分析人士称，《暂行规定》施(shī)行后，预(yù)计全市场货币市(shì)场基金数量上将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基(jī)金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行(xíng)规(guī)定》）正式实施，从风险管理、人员(yuán)及系统配置、投资比例、交易(yì)行为、规(guī)模控(kòng)制(zhì)、申赎(shú)管理等多(duō)方面对重要货币市场基金(jīn)的基金管理人(rén)提出了更(gèng)为严格审慎的(de)要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂(zàn)行规定(dìng)》将(jiāng)提高货(huò)币(bì)基金的(de)风险管(guǎn)理能力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对部分追求高(gāo)收益(yì)的投资(zī)者造成一定影响。此(cǐ)外，预计全(quán)市场货币市场基(jī)金数量上将有一定(dìng)出清(qīng)，对(duì)基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出(chū)了要(yào)求。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金被(bè200mm是多少米，2000mm是多少米i)纳(nà)入

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，重要货币市场基金是指(zhǐ)因基(jī)金资(zī)产规模(mó)较大或者投资者(zhě)人数较多、与其他金融机构(gòu)或者金融产(chǎn)品关联性较强，如发(fā)生重(zhòng)大(dà)风险，可能(néng)对资本市场和(hé)金融体系产生(shēng)重大不利影(yǐng)响(xiǎng)的货(huò)币市场基(jī)金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评估(gū)范围？

　　根据(jù)《暂行规定(dìng)》，货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金满(mǎn)足下列(liè)任一条(tiáo)件的，基金管理(lǐ)人应当在10个工作日内主(zhǔ)动向中国证监会报告：基(jī)金(jīn)资(zī)产净(jìng)值连续20个(gè)交易日超过2000亿元；基金(jīn)份额持有人数量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会(huì)认定的符合重要货币市(shì)场基金特(tè)征的其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上(shàng)共有(yǒu)天弘余额宝货币、易方达易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基(jī)金规(guī)模超过(guò)2000亿(yì)元(yuán)。其(qí)中，天弘余(yú)额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金(jīn)份(fèn)额持有人户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币持有人(rén)达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人(rén)士对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于(yú)规模超过2000亿元(yuán)或者投资者(zhě)数量大于5000万个(gè)的货币市场(chǎng)基金，监管要求更加(jiā)严格，基金管理人需(xū)要增(zēng)强抗风险(xiǎn)能力，并明确风险防控与(yǔ)处置机制。这将(jiāng)促使基金公司更加注重风险管理和(hé)产品合规性，提高(gāo)产品的(de)透明(míng)度和稳定性(xìng)，从而(ér)保(bǎo)护投资者的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》与资管新规一脉(mài)相承，都是为(wèi)了提(tí)升(shēng)资管机构(gòu)的(de)风险管理能力，实现风(fēng)险分(fēn)散(sàn)化，防止风险过(guò)度集中、对金融安全产(chǎn)生不(bù)利影(yǐng)响(xiǎng)。在提升风控水平的前提(tí)下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品(pǐn)收益率回落至与其风(fēng)险相匹配的合理水(shuǐ)平。随着资管(guǎn)新规的逐步落地，回(huí)归本源的主(zhǔ)动(dòng)类(lèi)资管(guǎn)产品(pǐn)迎来(lái)发展良机，财富管(guǎn)理行业(yè)百花齐(qí)放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货(huò)币市场基金(jīn)的附加监管要求，指出基(jī)金管理人应当遵循长期稳健的经(jīng)营和投资(zī)理念，确保自身投(tóu)资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管(guǎn)理与危(wēi)机应对等方面的能力水平(píng)与重(zhòng)要货币(bì)市场基金管理规模(mó)相匹配(pèi)，不得盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得(dé)注意的是(shì)，重要(yào)货(huò)币市场基金的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高(gāo)级管理(lǐ)人员、基金经理等相(xiāng)关人员(yuán)的考核评价、薪(xīn)酬激(jī)励等(děng)不得(dé)直(zhí)接(jiē)或(huò)者(zhě)间(jiān)接与重要(yào)货币市(shì)场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基(jī)金(jīn)的投资运作指标方面，也需要满足多项要求(qiú)。例(lì)如(rú)，持有一家公司(sī)发行(xíng)的证券市值不得超过基金资产净值的5％；投资于具(jù)有基金托管人资(zī)格的同(tóng)一(yī)商业银行发行的金融(róng)工具占(zhàn)基金资产(chǎn)净(jìng)值的比例不得超过15％；主动投资于(yú)流动性受限(xiàn)资产(chǎn)的规模合计不得超(chāo)过基金资产净(jìng)值的 5％；投资组(zǔ)合的平(píng)均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆(gān)比例(lì)不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面，《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出(chū)，审慎确(què)认大额申购(gòu)申(shēn)请，避免出现接受单一投资(zī)者申购(gòu)申请(qǐng)后200mm是多少米，2000mm是多少米导致其持(chí)有份额(é)超过(guò)基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准(zhǔn)备金方面(miàn)， 基(jī)金管(guǎn)理人(rén)、基金托管人每月从(cóng)重要货币市场基金的管理费、托管费中(zhōng)计提的(de)风(fēng)险准备(bèi)金比例不(bù)得(dé)低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》是金(jīn)融防风险(xiǎn)的重要举措。部分货(huò)币市场(chǎng)基金规(guī)模较大、投资者数量(liàng)较(jiào)多(duō)，具有“牵一发而(ér)动全身”的重(zhòng)要影(yǐng)响，当出现风险事件时，可(kě)能会对金融市(shì)场的(de)流(liú)动性(xìng)安全产生(shēng)冲击。《暂(zàn)行规定》无论是从考(kǎo)核机制，还是从投资(zī)比例、久期、可(kě)变现资产(chǎn)的限制(zhì)，都是为了更高流动性考虑，重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金防范(fàn)流动(dòng)性风险的能力将进一(yī)步提升(shēng)，将有效(xiào)防止(zhǐ)出现2016年部分货币(bì)市(shì)场基金类(lèi)似的流动性风险事(shì)件。

