今年A股市场最为火热的“中特(tè)估”板块又(yòu)将迎来重磅(bàng)级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)获悉，4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF，发(fā)行(xíng)日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将(jiāng)于5月15日至(zhì)19日正式发(fā)售，其中，网(wǎng)下(xià)现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日(rì)至19日(rì)，网上(shàng)现金认(rèn)购期为5月(yuè)17日19日，产品的首发(fā)募(mù)集上限均(jūn)为(wèi)20亿元。

　　谈及产(chǎn)品(pǐn)发行预期，多位业内人士用“乐(lè)观、理性”来形容(róng)。在他(tā)们看来，首先，中证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF契合目(mù)前资本市场的(de)行情主线(xiàn)，预计(jì)发(fā)行情况较为(wèi)理想；其(qí)次(cì)，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对于基(jī)金的发行导向(xiàng)转为保(bǎo)有量(liàng)考核，也不(bù)会(huì)过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中(zhōng)证国新央企主题系列指数(shù)有助于资本市场从(cóng)科(kē)技领域、能源(yuán)产(chǎn)业等多维度服(fú)务(wù)央企(qǐ)，强化股东回报，帮助(zhù)投资者(zhě)走进央企(qǐ)、认识央企，支持(ch全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词í)央企利用资(zī)本市场做强做优(yōu)做大，提升市(shì)场影(yǐng)响力、号召力，切(qiè)实(shí)促(cù)进央企上市公司实现高(gāo)质量发(fā)展。

　　3只央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF“官宣(xuān)”15日正(zhèng)式发(fā)行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF同时对(duì)外(wài)发布(bù)基(jī)金发售(shòu)公(gōng)告。

　　公(gōng)告显示，3只中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正(zhèng)式发售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发行规模上(shàng)看，3只基金均设置(zhì)20亿元(yuán)的(de)首(shǒu)发(fā)募集上限。3只基金费率也稍有差异，招商(shāng)及汇添富旗下(xià)的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于(yú)50 万(wàn)份的(de)，认购费为0.8％；认(rèn)购份(fèn)额(é)在50万份至100万份之间的，广发中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购份额大(dà)于100万份的(de)，认(rèn)购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF由(yóu)工(gōng)商银行托(tuō)管，汇添(tiān)富中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF由建设银(yín)行(xíng)托管，招商中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF的托管方则是中信(xìn)建投证券。

　　此外，据基金(jīn)君了(le)解，上(shàng)交所拟(nǐ)定于5月11日举办“发现(xiàn)央(yāng)企投资(zī)价值(zhí)促进(jìn)央企估值(zhí)回归(guī)”业务交(jiāo)流会(huì)暨国新央企股东(dōng)回报ETF宣介会(huì)。会议主旨(zhǐ)为进一步探索(suǒ)建立中国特色估值体系，引导央(yāng)企投(tóu)资价值发现，推(tuī)动央企估值回(huí)归合(hé)理水平。上交所(suǒ)、中国国新、指数公司、券(quàn)商、基金公司等(děng)相关领导将(jiāng)出席会议(yì)。

　　在多位业内人(rén)士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将在上(shàng)交所上市，上交所(suǒ)此(cǐ)次会议(yì)或为产(chǎn)品(pǐn)发行预热。

　　不(bù)少行业人士也看好央企(qǐ)股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市场的行情主线，包括交易所(suǒ)、券商(shāng)、基金(jīn)工商各方对此也(yě)比较重视，基金公(gōng)司(sī)肯定会重点发行(xíng)，但(dàn)目(mù)前市(shì)场上也(yě)存在不少央企主题基(jī)金，因此预计(jì)此次央企股东(dōng)回报ETF发行(xíng)也会相对理性(xìng)。”一位基(jī)金(jīn)公(gōng)司人士表现。

　　一位券商(shāng)人士(shì)也(yě)表示，所在券(quàn)商会参与其中一只央企(qǐ)股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回(huí)报ETF契合(hé)目前(qián)资本市(shì)场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，产品本身就比较好卖；其次，我们近(jìn)期(qī)已将考核侧重点放在产(chǎn)品保有(yǒu)量上，同时(shí)降低基金(jīn)首发的(de)考核权(quán)重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基金公司人士也预计(jì)，类似去(qù)年中证1000ETF的发(fā)行(xíng)大战不会(huì)在(zài)此(cǐ)次央(yāng)企股东回报ETF上(shàng)上演。“近期多家基金(jīn)公司上报的中证国新央企ETF已经分为三(sān)批陆续推向市(shì)场(chǎng)，而不(bù)是九(jiǔ)只(zhǐ)同时获批发售，就是为(wèi)了避免(miǎn)发行大战的(de)出(chū)现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会(huì)过(guò)度(dù)拼(pīn)基金首(shǒu)发，不过，目前市场上非(fēi)常(cháng)关(guān)注‘中特估’板块，预计发(fā)行情况也(yě)会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者(zhě)带来分享改革红利(lì)工具

