本(běn)周，56只首发基金(jīn)中（份(fèn)额分开(kāi)计算），博时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中。目前，第2批4只北证50指数基金(jīn)产品已有3只(zhǐ)成(chéng)立，分别为鹏扬北证50成份(fèn)指数基金、工银瑞信北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数基(jī)金和万家北证50成份(fèn)指数基金。

　　多位业(yè)内人士表(biǎo)示，流动性问(wèn)题是制约北(běi)交所发展的首要因素，不过随着公募基金(jīn)加速布(bù)局，增量资金不断涌入下，流动性问题(tí)有(yǒu)望持续改善；同时，当前北交(jiāo)所优质公司被显著低估，正是长(zhǎng)线资金(jīn)布局的良好(hǎo)机(jī)遇(yù)。

　　第(dì)二批北证50指数基金成立过(guò)半(bàn)

　　本周，56只首发(fā)基金中（份额分开计算），博(bó)时北证(zhèng)50成份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列其中，根据(jù)招(zhāo)募说(shuō)明书，该基(jī)金主要跟(gēn)踪(zōng)北证50成份指数，由于是发(fā)起式基(jī)金，认购金额满1000万元(yuán)即可成(chéng)立，认购(gòu)期为5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月(yuè)7日，第二批北证50指数(shù)基金(jīn)产品成功获批，工银瑞信基(jī)金、万家基金、鹏扬基(jī)金、博时基金四家(jiā)公募基金公司拿到批文(wén)。除博时基金(jīn)外，万家(jiā)基(jī)金(jīn)的北(běi)证50指数产品也(yě)是以(yǐ)发起式的形式设立。

　　截至目前，除博(bó)时基金(jīn)旗下产品正在发行(xíng)外，其余3只产品均已成立。其中(zhōng)，鹏扬北证50成份指数基金(jīn)于4月25日成立，获2225户有效认购，募(mù)集规模(mó)3.89亿元；工银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)于(yú)4月27日(rì)正式成立(lì)，获1496户有效认购(gòu)，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基金于5月5日正式成立，获1717户(hù)有(yǒu)效认购(gòu)，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指数的投资价值，万家北(běi)证50成份指数基金经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北(běi)交(jiāo)所股票估值(zhí)普遍显著低于其他(tā)上市板(bǎn)块中(zhōng)业务相关(guān)度较高的同(tóng)类股(gǔ)票，具有较大(dà)估(gū)值提升空间。随着(zhe)市场流动性的(de)增强(qiáng)和创(chuàng)新(xīn)型中小(xiǎo)企业的高速成(chéng)长，有望(wàng)实(shí)现业绩和(hé)估值双升，长期投资(zī)价值显著(zhù)。

　　首(shǒu)批北证50指数基金(jīn)月内(nèi)加速“回(huí)血”

　　去(qù)年12月，首批8只北(běi)证50成份指数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至5月12日，这(zhè)8只产品(pǐn)年(nián)内回报、成立(lì)以来(lái)回报(bào)悉数为负，其中年内平(píng)均收益(yì)率为-4.36％，成立(lì)以来收益率(lǜ)中(zhōng)位数(shù)为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回血(xuè)”，月(yuè)内(nèi)产品均获正(zhèng)收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发(fā)布以(yǐ)来，该(gāi)指数经历小(xiǎo)幅(fú)下滑后，今年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以(yǐ)来虽有(yǒu)震荡(dàng)下(xià)跌(diē)，但5月以来(lái)又开始持续上(shàng)涨，且市(shì)场(chǎng)表现居前。截(jié)至(zhì)5月(yuè)12日，该指数(shù)月(yuè)内(nèi)涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪(hù)深(shēn)市场核心指数表(biǎo)现，除红利(lì)指数(shù)月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证(zhèng)50等在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金相(xiāng)继成立，这使(shǐ)得北交所整体流动性(xìng)有所改善。从中(zhōng)观(guān)维(wéi)度来看，北(běi)交所很多优质企业的估值仍然(rán)偏低，预(yù)计(jì)随着流动(dòng)性逐步改善，以及(jí)公司业绩持续释放，北交所板块整体走势(shì)有望持续向好。”北京一大(dà)型公(gōng)募(mù)基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至(zhì)5月12日，北交所上(shàng)市公司(sī)193家，总股本258.31亿股，总市(shì)值(zhí)2606.91亿元(yuán)。从北(běi)交所上市公(gōng)司业(yè)绩表现来看(kàn)，2021年北交所上市(shì)公司盈利面达(dá)99％，净(jìng)利润总(zǒ顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉ng)额增长23.8％，超四成的公司净利(lì)润达5000万元以上；2022年(nián)北交所上市公(gōng)司全年(nián)共实现(xiàn)净(jìng)利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家(jiā)公司增幅超过30％，22家公司(sī)净利(lì)润超(chāo)过(guò)1亿元，42家公司连(lián)续(xù)三(sān)年实现利(lì)润(rùn)正增长。北(běi)交所(suǒ)上市公司业绩(jì)正(zhèng)持续释放(fàng)。

　　此外，10只北(běi)交(jiāo)所主题(tí)权益(yì)基金年(nián)内表现上，Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月12日，除大成北交(jiāo)所两年定(dìng)开年内收益(yì)为负(fù)外，其(qí)余(yú)9只北交所主(zhǔ)题(tí)权益基金年(nián)内(nèi)均斩获正顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉收益。其中(zhōng)，华夏北交所创(chuàng)新中(zhōng)小企业精选两年定(dìng)开年(nián)内回(huí)报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定(dìng)开、嘉实北交所精选两(liǎng)年定开分别以12％、7.54％的回报排(pái)在二三位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是长线资(zī)金布局(jú)良机

