编者(zhě)按(àn)

　　本周，2023年一季(jì)报公募基金披露落幕，基金(jīn)经理(lǐ)的调仓(cāng)路线被完(wán)整曝光。首季行情变(biàn)化以春节为轴，节(jié)后(hòu)市场热(rè)点从复苏线逐渐发散到中(zhōng)特估、人工智能(néng)、机械(xiè)制(zhì)造等(děng)多(duō)个领域(yù)，尤其是AI的里程(chéng)碑(bēi)式突破(pò)带火了科技(jì)一众赛道，这让一季(jì)度公募仓位(wèi)顺势而为变化明显。

　　在(zài)国内的公募基金中，科(kē)技成长(zhǎng)阵营中(zhōng)的旗手之一冯明远，目前在(zài)管的产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然开年(nián)迄今(jīn)业绩较为一般，但是在管(guǎn)规模仍维持(chí)在230亿元的水平线上。从第一季度的调仓来看，在他的成名(míng)作信澳新(xīn)能源产业最新季报中，保留(liú)了上一季度的七(qī)只重仓(cāng)，同时用中伟股份、华(huá)阳集团和祥鑫科(kē)技(jì)替换了(le)比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能(néng)源的大框架，在细分赛(sài)道中不断(duàn)寻找性价比更(gèng)优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季(jì)报(bào)中他仅仅调换了两(liǎng)处标的(de)，用金域医学和蓝晓科技替换了(le)药明康(kāng)德(dé)和瑞丰新材，特(tè)别是合成树(shù)脂板块的蓝晓科技成为年内大(dà)黑马(mǎ)，股价迄(qì)今上涨(zhǎng)超过(guò)30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒吃药大(dà)类赛道(dào)中龙头的持续青睐，茅台(tái)持(chí)股量与上季持平稳居首位(wèi)。而他也一如既(jì)往地表示(shì)，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多(duō)的石头(tóu)。众所周(zhōu)知(zhī)，三大白(bái)酒龙头是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其(qí)成(chéng)名作景顺长城(chéng)新兴成(chéng磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子)长(zhǎng)中(zhōng)，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液(yè)，足见(jiàn)其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源在公募基金组合(hé)配置(zhì)中的压舱石地位依(yī)然稳固，同(tóng)时中(zhōng)特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制(zhì)造成进(jìn)攻热点，公募在(zài)经历去年(nián)的整(zhěng)体业绩(jì)低(dī)谷(gǔ)后，今年(nián)竭力寻求组合的α。值得关注(zhù)的(de)是，公(gōng)募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波(bō)动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已(yǐ)经超过了40％。交易占比创新高(gāo)代表了主线(xiàn)行情确(què)立，但我们认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段(duàn)也总会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少(shǎo)醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计(jì)了(le)其最(zuì)新公布的两只A股基金(jīn)一季报，在管理时(shí)间更长的易方(fāng)达蓝筹精选混合(hé)中(zhōng)，3月(yuè)31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不(bù)过(guò)除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老(lǎo)窖、洋河(hé)股(gǔ)份(fèn)。相似的一(yī)幕也出现在他管(guǎn)理的(de)易(yì)方(fāng)达优质(zhì)企业三(sān)年上(shàng)。

　　该基金的一季报显示，仅是前五(wǔ)大的重(zhòng)仓(cāng)次(cì)序有所不同，而实际上(shàng)腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去(qù)加仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅减持了另外三大白酒标的。再看另外的半(bàn)壁重(zhòng)仓股，港交所、美(měi)团、伊利、招行均(jūn)是持续上榜的(de)老(lǎo)面(miàn)孔，惟一(yī)的变(biàn)化是他用中国(guó)海(hǎi)洋石油替(tì)换了上一季(jì)的药明(míng)生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有(yǒu)所(suǒ)阐述：“基(jī)金在一(yī)季度股票仓位(wèi)基本稳定(dìng)，对结构进行了(le)调(diào)整，增(zēng)加(jiā)了消(xiāo)费等行(xíng)业的(de)配(pèi)置，降低了金(jīn)融等行(xíng)业的配(pèi)置。个股(gǔ)方面，我们(men)仍然持有商业模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞(jìng)争力强的优质(zhì)公司。”

