金融界5月11日消息 央行今(jīn)日(rì)发(fā)布2023年4月(yuè)份(fèn)金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月(yuè)末低(dī)0.3个(gè)百分点，比上年同期高1.9个百(bǎi)分点。初步统计(jì)，2023年4月社(shè)会融(róng)资(zī)规(guī)模(mó)增量为1.22万亿元，比(bǐ)上年(nián)同期多2729亿元。其中，对实(shí)体经(jīng)济发放的(de)人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少319亿元，同比(bǐ)少(shǎo)减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民币存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿(yì)元。其中(zhōng)，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存款减(jiǎn)少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行业金(jīn)融(róng)机(jī)构存款增加(jiā)2912亿元(yuán)。4月末，外币存款(kuǎn)余额8819亿美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存(cún)款减少(shǎo)296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速评认为(wèi)，M2同比回落，主因居(jū)民存款13个月(yuè)以来同(tóng)比首(shǒu)次转(zhuǎn)为(wèi)减少(shǎo)，但更可能重回(huí)表外资产，而非用于消费(fèi)，消费在(zài)二季(jì)度(dù)同样处于“N型”第(dì)二步中(zhōng)。4月(yuè)M2同比回落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以来(lái)首次转负。4月居民(mín)存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信证券(quàn)点(diǎn)评如下：在经历了一季度的爆发式增(zēng)长后，信贷在4月明显回落。从结构上(shàng)来(lái)看(kàn)，居民(mín)部门再次(cì)“缩(suō)表”，不过企业中长期贷款有较强韧性。信贷回落可能是(shì)因为一季(jì)度(dù)透支了部(bù)分银(yín)行信贷(dài)额度和(hé)企业信贷需求，而且4月(yuè)地产销(xiāo)售也边际走弱。社融(róng)增速(sù)与上月持平，非标融资持续好转。M2增(zēng)速在高基数下回落。

　　申万宏(hóng)源申(shēn)万宏源(yuán)认为(wèi)，M2同比回(49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数huí)落(luò)主因居民存款13个(gè)月以来同比(bǐ)首(shǒu)次转为减少，但(dàn)更可能重回表外(wài)资(zī)产，而非用于消费，消费在二季(jì)度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百分(fēn)点(diǎn)至(zhì)7.6%，主要源于(yú)个人存款的流出而非企业活期存款大幅改善，和地产销售(shòu)的再度(dù)转冷有关。

　　4月份人民币(bì)存款大(dà)幅减少的问题，中(zhōng)信证券认(rèn)为是季节性波(bō)动。因为银行倾向于(yú)让理财产品在季(jì)末到期，使资金回流成(chéng)存款，以应对(duì)考核，然后在下季初发行新的理财产品承(chéng)接。因(yīn)此居(jū)民存款(kuǎn)在季末季初常(cháng)出现波动。4月(yuè)M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了企业经(jīng)营活跃度(dù)有所提升。

　　招商(shāng)宏观(guān)与(yǔ)中信证券看(kàn)法较为一致，招商宏观表示居(jū)民(mín)存款减(jiǎn)少符(fú)合(hé)季(jì)节性规律。在本月数据中，居民端出现了新增(zēng)存(cún)款(kuǎn)，新增贷(dài)款同时收缩的(de)情(qíng)况。从(cóng)历史(shǐ)规律来看，4月及7月一般是(shì)居民存款减(jiǎn)少的时点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万亿居民存(cún)款的(de)减少量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数据得出类似居民加速(sù)偿还(hái)房贷(dài)等结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去向问题，申万宏源分析认为4月居民存款减少更可能(néng)去(qù)向表外(wài)资产，而非消费(fèi)领(lǐng)域。

　　对(duì)于4月的信贷结构问题，招商(shāng)宏观表示在放缓的信贷投放中(zhōng)，结构(gòu)特征依然明显。企业中长期贷(dài)款(kuǎn)贡献了(le)新增信贷的绝大部分，居49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数民端(duān)中(49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数zhōng)长期信(xìn)贷出现收缩(suō)。这种(zhǒng)结构特征(zhēng)反(fǎn)映了居民端在(zài)前期购房(fáng)需求脉冲式释放后信心仍然不足的情(qíng)况。如果(guǒ)没有进一步的(de)政策支(zhī)撑，不(bù)排除居(jū)民(mín)端(duān)新(xīn)增信贷量会持续(xù)维持在低位。

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