财联社(shè)4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公(gōng)募基金2023年一季报披露完成，多位知名基(jī)金经理(lǐ)大(dà)幅调(diào)仓换股的动向(xiàng)和投资(zī)方向也(yě)浮出(chū)水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅(fú)加仓(cāng)中国海(hǎi)洋石油(yóu)，刘彦春则加仓(cāng)海康威视、美的(de)集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇(yǔ)布(bù)局AI板(bǎn)块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科(kē)技(jì)-U，常处于风口浪(làng)尖(jiān)的(de)葛兰，也开始布局人工(gōng)智能，加仓同花顺、金山办(撒贝宁个人资料简历bàn)公、寒武(wǔ)纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智(zhì)能(néng)大行其道(dào)的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流(liú)开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专注长期(qī)成长价值的基金经理仍(réng)坚(jiān)守新能源，如曾经的公募冠(guān)军(jūn)刘(liú)格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度(dù)，是人(rén)工智(zhì)能的盛典(diǎn)。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还是不为所(suǒ)动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，可见越来(lái)越(yuè)多(duō)的基金经理(lǐ)选择了前(qián)者。“不买(mǎi)AI就(jiù)是等死，追(zhuī)买AI可能是(shì)找死，横竖都(dōu)是(shì)死，不如搏一把再死，也许富贵险中(zhōng)求呢(ne)”，是(shì)行业心(xīn)态的(de)生动写(xiě)照。

　　光大证券统计数据也证明(míng)了这一(yī)点，公募基金一(yī)季(jì)度大幅(fú)加仓TMT板块中的计算机(jī)和通(tōng)信(xìn)行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一(yī)季度大(dà)幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基金经理(lǐ)布(bù)局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔新(xīn)进(jìn)中芯国际、上海电影，其中(zhōng)前(qián)者(zhě)加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧研(yán)究精选混合一季度新进金山办(bàn)公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新(xīn)起(qǐ)点混合一季度新进中芯国(guó)际(jì)、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到(dào)28.53万股，金山(shān)办公(gōng)的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中(zhōng)也能看出葛兰的人工智(zhì)能投(tóu)资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的(de)操作只是公募基金经理加(jiā)仓AI的一(yī)个缩影。从各位知名(míng)基金经理调仓动向(xiàng)可(kě)以(yǐ)看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文(wén)也(yě)在一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世(shì)，海外大模型以(yǐ)及(jí)相关人工智能的(de)产业趋势受到市场(chǎng)关注，并很(hěn)快扩散到国(guó)内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经济复苏相(xiāng)对温(wēn)和的(de)情景下，计(jì)算机、通(tōng)讯、传媒、电(diàn)子(zi)行业受到各(gè)方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万(wàn)达(dá)电影新入他所管理的中欧新趋势(shì)十大重仓(cāng)股(gǔ)，中(zhōng)欧洞见一年持有(yǒu)则加(jiā)仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股等个(gè)股；中(zhōng)欧明睿新常(cháng)态则加仓(cāng)深信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技(jì)、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份等AI热股均为新(xīn)晋兴全(quán)合润重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)了突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模(mó)块等(děng)子板块(kuài)带动的(de)人工智能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招(zhāo)商(shāng)证(zhèng)券研(yán)报称，从历(lì)史(shǐ)上来看(kàn)，30％是主动(dòng)偏股公募基金大类行业配置比例一个(gè)很重要的临界值，往往(wǎng)预示着某(mǒu)个板块进入(rù)过热阶段。截至2023年一季(jì)度末，主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界(jiè)值尚存(cún)安全距(jù)离。从这点看，基金经理对(duì)于TMT来说(shuō)仍(réng)称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的(de)另一(yī)面，仍有一(yī)部分仍坚守新能源，也有一部分(fēn)试图低(dī)位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格(gé)菘(sōng)。据了解(jiě)，广发基金成长团队对新能源的(de)钟爱业内闻名，最新披(pī)露(lù)的一季报(bào)中也证实(shí)了他们(men)的(de)“坚守初心(xīn)”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双(shuāng)擎(qíng)升级，从其十大重仓股来看，前五大(dà)重仓股的(de)占比均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科(kē)技(jì)、阳光电(diàn)源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于(yú)新能源概念(niàn)股(gǔ)。除此之外，他还仍(réng)加(jiā)仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶(jīng)科能源为十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘在一季报表达(dá)了仍对新能(néng)源保持信心，“我们对本产品重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量(liàng)价值积累(lèi)的(de)公(gōng)司。经过调整，行业(yè)估值水平(píng)已在历史低(dī)位，产业链(liàn)的(de)变化在(zài)市场(chǎng)定价(jià)中未被(bèi)充分(fēn)认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其(qí)管理的(de)睿远(yuǎn)成长价值混合前十大重仓股分(fēn)别为中国移动(dòng)、宁(níng)德时代(dài)、三(sān)安(ān)光电(diàn)、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新(xīn)宙邦(bāng)。对比去年(nián)年底该基金增持了宁德时(shí)代、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值得关注(zhù)的是，加仓幅度最多的是光伏(fú)龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混合(hé)也(yě)加仓了新能(néng)源，如(rú)晶科能源、锦(jǐn)浪科(kē)技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了(le)新能(néng)源板块(kuài)的一些(xiē)风险点，这些(xiē)风险点在经过(guò)大半(bàn)年的消化后，在这个(gè)估值分位以及股价位置下(xià)，我们认为新能源板(bǎn)块的(de)风(fēng)险因素(sù)已(yǐ)经充分释放，目前(qián)这(zhè)个时间(jiān)段，新能源非(fēi)常具有吸引力。在一季度我们(men)对于电动车、光伏、储能、海风(fēng)的一些标的(de)，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶(jiē)段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在(zài)AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受(shòu)财联社记者采访时(shí)提(tí)到，他(tā)曾重点(diǎn)关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢(huān)去(qù)追逐风口，他选择会在(zài)全市场做行业轮动(dòng)，在(zài)操(cāo)作上绝对不(bù)是(shì)去(qù)捕捉每(měi)个时期的(de)“最靓的仔”。“对于自(zì)己看好的行业，你(nǐ)重(zhòng)仓押(yā)进去(qù)，不确(què)定性来的(de)时候，无(wú)论(lùn)是基金经理个人还是(shì)投资者，其(qí)实都是无法承受(shòu)的。所以，任何一(yī)个行(xíng)业，即(jí)使你再看好(hǎo)，也要控制(zhì)持有比例(lì)，分(fēn)散风险(xiǎn)。”他(tā)表示(shì)。

