AI板块成为2023年最火爆(bào)的板块，吸引人(rén)全市(shì)场(chǎng)的目光(guāng)。

　　随(suí)之(zhī)而来的(de)是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试水人工(gōng)智能、基(jī)金经理开始布局AI概(gài)念(niàn)，也有基金公司尝试(shì)以AI试水投资者(zhě)关系管理，更(gèng)有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理尝试用AI撰(zhuàn)写(xiě)季报！

　　引起市场关注的(de)是，此(cǐ)次公募基金2023年一季度报中，无论是(shì)成长派、还(hái)是价值派，众(zhòng)多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是对于短期人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐公(gōng)布2023年一季报，引(yǐn)人关(guān)注的是(shì)，季报(bào)中(zhōng)部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段(duàn)AI生成的内容(róng)阐述了人工智(zhì)能对各个行业的改变，比如医(yī)疗、教育、工业生产、环境保(bǎo)护(hù)和可持(chí)续发展，以及新(xīn)能源开发(fā)和利用等领域。文中表示(shì)，人工智能领域(yù)的快(kuài)速(sù)发展为全球带来无数(shù)机(jī)遇和挑战，将极大地影响我们(men)的生活(huó)方(fāng)式和社会(huì)发展，为(wèi)确保AI技(jì)术的健康(kāng)、可持续发(fā)展(zhǎn)，需要建(jiàn)立完(wán)善的法律法规和(hé)伦理(lǐ)准则，以保护个人隐私(sī)、确保数据安全并防止滥用。在(zài)应对挑战(zhàn)的同时，也应抓住人(rén)工智能带来的机遇，共同推动这(zhè)一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重在季报中也明确表示，产业方向上(shàng)，我(wǒ)们坚定的看好(hǎo)人工智能对各个行业的(de)改变。他(tā)还专门谈及，一季(jì)度进行了(le)一定(dìng)比例的调(diào)仓(cāng)，方(fāng)向上(shàng)主要是受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒互联(lián)网(wǎng)行业。数字化的核心逻辑是提高(gāo)效率(lǜ)，而高质量发展(zhǎn)的(de)核心在(zài)于效率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时(shí)，他针(zhēn)对半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说(shuō)到数字(zì)化时，表示其本质是利用技术的手段，提升组织信息(xī)计算(suàn)、存储、传播的效率，这是一(yī)个长期(qī)向上的类消(xiāo)费行(xíng)业，在美国(guó)是(shì)一个和(hé)互联网行(xíng)业一样(yàng)大(dà)规模的产(chǎn)业。在(zài)中国，依然处于产业的(de)早(zǎo)期(qī)，但(dàn)是我们可以看到疫情背景下，大家越来越意识到数字化(huà)的重要性(xìng)。而此轮数字(zì)化将(jiāng)会和人工智能(néng)深度融合，也会给中国公司带来发展的机会。目前(qián)整个(gè)板(bǎn)块(kuài)的估值都(dōu)到了历史最低(dī)的水平(píng)。

　　此次(cì)是基(jī)金经理首次利用(yòng)人工(gōng)智能完成季(jì)报(bào)，也显示出人工智能确实开始方方(fāng)面面(miàn)开(kāi)始影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此(cǐ)前(qián)，也有基(jī)金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育(yù)基(jī)地宣布成为百度文心一言首批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基(jī)金投教基(jī)地也将(jiāng)通(tōng)过百度智(zhì)能云(yún)接(jiē)入文心一言能(néng)力，致力于创新投资者关系管理新模式，提(tí)升客户投资体验(yàn)感(gǎn)。