　　无独(dú)有偶，银(yín)华基金的明星基金经理李晓星，在(zài)和张萍合管(guǎn)的银华盛(shèng)世最新(xīn)季报十大重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅(jǐn)有(yǒu)三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季(jì)其新(xīn)进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路可能是想利用(yòng)次高端和(hé)地产酒来增加组合的进攻(gōng)弹性。同时，其重(zhòng)仓(cāng)的另(lìng)三只非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食(shí)品、海大集(jí)团，而这三者在上(shàng)一季度就是(shì)前十中的(de)标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强调：“复苏仍(réng)然是(shì)主线，进入二季度，改善(shàn)弹性会加大。方向(xiàng)上(shàng)，最看好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确(què)定(dìng)的(de)；其次，看好线(xiàn)下场(chǎng)景恢复后(hòu)，需求相对刚(gāng)性的医(yī)美(měi)以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募老(lǎo)将朱少醒这一(yī)季将(jiāng)“喝(hē)酒吃药”的主打思(sī)路体现得淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵州茅台(tái)依然是他的最爱，不过他(tā)对于另一重仓五粮(liáng)液有所减持；医药方面，他对重仓(cāng)表(biǎo)现得是有(yǒu)所(suǒ)取舍：首先，他选择加(jiā)仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼(yǎn)科，该(gāi)股(gǔ)升至(zhì)十大重(zhòng)仓股的第五位；其次，他(tā)选择小幅减持了创(chuàng)新(xīn)药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医学(xué)替换了(le)CXO龙头(tóu)的药明康(kāng)德，而新进重仓(cāng)的前者(zhě)年内目(mù)前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年作为(wèi)核酸检测机构(gòu)，业绩(jì)相当(dāng)亮眼；而在后疫情时代，公司(sī)主营回(huí)归本源(yuán)后(hòu)依然亮点众多(duō)，作为第三(sān)方医学检验及病(bìng)理诊(zhěn)断服务商，金(jīn)域医学近日率先推出(chū)国内首个国家药品监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋(liàn)战(zhàn)”光伏(fú)储能

　　除去上(shàng)周率先(xiān)交卷(juǎn)主(zhǔ)打产业链上游的施成外(wài)，本周(zhōu)一众(zhòng)新能源高手中的顶流冯明远所管产品一季报全(quán)部披露(lù)，截至4月19日收(shōu)盘，目前他(tā)所管(guǎn)理的6只产品维持年内小幅正收(shōu)益。当前(qián)冯明远在管基金(jīn)中，任职(zhí)管理最(zuì)长的就是代表作新能源产业(yè)股票。从被调(diào)出的三只产品看(kàn)，其中(zhōng)斯莱克的主营与新能(néng)源产业(yè)链关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只(zhǐ)标的中，占比相(xiāng)对最(zuì)高的(de)就(jiù)是非传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂(lǐ)电池正极体研发(fā)的(de)公司，主要产品是三元前(qián)驱体和四(sì)氧化三(sān)钴，从近期发布的年度业(yè)绩(jì)快(kuài)报来看，公司(sī)的主营(yíng)与净利润(rùn)均实现50％以上的逆势(shì)增长(zhǎng)。而(ér)据(jù)《红周刊》对其季报的(de)全面(miàn)梳理，在信澳研究优选中还出现(xiàn)了一只新(xīn)的重仓股(gǔ)银邦股份，这也(yě)是一家高科技公司(sī)，主营业务(wù)中有(yǒu)分(fēn)布(bù)式(shì)光(guāng)伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示(shì)：“本基金(jīn)的(de)投资主要聚焦(jiāo)在(zài)新能源、科技、高端制造(zào)等新(xīn)兴产业领域，细分板块的(de)整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。对于(yú)二季度，展望TMT板(bǎn)块部分公司加入(rù)AI或数字经(jīng)济等热(rè)门概念的创(chuàng)新，以及半导体和制造业(yè)正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面(miàn)效应。我(wǒ)们会继(jì)续在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时(shí)的(de)冯(féng)明(míng)远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在新能源大(dà)潮中快(kuài)速(sù)走红的类(lèi)型。天天基金网(wǎng)显示，早在去年(nián)底时他(tā)就已经是“双二百”的(de)基金经理了，而他在管的7只基金今(jīn)年同(tóng)时段(duàn)几乎全(quán)线飘红，特(tè)别是(shì)动态策略混合年内(nèi)涨幅超过10％一(yī)枝(zhī)独秀。