　　制定风险应对预(yù)案(àn)

　　在重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)的风(fēng)险(xiǎn)防控和(hé)监(jiān)督管理(lǐ)机制(zhì)方(fāng)面(miàn)，《暂行(xíng)规定》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人(rén)应(yīng)当综合评估重要(yào)货(huò)币市场基金各类(lèi)风险的成因、表(biǎo)现及影响(xiǎng)，会同(tóng)相关(guān)市场(chǎng)主体共同制定合(hé)理(lǐ)有效的(de)风(fēng)险应(yīng)对(duì)预案。风险应对预案应当报中国证监会备案(àn)，中国证监(jiān)会对风险应对预案的有效(xiào)性、合理性、可行(xíng)性等进行评估。

　　重要货币(bì)市场基(jī)金发生重大(dà)风险的，由中国证监会牵头(tóu)相(xiāng)关部门(mén)成立风险处(chù)置小组，督促基金管理人及相关市场主体(tǐ)依据风险应对预(yù)案等(děng)对(duì)重(zhòng)要货币市场基金实施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有(yǒu)什么影(yǐng)响？

　　有业内人(rén)士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂行规(guī)定》将提高(gāo)货币基金的风险管(guǎn)理能(néng)力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但(dàn)是，可能会对部分投资者造成一定影响，例如可能会对一些追求高收益(yì)的投(tóu)资者造成(chéng)一(yī)定冲(chōng)击(jī)。此外，新规(guī)可能会(huì)导(dǎo)致一些货币基金规模较小的产(chǎn)品退(tuì)出(chū)市场，投资(zī)者需要注意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规(guī)定》有利于保护低(dī)风险偏好(hǎo)的投(tóu)资(zī)者。相对于其他资管产品，货币市场基金具有着投资(zī)者数量庞大，风(fēng)险偏好较低的特点。部分(fēn)规模(mó)较大的货币规模(mó)基金如(rú)出现风险事件(jiàn)，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行(xíng)规定》提升了重要货币市场基金的(de)资产安全(quán)要求，有(yǒu)利于保(bǎo)护投资(zī)者(zhě)利益(yì)。”国信(xìn)证券(quàn)表(biǎo)示(shì)。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》施行后，货币市场基金的规(guī)范化、标准化(huà)、投资(zī)分(fēn)散化(huà)、安全化程(chéng)度将有提升，未来是否在公布的重(zhòng)点货币(bì)基金名(míng)录内，可能是(shì)投(tóu)资(zī)者200mm是多少米，2000mm是多少米选择(zé)考量的潜在背书因素之一。预计全市场(chǎng)货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金数量上将(jiāng)有一定(dìng)出(chū)清，对基金管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也(yě)提出(chū)了要(yào)求(qiú)。

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