大家(jiā)好，转眼(yǎn)假期就结束了(le)，泰勒小区(qū)都没出一直在加(jiā)班，这个长假，国内旅游(yóu)消费爆了，而海外(wài)有爆了(le)，不(bù)过是爆雷。按照惯例(lì)，我们梳理一下重大消息(xī)，以及券商老师们的最(zuì)新看法。

　　五一大事(shì)件(jiàn)

　　1、中央政治(zhì)局会议定调！

　　中共中央政治(zhì)局(jú)4月28日召(zhào)开会议，分析研究当前经济形势(shì)和经济工作。中(zhōng)共中(zhōng)央总(zǒng)书记习近平主持会议。会(huì)议认为，今年以(yǐ)来，在以习近(jìn)平同志为(wèi)核心(xīn)的党中(zhōng)央坚强领导下，各地(dì)区各(gè)部(bù)门更(gèng)好统筹国(guó)内国际两个大(dà)局，更好统(tǒng)筹疫情防(fáng)控(kòng)和经济社会发展(zhǎn)，更好统筹发展和(hé)安全，我(wǒ)国疫情防(fáng)控取(qǔ)得重大决定性胜利，经济(jì)社(shè)会全面恢(huī)复常态化(huà)运行，宏观政策靠前协同发力，需求(qiú)收(shōu)缩、供(gōng)给(gěi)冲击、预期转弱三重压力(lì)得到缓解，经(jīng)济增(zēng)长好于(yú)预期，市(shì)场需求逐步(bù)恢复，经济发(fā)展呈(chéng)现回升向好态(tài)势，经济运行实现良好开局。

　　会议指出(chū)，当前我(wǒ)国经济运行好转(zhuǎn)主要是恢(huī)复(fù)性(xìng)的，内生动力还不强(qiáng)，需求仍然不足，经济转型升(shēng)级面临新的阻力，推动高质量(liàng)发展仍需(xū)要(yào)克服(fú)不少困难(nán)挑战。

　　此外，会(huì)议(yì)重申对刚性和(hé)改善性(xìng)住(zhù)房需求的支持，强调做(zuò)好保交楼(lóu)、保民生、保稳定工作(zuò)，促进房(fáng)地(dì)产市(shì)场平(píng)稳健康发展。同时，会议还提出，在超大特(tè)大城市积极(jí)稳(wěn)步推进城中村改造和“平急两用”公共(gòng)基础(chǔ)设施(shī)建设等。

　　2、国家统计局(jú)：4月份(fèn)制造(zào)业PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月份(fèn)，制造业采购经理指数（PMI）为(wèi)49.2％，比上月(yuè)下降(jiàng)2.7个百分点，低(dī)于(yú)临界点(diǎn)，制造业景气水(shuǐ)平回落。

　　3、美国(guó)第一共(gòng)和银行(xíng)被(bèi)正式接管

　　在(zài)勉强支(zhī)撑了两个月后，风雨飘(piāo)摇的美国第一共和(hé)银行终(zhōng)究还是没能逃脱倒闭并被接管收购的(de)命运。美(měi)国(guó)加州(zhōu)金融保护与创(chuàng)新(xīn)部（DFPI）周(zhōu)一表示(shì)，监管机(jī)构已(yǐ)接管了第一共和银行，这是本轮美(měi)国(guó)银行业危机中第四家(jiā)倒下的银行(xíng)，同时也(yě)是美(měi)国历史上第(dì)二大的破产银(yín)行。

　　4、今年(nián)五一(yī)假(jiǎ)期国内旅(lǚ)游出游(yóu)2.74亿(yì)人次，同比增长70.83％

　　经文(wén)化和旅游部数据中(zhōng)心测算，全国(guó)国内(nèi)旅(lǚ)游(yóu)出游合计2.74亿人(rén)次，同比增长70.83％，按可比口径恢复至2019年同期的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京(jīng)遭袭击(jī)？

