AI板块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不(bù)仅不(bù)少上市公(gōng)司宣布试水人工智能、基金经理开(kāi)始(shǐ)布局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试(shì)以AI试水投资者关(guān)系管理，更有(yǒu)基金经(jīng)理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注的是(shì)，此(cǐ)次公募基金2023年一季(jì)度(dù)报中，无论是成长派、还是价值派(pài)，众(zhòng)多基金(jīn)经(jīng)理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大派别基(jī)金经理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长期投资价值，但(dàn)是(shì)对于(yú)短(duǎn)期人(rén)工智能极(jí)致(zhì)行情演绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐(lè)公布(bù)2023年一季报，引(yǐn)人关(guān)注的是，季报(bào)中部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写(xiě)道，这(zhè)段AI生(shēng)成的(de)内容(róng)阐述了(le)人(rén)工(gōng)智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变(biàn)，比(bǐ)如医疗(liáo)、教育(yù)、工业生(shēng)产、环境(jìng)保护和可(kě)持续发展，以及(jí)新能源(yuán)开(kāi)发和利用(yòng)等领域。文(wén)中表(biǎo)示(shì)，人工智能领域的快速(sù)发展为全(quán)球带来无数机遇(yù)和(hé)挑战，将极大地影响我们(men)的生(shēng)活方式和(hé)社会发展(zhǎn)，为确保(bǎo)AI技术的健(jiàn)康(kāng)、可持续(xù)发展，需要建立完善的(de)法律法规和伦理准则，以保于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译护个人(rén)隐私、确(què)保(bǎo)数(shù)据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓住人工智(zhì)能带来的(de)机遇，共同推动这一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重在季报中也明确(què)表示，产业方向上(shàng)，我们坚定的看好(hǎo)人工智能对各个行业的改变。他(tā)还(hái)专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。数字化(huà)的核心逻辑(jí)是(shì)提高效率，而高质量发展的核(hé)心在于效率(lǜ)的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业(yè)的观点时，他针对半导体(tǐ)、数(shù)字化、互联网(wǎng)平台(tái)等提出自(zì)己(jǐ)想(xiǎng)法。说到(dào)数字化时，表(biǎo)示(shì)其(qí)本质是利(lì)用(yòng)技术的手段，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传(chuán)播的效率，这是一(yī)个长期向上(shàng)的(de)类消费行业，在美国是一(yī)个和互(hù)联网行业一样大规模的产业。在中国，依然(rán)处(chù)于产(chǎn)业的早期，但(dàn)是我们可以(yǐ)看到疫情(qíng)背景下，大家(jiā)越来越意识到数(shù)字化的重要(yào)性。而此(cǐ)轮(lún)数(shù)字(zì)化将会和人(rén)工智能深(shēn)度(dù)融合，也(yě)会给中国(guó)公司带来(lái)发展(zhǎn)的机会。目前整个板(bǎn)块的估值都到了历史最低的(de)水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智(zhì)能(néng)完成季报，也显示出(chū)人工智能(néng)确实开始方方面面开始影响我们的生活、工作等，是一(yī)个历史性大浪潮(cháo)。此前(qián)，也有基(jī)金(jīn)公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资(zī)者教(jiào)育(yù)基地宣布(bù)成为(wèi)百度文心一言首批生态(tài)合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教(jiào)基(jī)地也将通过百度智(zhì)能(néng)云接入文心一言能力，致力于创新投资者关系管理新模式，提升客户(hù)投资(zī)体(tǐ)验感。

　　价值(zhí)派(pài)、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域(yù)

　　随着人工智能成为一季度(dù)市场热点，不少基(jī)金经理选择了积极(jí)参与布局(jú)，其中，除了科技成长派基金经理，也(yě)不乏价(jià)值投(tóu)资派基金(jīn)经理。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季(jì)报(bào)可以看出，该基金(jīn)一季度进(jìn)行了一定比例(lì)的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能的计算机和(hé)传媒(méi)互(hù)联网行业。前(qián)十(shí)大重仓股中(zhōng)，除了海(hǎi)康威视(shì)、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉比(bǐ)特(tè)等8只个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究(jiū)总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重表示(shì)，产业方向上，坚(jiān)定看好人工智(zhì)能(néng)对各个(gè)行业的改变(biàn)。

