今年(nián)以来，港股走势可谓(wèi)一波(bō)三(sān)折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报披(pī)露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港(gǎng)股仓位略(lüè)有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等行(xíng)业(yè)，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示(shì)，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即(jí)将迎来(lái)收入加速扩张(zhāng)，未来港股(gǔ)市场将(七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米jiāng)在波动(dòng)中上行(xíng)，板块(kuài)方面，看好政(zhèng)策优化下的消费和(hé)地产、预期(qī)反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季(jì)度港(gǎng)股基金仓位略(lüè)有(yǒu)上(shàng)升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆(lù)港(gǎng)通基金(jīn)（不同份(fèn)额(é)分(fēn)开统计，下同）中含“港”字的(de)主动权益基金近400只，这些都是(shì)“高(gāo)纯度”以港股(gǔ)为投资方向的(de)基(jī)金。截至(zhì)一季度末，这(zhè)些基金的(de)港股平(píng)均(jūn)仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较去年底(dǐ)微(wēi)升0.38个百分点，其(qí)中有83只基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生(shēng)科技指数为代表(biǎo)的港股数字经济呈(chéng)现了(le)上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势(shì)，截至4月23日(rì)，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经理在一季度(dù)加大(dà)了对港股的投资力(lì)度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博(bó)管理的南(nán)方港股创新(xīn)视野一(yī)年(nián)持(chí)有A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去(qù)年底的71.08％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股通(tōng)红利(lì)精选A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至今年(nián)一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的(de)国投瑞银(yín)港股通(tōng)价值发现(xiàn)A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经(jīng)济A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底(dǐ)的(de)83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至(zhì)一季报，被陆港通(tōng)基金重(zhòng)仓的前十大港股(七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米gǔ)分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快(kuài)手(shǒu)-W、药明生物(wù)、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李(lǐ)宁、华(huá)润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金(jīn)融(róng)、服(fú)装家纺、视(shì)频饮料等(děng)领域。其中，腾讯(xùn)控股、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)获(huò)不同程度增(zēng)持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加(jiā)仓(cāng)幅度(dù)最大的前(qián)十只港股为中国海洋石油(yóu)、新天绿色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中国石(shí)油(yóu)化工(gōng)股份、中国(guó)南方航(háng)空(kōng)股份、华(huá)电(diàn)国际电力股份、越秀(xiù)地产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖(gài)油气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭(tàn)、炼(liàn)化及贸(mào)易、航空(kōng)机场、房(fáng)地产开发等领域。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉(shè)及AI概念(niàn)，陆港(gǎng)通基(jī)金在一(yī)季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动(dòng)中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股创新视野一(yī)年(nián)持有(yǒu)基(jī)金基金(jīn)经理史博在一季(jì)度中表示，展望未(wèi)来，仍然看好(hǎo)港股市场投(tóu)资机会：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求(qiú)继(jì)续增加，非制(zhì)造业(yè)恢复速(sù)度(dù)加快；海外无风险利率方面，3月(yuè)初非农和通胀数据以及突发(fā)的银行风险(xiǎn)事件(jiàn)已经让美联储过于强硬(yìng)的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息(xī)进(jìn)入(rù)尾部(bù)区域；风险偏(piān)好方面(miàn)，欧(ōu)美银行业风险(xiǎn)事件对市场冲击可控，国(guó)内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波(bō)动中上行(xíng)，在板块(kuài)配置方面，我们将(jiāng)加大(dà)对(duì)政策(cè)优化下(xià)的(de)消费和地产、预期(qī)反转修复的(de)互联网(wǎng)和医药、高景气的制(zhì)造业等(děng)板块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金经理曲径表(biǎo)示，港(gǎng)股数字经济(jì)的(de)代表行业为互(hù)联(lián)网和先进制造(zào)，在经历了过(guò)去2年的(de)合规整(zhěng)治及业务梳理(lǐ)后，股(gǔ)价均处在价(jià)值(zhí)投资区(qū)域，具(jù)有良好的投(tóu)资性价比。同时(shí)，互(hù)联网(wǎng)相关公(gōng)司，也更具有(yǒu)数据、平台和算法的整合(hé)能力(lì)，通过推出人工智能相关模型及应用(yòng)，提升自身(shēn)运营效率，以(yǐ)及(jí)对(duì)外输出算(suàn)法和算力。作为人(rén)工智能赋能(néng)各个行业的(de)元年(nián)，我(wǒ)们中长(zhǎng)期看(kàn)好(hǎo)港股数字经济板(bǎn)块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港(gǎng)基(jī)金经(jīng)理周欣(xīn)表示，港股市(shì)场方面，港股(gǔ)市场大部分的企(qǐ)业盈利来源于中国内(nèi)地，中国(guó)内地经济(jì)的环比上(shàng)行将(jiāng)会支撑港股公司盈利(lì)的(de)环比增长(zhǎng)，从(cóng)而(ér)支撑下(xià)港股公(gōng)司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一(yī)定(dìng)的增长，但(dàn)是由于基数效应，下半年港股盈利(lì)同比增(zēng)速会较上(shàng)半年有所(suǒ)回落。对(duì)于估(gū)值相对较(jiào)高的行业(yè)将(jiāng)有一定的压力(lì)。