　　价(jià)值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一季(jì)度(dù)市场热(rè)点，不少(shǎo)基金经理选择(zé)了积极参与布局，其中，除了科(kē)技成长派(pài)基金经(jīng)理(lǐ)，也不乏(fá)价值投资派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱乐(lè)一(yī)季报可以看出(chū)，该基金一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受(shòu)益于(yú)人(rén)工(gōng)智能(néng)的计(jì)算机和传媒互(hù)联(lián)网(wǎng)行(xíng)业。前十大重仓(cāng)股中，除了海(hǎi)康(kāng)威视、金山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个(g冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型è)股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大(dà)科(kē)技研(yán)究总监、嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵(guì)重表示(shì)，产业方向上(shàng)，坚定(dìng)看(kàn)好(hǎo)人工智能对各个(gè)行业的(de)改变。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚焦的三大需(xū)求就是能源、信息、生命。从而(ér)衍生(shēng)出看好的5大方(fāng)向，半导(dǎo)体、数字化、新(xīn)能源、互联(lián)网平台、创(chuàng)新药。我们认(rèn)为，各个细分行(xíng)业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增长要素(sù)。另外(wài)，我们依然旗(qí)帜(zhì)鲜明(míng)的看好港股的机会，特别是软件和互联网(wǎng)领域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际(jì)上，除(chú)了(le)王贵重，在嘉(jiā)实(shí)基(jī)金科技成(chéng)长团队中(zhōng)，有(yǒu)不少基(jī)金经理明(míng)确看好人工(gōng)智(zhì)能带来(lái)的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强(qiáng)基金经(jīng)理陈涛在去年下半年开始增(zēng)持软件，当时基本(běn)处于估值(zhí)、机构持仓的历史底部的(de)位置。他认为，行业在(zài)信创(chuàng)、数字化、智能化等长期(qī)需求刺(cì)激下将(jiāng)迎来3年(nián)以上的景气周期，也是(shì)为数不多(duō)处于成(chéng)长(zhǎng)前期、对标国际也还有巨大成长空间的板块(kuài)，长(zhǎng)期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开新一轮科技创新周期的序幕，带来(lái)以十年为(wèi)维度(dù)的产(chǎn)业变革(gé)机会，同时配(pèi)合2023年一(yī)季度(dù)的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件计算机为代(dài)表的科技(jì)板(bǎn)块内会持续有个股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实(shí)股票投(tóu)研(yán)CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经(jīng)理姚志(zhì)鹏等(děng)也(yě)表(biǎo)示，未来，毫无(wú)疑(yí)问人工智能和可再生能源(yuán)将构(gòu)成未来社(shè)会的基石。在当下，随(suí)着经济(jì)的企(qǐ)稳和新人(rén)工(gōng)智能浪潮的进(jìn)入，未来新(xīn)的产业机会将(jiāng)进入新一(yī)轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇(yǔ)也是积(jī)极的(de)一(yī)派。他在一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模块等子(zi)版块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他(tā)所管理(lǐ)的基(jī)金(jīn)维持了较高仓位，对人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)产业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精(jīng)选和布局。海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴(xīng)全合润前(qián)十大重仓(cāng)股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创，是(shì)2022年(nián)年末的0持(chí)仓，直接买到了十大重(zhòng)仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也(yě)体现了对(duì)人工(gōng)智能相关产业(yè)链的挖掘(jué)。澜起科(kē)技、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　莫(mò)海(hǎi)波的万(wàn)家品(pǐn)质生活在一季(jì)度也(yě)进行了调仓换股(gǔ)，提(tí)高TMT行(xíng)业(yè)结构占比(bǐ)，减(jiǎn)持地产、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，科大讯(xùn)飞、三六零、金山办(bàn)公(gōng)、中科曙光等(děng)4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示(shì)，主要是基于(yú)对未(wèi)来2年(nián)数字经济(jì)的看好。随着人口老龄化与经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的(de)生产要素，高质量发展的核(hé)心在(zài)于全要素(sù)生产(chǎn)率的提升，充(chōng)分利用好云(yún)计算、大数(shù)据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通过信息技(jì)术全(quán)方位赋能传统行业，从生产(chǎn)和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济(jì)涵盖底层(céng)的(de)通信(xìn)网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这(zhè)是一个系(xì)统(tǒng)性(xìng)工程，产业空间较大(dà)、持续(xù)时(shí)间较(jiào)长，是未来具有成长性的行(xíng)业之一。”莫(mò)海(hǎi)波表示。