　　“我(wǒ)们长期聚焦(jiāo)的三大需(xū)求就是能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看好的(de)5大方向，半导体、数字化(huà)、新能源、互联网平台、创新药。我们认为(wèi)，各个细(xì)分(fēn)行(xíng)业的beta收(shōu)敛之后，竞(jìng)争(zhēng)力会(huì)重新(xīn)成为最重要(yào)的(de)增长(zhǎng)要素(sù)。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好(hǎo)港股的机(jī)会(huì)，特别(bié)是软件和互联网(wǎng)领域的机(jī)会。”王贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实际上(shàng)，除了(le)王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成长团(tuán)队中，有不少基金经理明确看好人工智能带来(lái)的投(tóu)资机(jī)遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈涛在去年下半(bàn)年开始增持软件，当时基本处(chù)于估值、机构(gòu)持仓的历史底(dǐ)部的位置。他认为，行业(yè)在(zài)信创、数字化、智能化等(děng)长期需(xū)求(qiú)刺激(jī)下(xià)将迎来(lái)3年以(yǐ)上(shàng)的景气周(zhōu)期，也是为数不多处于成(chéng)长前(qián)期(qī)、对标国际也还有巨大(dà)成长空(kōng)间(jiān)的(de)板块，长(zhǎng)期(qī)坚定看好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技创新(xīn)周期(qī)的(de)序幕，带(dài)来(lái)以十(shí)年(nián)为维(wéi)度的产业变革机(jī)会，同(tóng)时配合2023年一(yī)季度(dù)的复苏和业(yè)绩修复，以软件计算机为(wèi)代表的科技板块内(nèi)会(huì)持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金经(jīng)理姚志(zhì)鹏等也(yě)表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工智能和(hé)可再生能源将构(gòu)成未(wèi)来社会的基石(shí)。在当(dāng)下，随(suí)着(zhe)经济(jì)的企(qǐ)稳和新人工智能浪潮的进入，未(wèi)来新的产业机会将(jiāng)进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破(pò)性的(de)进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等子版块带动(dòng)的人工(gōng)智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等(děng)板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基金(jīn)维持(chí)了(le)较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和布局。海康(kāng)威视、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前十(shí)大重(zhòng)仓股名单(dān)，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科(kē)技(jì)、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买(mǎi)到(dào)了十大(dà)重仓股。兴全合宜(yí)的重仓(cāng)股上，也体(tǐ)现了对(duì)人(rén)工(gōng)智能相关产业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活在一(yī)季度也(yě)进行了(le)调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)，提高TMT行(xíng)业(yè)结(jié)构占比，减持地产、军工比例(lì)，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持(chí)仓，产品总仓(cāng)位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三(sān)六(liù)零、金山(sh于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译ān)办(bàn)公、中科(kē)曙(shǔ)光(guāng)等4个TMT股(gǔ)票进入前(qián)十大重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保(bǎo)利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一(yī)季报(bào)前十(shí)大重仓(cāng)股

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波(bō)表示，主要(yào)是(shì)基于对未来2年(nián)数字经济的看好。随着人口老龄化与经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要(yào)素(sù)，高(gāo)质量发展(zhǎn)的(de)核心在于全(quán)要(yào)素生产率(lǜ)的提升(shēng)，充分利(lì)用(yòng)好(hǎo)云计算(suàn)、大(dà)数据(jù)、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻辑，通过信息(xī)技术全方位赋能传统行业，从生产和服务端(duān)全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济(jì)涵盖(gài)底层的通信网(wǎng)络(luò)、算(suàn)力、算法，以及多样化的行业(yè)应用等，这是一个系统性工程(chéng)，产业空间较(jiào)大、持(chí)续(xù)时间较长，是未来具(jù)有(yǒu)成长性的行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权(quán)益投资部总经(jīng)理陶灿(càn)管理(lǐ)的基金也重(zhòng)点布局了(le)TMT或人(rén)工智(zhì)能相关板块。比如，建信智能生活在一季度继续调整了行业配置，降(jiàng)低了(le)制造业(yè)、大金融(róng)地产行业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重(zhòng)点(diǎn)布局了(le)人(rén)工智能技(jì)术创新(xīn)带来的相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基(jī)金经理对(duì)AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基(jī)金经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表达(dá)了(le)对人工智能的(de)重(zhòng)视，但一季度(dù)并未加(jiā)入对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为代表的(de)科技(jì)板块走出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线(xiàn)的成功，这(zhè)一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次的人工智能的应用(yòng)领域得到了(le)极(jí)大(dà)的拓展(zhǎn)，模型具(jù)备了强(qiáng)大的通(tōng)用性。这属于科技史上的一次重大创新，未来多个(gè)行业将极(jí)大受益于这一技术的应(yīng)用和(hé)普(pǔ)及。未来我(wǒ)们应该(gāi)更加重视这一领域的研究和投资(zī)。

