本周，56只首发基金中（份(fèn)额分开(kāi)计算(suàn)），博时北证(zhèng)50成份(fèn)指数（A/C）位列其中。目前，第2批(pī)4只北证50指数基金产品(pǐn)已有3只成(chéng)立，分别为鹏扬北证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)基金、工银瑞信北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金(jīn)和(hé)万家(jiā)北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金。

　　多位业内人士表示，流(liú)动性问题是制(zhì)约北交所发展的首要因素，不过随着公募基金加速布(bù)局，增量资金不断(duàn)涌入下(xià)，流动性问题有(yǒu)望持续改(gǎi)善(shàn)；同时，当(dāng)前北交(jiāo)所优质公司被显(xiǎn)著低估，正是长线资金布局(jú)的(de)良好(hǎo)机(jī)遇(yù)。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基(jī)金成(chéng)立过半

　　本(běn)周，56只首发基(jī)金(jīn)中(zhōng)（份额分开计算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中，根据(jù)招募说明书，该基金(jīn)主要跟踪北证50成份指数，由于(yú)是(shì)发起(qǐ)式基(jī)金，认购金额(é)满(mǎn)1000万元即可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日(rì)，第二批北证(zhèng)50指数基金产(chǎn)品成功获批(pī)，工银瑞信基金、万家(jiā)基(jī)金、鹏扬基金、博时(shí)基(jī)金四家公募基(jī)金(jīn)公司拿到批文。除博(bó)时基金外(wài)，万家基金的北(běi)证(zhèng)50指数产品也是(shì)以发起式的形式设立。

　　截至(zhì)目前，除(chú)博时基金旗下产品正在发(fā)行(xíng)外，其(qí)余3只(zhǐ)产品均(jūn)已成立。其中(zhōng)，鹏扬北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金(jīn)于4月25日成立，获2225户有效认购，募(mù)集规模3.89亿元；工银(yín)瑞信北证50成(chéng)份(fèn)指数基(jī)金于4月27日正(zhèng)式成(chéng)立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元(yuán)；万家北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)于5月5日(rì)正式(shì)成立，获1717户有效认(rèn)购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值，万(wàn)家北证50成份指(zhǐ)数基金经理(lǐ)杨坤曾表示(shì)，

　　北交所股票(piào)估(gū)值普遍显著(zhù)低于其(qí)他上市板块中业务相关(guān)度较高的同类股(gǔ)票(piào)，具有较大估值(zhí)提升空间。随着(zhe)市场流动性的增强和创新(xīn)型(xíng)中(zhōng)小企业的高(gāo)速成长(zhǎng)，有望实(shí)现(xiàn)业绩和估(gū)值双升，长期投资价值(zhí)显著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基金月内(nèi)加(jiā)速(sù)“回血”

　　去年12月，首批8只北证(zhèng)50成份指数(shù)基(jī)金相(xiāng)继(jì)成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日，这(zhè)8只产品年(nián)内回报(bào)、成立以(yǐ)来回报(bào)悉(xī)数为(wèi)负，其(qí)中(zhōng)年内平均收益(yì)率为-4.36％，成立以来收益率中位(wèi)数为(wèi)-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这些产品开(kāi)始加速“回血”，月内产品均(jūn)获正收益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自去年11月发布以来，该(gāi)指(zhǐ)数经历小(xiǎo)幅下滑后，今年一季(jì)度上(shàng)涨1.76％。二季度以来(lái)虽(suī)有震荡下跌，但5月以来又(yòu)开始持续(xù)上(shàng)涨，且(qiě)市场表现居前。截至5月12日，该指数月内(nèi)涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市(shì)场核(hé)心指(zhǐ)数表现(xiàn)，除(chú)红利指数月内(nèi)涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金(jīn)相继成立，这使(shǐ)得北交所整体(tǐ)流动(dòng)性有所改(gǎi)善。从中观维(wéi)度(dù)来(lái)看，北(běi)交所很多优质企(qǐ)业的估值仍然(rán)偏低，预计随着流动性逐步改善，以及(jí)公(gōng)司业绩持(chí)续释放，北交(jiāo)所板块整体走势(shì)有望持续(xù)向好(hǎo)。”北京一大型公募基金人士表示。

　　北交所(suǒ)官网显示(shì)，截至(zhì)5月12日，北交(jiāo)所上市公司193家(jiā)，总股本(běn)258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表现来看(kàn)，2021年(nián)北(běi)交所上市公司盈利面达99％，净利润总(zǒng)额增长(zhǎng)23.8％，超四成(chéng)的公司净利润达5000万(wàn)元以上(shàng)；2022年北交(jiāo)所上市公司全年共(gòng)实现净利(lì)润138.11亿(yì)元，平均实现净利(lì)润(rùn)7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利(lì)润超过1亿元，42家公(gōng)司连续(xù)三年实(shí)现利润正增长(zhǎng)。北交(jiāo)所上市公司业绩(jì)正(zhèng)持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交(jiāo)所(suǒ)主题权益(yì)基金年(nián)内表(biǎo)现上(shàng)，Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月12日，除大成(chéng)北交所两年定开年内(nèi)收益为负外，其余9只北交所主题(tí)权益基金(jīn)年内均斩获(huò)正收益(yì)。其中，华(huá)夏(xià)北交所创(chuàng)新中(zhōng)小企(qǐ)业精选两年定开年内回报最高，达18.46％，万(wàn)家(jiā)北交所慧选两年定开、嘉(jiā)实北(běi)交所精选两(liǎng)年定开分别(bié)以(yǐ)12％、7.54％的回(huí)报排在二(èr)三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线(xiàn)资金布局良(liáng)机

