近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友(yǒu)称，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调(diào)侃式的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局(jú)5月17日发(fā)布通(tōng)报，决定没(méi)收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰(qià)当(dāng)言(yán)论引发(fā)的风波中(zhōng)，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者发现，随(suí)着脱(tuō)口秀不(bù)断破(pò)圈(quān)，笑(xiào)果文化也(yě)成为了备受资(zī)本青睐的宠(chǒng)儿，在(zài)6年中获得众多资本(běn)8轮融资，并于(yú)2021腾(téng)讯入(rù)股后，估值超(chāo)过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠儿(ér)笑果(guǒ)6年(nián)8轮(lún)融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文(wén)化，注册(cè)资本为208.13万元，经营范围包括文(wén)化艺术(shù)交流策划、演出(chū)经(jīng)纪、文艺(yì)创作与表(biǎo)演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的(de)发(fā)展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会(huì)》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可热的行(xíng)业，笑(xiào)果文(wén)化(huà)也成为中国(guó)最成(chéng)功的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商机并押宝这(zhè)一(yī)赛(sài)道，《科创板日报(bào)》记者(zhě)整理公开(kāi)信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资(zī)。2021年(nián)3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文化后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数(shù)据显(xiǎn)示，2016年(nián)6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普(pǔ)思(sī)资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得(dé)到南山资(zī)本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、天(tiān)图投(tóu)资(zī)近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资本(běn)和游(yóu)族(zú)网(wǎng)络对笑果文化最为(wèi)青睐(lài)，8轮融资中一(yī)共(gòng)投了(le)4次，游族网络更是笑(xiào)果(guǒ)文化的天使投(tóu)资(zī)人(rén)。

　　与此同时(shí)，线下(xià)是笑果(guǒ)文化(huà)走向扩张的关键一子(zi)，今(jīn)年4月，位于北京东城区(qū)隆福寺的笑果文(wén)化线(xiàn)下喜(xǐ)剧空(kōng)间“笑果工厂”开业100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两，这是笑果工厂(chǎng)继(jì)上海、南京、苏州之后的第四个演艺(yì)空间。此外，近(jìn)年来对外投(tóu)资(zī)也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发(fā)现，笑果文化对外投资的企业(yè)共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青豆结冰文化传播(bō)有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信息技(jì)术(shù)有限公(gōng)司(sī)。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果演艺股权(quán)也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类(lèi)型变更(gèng)为有(yǒu)限责(zé)任公司（港澳台(tái)法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内(nèi)人(rén)士猜测，笑果(guǒ)文化或许(xǔ)是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化(huà)名(míng)）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投资(zī)过程，他对《科创板日报》记者表示(shì)，他(tā)也(yě)是刚从网上(shàng)看到本(běn)次出事，此前脱口秀(xiù)行(xíng)业在国内(nèi)处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领(lǐng)域笑果文化(huà)做的很早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年(nián)轻人(rén)圈(quān)子里很火爆，出于这些(xiē)原因进行了(le)投(tóu)资。

　　脱口秀(xiù)又被(bèi)称(chēng)为“冒犯的(de)艺术”，追求的(de)就是一(yī)种针(zhēn)砭时弊(bì)、刺中痛点，让(ràng)观众一(yī)边大笑一边反思的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于节(jié)目效果可能需要张狂和外向(xiàng)一(yī)些，但公众场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑(xiào)也要注(zhù)意(yì)把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家(jiā)政治和解放军形(xíng)象等严肃话题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在(zài)风控方(fāng)面，可能没有进行(xíng)非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业(yè)务(wù)和腾讯关(guān)联颇深，资(zī)料(liào)显(xiǎn)示(shì)，目前大(dà)股东(dōng)叶烽持有31.57％的(de)股份，宁(níng)波梅山保税(shuì)港区泽禧(xǐ)股权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创业投资(zī)有限公司为第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化打造了(le)《吐槽大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员、策划人及编(biān)剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视(shì)频出品，企鹅(é)影视和笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化(huà)相关人士去年称(chēng)，受众面(miàn)最广的是线上长视频业务，如(rú)《脱口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年(nián)》等以跟腾(téng)讯(xùn)合作(zuò)的长视频节(jié)目(mù)，可(kě)以占(zhàn)到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上升(shēng)，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方(fāng)脱(tuō)口秀百年以上(shàng)的发展历史，脱(tuō)口秀这(zhè)个舶来品在国(guó)内的(de)发展(zhǎn)历程要(yào)短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频频占(zhàn)据收视榜与网络热议话题榜首，由(yóu)此(cǐ)带(dài)来一波迅(xùn)猛发(fā)展(zhǎn)的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻(wén)风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来(lái)，有超(chāo)过9家(jiā)脱(tuō)口秀企业获得融(róng)资。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投(tóu)了(le)罗(luó)永浩(hào)旗下的思维造物，乐(lè)游(yóu)资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对(duì)脱口秀行(xíng)业也明(míng)显呈现出“一家独大”的(de)趋势(shì)，除斩获8轮融资(zī)的(de)笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资(zī)本对脱(tuō)口秀的倾(qīng)注(zhù)也有些后劲(jìn)不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新(xīn)的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场的反应(yīng)与(yǔ)高速增长(zhǎng)的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业(yè)发展(zhǎn)趋势(shì)分析与未(wèi)来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全(quán)年商(shāng)业演出场(chǎng)次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询(xún)创始(shǐ)人高承远对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示(shì)，脱口秀行业虽(suī)然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心(xīn)原因在(zài)于，资本的(de)投资逻(luó)辑天然是确(què)定性和(hé)可(kě)复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有(yǒu)巨(jù)大的(de)不(bù)确定(dìng)性(xìng)和不可复制性。演员的(de)不确定性、创作的不确定(dìng)性、观(guān)众审(shěn)美的不确定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事件等，都(dōu)可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀(xiù)行业未(wèi)来想要可(kě)持续发展，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底线之上，不(bù)断运营爆款，激(jī)活创作，带(dài)动整个行(xíng)业的上线，这才是(shì)这个行业可持续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为大文娱行业中的一员，和(hé)这个行(xíng)业中的其余(yú)行业(yè)一样(yàng)（如(rú)影(yǐng)视剧作(zuò)、游戏等(děng)等(děng)），都严重(zhòng)依赖IP本身(shēn)而非(fēi)平台，行业本(běn)身(shēn)的“护(hù)城河”相对浅，而(ér)脱口秀本(běn)身是靠故事起家的，但这(zhè)个(gè)行业的“故(gù)事”却很难讲述，这也(yě)是备受资本(běn)市(shì)场冷遇的原因。

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