金融界(jiè)4月28日消息(xī) 为规范开展内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通(tōng)合(hé)作相关业务，保(bǎo)护境内外投资者合法权益，维护利率互换市场秩序，中国人(rén)民银行制定了《内地与香港利(lì)率(lǜ)互换市场互(hù)联互通合作(zuò)管理暂行办法》，现予以(yǐ)公(gōng)布(bù)，自2023年4月28日(rì)起(qǐ)施行。

　　中国人民银行有(yǒu)关部门负责人(rén)表(biǎo)示，未来中(zhōng)国人民银行将根据市场(chǎng)发展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整(zhěng)交(jiāo)易和清算额度，优(yōu)化交(jiāo)易清算(suàn)安(ān)排，为(wèi)境外(wài)投资者(zhě)提供更(gèng)加便利高(gāo)效的风险管理工具。另(lìng)外，两地监管当(dāng)局将结合各方面(miàn)情况，在风(fēng)险(xiǎn)可(kě)控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以(yǐ)下为中(zhōng)国人民银行(xíng)有关部门负(fù)责人就《内地与香港利率互(hù)换市场(chǎng)互联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》答(dá)记者问

　　一、符合中国人民(mín)银行要求的境外投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符(fú)合《中(zhōng)国人民银行关于境(jìng)外(wài)央行、国际(jì)金融组(zǔ)织(zhī)、主权财富基金运用人民币投资(zī)银行间市场(chǎng)有(yǒu)关事(shì)宜(yí)的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于进一步做(zuò)好境外机(jī)构(gòu)投(tóu)资(zī)者投(tóu)资银行间债券市场有关事(shì)宜的公(gōng)告(gào)》（中国人民银行(xíng)公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债(zhài)券市场互联互通合(hé)作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求(qiú)、完成银行间(jiān)债券市场准入(rù)备案的境外投(tóu)资者等，可根据《内地与香港利(lì)率(lǜ)互换市场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理(lǐ)暂行(xíng)办法》（以下(xià)简(jiǎn)称《办法》）相关规定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签署的协议(yì)范围(wéi)是什么？

　　答：根(gēn)据(jù)《办法(fǎ)》，境内外投资者开展“北(běi)向互换通”交易前(qián)可以与交(jiāo)易对手方签署经(jīng)中(zhōng)国人民(mín)银行认可的(de)衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算(suàn)衍(yǎn)生品执行(xíng)协(xié)议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协(xié)议。境内投资者(zhě)应当将是否(fǒu)签署(shǔ)协议、签署协议类型(xíng)等事项(xiàng)向中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)备案。目前，中国银行(xíng)间市场交易商协会正在研(yán)究(jiū)制定“互(hù)换(huàn)通”衍生品(pǐn)协议，待其正式(shì)发布后也可供境内外投资者选(xuǎn)择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境外投资(zī)者的投资范围(wéi)是(shì)什么(me)？

　　答：“北(běi)向互换通”境外投资者现阶段(duàn)可(kě)在银行间市(shì)场开(kāi)展符合集中清算要(yào)求(qiú)的人民币(bì)利率(lǜ)互(hù)换交(jiāo)易(yì)。

　　四(sì)、《办法(fǎ)》中(zhōng)认可(kě)的境外(wài)电子交易平台、境内(nèi)电子交易平台包括哪些(xiē)？境外投资者的(de)对手方、交易(yì)模式有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下受(shòu)认可的境外电(diàn)子(zi)交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可的电子交易平台，受认可的境内电子交易平台为中国外汇(huì)交易中(zhōng)心。

　　为便利境外投资(zī)者(zhě)开展人民币利率互换交易，“北(běi)向互换通”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外(wài)投资者进行交易，“互(hù)换(huàn)通”报价(jià)商(shāng)名(míng)单可在中国外汇(huì)交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互(hù)换通”交(jiāo)易在境内电子交易平台(tái)达成(chéng)，交易一经达成即视为交易已确认。境(jìng)外投资者可(kě)通过(guò)中国(guó)人民银(yín)行认可的境外电子(zi)交易平台与境内电(diàn)子交易(yì)平台的连(lián)接，向境内电子交易平台发送交易指令，与“互换通”报价商(shāng)达成(chéng)交易。

　　五、中国人民银(yín)行认可的境内清算(suàn)机构和香港证监会认可的境外清算(suàn)机(jī)构包括哪(nǎ)些机(jī)构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行认可的(de)境(jìng)内清算机构为银行(xíng)间市场(chǎng)清算所股份(fèn)有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简称上(shàng)海清算所(suǒ)），香港证监会认可的境(jìng)外清算机构(gòu)为(wèi)香港交易(yì)所旗(qí)下(xià)香港场外结算有限公司（以下简(jiǎn)称场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司）。

