30年“不败”的可转债信仰，突(tū)然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可转债(zhài)，*ST搜特的可(kě)转债搜特转债今天又是暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上(shàng)从未有(yǒu)过如(rú)此(cǐ)低价可转债，与此同时，各(gè)类(lèi)低(dī)价转债接连雪崩。分析认为，资金开始担心(xīn)退市和违约风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股(gǔ)市场今天也继续(xù)不(bù)乐(lè)观，自(zì)周二盘中冲(chōng)高(gāo)到3400点跳水(shuǐ)之后，市(shì)场(chǎng)持续回落，上(shàng)证指数今天又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指数和(hé)多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业板指数和科创50指数也跌超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额(é)8481亿元，与前一日(rì)有所缩量。

　　行业板块方面，此前最(zuì)牛的(de)传(chuán)媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互联网(wǎng)、建筑、有(yǒu)色等也跌超3％；纺(fǎng)织服(fú)装、电(diàn)力(lì)、旅(lǚ)游等(děng)行业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过(guò)北上资金却是逆势抄底，全天净(jìng)买入(rù)13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债(zhài)面(miàn)临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年(nián)没有过的(de)可转债退市(shì)历(lì)史，在(zài)今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾(dùn)转债被告知要(yào)退(tuì)市，打(dǎ)破(pò)了30年来的可转(zhuǎn)债没有出现正(zhèng)股和(hé)转(zhuǎn)债退市的历(lì)史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续(xù)暴跌，第2只(zhǐ)打破历史来得太(tài)快。蓝盾转债已(yǐ)停(tíng)牌，而搜特转债还在交易(yì)。

　　退市危机(jī)之下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特(tè)转债已(yǐ)经暴(bào)跌19.75％。持续上演断崖式(shì)暴跌，面值(zhí)100元的转(zhuǎn)债如(rú)今(jīn)只剩31.66元(yuán)。

　　搜特(tè)转债的正股*ST搜(sōu)特还在一字跌(diē)停，最新收(shōu)盘价0.56元，触发面值退市(shì)已(yǐ)没什(shén)么悬(xuán)念。

　　接连的退(tuì)市情形(xíng)，以及(jí)可能面临(lín)的(de)违约(yuē)。彻底带崩了整(zhěng)个低(dī)价转债，过(guò)去的双低策(cè)略似(shì)乎也(yě)不再奏效。思创转债暴(bào)跌11％，而正股思创医惠只跌(diē)了2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正股塞(sāi)力医(yī)疗(liáo)只跌(diē)了0.21％；金诚转债、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现大批价格跌破100元的低价转债，而一(yī)年前市场还在关注“消灭”100元以下可转债，一(yī)度没有(yǒu)转债价格低于100元。如今是多只(zhǐ)接连闪崩断崖(yá)下(xià)跌。

　　沪(hù)指(zhǐ)又跌破3300点(diǎn)

　　市场近期波(bō)动剧(jù)烈

　　上证指数周二在券商、银行(xíng)等金融股(gǔ)带动(dòng)之下，一度冲(chōng)上3400点，而后(hòu)快速跳(tiào)水(shuǐ)。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻(fān)红后(hòu)，市(shì)场持续(xù)走低。

　　有分(fēn)析(xī)表示，近期市场波动加剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华泰证券近日策略点(diǎn)评表示(shì)，4月新增社融、新(xīn)增信(xìn)贷、M2同(tóng)比均低于Wind一致预期，一季(jì)度冲量明显(xiǎn)+票据利率下行，数据走弱(ruò)在方向上不超预期，但幅度较(jiào)预期更大。

　　三(sān)点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同(tóng)比走(zǒu)高，冷热不匀再现，居(jū)民中长贷在1Q脉冲式修复过后(hò夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物'color: #ff0000; line-height: 24px;'>夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物u)明显走弱(ruò)，单(dān)月新增创历史新(xīn)低，与地产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效(xiào)应外，主因C端新增存款(夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物kuǎn)转负；3）私人部门中长贷仍(réng)在修复→全A非(fēi)金(jīn)融企业盈利全年或拾(shí)级(jí)而上，但从(cóng)M1-M2剪(jiǎn)刀差及(jí)财报数据反(fǎn)映的制造业(yè)库(kù)存及产(chǎn)能周期位置看，弹性或有(yǒu)限。金融数据再次印(yìn)证复苏(sū)成色需巩固，或(huò)提升政策加码(mǎ)“恢复和(hé)扩大需(xū)求(qiú)”的可能。

　　前海开源基金近日也表示，后续(xù)来看市场回落空间(jiān)有限：

　　第一(yī)、4月出口仍超预期，外需仍(réng)有韧(rèn)性。4月出口同(tóng)比增长8.5％，好于市场预期(qī)，除基数效(xiào)应外(wài)，欧美(měi)的韧性与东盟相对强劲的需求(qiú)均支撑了外需(xū)，内需同样在修复(fù)下市场分子端边际向好。

　　第二、国内外流动(dòng)性仍然(rán)偏好(hǎo)。国内看，4月政治(zhì)局(jú)会议仍然强调稳增(zēng)长，应对弱(ruò)复(fù)苏下(xià)流动性大概率仍然维持(chí)宽(kuān)松，同样仍可能有增量政策(cè)出台(tái)，对市场均是呵护而非压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本已定价美联储本轮(lún)加息已(yǐ)至(zhì)顶点，仍然存(cún)在(zài)区域银行风险隐患同时通胀仍在下(xià)行下，后(hòu)续海外流动性难更(gèng)紧，外资(zī)对国内市场的流出(chū)压(yā)力不大。

　　总体来(lái)看，权重板块内(nèi)部的分化(huà)，热门(mén)板块交易(yì)性的波动是指数调整主(zhǔ)因，但在内(nèi)需(xū)修复、外需韧性，且国内政策呵护延(yán)续(xù)、外资流出压(yā)力不大下市场(chǎng)无大风(fēng)险，震荡(dàng)修复延(yán)续。

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