　　此外，建(jiàn)信(xìn)基金权益投资部总经理陶灿管理的基(jī)金也重点布局了TMT或人(rén)工智能相关板块。比如，建信智能生活(huó)在一季(jì)度继续调整了行业(yè)配置，降(jiàng)低了制造业(yè)、大金融地产行业的配置，增加(jiā)了消费(fèi)、TMT 板块的(de)配置(zhì)，特别是重(zhòng)点布局(jú)了人(rén)工智(zhì)能技术创(chuàng)新带来的(de)相(xiāng)关产业趋势机(jī)会。

　　保(bǎo)留一(yī)份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不(bù)过，在人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了(le)一(yī)份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)基金经理秦毅(yì)虽然在一季报中表达(dá)了(le)对人工智能(néng)的重视，但一季度并未(wèi)加入对于AI领域的布(bù)局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一(yī)个季(jì)度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走出了(le)轰轰烈烈的行(xíng)情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)人工智能(néng)成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路线的成功，这一成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义(yì)，因为本次的人工智能的应用领域得(dé)到了(le)极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属(shǔ)于科(kē)技史上(shàng)的一次重(zhòng)大创新，未来多(duō)个行业(yè)将(jiāng)极(jí)大受(shòu)益于这一(yī)技术(shù)的应用和普及。未来我(wǒ)们(men)应该(gāi)更加重视这一(yī)领域的研究和投资(zī)。

　　泓(hóng)德臻远回报一季(jì)度前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚持低估(gū)值价值投资(zī)理(lǐ)念(niàn)的丘栋荣在一季报中也提到了对(duì)AI的(de)看好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关(guān)板块的(de)布局。他(tā)表示，除复合(hé)国家安(ān)全(quán)自主(zhǔ)可控和产业趋(qū)势外，今年市(shì)场高度关注的(de)以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有望开启(qǐ)新一轮(lún)的科(kē)技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大(dà)、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计(jì)算(suàn)机、电子等偏(piān)成长行业的部分(fēn)成长股是未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能(néng)源板块的非(fēi)理(lǐ)性行(xíng)为，就(jiù)如(rú)同去年(nián)三季度半导体及(jí)医药板块(kuài)的抛售，反而造(zào)就了难得的机会。“我们这时反而应该(gāi)加大(dà)对能源(yuán)板(bǎn)块机会(huì)的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经(jīng)理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于互联网级别的技术要(yào)素革命，或许我(wǒ)们(men)已经站在新一轮科技(jì)浪潮带来的全(quán)球繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者(zhě)，会积(jī)极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通用(yòng)人工智能的雏(chú)形。但她同时表示，也会努力在火热的(de)行(xíng)情面前(qián)保(bǎo)留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的(de)投资机(jī)会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动。正因为此，他在(zài)去年三(sān)四季度布局(jú)了不少人(rén)工(gōng)智能相关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓(cāng)，现在(zài)的配置大(dà)概率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了(le)40％。当然市场中有(yǒu)不少声(shēng)音说这(zhè)次不(bù)一样，交(jiāo)易(yì)占比创新高代表了主线行情(qíng)的确立，但(dàn)我们还是认为(wèi)太(tài)阳(yáng)底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶段总会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星(xīng)在银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再次佐证了一个(gè)道理，即市(shì)场是难(nán)以预测的(de)。迄今为止，表(biǎo)现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年初(chū)是想象不(bù)到的。就好比(bǐ)去年初我(wǒ)们(men)想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰(tài)资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也(yě)在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许(xǔ)是科技(jì)发展进程中最重(zhòng)要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产(chǎn)业链不同环节(jié)之间将如何(hé)分配？市场(chǎng)当(dāng)前认为的受益(yì)环节是否能(néng)如愿受益？它的“智(zhì)能(néng)”水平达到了什(shén)么程度，以(yǐ)及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可(kě)细说起(qǐ)来(lái)又让(ràng)人不明(míng)就里(lǐ)的难(nán)题。谈资(zī)和投资之间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智(zhì)能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到(dào)它(tā)带(dài)来(lái)的投资机(jī)会，但可(kě)以尽量回避(bì)它带来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产，是我们(men)的投资目标。

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