金融界5月11日消息 央行今日发(fā)布2023年4月份金融数据。4月末(mò)，广义货币（M2）余(yú)额280.85万(wàn)亿(yì)元(yuán)，同比增长12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个百分点，比上年(nián)同期(qī)高(gāo)1.9个百分(fēn)点。初(chū)步统计，2023年4月社会(huì)融资(zī)规模(mó)增(zēng)量为1.22万亿元，比(bǐ)上年同期多2729亿元。其中，对(duì)实体经济发(fā)放的(de)人民币贷款(kuǎn)增加(jiā)4431亿(yì)元，同比多增729亿(yì)元；对实体经济发放的外币贷款折合(hé)人民币减(jiǎn)少319亿元，同比(bǐ)少(shǎo)减(jiǎn)441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民币存款减少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万(wàn)亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存款增(zēng)加5028亿元，非银行业金融机构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月(yuè)末，外币存(cún)款余(yú)额8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月(yuè)份外(wài)币存款减少296亿(yì)美元(yuán)，同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万(wàn)宏源(yuán)速评(píng)认为，M2同(tóng)比(bǐ)回落，主(zhǔ)因居民存款(kuǎn)13个月(yuè)以来同比(bǐ)首次转为减少，但更可能重回(huí)表(biǎo)外资产，而(ér)非用于消费，消费(fèi)在二季度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同(tóng)比回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以来首次(cì)转负(fù)。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿(yì)，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在经历(lì)了一季度的爆发式(shì)增长(zhǎng)后，信贷在4月明显(xiǎn)回落。从结构上来看(kàn)，居民(mín)部(bù)门再次“缩(suō)表”，不过企业(yè)中长(zhǎng)期(qī)贷款有较强(qiáng)韧性。信贷回落(luò)可能是因为一季(jì)度透支了(le)部分银行信贷额(é)度和企业(yè)信贷需求(qiú)，而且4月地产销售也边际(jì)走弱。社融增速与上月持(chí)平(píng)，非标(biāo)融(róng)资持续好转。M2增速在(zài)高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为(wèi)，M2同比回落主(zhǔ)因居民存款13个月(yuè)以来同比首次转为减少，但更可能重(zhòng)回表外资产，而非(fēi)用于消(xiāo)费，消费在(zài)二季度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于(yú)居民贷款13个月以来首次转负。4月居(jū)民存(cún)款减少1.2万(wàn)亿，同比减少家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个(gè)人存款(kuǎn)的流出而非企业活期存款大幅改善，和地产(chǎn)销售(shòu)的再(zài)度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份(fèn)人民币(bì)存款大(dà)幅减少的问题，中信证券认为是季节(jié)性波动。因为银行(xíng)倾(qīng)向(xiàng)于让(ràng)理财(cái)产品在季末到期，使资金(jīn)回流成存款(kuǎn)，以应(家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好yīng)对(duì)考核(hé)，然后在下季初发行新(xīn)的理财产(chǎn)品(pǐn)承接。因此居民(mín)存款(kuǎn)在季末季初常(cháng)出现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个百分点，或(huò)许反映了企业经营活跃(yuè)度有所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招商宏观表示居民存款减少符合季节性规律。在本月数(shù)据中，居民端出现了新增存款(kuǎn)，新增贷款同(tóng)时收缩的情况。从历史规律来看，4月及(jí)7月一般是居(jū)民(mín)存款(kuǎn)减少(shǎo)的时点。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿(yì)居民存款的减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月数据得出类(lèi)似居(jū)民(mín)加速偿(cháng)还房贷等(děng)结论。

　　对于居民存款的去(qù)向(xiàng)问(wèn)题，申万宏(hóng)源(yuán)分析认为4月居民(mín)存款减少更可(kě)能去向(xiàng)表(biǎo)外(wài)资产，而非消费领域。

　　对于4月的(de)信贷(dài)结构问题(tí)，招商宏观表示(shì)在放(fàng)缓(huǎn)的信贷投放中，结(jié)构特(tè)征依然明显。企业中长期贷款贡(gòng)献了新增信贷的绝(jué)大部分，居民端中长期信(xìn)贷出(chū)现(xiàn)收缩。这种结构特(tè)征(zhēng)反映(yìng)了(le)居民端(duān)在前期购房需求脉冲式(shì)释放后(hòu)信心仍然(rán)不足的情况。如(rú)果没(méi)有进一步的政策支撑，不排除(chú)居民端新(xīn)增信贷量会持续维(wéi)持在低位。

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