　　六(liù)、境外投资者开展集中清算的(de)主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场(chǎng)外结算公司清算会(huì)员资格(gé)或作(zuò)为清算客户委托场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公(gōng)司综(zōng)合(hé)清算(suàn)会员代理(lǐ)清算，并与场外结(jié)算公司综合清算会员(yuán)签订客(kè)户清算协议。交易达成后(hòu)，境内外清算机构对(duì)交(jiāo)易进行(xíng)风控(kòng)检查，对于符合集中清算要(yào)求的(de)交易(yì)及时(shí)纳入集中清算。境外机构通(tōng)过场外结算(suàn)公司或其综(zōng)合清(qīng)算会员完(wán)成保证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清算(suàn)机构如何进行(xíng)衍(yǎn)生(shēng)品交易(yì)的合约替代(dài)？

　　答：合约(yuē)替代是指清算(suàn)机构作为中央对手方针对已成(chéng)交的交易充当买方的卖方(fāng)和卖方的买方的一种法(fǎ)律安排(pái)，并据此与买方和卖方建(jiàn)立两个(gè)新(xīn)合约，以(yǐ)清偿买卖双(shuāng)方(fāng)之间的初始债务。“北向互换通”业务中(zhōng)，境外与境(jìng)内参(cān)与者(zhě)达成(chéng)的交易在经过上海清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司的(de)集中清算审核(hé)后，上海清算(suàn)所与场外(wài)结算公司(sī)于当日将交易进行(xíng)合约(yuē)替代，进(jìn)入集中清算，生成(chéng)为三个独立的新合约(yuē)，分别(bié)为境外参与(yǔ)者与场外结算公司、场(chǎng)外结(jié)算公司与上(shàng)海清算(suàn)所、上海清算所与境内参(cān)与者(zhě)之(zhī)间的合约。境(jìng)外与境(jìng)内参与者之间将不再存在合同关(guān)系。对于未纳入集中清算的交易，依(yī)照成交双方约定的处置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换(huàn)通”业七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁务场景下的跨境资金(jīn)流(liú)动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上(shàng)海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公司之间的跨境资金结算(suàn)主(zhǔ)要(yào)通过(guò)人民币跨境支付系统(tǒng)办理。同(tóng)时，场外结(jié)算公司可在境内(nèi)银(yín)行开(kāi)立(lì)人(rén)民币基本存款账户和(hé)人民(mín)币“互换通”结(jié)算专用存款账户（NRA账户），作为极(jí)端情况下应急结算安(ān)排。NRA账户收(shōu)支范(fàn)围包(bāo)括(kuò)：“互换通”交易结算资金、因“互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易结算需要在应急(jí)情况(kuàng)下所融入资(zī)金的本息和费用以及符(fú)合中国人(rén)民银行规定的其(qí)他收入支出等(děng)。

　　此(cǐ)外，作为“互(hù)换(huàn)通”业(yè)务风控(kòng)方案的一部分(fēn)，上海清(qīng)算所与场外结算公司将针对(duì)双方(fāng)清(qīng)算(suà七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁n)所之(zhī)间的风险敞口建立“互(hù)换通”资(zī)源池安排。双方向“互(hù)换通”资(zī)源池(chí)缴纳担保品(pǐn)，该(gāi)资源池独立(lì)于每一中央对手方从各自清算参与(yǔ)者收取(qǔ)和(hé)追缴(jiǎo)的保证金(jīn)、清算基(jī)金之外，不用于任何(hé)会员机构的违约损(sǔn)失(shī)分摊。上海清算所向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放(fàng)在以场外结算公司名义(yì)于境(jìng)外开立的“互换通”专(zhuān)用账户，场外(wài)结算公司向资(zī)源池(chí)缴纳的资(zī)金存放在(zài)以上海清算所名义于境内开立(lì)的“互换通”专(zhuān)用(yòng)人民币/外币账(zhàng)户，相关账户(hù)内资金可豁免跨境债(zhài)权债务登记(jì)及额度管理要求。场外结算公司与上(shàng)海清算所每日基于双方(fāng)清算所之(zhī)间的风险敞(chǎng)口计算“互换通”资(zī)源池要(yào)求，并通过境(jìng)内外(wài)存(cún)管银行办理人民(mín)币(bì)或外币资金的(de)跨境(jìng)划转。

　　有汇报(bào)责任(rèn)的机构(gòu)应当及时履行报送义(yì)务(wù)。上海清算所和(hé)境内资源池存(cún)管银行应当向人民币跨境收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨(kuà)境人(rén)民币(bì)收支信息；被撤销的交易如(rú)涉(shè)及双边(biān)结算补偿金的，相关境(jìng)内结算银行应当进行跨境人(rén)民币收支(zhī)信息报送。上(shàng)海清算所、境(jìng)内(nèi)投资者等相关主体应当(dāng)按照规定履行(xíng)国(guó)际收(shōu)支(zhī)统计申报义(yì)务，原(yuán)则上“互换通”交易和资源池业务由上海清算所集中进行国际收支统计申报，补偿(cháng)金等不经由上海清算所清算的交易或资金收(shōu)付，由境(jìng)内投资(zī)者等相关主体进行国际收支统计(jì)申(shēn)报。