　　以他在管(guǎn)的(de)汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票为(wèi)例，最新的(de)基金一季报显示，其重仓的新能源产业链(liàn)中股票依(yī)然为上季(jì)的7只，它们分别是宁德时(shí)代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽(suī)然上述标的年初至今表现一般。但他此(cǐ)前曾公(gōng)开表示，看到了新能源类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他表示：“从中长期维度看，新能源(yuán)产业还具(jù)备较长的生命周期(qī)，不少细分板块还能维持较长(zhǎng)时间的(de)高速增(zēng)长，而经过(guò)市场的调整，我们看(kàn)到行业(yè)中的优(yōu)质公司对应(yīng)2025年的盈利中(zhōng)枢在(zài)当(dāng)前市值的投资价值。或许，新能源行(xíng)业的终局如大部分(fēn)制造业一(yī)样是一(yī)个竞(jìng)争充分、利润极度压缩的市场(chǎng)，但在发展过程中(zhōng)不少公司一定(dìng)有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状(zhuàng)元刘格(gé)菘今(jīn)年业(yè)绩开(kāi)局(jú)不(bù)顺，最新数据显示(shì)目前在(zài)管产品年内回撤(chè)全部(bù)超过了10％，以(yǐ)他(tā)的代表作(zuò)之一的广发小盘成长来(lái)看，基(jī)金一季报表(biǎo)明他的(de)重仓行业(yè)配置思路依然(rán)首(shǒu)选(xuǎn)新能源。

　　对比(bǐ)分析(xī)其基金相关产品的2022年四季报和一(yī)季报(bào)，《红周刊》发现他所持有(yǒu)的是完全一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然是半导体公(gōng)司圣邦股份，但是(shì)整体新能源的(de)地位似乎(hū)进一步稳固，比如晶澳科技从(cóng)第三升(shēng)至(zhì)第二位，隆基(jī)绿能(néng)从第六(liù)升至第四位。同时极为罕见的情(qíng)况是，如果按照保留小(xiǎo)数两(liǎng)位来统计，竟然(rán)所有10只标的股持仓(cāng)量(liàng)与上一季度(dù)保持一(yī)致(zhì)。

　　就(jiù)此，刘(liú)格菘在基金季(jì)报中(zhōng)表示：“报告(gào)期(qī)内，基金的持(chí)仓结构并没有(yǒu)进行大幅度的调整，依然围绕已经建立全球比较优势的高端制(zhì)造产业(yè)链布(bù)局。我(wǒ)们对(duì)重点持仓的光(guāng)伏(fú)、储能(néng)、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本面优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业(yè)链的变化在市场定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局(jú)中国铁建(jiàn)

