分析人士称(chēng)，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》施(shī)行(xíng)后，预计全(quán)市场货币市场基金数(shù)量上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)监(jiān)管暂行规定》（下(xià)称(chēng)《暂行规定》）正式实施(shī)，从风险(xiǎn)管理、人员(yuán)及系统配置(zhì)、投资比例、交(jiāo)易(yì)行为、规模控制、申赎管(guǎn)理等多(duō)方面(miàn)对重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)的基金管(guǎn)理人提出了更为(wèi)严(yán)格审慎的要求。

　　业(yè)内人士(shì)指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高(gāo)货币基金的风险管理能力和透(tòu)明度，降(jiàng)低投资风(fēng)险。但是，可能会对部分追求高(gāo)收(shōu)益(yì)的(de)投资者造成一(yī)定影响。此外，预计全市场(chǎng)货(huò)币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的(de)产品体系结(jié)构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳(nà)入

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出(chū)，重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金是指因基(jī)金资产规模(mó)较大(dà)或者(zhě)投资(zī)者人(rén)数(shù)较多、与(yǔ)其他金融(róng)机构或(huò)者金融(róng)产品关联性较(jiào)强，如发生重(zhòng)大风(fēng)险，可能对(duì)资本市场和金(jīn)融体系产生重(zhòng)大不利影响的货(huò)币市场基金(jīn)。

　　哪些基金(jīn)会(huì)被纳(nà)入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币市场(chǎng)基(jī)金满足(zú)下列任一条件的(de)，基金(jīn)管理人应当在10个工作日(rì)内主(zhǔ)动(dòng)向中国证监会报告：基金资产净值连续20个(gè)交(jiāo)易日超过2000亿元(yuán)；基金份额持(chí)有人数量连续(xù)20个交(jiāo)易日超过5000万个；中国证监会认定的符合重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)特征的其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一(yī)季度末，市场上共(gòng)有天弘余额宝货币、易方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从(area可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数cóng)基金(jīn)份(fèn)额持有(yǒu)人(rén)户(hù)数(shù)来看，截至2022年(nián)末，天(tiān)弘(hóng)余(yú)额宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规(guī)定(dìng)》实施后，对于规(guī)模超过2000亿(yì)元或者投资者数量大(dà)于5000万个(gè)的货币市场基金，监管要(yào)求更加严格，基金管理人(rén)需要增(zēng)强抗风险能力(lì)，并明(míng)确风险防控与处置(zhì)机制。这将促使基(jī)金公司更(gèng)加注重(zhòng)风险(xiǎn)管(guǎn)理和产品合规(guī)性，提高产品的(de)透明度和稳定性，从而保护投资者的(de)利益。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》与(yǔ)资管新规(guī)一脉相承，都是为(wèi)了提升资(zī)管机构(gòu)的(de)风险管理能力(lì)，实(shí)现风险分散化，防止风险过度集中、对金(jīn)融安全(quán)产生(shēng)不利影响。在提(tí)升风(fēng)控水平的前提(tí)下，引导高(gāo)收益产品打破刚兑，高安全产品收益(yì)率回落至与其(qí)风(fēng)险(xiǎn)相匹配的合理水平。随着资(zī)管新(xīn)规的逐步落地，回归本源的主动类资管产(chǎn)品迎来(lái)发(fā)展良(liáng)机(jī)，财富管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明(míng)确附加监管要(yào)求(qiú)

　　《暂(zàn)行规定》明确(què)了重要货币(bì)市场(chǎng)基金的附加监(jiān)管要求，指出(chū)基(jī)金管理人应(yīng)当遵循长期稳(wěn)健(jiàn)的(de)经营和投资理念，确保(bǎo)自(zì)身投(tóu)资研究、人员配备、系统运(yùn)营(yíng)、客户(hù)服务、风险管理(lǐ)与(yǔ)危(wēi)机应对等方面的能(néng)力(lì)水平与(yǔ)重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金管理(lǐ)规(guī)模(mó)相匹配，不得(dé)盲目扩张基(jī)金规模。

　　值得注(zarea可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数hù)意的(de)是，重要货币市场基金的基金经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面，基金(jīn)管理人的(de)高级(jí)管理人员、基金经理等相关人(rén)员的考核评价、薪(xīn)酬激励等不得直接或(huò)者间(jiān)接与重要货币(bì)市(shì)场基金的规模相挂(guà)钩(gōu)。