　　据(jù)俄新(xīn)社报道(dào)，当(dāng)地时(shí)间5月(yuè)3日凌晨，乌(wū)克兰试图用无人机(jī)袭击克里姆林宫(gōng)。湖南信息学院是几本公办的吗，湖南信息学院是几本,学费多少a-mediatype="undefined" data-type="video" data-nonceid="4079697105680741149" data-desc="现场视(shì)频！#俄称两(liǎng)架(jià)无(wú)人机试图(tú)袭击克里姆林宫 普京未受(shòu)伤" data-nickname="中国新(xīn)闻(wén)网" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据(jù)报道，当晚两架无人机(jī)瞄准了(le)克里姆林宫，俄军方和特种(zhǒng)部队及时采(cǎi)取(qǔ)行动(dòng)，并使(shǐ)用电子对抗系统，使这两架无人机(jī)出现异常，未能(néng)达到袭击目的(de)。

　　俄新社称，俄罗(luó)斯总(zǒng)统(tǒng)普京没有因袭(xí)击受伤，其工(gōng)作日程将(jiāng)照常进(jìn)行。 掉落(luò)的无人机碎片(piàn)也没有(yǒu)造成人员伤亡。

　　俄总统新闻(wén)秘书佩斯湖南信息学院是几本公办的吗，湖南信息学院是几本,学费多少(sī)科夫称，乌克兰无人机试(shì)图发动(dòng)袭击时普京不在(zài)克里姆林宫(gōng)中。 他表示，普(pǔ)京3日(rì)在(zài)位于莫斯科(kē)州的新奥加廖沃官邸工作。

　　俄罗(luó)斯总统新闻(wén)处表示，俄方(fāng)保留在合适(shì)的时间(jiān)和地(dì)点采取回应(yīng)措(cuò)施的权(quán)利。

　　另据俄(é)新社5月3日(rì)报道，俄罗斯首都莫斯科自(zì)当日起禁止放飞无人(rén)机(jī)，经政府(fǔ)批(pī)准的(de)除外。 莫斯科市长索比(bǐ)亚宁表示，这一决定是(shì)为(wèi)了防止未经(jīng)授(shòu)权(quán)使用(yòng)无人(rén)机，避免妨碍(ài)执法(fǎ)机(jī)构的工作。

　　据法(fǎ)新社当地时(shí)间3日报道(dào)，乌克兰方面(miàn)表示“没有参(cān)与”对(duì)克里姆林宫(gōng)的无人机袭击(jī)。

　　另(lìng)据俄(é)罗斯《生意人报》网站(zhàn)消息，针对无人(rén)机试图袭击俄(é)罗斯(sī)克里姆林宫(gōng)一(yī)事(shì)，乌(wū)总统新闻秘书谢(xiè)尔盖？尼(ní)基福(fú)罗表示，乌方没(méi)有关(guān)于袭(xí)击(jī)的(de)信息。

　　据俄新(xīn)社3日(rì)报道，俄罗斯国家杜马议员米哈伊尔·谢列(liè)梅特接受(shòu)该媒体采访时，呼(hū)吁(xū)俄军对乌克(kè)兰总(zǒng)统(tǒng)泽连斯基位于基(jī)辅的官邸进行导弹打击，作为对乌方企图使用无人机袭(xí)击克宫的回(huí)应。

　　十(shí)大券(quàn)商最(zuì)新研判

　　1、中信证券：从失衡到平(píng)稳(wěn)，布局(jú)业绩驱动的五(wǔ)月行情

　　4月A股经(jīng)历(lì)了AI主题行(xíng)情诱(yòu)发(fā)的过度博(bó)弈和心态(tài)失衡(héng)，市场大(dà)幅动荡。进(jìn)入5月，国内(nèi)的经(jīng)济、政策和(hé)外部环境相比4月继续不断改善(shàn)，投资者对经济的预期将在(zài)微观体验、宏观数据、A股(gǔ)业绩(jì)三个(gè)层面(miàn)实现统一，投资者心态也将逐步(bù)从短暂失衡趋(qū)向平(píng)稳，市场依然处于全年第二个关(guān)键做多窗口，财报季结束后，市场将步(bù)入业绩驱动的行(xíng)情阶(jiē)段，配置思路(lù)上建议坚持高切低，关(guān)注上半年景气持续改善的品种。