　　余广新(xīn)进重仓海(hǎi)油、移(yí)动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜(jìng)相对较多(duō)的基(jī)金经理(lǐ)，而他的业绩特(tè)别从(cóng)去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年(nián)初以(yǐ)来，在他所(suǒ)管理(lǐ)的8只基金中，除去刚(gāng)满两个(gè)月的中泰元和价(jià)值精选不纳入统计外(wài)，其余7只基金均实现了(le)正(zhèng)收(shōu)益，特别是兴诚(chéng)价(jià)值(zhí)一(yī)年持有的(de)收益率(lǜ)接近了14％，同时(shí)还(hái)有两只基(jī)金净值增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年为(wèi)例，对比基金(jīn)四季报和今年一季度可以(yǐ)看出(chū)，姜(jiāng)诚实(shí)际上(shàng)只(zhǐ)是微(wēi)调了一个席(xí)位，而新调进来的(de)中国铁建恰(qià)好(hǎo)就是中字头中的典型代表公司(sī)，该股从(cóng)年初至(zhì)今上涨超过了(le)40％。由此，该基金(jīn)所重仓的中字头公司达到了四(sì)家。而(ér)从相(xiāng)关标的的年内涨跌幅来(lái)看，表现最好的是游(yóu)戏股吉比特(tè)，最新该股年(nián)内上(shàng)涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈(tán)到了坚守的价值投(tóu)资，同时也谈到了今年(nián)大热(rè)的(de)AI：“在海量信息(xī)中，我们需要重点关注长期(qī)因素，淡化短期(qī)因素(sù)。人(rén)工智能的发展是一个(gè)长期因素(sù)，我们还没(méi)有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的(de)资产是我们的投资(zī)目标。好资产的标准(zhǔn)是活得(dé)久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产收益率高，以及(jí)在好的(de)公司治理加持下能(néng)够(gòu)把长期利润转(zhuǎn)化为诱(y磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子òu)人分红。”

　　首季(jì)接受(shòu)过《红周刊(kān)》专(zhuān)访的鲍无可，其投资风(fēng)格同为公募中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他(tā)所管理的(de)基金全线飘红，6只产(chǎn)品年内净值增长率全部超过了(le)10％。以他(tā)任(rèn)职回报最高(gāo)的景顺长城(chéng)能(néng)源基建为例，能够(gòu)清(qīng)晰地(dì)看到其偏爱高(gāo)估息和低(dī)估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移(yí)动大约15万(wàn)股(gǔ)，从而使该(gāi)股(gǔ)从(cóng)上一季(jì)的(de)第三重(zhòng)仓升(shēng)至第(dì)二(èr)重仓，不过中国电信却退出了前一季的前十。同时他加仓了川投(tóu)能源、紫金矿业、华能水电(diàn)，新近重(zhòng)仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对这(zhè)一类(lèi)资源股(gǔ)格外垂(chuí)青。此外，他(tā)对于小众的中(zhōng)南传媒和凤凰传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在(zài)基金季报(bào)中，他(tā)表(biǎo)示基金仓(cāng)位基本稳定，主要(yào)增加(jiā)了(le)有色行业(yè)配置。“当下是AI发展初(chū)期，中(zhōng)国(guó)企(qǐ)业(yè)处于落后位置，无(wú)论是AI核心模型的研(yán)发、新型商(shāng)业模(mó)式的迭(dié)代以及底层芯片制造(zào)，我们都希(xī)望国内企(qǐ)业(yè)能在(zài)不远的将来(lái)迎头赶上。近期而言尽管(guǎn)我们认为(wèi)AI非常(cháng)重要，但(dàn)当前A股市场基本上是基于美股映(yìng)射(shè)在炒作相关题(tí)材，对于这样的行情，需(xū)要对其可持续性保(bǎo)持审慎态度。”他(tā)直(zhí)言不讳(huì)。