　　“中特(tè)估”成(chéng)为今年以来资本市场的热门，基金(jīn)公司也积(jī)极布(bù)局相关产品。

　　中(zhōng)国基(jī)金报从Wind数据发现，今(jīn)年以来全(quán)市场已(yǐ)有18家基金公司陆续申报了21只(zhǐ)央国企主题基金(jīn)，易(yì)方(fāng)达、汇添富(fù)、南(nán)方、博时、招商等各大公募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实、华安(ān)、银华基金(jīn)等(děng)多家机构，还(hái)各(gè)申报(bào)了主、被动两只(zhǐ)产品(pǐn)，积(jī)极填补(bǔ)这(zhè)一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF之外，此(cǐ)前，易方(fāng)达(dá)、南方(fāng)、银华还同时(shí)上报(bào)了跟踪(zōng)“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则(zé)上(shàng)报了中证国新央企现代能源(yuán)ETF，据(jù)了解，上(shàng)述中证国新(xīn)央企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品(pǐn)的发行，意味(wèi)着，个人和机(jī)构投资(zī)者拥(yōng)有配置央企(qǐ)特色指(zhǐ)数、分享改(gǎi)革红(hóng)利的便捷工具。

　　据业内人士表示(shì)，早在去(qù)年11月，证监会主(zhǔ)席易会满提出“探(tàn)索建立具有中(zhōng)国特(tè)色的(de)估(gū)值体系，促进(jìn)市场资源配置(zhì)功能更(gèng)好发挥(huī)”。这一(yī)讲话为A股市场未来发展和改革指明了方向(xiàng)，成熟完善的估值体(tǐ)系对于资本市场的价值发现以(yǐ)及资(zī)源配(pèi)置功能的发(fā)挥(huī)有重(zhòng)要作用，也是资本(běn)市场支持实体经济(jì)发展的重要基础。因(yīn)此(cǐ)，看准“中(zhōng)国特色估值体系”背景(jǐng)之下，央(yāng)国企估值重(zhòng)塑的机遇，行业对这一领域的产品积极布(bù)局。

　　“我(wǒ)们目(mù)前储(chǔ)备了不少央国企主题基(jī)金(jīn)，就是(shì)看准这类企业的投资价(jià)值。”据一位(wèi)基金公司(sī)人士(shì)表(biǎo)示(shì)，建立具有中国特(tè)色的(de)估值体系，有(yǒu)助于提升(shēng)市场对国(guó)有上(shàng)市(shì)企业的(de)关注度，对企业估值层面的(de)各(gè)类因素做进一步的研(yán)究(jiū)和探讨，强化相(xiāng)关领域在新环(huán)境下的资产(chǎn)价(jià)格(gé)预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来看，央国企(qǐ)板块的投资逻辑(jí)是比较完备的：一是央企是实(shí)现国家战略发展的“排头(tóu)兵”，不断受到政策(cè)的(de)支(zhī)持与引导；二是央企作为资本市(shì)场“压(yā)舱石”“基本盘(pán)”具有重要作用；三是央企引领科技(jì)创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四是央企仍是(shì)A股估值洼地。未来在不断完善(shàn)中国特(tè)色(sè)现代资(zī)本市场(chǎng)下，预计国(guó)资央企有望迎(yíng)来估值修复(fù)。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳也表示，当前(qián)稳健的经营(yíng)业绩(jì)为(wèi)央国企的(de)估值(zhí)重(zhòng)塑提供了(le)市场认可的基础(chǔ)。从盈利(lì)能力(lì)方面(miàn)来看，近年来央(yāng)国企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前(qián)已超过(guò)其他类型企业，高于A股平均水平，体现出央国企(qǐ)较(jiào)强的“价值创造”能力。从成长(zhǎng)性来看(kàn)，2022年三季度(dù)国(guó)资(zī)委旗下(xià)上市央企(qǐ)营(yíng)业(yè)总(zǒng)收入同比增长8.53％，同(tóng)期(qī)全部A股为2.52％；归(guī)母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企(qǐ)的发(fā)展韧劲(jìn)。展(zhǎn)望未来，央国企上市公司(sī)质(zhì)量的提(tí)升或将成为央国企估值重塑(sù)的核(hé)心动力。

　　招(zhāo)商基金量化(huà)投资部基(jī)金经理刘重杰(jié)也(yě)表示，从公(gōng)司经营的角度看，上市(shì)央、国(guó)企(qǐ)的(de)盈利能(néng)力相比A股市场整体而言更加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率、股息率过(guò)往长(zhǎng)期(qī)领先，具备较高(gāo)的长期投资(zī)价值(zhí)，或(huò)更符(fú)合机(jī)构(gòu)投(tóu)资者、个人养老金(jīn)等配(pèi)置性的需求。在(zài)中国特色估值体系的推进过程(chéng)中，央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数(shù)具备较好(hǎo)的长期配置价值(zhí)。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回(huí)报指数(shù)是什么(me)？

