5月迎(yíng)来开门红，A股成交额连续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场(chǎng)对于人工智能、消费、新(xīn)能源等板块看(kàn)法分歧较大，截(jié)至5月4日(rì)，已有(yǒu)多家券商(shāng)发布(bù)了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关注度提升最(zuì)大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商(shāng)共计推荐了154只金股，从行业来(lái)看，机械设备(bèi)行业板块暂时(shí)是5月机构人气最高(gāo)的板块，占比(bǐ)接近1成，银(yín)行板块罕见(jiàn)出现多只金股，两者一(yī)定程度与中特估概(gài)念有所(suǒ)重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块关注度提升最为明显，计算机板块关注(zhù)度则快(kuài)速下降，这也与(yǔ)4月份行情走势相互印证，传媒板块率先(xiān)突破，可能会成为(wèi)AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售(shòu)的关(guān)注度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五(wǔ)一(yī)旅游(yóu)市场(chǎng)的火(huǒ)爆有关(guān)。

　　从(cóng)各家(jiā)券商推荐的(de)金股标的集中度来看，150多(duō)只金股中，有22只金股同时被2家(jiā)及以上(shàng)的机构(gòu)共同推(tuī)荐(jiàn)。其中三只传(chuán)媒股(gǔ)同时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺(kǎi)英(yīng)网(wǎng)络。

　　传媒(méi)板块受(shòu)关(guān)注的逻(luó)辑也(yě)主要是(shì)两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏(xì)）有望(wàng)放(fàng)量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商(shāng)品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通(tōng)证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其(qí)后(hòu)。总(zǒng)体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均(jūn)不(bù)如近(jìn)几期，主要与大盘(pán)行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极(jí)端行(xíng)情的演绎体现在热门金股(gǔ)上(shàng)则表现为“全军(jūn)覆没”，8只(zhǐ)同时获得(dé)4家机构的金股中(zhōng)仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则出(chū)现(xiàn)了10%以上的回(huí)撤。

　　而小(xiǎo)商品(pǐn)城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机(jī)构多数持保(bǎo)守看法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判，综合多家观点，券(quàn)商们对五月的大盘(pán)的看法(fǎ)比较保(bǎo)守(shǒu)，建议多看少动，推荐较多的行(xíng)业是(shì)电气设(shè)备、消费、医药、军工，对地(dì)产股的走势机构有分歧，区域规(guī)划(huà)、券商、沪港通、个(gè)股期权(quán)则因(yīn)有(yǒu)事件驱动所以有短期的机会(huì)。

　　安(ān)信(xìn)策(cè)略阐述(shù)了(le)美国股票投清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王资的(de)一(yī)个习语“清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到(dào)10月股票市场(chǎng)的(de)相对弱势。这有悖于(yú)现代(dài)投资(zī)理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年(nián)的A股市场(chǎng)中，我们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全(quán)A指数在(zài)5月(yuè)出现上涨，其他年份均现下(xià)跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年均报下跌(diē)，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表(biǎo)示经济(jì)的(de)微刺激(包括(kuò)重大项目的陆续推(tuī)出和开工)不会停(tíng)止;同时(shí)，管理层对信用风(fēng)险及资产(chǎn)价格(gé)风险的容忍度正(zhèng)在降(jiàng)低，但在(zài)投资缺口重回下(xià)行通道、通胀继续低位(wèi)徘徊的经济(jì)周期(qī)格局下，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定(dìng)点发(fā)力的“微刺激(jī)”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局，长期看二级市(shì)场估值体系国际(jì)化是趋(qū)势，优质(zhì)成长(zhǎng)有望迎来(lái)深蹲起跳的(de)机会，可以做一把反弹，国企改革(gé)红利(lì)释放(fàng)非常值得期待。

　　招商策(cè)略判断在去杠杆的背景下，要(yào)么减(jiǎn)少负债，要(yào)么增加(jiā)资本，减负债会带来(lái)经济收缩压力，增资(zī)本会(huì)带来股(gǔ)票供(gōng)给压力，市场尚未走(zǒu)出这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据(jù)显示(shì)经济下行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无(wú)法(fǎ)期望(wàng)经济(jì)会出现持(chí)续或者大幅(fú)改善;资金利率的(de)回落是衰退性的(de)，不意味着流动(dòng)性出现(xiàn)主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以出现(xiàn)改(gǎi)善;IPO开闸预期(qī)增加股票供(gōng)给担(dān)忧(yōu)。总体(tǐ)上仍(réng)维持二季度(dù)投(tóu)资策略观点，谨慎为上，保持(chí)低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线(xiàn)白(bái)马等业绩增长(zhǎng)确(què)定性高、估值不高，可以有相(xiāng)对收益。(关键词：医药、食品饮料等(děng)白(bái)马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市(shì)场(chǎng)环(huán)境，一些积极因(yīn)素正(zhèng)出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底(dǐ)限清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王思维仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍(réng)靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮点望提振市场情绪。从(cóng)管理层(céng)的政策取向来(lái)看，短(duǎn)期(qī)打破概率偏(piān)低，震荡(dàng)市(shì)特(tè)征没变。短(duǎn)期(qī)市场下跌后5月(yuè)有些(xiē)积极因素出(chū)现(xiàn)，建议备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确立，并将(jiāng)继续;其次，前(qián)期小(xiǎo)批多次的微(wēi)刺激下，市场对短期经济预(yù)期偏乐观，而实际政策效果(guǒ)难(nán)以对冲来自房地产(chǎn)等领(lǐng)域带来的经济(jì)下行动能，基(jī)本面预期很有可能下修;再(zài)次，改革和结构(gòu)调整依然是(shì)政策主要目标，政府不托底，政策不全面放松(sōng)的情况下，房(fáng)地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏(piān)好(hǎo)都有不利影响。监(jiān)管部门(mén)的维稳措施亦难以改变基本面(miàn)弱平衡向下打破的趋势(shì)，5月份市(shì)场(chǎng)仍(réng)将继续维持弱势下跌格(gé)局(jú)。

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