　　而同(tóng)在景顺长城的基金经理余广是2012年的公募状元，目(mù)前其担(dān)任基金经理也接近了13年(nián)。当前，其在(zài)管(guǎn)的(de)产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核心(xīn)优(yōu)选一年，从今年的表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也(yě)整齐划(huà)一地实现(xiàn)了正收益(yì)。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心竞(jìng)争力为例，第一季度他(tā)在(zài)前十中(zhōng)调仓了四个席(xí)位，其中新进的公司(sī)半数(shù)为中字头，它们(men)就是中国(guó)海油(yóu)和(hé)中国移动，与它们携(xié)手进入的还有安(ān)徽合(hé)力和紫金矿业。而这样的(de)调整(zhěng)立竿见(jiàn)影，除去两只(zhǐ)中字(zì)头外(wài)，后两者(zhě)年内的(de)涨幅(fú)也是(shì)超过了30％。此外，当季被其提(tí)拔(bá)为第一重仓的电动车(chē)龙(lóng)头爱玛科技，年内迄(qì)今的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对(duì)此(cǐ)，他在季报中的总结与“中特估(gū)”基本吻合：“基金坚持自下而上，看(kàn)重公(gōng)司基本面(miàn)，注重公司的核心(xīn)竞(jìng)争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以合理或(huò)偏低的估(gū)值(zhí)水平买(mǎi)入持有(yǒu)。在经济复(fù)苏和企(qǐ)业盈利修复(fù)的(de)预期下，我们较为看(kàn)好今年的权益市场，特别是前期调整较为充分，估值较为低估(gū)的(de)多行业(yè)的(de)龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公(gōng)司

　　与蔡(cài)嵩(sōng)松同(tóng)期成(chéng)名的郑巍山今年业绩优异，特别是其(qí)去年3月(yuè)接手的银河智联主题净值快(kuài)速(sù)拉升，截至本周四的年内涨幅已经(jīng)超过(guò)45％，这一水平甚至(zhì)超过(guò)了他的(de)成名作(zuò)银(yín)河创新(xīn)成长。从郑巍(wēi)在管基金的(de)当季重仓行业风格来看，除去银河和美生活还有(yǒu)较强的新能源属性外(wài)，其余产品(pǐn)几乎一(yī)边(biān)倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新(xīn)的十大(dà)重仓股(gǔ)除去用友网络和海康(kāng)威视(shì)外，年内最(zuì)新(xīn)的涨幅全部超过了30％，特别是(shì)海(hǎi)光信息、中(zhōng)科曙光、卓易(yì)信息、大华(huá)股份均已实(shí)现(xiàn)了涨幅翻番，而这四只标的均(jūn)是第一季度新近重仓的(de)公(gōng)司。同(tóng)时，郑巍山所保留的(de)上(shàng)一季重仓股仅有金山办公和国(guó)网通信。对比来看被调(diào)出的(de)标的，中国(guó)长(zhǎng)城(chéng)、中(zhōng)望软件、中国软件(jiàn)等明显涨幅(fú)稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严(yán)格执行基金合(hé)同(tóng)的(de)配置范围，切(qiè)合(hé)主题，主要围绕智慧智联、信(xìn)息技术(shù)等的(de)概念范畴展开。一季度智(zhì)联主题继续增加(jiā)了(le)软(ruǎn)件服务、信息技术的配(pèi)置比例(lì)。围绕数字(zì)经济和新的信息技术应用展(zhǎn)开投资。二季度，将会继续(xù)围绕(rào)信息技术、数(shù)字经济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一(yī)度遭遇非议人物(wù)同期成(chéng)名的还有华(huá)安胡宜斌，作为当年公司力捧的三(sān)位基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)中最年轻者，他(tā)可谓是少(shǎo)年得志，但(dàn)后来所管产品几经(jīng)浮沉(chén)，好在今年卷土重来。天天基金网数据显示，年内他(tā)所管理的(de)7只基金(jīn)全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最好的还(hái)是他的(de)成名(míng)作华安媒体(tǐ)互(hù)联网混(hùn)合(hé)。