　　在重要货(huò)币市场基(jī)金的投资运(yùn)作指标方面(miàn)，也(yě)需要满(mǎn)足多项要求。例(lì)如，持有一家公(gōng)司发行(xíng)的证(zhèng)券市值不得超(chāo)过基金资产净值的5％；投(tóu)资于(yú)具有基(jī)金托管人资(zī)格的同一商(shāng)业银行发行的(de)金融工具占基金资产净值的比例不(bù)得(dé)超过(guò)15％；主(zhǔ)动投资(zī)于流动性(xìng)受限资产的规模合(hé)计不(bù)得超(chāo)过(guò)基(jī)金资(zī)产净值的 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期限不得(dé)超过(guò)90天(tiān)；投资组合的杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行(xíng)为管理方面，《暂行规定》指出(chū)，审(shěn)慎确认大额申购(gòu)申请，避(bì)免出现(xiàn)接(jiē)受单一投资(zī)者申购申请后导致其持有份额超过(guò)基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金管(guǎn)理人、基金托管人每月(yuè)从重(zhòng)要(yào)货币市场基金的管理(lǐ)费、托管费中计提的风险准备金(jīn)比(bǐ)例不(bù)得低于(yú)20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的重(zhòng)要举措。部分(fēn)货币(bì)市场基金规模(mó)较(jiào)大、投资者数(shù)量较多，具有(yǒu)“牵一发(fā)而动(dòng)全身”的重要影响(xiǎng)，当出(chū)现风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)时，可能会对(duì)金融(róng)市场(chǎng)的流动性(xìng)安(ān)全产(chǎn)生冲(chōng)击(jī)。《暂行规定》无论是从考核机制(zhì)，还是从投资比例、久期、可变现资产(chǎn)的限(xiàn)制，都是为了更(gèng)高流(liú)动性(xìng)考(kǎo)虑，重要货币市场基金防范流动性风险(xiǎn)的能力将进一(yī)步提升，将有效防止出现2016年部分货币市场基(jī)金类(lèi)似的流(liú)动(dòng)性风险事件。

　　制定风(fēng)险应对预(yù)案

　　在重要货币市场基金(jīn)的风险防控和监督(dū)管理机制(zhì)方面，《暂(zàn)行规(guī)定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金(jīn)管理(lǐ)人应当综合(hé)评估重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金各类风险的成因、表现及影响(xiǎng)，会同相关市场主(zhǔ)体共同制定合理有效的(de)风(fēng)险(xiǎn)应对预案。风险(xiǎn)应对预(yù)案应当报中国证监(jiān)会备(bèi)案，中国(guó)证监会对风险应(yīng)对(duì)预(yù)案的有(yǒu)效性、合理性、可(karea可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数ě)行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风险的，由(yóu)中国证(zhèng)监会牵头相关部门成(chéng)立风(fēng)险处置小组，督促基金管理人(rén)及相关市(shì)场主体依据风险应对(duì)预案等对重要货币市场基金实施风险处(chù)置(zhì)。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对(duì)于投资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内人(rén)士(shì)对记(jì)者表(biǎo)示(shì)，《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的风险管理能力(lì)和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会(huì)对部分(fēn)投资者造(zào)成一(yī)定影响，例如(rú)可能会对一些追(zhuī)求(qiú)高收(shōu)益的投资(zī)者造成一定冲击。此外(wài)，新规可能(néng)会(huì)导(dǎo)致一些(xiē)货币(bì)基金(jīn)规(guī)模较(jiào)小的(de)产品(pǐn)退出(chū)市场(chǎng)，投资者需要注意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低风(fēng)险偏好(hǎo)的投(tóu)资者。相(xiāng)对于其他(tā)资(zī)管(guǎn)产(chǎn)品，货币市场(chǎng)基金具有着投资者数量庞(páng)大，风(fēng)险(xiǎn)偏好较(jiào)低的特点。部(bù)分(fēn)规模较大的(de)货币规模基金(jīn)如出现(xiàn)风险事件，或(huò)将对社(shè)会稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重要货币市(shì)场基金的资产安全要(yào)求(qiú)，有(yǒu)利(lì)于(yú)保(bǎo)护投资者利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财(cái)信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行(xíng)规(guī)定》施行后，货币市场基金(jīn)的规范化、标准化、投资分散化、安全化程度将有提升，未来(lái)是(shì)否在(zài)公(gōng)布(bù)的重(zhòng)点(diǎn)货(huò)币基金(jīn)名录(lù)内，可能是投资者选(xuǎn)择考量的潜在背书因素之一。预计全市场货币(bì)市场基金(jīn)数量上将有一定(dìng)出清，对基(jī)金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

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