　　首先，政治局会议提振市(shì)场(chǎng)信心，扩内需仍是着力重点，政策预期回(huí)归(guī)理性，经济(jì)内生动能(néng)稳步修复，并将得到同(tóng)比和(hé)高(gāo)频(pín)数据验证；外部(bù)流(liú)动性拐点明(míng)确，美(měi)国银行业风险不断发(fā)酵，但(dàn)预计对A股(gǔ)实质影响十分有限。其次，财(cái)报季数据显示，A股(gǔ)业绩跨年筑底特征明(míng)显，全年逐季改善的(de)趋势显(xiǎn)现，其中行业的(de)结构性亮点(diǎn)日益清晰，经济预(yù)期5月将在微观体验(yàn)、宏观数(shù)据(jù)、A股业绩三(sān)个层面统一，夯(hāng)实市场(chǎng)上(shàng)行基础。最后，预计(jì)5月A股仍处于(yú)今年第二个关键做多窗口中，并将(jiāng)步入业绩驱动的(de)行(xíng)情阶段，投资者(zhě)心态由(yóu)短(duǎn)暂失衡趋向平稳。

　　配(pèi)置上(shàng)，建议紧扣业绩主线，重点布(bù)局医药、数字经济(jì)和“一带一路(lù)”板块中有业绩亮点的品种，以(yǐ)及其他板块中一季(jì)度(dù)业(yè)绩明显改(gǎi)善，且在二季度有(yǒu)望持续(xù)的细(xì)分行(xíng)业。

　　2、中金策略：节后A股有望相(xiāng)比全(quán)球市场显现相对韧性(xìng)

　　中金策略团(tuán)队5月3日表示，节后A股有望相比全(quán)球市场(chǎng)显现相(xiāng)对韧性。主要基于：1）经(jīng)济复苏势头尚不稳(wěn)固，政策有望延(yán)续稳(wěn)中求进基(jī)调。2）上市公司业(yè)绩低迷期已过。3）海外风险需(xū)要密切关注，如若应对(duì)得(dé)当，对A股影响可能有(yǒu)限。上述因(yīn)素(sù)结合(hé)当前A股市场整体估值水平(píng)不高仍处(chù)于历史中(zhōng)低(dī)位，A股节后两(liǎng)个交(jiāo)易日虽受(shòu)节假(jiǎ)期间的事件性(xìng)因(yīn)素影响可能有(yǒu)所波动，但对后市整体表现不用过于谨(jǐn)慎，当前(qián)位(wèi)置市场(chǎng)机会仍(réng)大于风险(xiǎn)。

　　3、中信建投策略：耐心等待(dài)，低位把(bǎ)握(wò)

　　一季度全(quán)A营收(shōu)增速等(děng)指(zhǐ)标仍在探底，五一(yī)出(chū)行恢(huī)复亮眼，但(dàn)制造(zào)业PMI已露出疲态(tài)，海外处于多事之秋，高利(lì)率环境(jìng)下美国银行风险(xiǎn)事件频发，衰退风险上升。市场处于再平衡期，低(dī)位(wèi)把握再布局机会；短期结构上(shàng)关注(zhù)在低位资产中寻(xún)找景(jǐng)气稳定或好于预期方向，中(zhōng)期线索在(zài)于科技周期与复(fù)苏链中的弹性方向。行业重点(diǎn)关注：医药、传媒(méi)、通(tōng)信(xìn)、餐(cān)饮链（预制菜、啤酒）、军工(gōng)、新能(néng)源等。主题(tí)重点关注：一带一路、数据要素(sù)等。

　　4、海(hǎi)通策(cè)略：均衡以待(dài)

　　①22/10以来是牛市初期，对(duì)比历史，这次(cì)牛市第一波上涨的结构分化更显(xiǎn)著。②牛市初期类似春天，市场有所反复很正常，短期政(zhèng)策和业绩因素影响(xiǎng)下，行业或更(gèng)均衡。③数字经济是(shì)全年主线，后(hòu)续或依据(jù)基本面去伪存真，阶段性关注复苏的部分(fēn)消费。