　　泓德(dé)臻远回报一季度(dù)前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投(tóu)资理(lǐ)念的(de)丘栋荣在一季(jì)报中也提到了(le)对(duì)AI的(de)看好，但他的基(jī)金持(chí)仓(cāng)中也(yě)鲜(xiān)少见到对(duì)相关板块的布局。他(tā)表示(shì)，除复(fù)合国家(jiā)安(ān)全(quán)自(zì)主可控(kòng)和产业(yè)趋(qū)势外(wài)，今年(nián)市场(chǎng)高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大模型技术，有望(wàng)开启(qǐ)新一轮的科(kē)技创新周期(qī)，深入和广(guǎng)泛(fàn)应(yīng)用(yòng)，将(jiāng)对IT产业产生(shēng)更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因(yīn)此(cǐ)，计算机、电(diàn)子等(děng)偏成(chéng)长行业(yè)的(de)部分(fēn)成长股是未(wèi)来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度(dù)前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意(yì)到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃(qì)了新能源板块的非理性行为，就(jiù)如(rú)同去年三(sān)季(jì)度半导体及医药板块的(de)抛售，反而(ér)造(zào)就(jiù)了难得的机会(huì)。“我(wǒ)们这时(shí)反而应该(gāi)加大对能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势(shì)成长(zhǎng)基金经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于(yú)互联网级别的(de)技术要素革命，或许我(wǒ)们(men)已经站在新一(yī)轮科技浪潮带来的(de)全球繁(fán)荣的(de)开(kāi)端。作为成(chéng)长投(tóu)资者，会(huì)积(jī)极学习和拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用人工智(zhì)能的(de)雏形。但她同(tóng)时表(biǎo)示，也会努力(lì)在火(huǒ)热的行情面前保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真正能(néng)够兑现(xiàn)长期业绩的投(tóu)资(zī)机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨慎(shèn)，他表示(shì)，AI产业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜(qián)在(zài)风险，可(kě)能造(zào)成(chéng)板块后续(xù)波动。正(zhèng)因为此(cǐ)，他(tā)在(zài)去年三四季度布(bù)局了(le)不少人工智能相关的标的，在一(yī)季度(dù)对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大概率(lǜ)少于市场平(píng)均水(shuǐ)平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场中有不少声音(yīn)说这次不一(yī)样，交易占比创新高代(dài)表了主线行情的确立(lì)，但我们还是认为太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次(cì)佐(zuǒ)证了(le)一个道理，即市场是难(nán)以预测(cè)的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的是AI相关板(bǎn)块，这在今年初(chū)是(shì)想象不到的。就好比(bǐ)去年初我们想象不(bù)到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许(xǔ)是(shì)科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难(nán)。利润在(zài)产业链(liàn)不同环节之间将如何分配？市(shì)场当前认为的受益环节(jié)是否(fǒu)能(néng)如(rú)愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到(dào)了什(shén)么程度，以(yǐ)及渗(shèn)透率将多快(kuài)提(tí)升(shēng)？都是很(hěn)容(róng)易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让(ràng)人不明就(jiù)里的难题(tí)。谈资(zī)和(hé)投资(zī)之间(jiān)，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能(néng)的发展是一(yī)个长期因素(sù)，我们(men)还没(méi)有足够的(de)把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带(dài)来(lái)的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能(néng)低的价(jià)格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。

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