　　行(xíng)业方面，受行业(yè)反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司(sī)的(de)估值仍将受(shòu)到一定程度的压制，但是当行(xíng)业(yè)龙头公(gōng)司受(shòu)情(qíng)绪影响出(chū)现(xiàn)超跌时，将(jiāng)会有(yǒu)较好的买入机会出现(xiàn)。生(shēng)物医药行(xíng)业仍将处在行业快速增长的红利中，但是随着(zhe)中报业绩的释放和四季度集采的预期，生物行(xíng)业前期涨幅较多的龙(lóng)头公司(sī)可能会出现一定(dìng)的(de)调(diào)整，但是(shì)通过自下(xià)而上的方(fāng)式生物医药行(xíng)业(yè)仍将有机会选出有较好成(chéng)长性(xìng)的公司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋信(xìn)沪港深基金(jīn)经(jīng)理付倍佳表示，展望(wàng)未来，我(wǒ)们预(yù)计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加(jiā)速扩张，并且(qiě)A股(gǔ)市场也即(jí)将进入企业(yè)盈利的拐(guǎi)点，这是推动两地市场向上的(de)决定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及加息周(zhōu)期临近(jìn)尾(wěi)声流(liú)动(dòng)性逐(zhú)步宽松背景下，中国资产的吸引力有(yǒu)望(wàng)进(jìn)一步(bù)凸显(xiǎn)。在A股及(jí)港股估值均在低位、风险溢价均在高位的背景下(xià)，有望开启盈(yíng)利与估值修(xiū)复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关注(zhù)三(sān)条投资(zī)主线：1.关(guān)注盈利增长(zhǎng)高(gāo)弹性(xìng)的机(jī)会：由(yóu)于中国经(jīng)济修(xiū)复有望成为(wèi)全球投资的(de)主线，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和板块(kuài)更(gèng)有望受(shòu)益于(yú)经济复(fù)苏，盈利预测有较大(dà)上修(xiū)空间；同(tóng)时(shí)部分龙(lóng)头公司有(yǒu)长期的前(qián)沿技术(shù)/产品储备以迎接下一轮的收(shōu)入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如(rú)互联(lián)网(wǎng)、部分可(kě)选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风(fēng)险比显著右偏的机会(huì)：关注在未来经济(jì)周期(qī)中上行风险(xiǎn)显(xiǎn)著大于(yú)下行风(fēng)险的行业。市场预期在低位(wèi)、景气度(dù)有拐点或持续性超预(yù)期(qī)的行业。供需格(gé)局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利超预期的行业，如电子、新(xīn)能(néng)源、有(yǒu)色(sè)金属等。

　　3.关(guān)注(zhù)高股息资产的机会(huì)：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意(yì)愿(yuàn)提升的(de)高股(gǔ)息资(zī)产的投资机(jī)会，如(rú)通信、石油石化等。

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