　　对(duì)于北交所(suǒ)投资价值，多(duō)位业内人士认为，当(dāng)前北交所(suǒ)优质公司被显(xiǎn)著低估，不过正(zhèng)是长线资金布局的(de)良好(hǎo)机遇(yù)。

　　万(wàn)家(jiā)北(běi)交所慧选(xuǎn)两年(nián)基(jī)金(jīn)经(jīng)理叶勇直言，北交所(suǒ)市场上(shàng)，制约其发展的依然是市场本(běn)身较(jiào)差的流动性(xìng)问题，市场制度性差异(yì)导致其与沪深市场相(xiāng)比(bǐ)，可比公司估值表现差异较大。除了继(jì)续降低投(tóu)资者(zhě)门槛、扩(kuò)大优质(zhì)上市企业数量外(wài)，后续北(běi)交所市场有(yǒu)必要(yào)完(wán)善转板制(zhì)度(dù)，畅通转板(bǎn)通道，从而活跃市场交易，通(tōng)过沪深(shēn)市场的引领，提升流动(dòng)性，平抑估值(zhí)鸿(hóng)沟。不过，从(cóng)另外一个(gè)角度上讲，目前的北(běi)交所(suǒ)优质公司(sī)被显著低(dī)估，也是长线资(zī)金布(bù)局的良好机(jī)遇。

　　华夏北交所创新中小企业(yè)精选两年(nián)定开基金(jīn)经理顾鑫峰表示(shì)，站(zhàn)在当前的位(wèi)置，对于北交所的(de)后续(xù)表(biǎo)现(xiàn)充满信心，信心来源于四个(gè)方面。

　　一是(shì)北交所公司(sī)目(mù)前(qián)估(gū)值已经(jīng)非常便(biàn)宜，他们测算前几大重仓(cāng)股(gǔ)的平均估值(zhí)在(zài)20倍(bèi)以内，切换(huàn)到2023年估值在(zài)15倍(bèi)以内，这个估值水平对于具备专精特新特性的中小成长型企业(yè)而言是非常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现(xiàn)来看，他们发(fā)现很(hěn)多北交所公司今年以来依(yī)然延续了(le)较快的增(zēng)长(zhǎng)速度，发展整体是符合预期(qī)的，业(yè)绩的持续(xù)增长(zhǎng)进一(yī)步消化了估值。

　　三是从政策来看，去年四(sì)季度以来北(běi)交(jiāo)所出了不少政(zhèng)策(cè)利(lì)顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉好，包括发布《北(běi)京(jīng)证(zhèng)券交易(yì)所(suǒ)股(gǔ)票做市(shì)交易业务细则》和(hé)《北京证券交(jiāo)易所股票做市(shì)交易业务指引》，下调部分交易(yì)费率(lǜ)，北交所股票将纳入中证、国证跨(kuà)市(shì)场(chǎng)指数体(tǐ)系，北(běi)证50指数11月份正式上线等(děng)政策的(de)密(mì)集发布，可以说对(duì)这个市场是加大了呵护的(de)力度，政策的暖风对(duì)整个市场构(gòu)成(chéng)中(zhōng)长期(qī)利好(hǎo)。

　　四是北交所目(mù)前新挂(guà)牌的(de)公司较多，其中(zhōng)不乏优质的个(gè)股，供(gōng)给(gěi)上来了，给他们(men)增加了筛选的范围，尽管短期可(kě)能由于供给增加对整(zhěng)个市场的(de)流动性(xìng)造成一定(dìng)的扰动，但增加优质(zhì)供给是市(shì)场长期发展的(de)基石，这使得(dé)他们选择优质中小专精特新企业的难度是相对降低的。

　　景顺长城北交所精(jīng)选两年定开基(jī)金经理张靖表示，北(běi)交所作为新兴的股(gǔ)票(piào)交(jiāo)易市场(chǎng)，目前(qián)仍处(chù)于初创期，上市股票数量还不够(gòu)多，市场关注度还(hái)不高，整(zhěng)体(tǐ)估值水平相较于沪(hù)深交(jiāo)易所明显低估。随着宏观经济触底回升，和(hé)北交所快速发展(zhǎn)，投资机会应会越来越多。

　　开源证(zhèng)券研(yán)报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中特估”组成(chéng)部分之一，或有望随着北交所改革(gé)的不(bù)断推(tuī)进和投资者关注(zhù)度提(tí)升逐(zhú)渐得到估值体系修复(fù)。从2023年一(yī)季度的公募基金持(chí)仓(cāng)变化来看，这一(yī)趋势(shì)已经(jīng)初(chū)露端倪(ní)，部(bù)分专精特新次新股(gǔ)及北证50中高权重(zhòng)、低估值公司(sī)获增持较(jiào)多。此外，北证50成分(fēn)股中尚拥(yōng)有多个被低估标的，未来随着北(běi)交所改革的不断(duàn)推进(jìn)和投(tóu)资者关注度提升，北交所流动性随(suí)之改善，这些大市值、高(gāo)权重、低估值的公(gōng)司(sī)获(huò)得重估(gū)可能性较(jiào)大(dà)。

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