华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报(bào)告(gào)做空印度(dù)首富(fù)阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波的美国新(xīn)兴(xīng)做空机(jī)构(gòu)兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准(zhǔn)的是“华(huá)尔街(jiē)之狼”、著名亿万(wàn)富翁投(tóu)资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗下控股公司伊坎企(qǐ)业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时(shí)间(jiān)5月2日周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来最(zuì)大单日跌幅，市(shì)值蒸发(fā)40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美(měi)元(yuán)（约200亿(yì)人(rén)民币(bì)）。根(gēn)据福布斯(sī)榜单显示(shì)，截(jié)至(zhì)收稿，伊(yī)坎个人身价为147亿(yì)美元，排名(míng)世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企(qǐ)业经济结(jié)构 “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴登堡研(yán)究(jiū)在报告(gào)中指出(chū)，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类似庞氏骗(pià睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面n)局” 的经济结构。

　　兴登(dēng)堡研究表示(shì)，IEP利用来自(zì)新投资者的资金向老投(tóu)资者支(zhī)付股息。报告指出，简而言之(zhī)，伊坎(kǎn)一直(zhí)在使用从新(xīn)投资者那里获得的资金(jīn)向老投(tóu)资(zī)者支付(fù)股息。“这种类似(shì)庞氏骗局的经济结(jié)构只有在(zài)新资金愿意冒着成为最后(hòu)一批(pī)'持有资(zī)金(jīn)的(de)风险(xiǎn)的(de)情睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面况下才(cái)是可(kě)持续的”，报告(gào)说道。

　　兴登(dēng)堡研究还在(zài)报告中称，IEP的(de)56亿美元年终净资(zī)产(chǎn)价值(zhí)被(bèi)夸大(dà)了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)在(zài)报告中表示，IEP的(de)股票被(bèi)高估了(le)75％以上，“IEP的交易价格(gé)比上次报(bào)告的资产(chǎn)净值高出218％，远远高于所有(yǒu)可比公司。”

　　报告指出(chū)，另一方面，伊坎(kǎn)企业(yè)的同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场(chǎng)控股公(gōng)司，其交(jiāo)易价格均低于(yú)各自的资产净(jìng)值。资产净(jìng)值是衡(héng)量基金业绩(jì)的关(guān)键指标，衡量(liàng)基金所持(chí)证券的市场价值(zhí)。

　　兴登堡认(rèn)为，推动IEP股(gǔ)票泡(pào)沫(mò)的是其15.8％的(de)股息收益率，这是迄今为止美(měi)国大(dà)型(xíng)股公司中最高的。兴登堡指责伊坎以股(gǔ)票而(ér)不是现金的形(xíng)式(shì)发放(fàng)股息，并让(ràng)伊坎企业出售新股，以满足(zú)股东(dōng)的支出(chū)，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡(bǎo)的报告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿美元(yuán)，但(dàn)一(yī)个月后，该部门的(de)一(yī)家重要子(zi)公司申请破产(chǎn)。

　　兴登(dēng)堡还指(zhǐ)责唯一一家跟踪伊(yī)坎企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之(zhī)间的(de)关系密切(qiè)。报告(gào)称，杰富瑞在(zài)其研究中假设，即使(shǐ)在最坏(huài)的情况下，伊坎的股息(xī)也将永久支付，同时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的报告“自以为是”睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面>

　　这(zhè)份做(zuò)空报告(gào)对伊坎来说是一个重大挑(tiāo)战。他也(yě)在报告刊登的(de)几小时后发(fā)声反击(jī)。

　　伊坎在(zài)一份声(shēng)明(míng)中表示，兴(xīng)登堡(bǎo)“自以为是”的报(bào)告(gào)旨在(zài)以(yǐ)牺牲IEP长(zhǎng)期股东的利益为代价获取(qǔ)利润。伊坎表示(shì)：“我们坚持公开披露的(de)信息(xī)，我们相信，从(cóng)长期(qī)来看(kàn)，IEP的业绩将(jiāng)会像以往一样不(bù)言(yán)自明。”

　　伊坎表(biǎo)示(shì)，我们仍然(rán)相信激进(jìn)主义是最(zuì)好的投资范例。“我过去(qù)25年的激(jī)进主义投资(zī)已经很好地证明了这一(yī)点。我们定期将(jiāng)我(wǒ)们的维(wéi)权原则付诸于我们的多数控股公司以(yǐ)及我们投资(zī)部门持(chí)有(yǒu)的(de)少数股权，目前在14个上市公司董事(shì)会中都有代表。此外，我们坚信通过对冲头寸来降低风险，尤其是在(zài)我们今(jīn)天所处(chù)的(de)市场中。”

