大(dà)家好，简单看一(yī)个基金经理(lǐ)，把新能源全部砍(kǎn)仓，梭(suō)哈AI了(le)。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个(gè)周末(mò)，市场(chǎng)都在讨(tǎo)论(lùn)一个(gè)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)，海富(fù)通的吕越超老师(shī)。

　　从其管理的海(hǎi)富通股票混(hùn)合来看(kàn)，截至去年年底，持仓基(jī)本为(wèi)新能(néng)源(yuán)板块股票。

　　结果(guǒ)到了今(jīn)年一季度末(mò)，已经基本清(qīng)仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除了(le)海富(fù)通(tōng)股票混合外，其他三只产品也基(jī)本重仓了AI板块。

　　吕(lǚ)越超在(zài)一季报称，在一季(jì)度的操作中，本基金总体(tǐ)把握住(zhù)了市场(chǎng)的节奏变化和结(jié)构转换，降低了新能 源板(bǎn)块的配置权重，较(jiào)好地把(bǎ)握了 TMT 板块的(de)投资(zī)机会(huì)，组合(hé)调整取得了明显的超额收益。

　　另外，他(tā)称，中国特色估值体(tǐ)系所代表的传统(tǒng)实体(tǐ)行业正在(zài)被(bèi)市场一(yī)部分(fēn)“聪明钱”定价(jià)，后续(xù)可(kě)能成(chéng)为市场最(zuì)有持(chí)续性的一(yī)条结构主线。

　　数据显示，海富通股(gǔ)票(piào)混合今年以来涨了(le)14％，其他三只产品今年以来均取得(dé)正收(shōu)益(yì)。

　　至于Ai板块后市怎么走(zǒu)？

　　中信证券认为(wèi)，AI主题板(bǎn)块在短期高度依赖交(jiāo)易(yì)，阶段性失去(qù)靠配置获取超额回报的特(tè)征。TMT板块成(chéng)交占全市(shì)场比重(zhòng)超40％的天数已(yǐ)累计达(dá)到22天，上一次(cì)出(chū)现持(chí)续成交占比超过40％的(de)板块是2021年7月底的(de)电力设备及新能(néng)源，持(chí)续约28个交易日，在此(cǐ)期间新能源ETF累计(jì)收(shōu)益(yì)率仅有(yǒu)2.5％，期间最高累计(jì)回报率(lǜ)为(wèi)+8.8％，最低(dī)累计回(huí)报率为(wèi)-4.8％。近期(qī)TMT板块也呈现出类似特(tè)征(zhēng)，尽管热闹，但不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游戏传媒(méi)ETF分别出现过6次、6次和(hé)5次单日涨幅超过(guò)2％的行(xíng)情(qíng)，最大单日涨幅(fú)分(fēn)别(bié)达(dá)到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相(xiāng)关主题ETF在内，平均跌(diē)幅达到-4.5％。两周时(shí)间TMT板块累(lèi)计成(chéng)交(jiāo)了(le)5.41万亿(yì)元，但总市(shì)值反(fǎn)而减少了(le)6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是典型(xíng)的减(jiǎn)量(liàng)博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常(领略的意思cháng)分为“春季躁(zào)动(dòng)”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春(chūn)季躁动后(hòu)往往会(huì)有一波明显的(de)调整，时间在1-2个(gè)领略的意思月，幅度在20％左(zuǒ)右。面对这种调整，逢低加仓是(shì)最佳(jiā)策略，因为往往后续盛夏攻(gōng)势(shì)大(dà)概(gài)率创新高(gāo)。如果今年在业(yè)绩披露(lù)期(qī)结束后，随着AI+/数(shù)字经济/自主可控等大产业趋(qū)势以政府支持(chí)力度进一步加大(dà)、资本开支增(zēng)加、订单增(zēng)加(jiā)和产(chǎn)品销量(liàng)业绩的(de)改善逐(zhú)渐被市场(chǎng)所(suǒ)确定，则TMT将会重回(huí)上行趋势，进(jìn)入盛夏(xià)攻势。

　　中泰证券(quàn)认为，AI等板块(kuài)或阶(jiē)段性见顶，指数上半年阶段性(xìng)顶部亦(yì)或基本形(xíng)成本(běn)轮调整(zhěng)标志着AI等高位板块或阶段性(xìng)见顶，指数上半(bàn)年阶段性(xìng)顶部亦(yì)或基本(běn)形成(chéng)。本(běn)次大幅调(diào)整主要(yào)还是因为在AI相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)市(shì)场情绪处于极值的情况下，叠加上述基本面风险因素逐(zhú)步发酵(jiào)，市(shì)场内生调整需求出现集中释放(fàng)。就(jiù)资(zī)本市场而言，或代表本(běn)轮AI+难以复(fù)制2013-2015年互(hù)联(lián)网+模式。

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