　　九、如何理(lǐ)解“北(běi)向(xiàng)互换通”实(shí)行额度(dù)管理(lǐ)？

　　答：为确保市(shì)场(chǎng)平稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境外(wài)投资者投资银行(xíng)间债(zhài)券(quàn)市(shì)场的情况，初期全市场每(měi)日交易净限额(é)为(wèi)200亿元人民币（即(jí)全部境外投资者通过“北向互换通”开展利率互换交(jiāo)易在轧差后的名(míng)义本(běn)金净额每日不(bù)超过200亿元人民币），清(qīng)算限额为(wèi)40亿元人民币（即(jí)上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算公司之间净头(tóu)寸对应的“互(hù)换(huàn)通”资源池风险敞(chǎng)口上限为(wèi)40亿元人(rén)民(mín)币）。未来，可(kě)根据市场发展情况适时调整额(é)度，并对外公布(bù)。

　　十、香港结(jié)算行(xíng)应当遵守的人民(mín)币购售业务(wù)相关规(guī)定(dìng)具体包(bāo)括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人民(mín)币购(gòu)售业务的相关文件主(zhǔ)要包(bāo)括(kuò)：《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于明确跨境人民币业务相(xiāng)关问题的通(tōng)知(zhī)》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于调整人民币购售业务管理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关(guān)于(yú)拓宽人民(mín)币购(gòu)售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行办公厅关于加强(qiáng)境外金融(róng)机构(gòu)进入银行间外汇市场开展人民币(bì)购(gòu)售业务宏(hóng)观审(shěn)慎管理有关(guān)事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关于完善(shàn)人民币购售业务管理有关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完(wán)善人民(mín)币购(gòu)售业务境外参加(jiā)行和(hé)境外清算(suàn)行进入银行(xíng)间外汇(huì)市场有关(guān)事项的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在境内银行间外(wài)汇市场平(píng)盘(pán)头寸(cùn)时，沿用现有境外清算行和境外参加行的业(yè)务模式、产(chǎn)品种类和信息报(bào)送(sòng)等相(xiāng)关(guān)安排(pái)。根据《办法》和人(rén)民币购售业务管理规定，香港结算行在境内银行间外汇市(shì)场平盘头寸时，应当确保(bǎo)与其相关(guān)的(de)境外投资者在本(běn)机构的(de)资金(jīn)兑换(huàn)是(shì)基于“北向互(hù)换(huàn)通”的真实合理需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易(yì)的，其交(jiāo)易(yì)到(dào)期或不再继续参与的(de)，原则上应当通(tōng)过香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的境外投(tóu)资者通过“北向(xiàng)互换通”投资(zī)内地银(yín)行间金(jīn)融衍生品市场，使用外汇的境外投(tóu)资者可在香港结算行办理外汇资金兑换(huàn)，香港(gǎng)结算行(xíng)由此所产生的头寸可(kě)到境(jìng)内银行间外汇市场平盘。初期(qī)，境外投资(zī)者可选择一家香港结(jié)算行办理业务(wù)。香港结算行为境外投资者办理外(wài)汇资金(jīn)兑(duì)换时，应当(dāng)做(zuò)好真(zhēn)实性审核相(xiāng)关工(gōng)作，确保(bǎo)所(suǒ)兑(duì)换的资金用(yòng)于“北(běi)向互(hù)换(huàn)通(tōng)”七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁交易。其交(jiāo)易(yì)到期所得的(de)人民币资金，可(kě)继续(xù)投资，如用于非“北向互换通”投资用途，应(yīng)当通过香港(gǎng)结算行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易报告(gào)有哪些要求？

　　答(dá)：境内外投资(zī)者和相(xiāng)关(guān)金融市场(chǎng)基础设施应当向中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)认(rèn)可的交(jiāo)易报告库报告“北向互换通”交易相关数据。中国(guó)外汇交易中心是中国人民(mín)银行(xíng)认可的(de)“北向互(hù)换通”数据的交易(yì)报(bào)告库，在中(zhōng)国外汇(huì)交易中心达成的“北向互换通”交易(yì)，境内外投资者无(wú)需(xū)另行报告。此外，中国人民(mín)银行和相关(guān)监管部门可以根据需要向(xiàng)基础设施调取与境外(wài)投资(zī)者投资(zī)活动相关的(de)数(shù)据(jù)。

　　十三、《办法》发布后，还会发布(bù)相(xiāng)关配套(tào)业务细(xì)则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境内(nèi)电(diàn)子交易平台、境内外清(qīng)算机构将制(zhì)订配套(tào)的(de)业务规(guī)则等文(wén)件并对(duì)外发布。

　　十(shí)四(sì)、“互(hù)换通”未来有(yǒu)什么发(fā)展计划？

　　答：未来中国人民银(yín)行将根据市场发(fā)展情况，适时(shí)增加投(tóu)资品种，调整交易和(hé)清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加便利(lì)高效的风险管理工具。另外(wài)，两地(dì)监管当局将结合(hé)各方面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时(shí)研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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