30年“不败”的可(kě)转债信仰(yǎng)，突然之间出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转债搜(sōu)特转债今天又是暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可转债历(lì)史上从(cóng)未(wèi)有(yǒu)过如(rú)此低价可转债(zhài)，与此同时(shí)，各类低价转债接连(lián)雪崩。分析(xī)认为，资(zī)金(jīn)开(kāi)始担心退(tuì)市和(hé)违(wéi)约风(fēng)险，纷纷出(chū)逃。

　　A股(gǔ)市场今(jīn)天也继续不乐观，自周二盘中冲高到(dào)3400点跳水之后，市场持续回落，上证指数今天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点(diǎn)。主要指数和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业(yè)板指数和科(kē)创50指数也跌超1％。个股3790只下(xià)跌(diē)，1209只上涨，成交额8481亿元，与(yǔ)前一日有所(suǒ)缩量(liàng)。

　　行业板块(kuài)方面，此前最牛的(de)传(chuán)媒娱乐(lè)领跌(diē)，大跌超4％，互联(lián)网、建筑、有(yǒu)色等也跌超3％；纺织(zhī)服装、电力、旅游等(děng)行业逆(nì)势(shì)飘红上涨。

　　不过北上(shàng)资金却是逆势(shì)抄底，全天(tiān)净买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债(zhài)面临退市

　　带崩整个低价转债(zhài)市场

　　30年没有(yǒu)过的可转债退市历史，在(zài)今年5月一下被打破(pò)，先是*ST蓝(lán)盾宣告(gào)公(gōng)司和蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债(zhài)被(bèi)告知要退市，打破了30年来的可转(zhuǎn)债(zhài)没有出现正股和转债退市的历史。接(jiē)着(zhe)没(méi)几天(tiān)，*ST搜(sōu)特锁定面值退市，搜特转债持续暴(bào)跌，第2只打破(pò)历(lì)史来得(dé)太快。蓝盾转债已停(tíng)牌，而搜特转债还(hái)在交易。

　　退市危机之下，搜特转(zhuǎn)债今日再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债已(yǐ)经暴跌(diē)19.75％。持(chí)续(xù)上演断(duàn)崖式暴跌(diē)，面值100元(yuán)的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜(sōu)特还在一字跌停，最新收盘(pán)价0.56元，触发(fā)面(miàn)值(zhí)退市已没(méi)什(shén)么悬念。

　　接连的(de)退市情(qíng)形，以及可能面临(lín)的违约。彻底带(dài)崩了整(zhěng)个低价转债，过去(qù)的双低策(cè)略似乎也不再奏效。思(sī)创转债(zhài)暴跌11％，而正股思创医惠(huì)只跌了2％，塞(sāi)力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医(yī)疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转(zhuǎn)债(zhài)、永吉转(zhuǎn)债等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现大(dà)批价格跌破100元(yuán)的低价转债，而一年前市(shì)场(chǎng)还在关(guān)注(zhù)“消(xiāo)灭”100元(yuán)以下可转(zhuǎn)债，一度没有(yǒu)转债价(jià)格低(dī)于100元。如(rú)今是多只(zhǐ)接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近(jìn)期波(bō)动剧烈(liè)

　　上证指(zhǐ)数周二在(zài)券商、银行(xíng)等金(jīn)融股带动之下，一度冲上3400点，而后快速(sù)跳水。然后(hòu)持续下行，今(jīn)日又跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早(zǎo)盘一(yī)度翻红后，市场持续走低。

　　有分析表示，近期市场波动加剧，资金分歧(qí)较大。

　　华泰证(zhèng)券(quàn)近日策略点评表示，4月(yuè)新增社(shè)融、新增信(xìn)贷、M2同比均低于Wind一致预(yù)期(qī)，一季(jì)度冲量明显+票据(jù)利率下行，数据走(z往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么ǒu)弱在方向上不超预期，但幅度(dù)较预期(qī)更大。

　　三点指引：1）新增中长贷(dài)MA6同比走高，冷热(rè)不匀(yún)再现，居民(mín)中长贷(dài)在1Q脉冲式修(xiū)复过后明显走弱，单(dān)月新增创历史新(xīn)低，与地(dì)产销(xiāo)售回踩(cǎi)匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基数效应外，主因C端新增存款转负；3）私人部门中(zhōng)长贷仍在修(xiū)复→全A非金融(róng)企(qǐ)业盈(yíng)利全年或拾级而(ér)上，但(dàn)从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报(bào)数据(jù)反映(yìng)的(de)制造业(yè)库存(cún)及(jí)产能周期位置看(kàn)，弹性(xìng)或有限。金融数据再(zài)次(cì)印证复(fù)苏成(chéng)色需巩固，或提升政策加码(mǎ)“恢复(fù)和扩大(dà)需(xū)求”的可能。

　　前海(hǎi)开(kāi)源基金近日(rì)也表示，后续来(lái)看市场回落空(kōng)间有限：

　　第(dì)一、4月出口(kǒu)仍超预(yù)期，外需仍有韧(rèn)性(xìng)。4月(y往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么uè)出口同比增(zēng)长8.5％，好(hǎo)于市场预期，除基数效应外，欧美的(de)韧性(xìng)与东盟(méng)相对(duì)强劲的(de)需(xū)求均支撑了外(wài)需，内需同样在(zài)修(xiū)复下市场分子(zi)端边际(jì)向好。

　　第二、国(guó)内外流动性仍然偏(piān)好。国(guó)内看，4月政治局会议仍然(rán)强调(diào)稳(wěn)增长，应对(duì)弱复苏(sū)下流动性大(dà)概率仍然维持宽松，同样(yàng)仍(réng)可能有增量政策出台，对市场均是(shì)呵护而非压(yā)力；海外看(kàn)，5月FOMC会议后市场基本已定价美联(lián)储本轮加息已至顶(dǐng)点，仍然存在(zài)区域(yù)银行(xíng)风险(xiǎn)隐(yǐn)患同(tóng)时通(tōng)胀仍在下(xià)行(xíng)下，后(hòu)续(xù)海外流动性难更(gèng)紧，外资(zī)对国内市场的流(liú)出压力不大(dà)。

　　总(zǒng)体来看，权重板块内部的分化(huà)，热门(mén)板块交易性的波动是(shì)指数调整主因(yīn)，但在内需修(xiū)复、外(wài)需韧性，且国(guó)内政(zhèng)策呵护延(yán)续、外(wài)资流出(chū)压力不大下市场无大(dà)风险，震荡(dàng)修复延续。

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