质发生。若(ruò)原油价格(gé)企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改(gǎi)善预期的前(qián)提下，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌(diē)和聚酯端开工下滑的(de)利空可(kě)能会慢慢(màn)发生改(gǎi)变，例如5月(yuè)4日国内开盘后油(yóu)价(jià)已经(jīng)企稳，5月4日(rì)当周聚(jù)酯下游的(de)织造、加弹(dàn)开工率也出(chū)现了周(zhōu)度回升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油(yóu)价(jià)差的压缩(suō)，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致(zhì)趋势延续(xù)。从价格走势看，也(yě)很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势(shì)开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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