　　交(jiāo)银(yín)施罗(luó)德基金的王崇一季(jì)报表示暂时无法(fǎ)预测其兑现节(jié)奏和时间，短(duǎn)期内也很难在A股找(zhǎo)到明(míng)显的受益标的，就(jiù)没有参(cān)与(yǔ)。不过(guò)他也认为这些股票的估值体系还在合理(lǐ)接(jiē)受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知(zhī)，今(jīn)年一季度(dù)仍(réng)有(yǒu)不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致(zhì)行情下，AI板(bǎn)块的(de)未(wèi)来走势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目(mù)前仍维持(chí)TMT为(wèi)全年市场主线的判(pàn)断，相关领域(yù)如AI芯片、服务(wù)器以及光模块(kuài)等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本(běn)面的(de)确认，中微观层面(miàn)上尚有空间，估值修复尚(shàng)未结束，个股上是(shì)找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场(chǎng)对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集中于大模型的(de)突(tū)破进展；而(ér)4月以(yǐ)来，我们观察到(dào)各个(gè)领域的(de)应用厂商正(zhèng)加速AI融合应用产品的研发和发(fā)布，其中办(bàn)公场景进展相(xiāng)对较快，我们预计(jì)5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应(yīng)用、算力(lì)、模(mó)型三层中建议投资者(zhě)优先关注(zhù)应用层投资机(jī)遇。

　　百亿(yì)私(sī)募大佬董(dǒng)承非也看(kàn)好相关(guān)板(bǎn)块(kuài)，他认为，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年(nián)之后是消费(撒贝宁个人资料简历fèi)的时(shí)代，但未来10年，最牛(niú)的(de)资产是科技。他(tā)坦(tǎn)言(yán)，自(zì)己目前(qián)重仓(cāng)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不过(guò)另一(yī)部分市场人士也指出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首席分析(xī)师陈果，在A股二季(jì)度投(tóu)资策略会(huì)上提到“今年大概率还是一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是(shì)很多科技股在过去(qù)几(jǐ)年其实没有太多的(de)表现(xiàn)。以(yǐ)前我们讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时(shí)间没有太多表现。今年要(yào)推动数字经济，今年半导(dǎo)体周期要见底，本身今年(nián)科(kē)技股的机(jī)会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可能会有一(yī)些波动。AI现(xiàn)在还是主题投(tóu)资阶段不太适(shì)合(hé)大多(duō)数的投(tóu)资者，不适合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断(duàn)，本轮(lún)AI板块(kuài)已进入(rù)第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计本(běn)轮后续调整时(shí)长(zhǎng)与(yǔ)幅(fú)度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环(huán)节(jié)，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的(de)领(lǐng)域，比如(rú)，电(diàn)子(zi)、计算机、传(chuán)媒、通信。

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