近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过(guò)火(huǒ)事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进(jìn)行调(diào)侃(kǎn)式的比喻(yù)，让其(qí)感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报，决(jué)定没收笑果文(wén)化(huà)违(wéi)法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引发的风波中，《科born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词创板(bǎn)日报》记(jì)者发(fā)现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化也(yě)成为(wèi)了备(bèi)受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年(nián)中(zhōng)获得众多资本(běn)8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等人成立(lì)笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范(fàn)围包(bāo)括文化艺术交流策划、演出(chū)经纪(jì)、文艺创(chuàng)作与表(biǎo)演等。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几(jǐ)年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀(xiù)演员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文(wén)化也成为中(zhōng)国最成功(gōng)的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察(chá)觉到商机(jī)并(bìng)押宝这(zhè)一(yī)赛(sài)道，《科创板日报》记者整理公开信息(xī)发现，笑果文(wén)化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关(guān)联公(gōng)司入股(gǔ)笑果文化(huà)后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网络(luò)天使(shǐ)轮投资(zī)。同(tóng)年(nián)9月，得到游族网络(luò)、普(pǔ)思资(zī)本数(shù)千(qiān)万的(de)pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投(tóu)资。

　　同年(nián)5月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到CMC资本(běn)、华人(rén)文化集(jí)团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮(lún)未披露具(jù)体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得(dé)到南(nán)山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南山(shān)资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资(zī)本(běn)和游族网络对(duì)笑果(guǒ)文(wén)化(huà)最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族(zú)网络更是笑果(guǒ)文化的天(tiān)使(shǐ)投(tóu)资人(rén)。

　　与此同时(shí)，线下(xià)是笑果文化走向扩张(zhāng)的关键一子，今年(nián)4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工(gōng)厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后的第四个(gè)演艺(yì)空间。此外，近年来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者发现，笑果文(wén)化对(duì)外投资的企业共有9家，其中有(yǒu)6家已经注(zhù)销。如今存(cún)续的(de)企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆(dòu)结冰(bīng)文化传播有限(xiàn)公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前(qián)控股的笑(xiào)果演艺(yì)股权也发生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东(dōng)笑果(guǒ)文化、郭凌(líng)虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳台born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词法人独资(zī)）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在(zài)中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化(huà)或许是(shì)在悄(qiāo)悄开(kāi)启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的前(qián)高(gāo)管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与了对(duì)笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在(zài)国内处于快速发展阶(jiē)段，表现形式丰富多样，而在该领(lǐng)域(yù)笑果文化做的很(hěn)早，成绩(jì)也很突(tū)出(chū)，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子(zi)里(lǐ)很火爆，出于这些(xiē)原因进行(xíng)了投(tóu)资(zī)。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让观众一(yī)边(biān)大笑一边(biān)反思(sī)的感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他(tā)个人认为，出于节目效果可(kě)能需要张狂和外向一些，但公众(zhòng)场合下(xià)脱口秀中(zhōng)的开玩(wán)笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治和(hé)解放(fàng)军形象等(děng)严肃话(huà)题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干(gàn)的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没有进(jìn)行非常严格的把(bǎ)控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记(jì)者注意到(dào)，笑果文(wén)化的(de)业务(wù)和腾讯(xùn)关联颇深(shēn)，资料显示，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧(xǐ)股(gǔ)权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有(yǒu)限(xiàn)公司为第三(sān)大(dà)股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视(shì)频(pín)联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团(tuán)成员、策(cè)划(huà)人及编剧的(de)李诞迅速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视(shì)频(pín)出品，企鹅影(yǐng)视和(hé)笑(xiào)果文化(huà)联(lián)合出品的(de)《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯(xùn)视(shì)频(pín)首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)相关人(rén)士去(qù)年(nián)称，受众面最广的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱(tuō)口秀大(dà)会(huì)》、《吐槽大会(huì)》和《脱(tuō)口秀反(fǎn)跨(kuà)年》等以跟腾(téng)讯(xùn)合作的长视频节目，可以占(zhàn)到公司百分之四十的(de)业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却(què)后(hòu)劲不足(zú)？

　　相较于(yú)西方脱口秀百(bǎi)年以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内的发展历程要短得多(duō)也快(kuài)得多。近(jìn)10年内，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀(xiù)大会》等热门综艺频频占(zhàn)据收视(shì)榜与网(wǎng)络(luò)热(rè)议(yì)话(huà)题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻风(fēng)而至(zhì)。财(cái)联社创投通(tōng)数据显示，自2015年以(yǐ)来，有(yǒu)超(chāo)过9家脱口秀企业获得融资。其(qí)中，不乏明星(xīng)投(tóu)资机构。

　　如(rú)红(hóng)杉(shān)中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐游(yóu)资本(běn)投了鲜(xiān)榨喜剧，原(yuán)子创投、合(hé)一集(jí)团投了单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本(běn)对脱口秀行(xíng)业也明显呈现(xiàn)出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的(de)笑果文化外，其他脱口秀(xiù)厂(chǎng)牌融(róng)资轮次都仅有(yǒu)一(yī)两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本(běn)对脱口秀的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资(zī)本市场(chǎng)的反应与高速增(zēng)长(zhǎng)的(de)市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国(guó)脱(tuō)口秀行业发展趋(qū)势(shì)分析与未(wèi)来投资(zī)预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口秀(xiù)市场全年(nián)商业演出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上(shàng)，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复(fù)合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在(zài)上升(shēng)期，资本(běn)为何却逐渐远离了这一(yī)赛道？眺远营(yíng)销咨询创始人高承远对《科创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀(xiù)行业虽(suī)然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在资本市(shì)场并(bìng)不(bù)吃香。其核心原因在于(yú)，资(zī)本(běn)的投资逻辑天然是确定性(xìng)和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的(de)不确定性和不可(kě)复制(zhì)性。演员的不确(què)定性(xìng)、创作的不确定性、观众审(shěn)美(měi)的不确定性，以及踩红线等重(zhòng)要(yào)舆(yú)情(qíng)事(shì)件等，都可能(néng)让经营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有投资(zī)人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要可持续发展(zhǎn)，就需(xū)要拥抱监管(guǎn)，在合(hé)法合(hé)规的底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激活创作(zuò)，带动整个行业(yè)的上线(xiàn)，这才(cái)是这个行(xíng)业可持续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)作为大文娱行业中的一(yī)员，和这个行(xíng)业(yè)中(zhōng)的其余行业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而(ér)非平台，行(xíng)业(yè)本身的(de)“护城(chéng)河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事(shì)起家的，但这个行业的(de)“故事”却很难(nán)讲述，这(zhè)也是(shì)备受资本市场(chǎng)冷遇的原(yuán)因。

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