　　具体聚(jù)焦该基金(jīn)，我(wǒ)们发现他所保留的上(shàng)一个(gè)季度(dù)重仓股(gǔ)只有王(wáng)府井和华(huá)大(dà)九天，而将剩余(yú)的(de)八个席位全部更换(huàn)。从最(zuì)新的(de)标的来看(kàn)，这其中就有近期大火的(de)芯(xīn)片新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的年内表现来看(kàn)，其中中文(wén)在线的(de)年内涨幅已经超(chāo)过了180％，值得买(mǎi)、浙数文(wén)化、美(měi)亚(yà)柏科(kē)等(děng)标的年内涨幅也(yě)是超过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安(ān)等公司(sī)，目前(qián)年内至今仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他表示：“当下我国仍(réng)处经济结构转型时期，我们相信未来科(kē)技创新和消费(fèi)升级仍将成为经济总(zǒng)量增长核心(xīn)驱动力，围绕产(chǎn)业(yè)创新、尖端技术突破(pò)、新材料、新能(néng)源、新消费等领域仍(réng)将(jiāng)诞生大量(liàng)投资机会，在策(cè)略上(shàng)，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配置基金合(hé)同(tóng)主题范(fàn)围(wéi)内的科技(jì)创(chuàng)新和受(shòu)益于国(guó)民经济持(chí)续(xù)增长(zhǎng)的消费及原材料放在前(qián)所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家(jiā)基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样强势回归。天(tiān)天基金(jīn)网(wǎng)数据(jù)显(xiǎn)示，他目前在管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来(lái)分析他的成名作(zuò)万(wàn)家(jiā)行(xíng)业(yè)优(yōu)选。

　　基金一(yī)季报(bào)显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一处调整，也就(jiù)是用中微公(gōng)司替代了四季度末的兆易创新。但就(jiù)是这只(zhǐ)新进标的，目前(qián)年内的涨幅(fú)已经(jīng)超过90％，与(yǔ)保留(liú)重仓中年内涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)70％的金山办公交相(xiāng)辉映(yìng)。对于当季度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金增(zēng)持了机器视觉(jué)和(hé)医疗器(qì)械行业的部分个股，相应(yīng)地略(lüè)微降低了半导体行业(yè)的持仓。截至(zhì)季度末，基金持仓仍以计算机(jī)软件和半导体行业(yè)为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立(lì)液压(yā)

　　陈良栋(dòng)布局(jú)消费电子“半壁(bì)江(jiāng)山”

　　从基金一季(jì)报来看，这些相对(duì)低调的领域也开始越发受到明星基金经理们的追捧(pěng)，比如融通基金的明(míng)星基金经理邹(zōu)曦，这位任(rèn)职已经逼(bī)近15年半的老将(jiāng)善战周(zhōu)期，目(mù)前在公司仍然管(guǎn)理6只(zhǐ)基金产品，其(qí)代(dài)表作是(shì)2012年(nián)开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报来看，在上一(yī)季度没有单一标的持仓(cāng)比例超限后，这一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的(de)比(bǐ)例(lì)上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠(dié)加考虑(lǜ)后面(miàn)重仓中的汇(huì)川(chuān)技(jì)术和安(ān)徽合力，虽然(rán)去年下(xià)半年以来重仓(cāng)中(zhōng)就没有了三一(yī)重工(gōng)，但(dàn)实(shí)际上在当季的重(zhòng)仓行业中，机(jī)械制(zhì)造是(shì)仅次于房地产的第(dì)二行业(yè)。

　　对于调仓的(de)思路，他在季报(bào)中(zhōng)就(jiù)表示：“本季度增加了工程机(jī)械、家居、顺(shùn)周期装备、医(yī)药(yào)等(děng)行(xíng)业的配置。目(mù)前组合(hé)配置偏向周期价(jià)值，同时保持了(le)科(kē)技、消(xiāo)费板(bǎn)块的适度配置。组合结构主要(yào)围绕国内(nèi)经济稳增长的主(zhǔ)线展开，相关配置(zhì)集中(zhōng)在优质房(fáng)地产股、地产产业(yè)链，以及顺(shùn)周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽(suī)然未进重(zhòng)仓股(gǔ)前十，但(dàn)朱少醒对机(jī)械制造的兴趣也(yě)越来越浓，例如(rú)兰石重装年(nián)报的(de)十(shí)大流通股股东中(zhōng)，富国天惠新进上榜排名第(dì)六位。

