“一带一路”对冲(chōng)欧美拖(tuō)累无疑是2023年出口最大的看(kàn)点(diǎn)。即(jí)使(shǐ)考虑去年的低基(jī)数，4月的(de)出口增速也不赖，与韩国(guó)、越南(nán)等邻国(guó)形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一带一(yī)路”国家成(chéng)为主角，欧美(měi)发达(dá)经济体整体偏弱(ruò)。今(jīn)年1-4月(yuè)“一(yī)带一路”国家在(zài)中国出口(kǒu)的份(fèn)额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略(lüè)计算(suàn)，如果今年“一带一路”出(chū)口增速保(bǎo)持在6％以上，那(nà)么在增量上就可能对(duì)冲美欧(ōu)日(rì)出口的(de)下(xià)滑，使得全(quán)年2023年全(quán)年(nián)的(de)出口(kǒu)增(zēng)速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据再次验证，当前观察的(de)中国(guó)的出口“不看港(gǎng)口(kǒu)，不看韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越南(nán)出(chū)口通胀作为传统观(guān)察中国(guó)出口(kǒu)增速的重要指标，但随着中国出(chū)口结构向“一带一路(lù)”国家转移，其对中国出口的(de)指示(shì)作用逐渐下(xià)降。一方(fāng)面，由于多数“一带一路”国家偏(piān)向(xiàng)内陆，汽(qì)车、火车等陆路运输(shū)占比和增速快速上升，导致港(gǎng)口(kǒu)数(shù)据与实(shí)际出口(kǒu)增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口增速(sù)与中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)基本保持统(tǒng)一(yī)趋势(shì)，但由于产品结构(gòu)差异，2023年以来两者(zhě)产(chǎn)生较(jiào)大(dà)背离。出口结构性变化背(bèi)景下，传统观察框(kuāng)架适用性(xìng)减(jiǎn)弱(ruò)，信息的噪音和预期的波动可能加(jiā)大。

　　国(guó)别方面，擘画外贸蓝图的突破(pò)口仍(réng)在(zài)于“一(yī)带一(yī)路”伊朗打工一个月多少钱，伊朗工资多少钱一个月国家。除低基(jī)数影(yǐng)响之(zhī)外，4月对俄(é)出口的(de)高增反映“一带一路(lù)”贸易持续活(huó)跃，沿路经济带(dài)仍是我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟(méng)出口增速暂时回(huí)落，不过整体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持(chí)稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结(jié)构继续延续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国(guó)4月汽车(chē)及机电出口金(jīn)额维持强势，增速(sù)较3月进一步加快(kuài)部分源于去(qù)年(nián)低(dī)基数(shù)原因，不过对同比的拉(lā)动(dòng)仍(réng)明显好(hǎo)于韩国，半导(dǎo)体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐升(shēng)的(de)汽车(chē)出口反(fǎn)映(yìng)海外(wài)车市较高(gāo)景气度(dù)与产业链韧性(xìng)仍可在一段时间内支(zhī)撑出口，而受全球半导(dǎo)体周期(qī)影响(xiǎng)，集成电路4月出(chū)口量(liàng)与价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口(kǒu)最(zuì)大的变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦(jiāo)欧(ōu)美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上(shàng)发(fā)挥了越来越(yuè)重要(yào)的作(zuò)用，那么如何去(qù)评估这一空间(jiān)有多大？

　　一(yī)带一路出口背后(hòu)存量博弈(yì)。在全球(qiú)经济和贸易放缓(huǎn)的背(bèi)景下(xià)，我国出口的韧性可能主要(yào)来自(zì)于(yú)存(cún)量的竞争——我们认(rèn)为很(hěn)有可能是抢占欧美日(rì)韩(hán)在这些国家的进(jìn)口份额(é)，2018年至2022年(nián)，中国在(zài)一带一路沿线(xiàn)10国(guó)的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩(hán)下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大(dà)？保守(shǒu)估计拉动2023年中(zhōng)国出口1个(gè)百分(fēn)点。我们选取“一(yī)带一路”沿线(xiàn)65国中，中(zhōng)国出口规模最大的10个国家（约(yuē)占中(zhōng)国对“一带一路”沿线国(guó)家总出口的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对标(biāo)2023年10国在悲观、中性、乐观(guān)三种情形下的进口(kǒu)增速情况，同(tóng)时参考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设(shè)2023年(nián)10国(guó)对(duì)美欧日韩减少的进口份(fèn)额中约60％被中国(guó)取代(dài)。

　　结果(guǒ)显示，中(zhōng)性条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一带一路(lù)”沿线65国拉动(dòng)我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球(qiú)放缓的背景(jǐng)下，1个百(bǎi)分点并不少，我国全年出口增(zēng)速(sù)可能略高于0％。对欧美日等发达经济(jì)体出口伊朗打工一个月多少钱，伊朗工资多少钱一个月增速(sù)预测，思路为(wèi)在中(zhōng)国加入世界(jiè)贸易组织(zhī)后、历次全球经济陷入衰退或是经(jīng)济增速(sù)大(dà)幅下行（downturn）的时(shí)间段中，选(xuǎn)出具有参考意义的三年，分别作(zuò)为中性、乐观和(hé)悲(bēi)观(guān)情景作为参考(kǎo)。我们对于2023年的基准假设(shè)为美(měi)欧(ōu)有可能在下半年陷入(rù)温和衰退，我(wǒ)们选择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观(guān)、中性和乐观情景。根(gēn)据预测，中(zhōng)性假设下，2023年(nián)欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假(jiǎ)设对其余国家(jiā)（在(zài)我国(guó)出口(kǒu)中约占26％）出口增(zēng)速(sù)预测(cè)按照IMF对(duì)2023年世界商品(pǐn)贸易(yì)数(shù)量增速预测即1.5％计算(suàn)，并考虑(lǜ)价(jià)格因(yīn)素，使(shǐ)用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指(zhǐ)数同比预(yù)测（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因(yīn)此，中性假设下2023年我(wǒ)国(guó)出(chū)口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低(dī)估的风险，主要来自于两个方面(miàn)：数据(jù)口径(jìng)差异(yì)和欧美经济体的“韧性”。数据方(fāng)面，各(gè)国(guó)自中国(guó)进口的数据和中国(guó)向各国出(chū)口的数据存在差异（无论是绝对量(liàng)还(hái)是(shì)增速），有时这一差(chà)异还较大，一般(bān)而言中国出(chū)口端的(de)增速会更高，这意(yì)味(wèi)着我们基于(yú)“一带一路”国家进口数(shù)据(jù)的测算是低估的；外(wài)需方面，欧美经济陷入衰退的时点(diǎn)存(cún)在较大的不(bù)确定性(xìng)，可能在今年下半年(nián)、也(yě)可(kě)能(néng)在(zài)明年，若后者(zhě)出(chū)现，那么2023年发达(dá)经济体对(duì)于中国出口(kǒu)的拖累可能没(méi)有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗(luó)斯及其他(tā)新兴经济体(tǐ)经济增长(zhǎng)不及预期，对外需拉动不足。疫情(qíng)二次冲击风险对出口造成(chéng)拖累。欧(ōu)美经济韧性超预期，对于中国出口(kǒu)的(de)拖累(lèi)不(bù)足。

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