5月12日晚间，根(gēn)据美国证(zhèng)券(quàn)交易委员(yuán)会（SEC）披露(lù)，国内千亿(yì)私募(mù)景林(lín)资产递(dì)交了(le)截(jié)至2023年3月31日的第(dì)一(yī)季度持仓(cāng)报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千(qiān)亿元人(rén)民币的对(duì)冲(chōng)基金机(jī)构，亦是内地少有的进行大手笔持(chí)有(yǒu)美股的买方机(jī)构(gòu)之(zhī)一，景(jǐng)林的动向(xiàng)受到了(le)市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整(zhěng)体持仓规模小幅提(tí)升(shēng)至17.29亿美(měi)元，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一(yī)季度末，景林资产在(zài)美股市场(chǎng)持有(yǒu)34家上市(shì)公司的股票。其中，前十大(dà)持仓标的在总市值(zhí)中(zhōng)的占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建(jiàn)仓5只股票(piào)，分别(bié)为英伟达、谷(gǔ)歌、爱(ài)奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季(jì)度前五大卖出(chū)标的包括：京东(dōng)、满(mǎn)帮(bāng)、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景林资(zī)产(chǎn)美股持仓前十大重仓股(gǔ)分(fēn)别为：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股依旧是拼多多(duō)，与上(shàng)季(jì)度(dù)对比，景(jǐng)林资(zī)产减(jiǎn)仓了133.85万(wàn)股，较(一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币jiào)上(shàng)季度持仓(cāng)数(shù)量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个(gè)季(jì)度(dù)增持(chí)拼多多。2022年二季(jì)度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季(jì)度则(zé)增(zēng)持233.75万股，一次比(bǐ)一(yī)次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的(de)上(shàng)涨势头在(zài)今(jīn)年2月(yuè)初便戛然而止(zhǐ)了，景林资产在(zài)此前“越跌越(yuè)买”的(de)策略奏效后，或许在股价“掉头(tóu)”之际进行了止盈(yíng)操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建仓(cāng)的(de)英伟达，空(kōng)降前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万(wàn)股，一季度(dù)末(mò)持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至(zhì)5月12日，今(jīn)年以来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一(yī)季度，景林(lín)资产在美股的(de)操作中(zhōng)，最为亮眼(yǎn)的当(dāng)属重(zhòng)点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显示，截至今年(nián)一季度末，景林资产(chǎn)持有新东(dōng)方(fāng)430万股，环比去(qù)年(nián)底加仓368.8万(wàn)股，期(qī)末(mò)持(chí)股市值(zhí)超(chāo)1.6亿(yì)美元，一(yī)跃成为景林(lín)资产的第二大(dà)重仓股(gǔ)。与此同时，景林资产一季度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教育个股股(gǔ)价均处于震(zhèn)荡(dàng)态势，并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资(zī)产认为，从全行(xíng)业来看，不同年龄(líng)层(céng)的用户(hù)对(duì)“教育”的需求(qiú)依然旺盛，除了(le)应对考试，还包括(kuò)开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升综(zōng)合能力等。双(shuāng)减政策推(tuī)行之后，目(mù)前(qián)行业政策环境(jìng)趋于(yú)稳定(dìng)，但过程(chéng)中很多公(gōng)司退(tuì)出离(lí)开，使得行业竞争(zhēng)格局趋缓(huǎn)，对于(yú)存量(liàng)公司(sī)有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公司本身来说(shuō)，凭借多(duō)年积累(lèi)的口(kǒu)碑和公信力，品牌(pái)的护城河依然很深。个别头(tóu)部企业在(zài)K9学科之外的教育领域业务基础(chǔ)扎实，原有(yǒu)的留学等业(yè)务恢(huī)复增长(zhǎng)，同时(shí)素(sù)质教(jiào)育、直(zhí)播电(diàn)商业务(wù)等新业务成为新的(de)增长驱动力(lì)。且公(gōng)司的利润和现金流稳中转(zhuǎn)好(hǎo)，同时账上资金(jīn)充足(zú)，当时(shí)的估值下有足够的安全边际(jì)。在(zài)过(guò)去几个季度的财(cái)报中，我们看到了(le)相关(guān)的积(jī)极(jí)信号(hào)。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资产对于(yú)教育领域也(yě)颇为看好，但(dàn)是标的(de)选择似乎(hū)与景(jǐng)林(lín)资产存(cún)在(zài)分歧。