　　5、波(bō)动率已经(jīng)回(huí)归 | 民生策(cè)略(lüè)

　　往后看，核心(xīn)资产、海外映(yìng)射的科技和大宗商品都将被海外逐级放大的宏观波动所影响。我们的资源+重资产组合短期驱动(dòng)逻辑建议以(yǐ)“红利+中特估”为主导，以等待(dài)通(tōng)胀逻辑的回归(guī)。重(zhòng)资产国(guó)企(qǐ)（炼(liàn)厂、建筑、钢铁）资源类企业（煤(méi)炭(tàn)、油、金、铜(tóng)），交(jiāo)通运输（油运、干散运(yùn)、港(gǎng)口(kǒu)、公路）；近期场景(jǐng)消费正在展现(xiàn)出(chū)成为未(wèi)来经济增长(zhǎng)新动能的(de)潜力，推荐中低端消费、县域消费；以“宁组(zǔ)合”为代(dài)表(biǎo)的赛道板(bǎn)块有望企(qǐ)稳。

　　6、兴证策(cè)略：五一前后(hòu)市场表现如何？行业胜率如何？

　　参考过去13年(nián)（2010-2022），五(wǔ)一节后市场(chǎng)上涨概率较节前明显提升(shēng)。以全(quán)A指数为代(dài)表，节前1周、1个月指数大多震荡调整，上(shàng)涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上(shàng)涨概率(lǜ)则大幅上(shàng)升至38.5％、46.2％。分行(xíng)业看，五一节(jié)后1周国防军工(gōng)（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较(jiào)高(gāo)，而节后1个(gè)月食(shí)品饮(yǐn)料（76.9％）、医药(yào)生物(wù)（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金(jīn)属（69.2％）胜率较高(gāo)，食(shí)品饮料(liào)（3.8％）、电子（3.4％）、计(jì)算机（3.3％）、医(yī)药生(shēng)物（2.9％）平均涨(zhǎng)幅居前。

　　7、华西(xī)策略：“五一”假期间全球大(dà)类资产波动以及背后释放的信号

　　国内复苏(sū)延续，支撑A股指数(shù)震(zhèn)荡上(shàng)移。从(cóng)“五一”前后大类(lèi)资产表现来看(kàn)，全球(qiú)主要权(quán)益市场及原油等大宗商(shāng)品(pǐn)走弱，美债收益(yì)率下行，黄(huáng)金价格走强，表明海外市场“衰退交(jiāo)易(yì)”有所升(shēng)温。美(měi)欧一(yī)季(jì)度(dù)经济增速不及(jí)市(shì)场预期，美国(guó)银行业危机和两党债务上限博弈使得海(hǎi)外风险偏好有(yǒu)所回(huí)落，同时也(yě)促使美(měi)联储(chǔ)更快转向鸽派(pài)。

　　回顾假期消费数据，国(guó)内服务消费大(dà)幅回升，但地产销(xiāo)售复(fù)苏偏缓，4月制造业PMI回落也表(biǎo)明国内经(jīng)济仍处(chù)于复苏早期(qī)。4月(yuè)政治局会议强调(diào)“当前经济运行好转主要是恢复(fù)性的，内生动(dòng)力还不强(qiáng)，需求仍然(rán)不(bù)足”，因此(cǐ)总量政(zhèng)策收紧风(fēng)险不(bù)大，企业盈利上行将支(zhī)撑A股指数(shù)震荡上移(yí)。结(jié)构(gòu)上，政治(zhì)局会议首(shǒu)提“重视通用人工智能发(fā)展(zhǎn)”，全球产业(yè)催(cuī)化和国内(nèi)政(zhèng)策驱动(dòng)的数字(zì)经济行情(qíng)或(huò)反复(fù)活跃。

