大型(xíng)股(gǔ)推动了(le)2023年(nián)的美股市场的(de)反弹，但这种情况可能不会(huì)持(chí)续太久。

　　摩根大通(tōng)策(cè只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了不是漏了)略(lüè)师Jason Hunter认为，随着经济衰退逼近，这些市场领军股现在面临的抛售(shòu)风险要比其他股票(piào)更(gèng)大。

　　Hunter周(zhōu)四（5月1日）在(zài)接(jiē)受采访时表示，“到(dào)目前为止，股市一直(zhí)保持(chí)稳定，更多的(de)是向优质(zhì)资产和现(xiàn)金转移，这种情况比(bǐ)我们想象的要持续(xù)得(dé)长一些，但我(wǒ)们(men)仍然(rán)认为，最(zuì)终股价(jià)将更全面地反映经(jīng)济衰退的可能性。”

　　他解(jiě)释道，看涨势(shì)头集中在一个(gè)领域，因此(cǐ)只(zhǐ)有少数几只(zhǐ)大型(xíng)公(gōng)司的股(gǔ)票引领市场走高。他同时(shí)也补充道，市场行为通常与增长放缓的经济环(huán)境有关。

　　“这是典(diǎn)型的周期后期行为(wèi)，即随着(zhe)经济增长开始减(jiǎn)速，但并未(wèi)进入负增长区间，资金就会流(liú)向更优质的(de)股票，并且越来越集中，”Hunter指(zhǐ)出。

　　如(rú)今，随着(zhe)美国经济数(shù)据(jù)开始向(xiàng)收缩的方向恶化(huà)，投(tóu)资者将越来(lái)越看(kàn)空股市(shì)，并开始转向现金。

　　Hunter指出，“在(zài)某(mǒu)个时候，当增长数据(jù)开始进一步减速，向负增长方(fāng)向(xiàng)滑去时，你往往会(huì)看(kàn)到对高质(zhì)量资产的投(tóu)资转向对现金(jīn)的投(tóu)资。”

　　这(zhè)就意味(wèi)着(zhe)，这些(xiē)大型公司(sī)股价(jià)的稳(wěn)定(dìng)可能是暂时的，Hunter称，“它们可能比(bǐ)周期性公司面(miàn)临更大的风险。”

　　上月，美国券(quàn)商BTIG首席市场技术人员Jonathan Krinsky就曾指出，“我们的观点是，大(dà)型科技(jì)股一直受(shòu)益于其(qí)他行业的抛(pāo)售，但最终(zhōng)一旦这种轮(lún)转结束，这些指数将相当脆弱。这种(zhǒng)分散(sàn)通(tōng)常发生(shēng)在(zài)市(shì)场反弹的后期。”

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