　　美国(guó)证券交易委员(yuán)会(huì)公开资料显示，截至今年(nián)一季度末，高(gāo)毅资产持(chí)有(yǒu)新东(dōng)方24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓(cāng)超10万股，减(jiǎn)仓比例接近三成。而(ér)一季(jì)度高毅(yì)资产大举买入(rù)近156万股好(hǎo)未来，相比(bǐ)于去年底增持(chí)幅(fú)度(dù)达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为(wèi)资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特(tè)估支线(xiàn)也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场(chǎng)第二大(dà)主(zhǔ)线(xiàn)。

　　可好景不(bù)长，本周中特估(gū)仅热闹了一(yī)两天(tiān)，随后便(biàn)开(kāi)始持(chí)续下跌(diē)，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观(guān)数据信息罗列，不构成任何投(tóu)资(zī)建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元阶段纪录，在(zài)本周遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成交量尚且保持在(zài)1.2万亿(yì)水平，周四便(biàn)陡然(rán)跌破(pò)万亿，5月11日(rì)和5月(yuè)12日成交(jiāo)额(é)连续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷(xiàn)入缩量震荡阶段。

　　面对(duì)市场的急剧降温，市场观点认为，主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因是(shì)5月11日晚间发布的金融数(shù)据大(dà)幅(fú)低(dī)于(yú)预期(qī)。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增(zēng)信(xìn)贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿元，但是(shì)考虑到去年4月基数(shù)的异(yì)常(cháng)，因而与(yǔ)往(wǎng)年相比，今年4月(yuè)信(xìn)贷则是(shì)明显跌(diē)落，而今年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款回(huí)落再(zài)度(dù)成(chéng)为信贷(dài)回落的主要原因(yīn)。而企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款(kuǎn)继续保持同比多(duō)增，4月(yuè)同比多增4017亿元(yuán)至(zhì)6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社融增速(sù)回落，4月新增(zēng)社融(róng)1.22万(wàn)亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券(quàn)的点评(píng)称，4月下旬票据利率(lǜ)先(xiān)下后上，并不意(yì)味着贷款好转了(le)，主要(yào)因为今年国(guó)股行NIM和(hé)营收压力很大，一直(zhí)在压降票据等低效资(zī)产(chǎn)，对分行收票额度控制很严。4月前两旬已经收了很多票，后面改用其他贷款来冲(chōng)。5月(yuè)上旬票据已经快要(yào)接近零利率了(le)，信贷再度出(chū)现(xiàn)深(shēn)度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产(chǎn)生的后(hòu)果(guǒ)，5月份的贷款可(kě)能仍然不太(tài)乐观。

　　在(zài)这种(zhǒng)背景之下，市场要想好起来，必然要(yào)让大家(jiā)看到(dào)宽信用的(de)信号出现，而这(zhè)可能还需要(yào)一定的时(shí)间。

　　当前市(shì)场(chǎng)存(cún)量(liàng)资(zī)金博弈的背(bèi)景不改(gǎi)，而两(liǎng)大主线人工智能和中(zhōng)特估(gū)，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边(biān)，本(běn)月还有多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人工智(zhì)能(néng)这边(biān)，在(zài)未有增量资金进场的情况之下，再想继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒(shū)发感想。大谈(tán)公募基金经理的难处，在业(yè)绩和投资信仰之间无(wú)法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大(dà)盛，认(rèn)为当下市场交易机制应要有所改变(biàn)。

　　相信(xìn)，这不仅仅(jǐn)只是但总一个人的(de)心声。

　　今年(nián)以来，市场(chǎng)看着红红火火，但很多投资者都(dōu)是“买在(zài)3000点(diǎn)，套(tào)在3400点”。公募基一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币金经理更是(shì)有(yǒu)苦难言(yán)，市场上大热的(de)人工智能(néng)，游资炒作的“星辰大海”，根本不(bù)符合他们的机构审美。直(zhí)白点说，市(shì)场(chǎng)根本就是绕(rào)着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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