　　8、战术(shù)调整(zhěng)何时结束？| 信达策略

　　3月-4月万(wàn)得全A指数整体是震(zhèn)荡(dàng)下行(xíng)的，是去年底(dǐ)熊市(shì)结束后，指数的(de)第一次长时间(jiān)回撤，可以类比历史上(shàng)牛(niú)市(shì)第一(yī)年中的战术性调整（2013年(nián)2-6月(yuè)、2016年4-5月(yuè)、2019年4-7月）。2016年4-5月，是(shì)牛市第一年(nián)中的第一次战术(shù)性回撤(chè)，时间约(yuē)2个月，起始和结束的拐点(diǎn)，均与高频经济(jì)指(zhǐ)标(biāo)和预期(qī)的边际变化(huà)同(tóng)步。

　　2019年4-7月，回撤整(zhěng)体时(shí)间是3个半月(yuè)，由于(yú)经济比2016年弱很多，所以主跌(diē)阶段完(wán)成后还出现了2个月的底部震荡，整体回撤持(chí)续(xù)的(de)时间比2016年更久。

　　今年3月以来，股市(shì)、债市和商品市场的表现，均(jūn)表明资本市场(chǎng)对(duì)经济的判新偏向认为Q1的(de)经济回升可能不(bù)会(huì)持续太久，或者(zhě)至少Q2可能不会持续。从最新的PMI数据来看，4月份确实出现了较为(wèi)明显的下降。这一(yī)下降(jiàng)背后我们认为可能主要有(yǒu)两个(gè)短(duǎn)期(qī)原(yuán)因:（1）每年(nián)4月PMI数据均会季(jì)节性回落；（2）根(gēn)据历史(shǐ)经验，疫(yì)情后第一个湖南信息学院是几本公办的吗，湖南信息学院是几本,学费多少季度(dù)经济数据(jù)最容(róng)易(yì)恢(huī)复，4月开始经济进入疫后第二个季度。PMI数据、商品价格、海外经济(jì)担心等(děng)因素，可能会让(ràng)4-5月的经济数(shù)据(jù)很(hěn)难超预期。由此导致这(zhè)一次市(shì)场(chǎng)的(de)战术调整虽然可能(néng)已经(jīng)完成大部分，但(dàn)由(yóu)于缺乏数(shù)据改善，可能还需(xū)要(yào)震(zhèn)荡磨底(dǐ)。

　　9、财通策略：第五(wǔ)次“赛(sài)道大(dà)切换(huàn)”

　　我(wǒ)们或(huò)已正站在新一(yī)轮牛(niú)市起点之上，短期的迷(mí)雾(wù)掩盖不了长期的坦途(tú)，把握“上证50高股息(xī)央国企+科(kē)创50赛道大切换”。5月(yuè)的迷雾在增(zēng)加：回落的PMI和长端(duān)利率、反复的美联储(chǔ)、激烈(liè)的(de)中美摩擦、偏弱的一季报(bào)业绩；但(dàn)中期的(de)坦途(tú)较为明(míng)确：经济温(wēn)和复(fù)苏(sū)、美(měi)联储年内结束加(jiā)息、A股市场估值极低(dī)、产业趋(qū)势明确(què)、机构(gòu)赛道大切换向TMT。看长做(zuò)短，如(rú)何应对(duì)短期(qī)迷雾？5月建议重点关注上(shàng)证(zhèng)50高股息央国企，央(yāng)国企(qǐ)指数和ETF后续将发行、迎来增量资(zī)金(jīn)行情(qíng)，高股息组合在(zài)经济(jì)偏弱、利(lì)率下行环(huán)境下获取超额收益（13只被指数(shù)集(jí)中覆盖的高股息央(yāng)国企见正文）。此外Q1基金持仓(cāng)呈现机构(gòu)赛道的第五次大切换(huàn)（切(qiè)向(xiàng)TMT方向），如果TMT方向在5月有明显调整，是(shì)进一步加配的良机(jī)，其中以科创(chuàng)50方向最为关键(jiàn)。若美联储能(néng)够在5月完(wán)成最后(hòu)一次(cì)加息，中美摩擦有所缓和，将(jiāng)极大地利于(yú)新兴市场（A股(gǔ)和港股）、尤(yóu)其成长股表现。

　　10、招商(shāng)策略：盛夏(xià)攻势，科(kē)创再起

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 湖南信息学院是几本公办的吗，湖南信息学院是几本,学费多少