　　而长城基金(jīn)的明星基(jī)金经理陈良栋，其在圈内(nèi)以(yǐ)善战(zhàn)高端制造板块闻名，目(mù)前(qián)他在公司(sī)所管理的(de)产品数达到了(le)6只(zhǐ)，尤其是他参与管理的长城科创板两年定开业绩亮(liàng)眼，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时间(jiān)最长的长城(chéng)新兴产业为例，可(kě)以看到一季度与(yǔ)众不(bù)同的一点是，消费电(diàn)子(zi)赛道(dào)股票(piào)在(zài)其中占据明显的数量优势(shì)。具体说来，虽(suī)然在基(jī)金十大重仓(cāng)中不见耳熟(shú)能详(xiáng)的龙(lóng)头立讯精密，但大体包括华测导航、东山(shān)精密、电连技术、和(hé)而(ér)泰、科大讯飞(fēi)都能被(bèi)划入到消费电子的大(dà)范畴中，也(yě)就(jiù)是说其占据了十大重(zhòng)仓中(zhōng)的半边天。

　　他(tā)解释了看(kàn)好的原因(yīn)：“预期今年下(xià)半(bàn)年或明(míng)年(nián)，消费电子会有(yǒu)一个触底(dǐ)回升的过程。如果(guǒ)叠加在(zài)汽车产(chǎn)业链上的(de)布局，我判(pàn)断可能对收入利润拉动更大。消费电子的复苏可能只是一个周期(qī)的因素。”而种种因素显示，目前(qián)该板块去库存可(kě)能也进入(rù)到尾声(shēng)阶段，接下来苹果(guǒ)新(xīn)品推出或是(shì)行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这一领域中(zhōng)，还有不可忽视的一环(huán)就是军(jūn)工装备。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中的(de)重要一级，军工(gōng)虽然很难有持续性的表现，但也隔(gé)三差(chà)五会有亮(liàng)眼的输出，而华(huá)夏(xià)的少壮派基金经理万方方(fāng)，是圈内少数(shù)同时管理两(liǎng)只(zhǐ)军工主题的(de)基金经理(lǐ)。

　　以万(wàn)方(fāng)方管理(lǐ)时间最长的军工安全混(hùn)合为例，实际上一季度他(tā)仅在十大重仓股中做出了一处调整(zhěng)，也就是(shì)用磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子(yòng)昊华(huá)科技替代了上一(yī)季的新(xīn)雷能。从(cóng)整(zhěng)体(tǐ)10只标的所属(shǔ)细分来看(kàn)，明显中(zhōng)航系乃(nǎi)至(zhì)航空航天赛道占据优势。而这一思路(lù)在他(tā)管理的(de)高端装备龙头乃(nǎi)至全市场基金中(zhōng)都体现得颇为明显。进(jìn)一步对照两只军工主题(tí)产(chǎn)品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是高端装备(bèi)龙头中(zhōng)用复旦微电和(hé)西部(bù)超导替代了前者中(zhōng)的(de)钢研(yán)高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着(zhe)重探究(jiū)未来两(liǎng)年(nián)确(què)定性的产业趋(qū)势和高增长的细分赛道(dào)，组合构建(jiàn)从2023年全年维(wéi)度在(zài)高确定性的航(háng)空发动机(jī)赛道(dào)、景气度弹性潜力较(jiào)高(gāo)的航天(tiān)导弹(dàn)产业链(liàn)、航空(kōng)装备平台型(xíng)企业以及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材料领域(yù)重点投入。”

　　（本(běn)文已刊(kān)发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为举例分析，不(bù)做买卖推(tuī)荐。）

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