　　答：中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)指数，指数由国(guó)新(xīn)投资有限公(gōng)司(sī)定制，主要选取国务院(yuàn)国资委下属现 金(jīn)分红或回购总(zǒng)额占(zhàn)总市值比率较高(gāo)的50只(zhǐ)上(shàng)市公司(sī)证券作(zuò)为指数样本， 以(yǐ)反映央企股(gǔ)东回报主题上市公司(sī)证券的整体表现(xiàn)。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁(tiě)、建(jiàn)筑装饰(shì)、公用事(shì)业、石油石(shí)化(huà)、煤炭(tàn)、建(jiàn)筑材料、房地产(chǎn)、机械设备等，前十(shí)大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前(qián)十大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高(gāo)分红：央企股东回报(bào)指数聚(jù)焦高分红与高回(huí)购央企，指数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数(shù)当前市盈率约为9倍，相对(duì)于(yú)主流(liú)指(zhǐ)数表现出(chū)更低的估值水平，央企(qǐ)估值重(zhòng)塑(sù)潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数近五年ROE水平均稳定保持(chí)在8％以上，体现出较好的(de)盈利(lì)水平(píng)和盈(yíng)利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产(chǎn)品募集日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选择网上现(xiàn)金认(rèn)购、网下(xià)现(xiàn)金认(rèn)购和网下(xià)股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募集规(guī)模上限为(wèi)20亿(yì)元(yuán)，如果募集(jí)规模超过20亿元，将采取比例配售的(de)措施。

　　5、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及(jí)认购费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前(qián)3只产品认购(gòu)费用来看，在认购(gòu)金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗下产品(pǐn)为(wèi)0.4％，其(qí)他(tā)两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均(jūn)为(wèi)0.5％，而(ér)托管费上(shàng)，广发旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及(jí)后续做市商如何安(ān)排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所上(shàng)市。多家公司后续将安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理人(rén)选？

　　答：从目(mù)前看，这三家基金公司都由(yóu)“实(shí)力派(pài)”来(lái)担纲基金(jīn)经理(lǐ)。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为(wèi)广发基(jī)金指数投资部(bù)副(fù)总经理，而汇(huì)添富央企回报ETF采(cǎi)取了双基金(jīn)经理来(lái)管理。

　　8、问：央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数历史表现(xiàn)怎(zěn)么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数过去(qù)三年(nián)累(lèi)计涨(zhǎng)幅(fú)41.42％，过(guò)去三年历史(shǐ)年(nián)化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红利指数(shù)的表现(xiàn)。

　　9、问：如何(hé)看待央(yāng)企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值优(yōu)势明显，具(jù)备较(jiào)高的长期投资价(jià)值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平均(jūn)盈利(lì)高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家战(zhàn)略发(fā)展(zhǎn)主(zhǔ)力军(jūn)。

　　第二、“中(zhōng)特(tè)估(gū)”背景：估值较低(dī)，重塑中国特色估(gū)值(zhí)体系(xì)背景下估值提升(shēng)空间较(jiào)大。

　　第三(sān)、红利因子(zi)叠加：1、红(hóng)利属性更明(míng)显(xiǎn)，追求分享(xiǎng)高质(zhì)量发展成果2、具备一定(dìng)抗(kàng)通胀能力(lì)和(hé)抗风(fēng)险(xiǎn)的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过(guò)一(yī)轮了(le)，板块持续性(xìng)如何？

　　答(dá)：一(yī)、央企当前估值仍处于较低分位(wèi)水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今(jīn)，中证央企指数(shù)估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平(píng)（市(shì)盈率TTM）处于(yú)其(qí)38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较，央企整体估值(zhí)水平与其(qí)经(jīng)济地位并(bìng)不匹配，亟待(dài)改(gǎi)善，在政策支(zhī)持(chí)下有望(wàng)迎来重塑(sù)。

　　二、央企(qǐ)重估(gū)或是贯(guàn)穿全(quán)年的(de)主(zhǔ)线(xiàn)。从券商机构的(de)对外观点来看，多家券(quàn)商明(míng)确表示今(jīn)年的投资主线之一就是(shì)央国企价(全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词jià)值重估(gū)。部(bù)分券商的观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续(xù)把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河(hé)证券：不(bù)受黑天鹅干(gàn)扰，坚(jiān)持(chí)数字经济+国企(qǐ)改(gǎi)革(gé)主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企改革的(de)投(tóu)资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮国企(qǐ)改(gǎi)革(gé)和(hé)中国(guó)特色估值体(tǐ)系推动下，当前(qián)国(guó)企价值重估行情有(yǒu)望持续并形(xíng)成主线行情。

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