金(jīn)融界5月22日消息 日本股市走出了泡沫(mò)经济崩溃以来的(de)阴(yīn)霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主要股指日(rì)经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年(nián)8月以来近33年的新(xīn)高，同时也是自日(rì)本泡沫(mò)经济崩溃(kuì)以来(lái)的(de)最高收盘价。今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，日经225指数涨超19%。

　　对此(cǐ)，高盛表示日本(běn)可能(néng)正接(jiē)近(jìn)十(shí)年一遇的牛市(shì)。

　　海外资金是(shì)不可或缺力量

　　对于日(rì)本(běn)股市(shì)爆发(fā)，海外资金是(shì)不可或缺的力(lì)量。数据显示(shì)，海(hǎi)外投资者(zhě)对(duì)日本股票需求稳健。根(gēn)据(jù)日本(běn)交(jiāo)易所集团，4月海外(wài)投资(zī)者净买入价值2.15 万亿日元（约(yuē)合157亿美(měi)元）的日本股票，为2017年10月以来最(zuì)大(dà)规模的外(wài)国人净购买量。

　　不过(guò)，日本企业部门仍(réng)然是(shì)日本股票的最大净(jìng)买家，年初至今的买入量(liàng)为1.1万亿(yì)日(rì)元。

　　股(gǔ)神巴菲特(踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮tè)成为日本股市(shì)爆发导火索(suǒ)

　　尤其是股(gǔ)神巴(bā)菲特的出(chū)手，成为日本(běn)股市爆发(fā)的导火索。

　　2020年8月，巴菲(fēi)特掌管的伯克希(xī)尔·哈(hā)撒韦公司（下(xià)称“伯克希尔(ěr)”）首次披露，其收购(gòu)了日本前五大贸易公司每(měi)家(jiā)略高于(yú)5%的股(gǔ)份。这五大贸易公司分(fēn)别(bié)是(shì)伊(yī)藤忠商事、三菱商(shāng)事、三井物产、住友商事和丸红。自(zì)首次披露之后(hòu)，巴菲特已3次(cì)购买并(bìng)扩大了对日本(běn)五大商社的(de)股份持有量(liàng)。

　　从近期数据披露可以看出，伯(bó)克希尔(ěr)哈(hā)撒韦目(mù)前在日本持有的股票比在美国以外任何(hé)其他国家都(dōu)多。今年早些时候(hòu)，巴菲特增持了日本五(wǔ)大商社，并暗(àn)示将进一步投资日本股票(piào)。现年92岁的他还在上个月罕见地访问日本(běn)。

　　在5月初巴菲特股(gǔ)东大会(huì)上，巴菲特就这样说到：

　　投资日本商社的决定其实非常简单，也非常容易理解，我(wǒ)们(men)可能(néng)和这五家公司都有过业务来往。从整(zhěng)体来看，这些(xiē)公司能够支付(fù)不(bù)错的(de)分(fēn)红，在(zài)某些情况下(xià)也会回购股票，我们也能很好地理解他们所(suǒ)拥有的一大堆业(yè)务，同时(shí)我们还能通过融(róng)资(zī)解决(jué)汇率风(fēng)险问题(tí)。所以我们(men)就开(kāi)始购(gòu)买了，甚至这件事情一(yī)开始我都没(méi)有(yǒu)告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部分原因是为了向这些公司介绍(shào)阿贝尔(ěr)（伯克希尔非保险(xiǎn)业(yè)务副(fù)董事长格雷(léi)格·阿贝尔，被视为巴(bā)菲特(tè)的接班人），因(yīn)为接下来双(shuāng)方可(kě)能要共事(shì)20、30、40或50年。

　　如(rú)今看，提前三年(nián)布局的巴菲特已经赚麻了(le)，巴菲特再次用行动(dòng)告诉大家姜还是老的辣。

　　除了巴菲(fēi)特，还有其他大佬也在紧锣密鼓(gǔ)的行动中。4月初造访(fǎng)日本东(dōng)京的还有美国对(duì)冲基金Point72创始人史蒂(dì)夫·科(kē)恩；对冲基金Citadel在今年早些时(shí)候决(jué)定重新(xīn)在东(dōng)京开设办(bàn)事处，据(jù)《金融时报(bào)》报道，Citadel正在申请在日本市(shì)场的运(yùn)营牌照。

　　巴菲特(tè)看好(hǎo)日本股市的什么？

　　1、基(jī)本面的变化

　　据日经中文(wén)网，日本综合商(shāng)社的2022财年（截至2023年(nián)3月）合并财报（国际会计准则）于5月9日全部出炉。日本5大(dà)商社的合计净利(lì)润超过约(yuē)4.2万亿日元(yuán)，增(zēng)至美国著名(míng)投资家沃伦·巴菲特开始大量持股(gǔ)的2020财年（截至2021年(nián)3月）的4倍(bèi)以上。

　　日本5大(dà)商社的合计(jì)净利润在短(duǎn)短2年时(shí)间里增加到了(le)4.3倍。股价也上(shàng)涨到了(le)巴菲(fēi)特(tè)宣布持有(yǒu)股票的2020年(nián)8月的1.8倍-3.3倍。远远超过(guò)巴菲特重仓的(de)美国苹果和(hé)美国(guó)可(kě)口可乐股(gǔ)票的上涨率。

　　2、地缘政(zhèng)治格(gé)局的变化

　　国(guó)泰君安国际宏观在研(yán)报(bào)中(zhōng)指(zhǐ)出在过去的三十年中(zhōng)，日本经历了漫长(zhǎng)而(ér)痛苦的通缩，也被认为将会撤(chè)离世(shì)界舞台的中心。但其(qí)并没有踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮完全失去竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势，与此同(tóng)时，在(zài)国际(jì)格局大变化(huà)的背景(jǐng)下，日(rì)本经济的边际(jì)变化(huà)值得研究并(bìng)重视。

　　国泰君(jūn)安表示在新的地缘政治格局下，日本在亚太格局中(zhōng)扮演了更加重要的角色，同时日本在芯片等产业发展中野(yě)心勃勃，这都(dōu)成为了边际(jì)上(shàng)的重要变(biàn)量。仔细观察日本(běn)的经济脉络，我们也会(huì)发现(xiàn)日本的设备投资(zī)开始进入加速期，这背后有产(chǎn)业自身发(fā)展的原因，也暗(àn)合地缘变迁(qiān)的逻辑。

　　值得一提的是，日本相对稳定甚至(zhì)略显僵化的政治格(gé)局，在全球动荡(dàng)的大背景下反(fǎn)而成为了(le)“避风(fēng)港”。与此同(tóng)时(shí)，劳(láo)动力(lì)的下滑趋势(shì)固然不可(kě)避免，但良好的医疗体系以及人工智能的发展，也意味(wèi)着劳动力萎缩(suō)的风(fēng)险在一定程度上出现了下降。

　　3、日本监(jiān)管(guǎn)层的推动

　　近年来，日本监管层持续推动企(qǐ)业经营能(néng)力的改善和(hé)价值的修复，其中敦促(cù)企(qǐ)业对投(tóu)资者提高回报、鼓(gǔ)励企业公开回(huí)购(gòu)成为改革重要抓手。尤其是在今(jīn)年3月底，东京证券交易所(suǒ)为了改变(biàn)大量个股股价跌(diē)破净值的情况，发布《关于实现关注(zhù)资金成本和股价(jià)经营(yíng)要(yào)求(qiú)》要求上市公(gōng)司(sī)提(tí)高(gāo)企业价值和资本效率从而提升股(gǔ)价后，日本股市开始掀起一(yī)波回(huí)购热潮。

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