　　对于北交所投资(zī)价值，多位业(yè)内人(rén)士认为，当前北(běi)交所优质(zhì)公(gōng)司(sī)被显著(zhù)低估，不(bù)过(guò)正(zhèng)是长线资金布局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　万家(jiā)北交所慧选两(liǎng)年基金经理叶勇(yǒng)直言(yán)，北(běi)交所(suǒ)市场(chǎng)上(shàng)，制约其发展的依(yī)然(rán)是市场本身较差的流动性(xìng)问(wèn)题，市场制度(dù)性差异导(dǎo)致其与(yǔ)沪深市场相比，可(kě)比(bǐ)公司估值表现差异较(jiào)大。除了(le)继续降低投资者门槛、扩大(dà)优质上市企业数(shù)量外(wài)，后续北交所市场有(yǒu)必要(yào)完善转(zhuǎn)板制(zhì)度，畅通转板通(tōng)道，从而活(huó)跃(yuè)市场交易，通过沪深市(shì)场的引领，提升(shēng)流(liú)动性，平抑估值鸿(hóng)沟(gōu)。不过，从另(lìng)外一个角度上讲，目(mù)前的北交所(suǒ)优质公司被显著低估，也是长线资金布局的(de)良(liáng)好(hǎo)机遇(yù)。

　　华夏(xià)北交所创新中小企(qǐ)业精(jīng)选两年定开基金经理顾鑫峰表示(shì)，站在当前(qián)的位置，对于北(běi)交(jiāo)所(suǒ)的后(hòu)续(xù)表现充满信心，信心来源于(yú)四个方面。

　　一是北(běi)交所公司(sī)目(mù)前估值已经非常(cháng)便宜，他们测算前几(jǐ)大重仓股的平均估值在20倍以内，切换到2023年(nián)估值在15倍以内，这个估值水(shuǐ)平对于具(jù)备专精特新特性的中小成长(zhǎng)型企业而言是非常具有吸引力的。

　　二是从业(yè)绩表现来看，他们发(fā)现(xiàn)很多北交(jiāo)所公司今年以来依然延(yán)续了较快的增长(zhǎng)速度，发展(zhǎn)整体(tǐ)是符合预期的，业绩的持续增长进一步消(xiāo)化了估(gū)值(zhí)。

　　三是(shì)从政策来看(kàn)，去年(nián)四季度以(yǐ)来北交所出了不少政策(cè)利好，包括发布《北京证券交易所(suǒ)股票做市交易业务细则》和《北京证券交易(yì)所股票做市交易业务指引》，下调(diào)部分交易费率，北交所股票(piào)将纳入(rù)中(zhōng)证、国(guó)证跨市(shì)场指数体系，北证50指(zhǐ)数11月份正式上线等政策的密集发布，可以说(shuō)对这(zhè)个市场(chǎng)是加(jiā)大了呵护(hù)的力(lì)度，政策的暖风对整(zhěng)个市场构成(chéng)中长期利(lì)好。

　　四是北(běi)交所目前新挂牌的公司较(jiào)多，其中(zhōng)不乏(fá)优(yōu)质的(de)个股，供给上来了，给他们增加(jiā)了筛选(xuǎn)的(de)范(fàn)围，尽管(guǎn)短期(qī)可能由于供给(gěi)增加对整个市(shì)场的流(liú)动性(xìng)造成一定的扰动，但增加优(yōu)质供(gōng)给是市场长期发展(zhǎn)的基(jī)石，这使得(dé)他们选择优质(zhì)中小(xiǎo)专精特(tè)新企(qǐ)业的(de)难度是(shì)相对降低的。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)北交所精选两(liǎng)年定开基金(jīn)经理(lǐ)张靖表示，北交所作为新兴的股票交易市场，目前仍(réng)处于初创期，上市股票数量还不够多(duō)，市场关注度还不高，整体估值水平相较于沪深交易(yì)所明显(xiǎn)低估(gū)。随着宏观经济触底回升，和北交所快速发展，投(tóu)资机会应会越来越多。

　　开源证券研(yán)报(bào)表示，“中特估”下，北交所作(zuò)为A股“中特估”组成(chéng)部分之一，或有(yǒu)望随着(zhe)北交所改革(gé)的不断推进(jìn)和投资(zī)者(zhě)关注度提升逐渐得(dé)到(dào)估值体(tǐ)系修复。从2023年一季度的公(gōng)募基(jī)金持仓(cāng)变化来看(kàn)，这一趋势(shì)已经初露端倪，部(bù)分专精特新(xīn)次新股及(jí)北证50中高权重(zhòng)、低估值公司(sī)获(huò)增(zēng)持较多。此外，北证50成(chéng)分股中尚拥有多个被低(dī)估标的，未来随着北交所改革的不断推(tuī)进和(hé)投资(zī)者(zhě)关注(zhù)度提升，北交(jiāo)所流动性随之改善，这些大市(s一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次hì)值、高权重、低(dī)估值的公司(sī)获得重估可能(néng)性(xìng)较(jiào)大。

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