　　伊坎的公司(sī)持(chí)有他在(zài)能源、汽(qì)车(chē)、食(shí)品(pǐn)包装、房地(dì)产和其他行业的各种(zhǒng)投资。他是IEP的(de)控股股东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明还指出，报告中的说法(fǎ) “不(bù)会(huì)阻(zǔ)止IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机(jī)构(gòu)也(yě)坐不住了(le)！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏(kuī)损(sǔn)的投资者就兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究做空报(bào)告伸出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一(yī)战(zhàn)成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的(de)做空实例(lì)，最出名的莫过于今(jīn)年2月做(zuò)空印度首富(fù)的阿达尼(ní)集团了。兴登堡研究(jiū)百(bǎi)页的做空报告使得(dé)前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发(fā)了外资(zī)纷纷从(cóng)印(yìn)度股(gǔ)市撤(chè)离，更让印(yìn)度总理莫迪受到(dào)反(fǎn)对派质疑。

　　根据当时(shí)美国全国公共广播电台称，截至2023年2月6日(rì)，阿(ā)达尼集(jí)团(tuán)市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集(jí)团的债券价(jià)格(gé)跌至(zhì)垃(lā)圾债水平(píng)。阿达尼的个人净资产也缩水近500 亿美(měi)元。

　　那(nà)么，兴(xīng)登堡研究(jiū)究竟什么来头？公开(kāi)资料(liào)显示，兴(xīng)登堡研究公司成立于2017年，总部位于(yú)纽约市。据兴登堡(bǎo)研究官网介绍，公司的主要(yào)业务包括披(pī)露企业的会计造假(jiǎ)、管(guǎn)理问题、未公开关联交(jiāo)易、财报违规等(děng)。媒(méi)体统计(jì)显示，从2020年(nián)至今，兴(xīng)登堡研究公司共对30家公司(sī)发过难。他们雇(gù)佣金融分析师、会计师和记者(zhě)，来进行调(diào)查。

　　兴登堡研究的创始？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森来自中产家庭(tíng)，曾(céng)在(zài)康(kāng)涅狄格大学学习商科。 据其(qí)Linkedin资料，大学(xué)期间，他加入(rù)了以色(sè)列的救护车(chē)急救(jiù)部门(mén)，是拥有以色(sè)列证(zhèng)书的(de)救(jiù)护人员。

　　公(gōng)司(sī)官网显示，“兴(xīng)登堡研(yán)究”这个名字(zì)源于1937年在新(xīn)泽西(xī)上空不(bù)幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我们将兴(xīng)登堡视为完全可(kě)以避免(miǎn)的人为灾难的缩影，”该公司的(de)网站上(shàng)写(xiě)道。

　　除了此次的(de)IEP以及(jí)阿达尼(ní)集(jí)团，兴登(dēng)堡研究也曾瞄准其他企业。2020年(nián)，兴登堡研究？份69页的(de)做空报告，让市值一度达到340亿美元的“卡车(chē)界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职(zhí)，美国(guó)司法部(bù)和证券监管(guǎn)机构随(suí)后跟(gēn)进调查(chá)，Nikola的创始人最终被(bèi)判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月(yuè)，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究指控电动(dòng)汽车制(zhì)造(zào)商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在(zài)生产能力方(fāng)面误导投(tóu)资(zī)者(zhě)。该公司(sī)的(de)市值一度超过50亿美元，如今(jīn)已(yǐ)缩水至不到2.6亿美(měi)元(yuán)，其股票在兴登堡(bǎo)研究做空报告公布后暴(bào)跌(diē)90％以上(shàng)。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)还曾介入马斯克对推特的收购案。在兴登(dēng)堡(bǎo)研究宣布做空(kōng)推特后，推(tuī)特的股(gǔ)价从49.80美元跌至37.39美(měi)元，随后安德森宣布关闭(bì)做(zuò)空仓位。去年(nián)7月中旬，当推特(tè)的股价(jià)位(wèi)于(yú)低点附近时，兴(xīng)登(dēng)堡研究宣(xuān)布转为做(zuò)空(kōng)推特，推特股价随即(jí)大(dà)涨约8％。