编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报(bào)公募基金(jīn)披露(lù)落幕，基金经理的调仓路线被完整曝(pù)光。首季行情变化以春节为轴，节后(hòu)市场热点从(cóng)复苏线(xiàn)逐渐发散到中特估、人工智能、机械制造(zào)等多(duō)个领域(yù)，尤其(qí)是AI的里(lǐ)程碑式突(tū)破带(dài)火(huǒ)了科技(jì)一众赛道(dào)，这让一季度(dù)公募仓位顺势而为变化明(míng)显。

　　在国内(nèi)的公募基金(jīn)中，科技成长阵营中的旗手之(zhī)一冯明(míng)远，目前在管的产品从10只(zhǐ)缩(suō)减到6只，虽然(rán)开年迄(qì)今(jīn)业绩较为一般，但是在管规模(mó)仍维持(chí)在230亿元的水(shuǐ)平(píng)线上。从第一季度的调仓来(lái)看(kàn)，在他的成名作信澳新(xīn)能源产业最(zuì)新季报中(zhōng)，保(bǎo)留(liú)了上一季(jì)度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集(jí)团(tuán)和祥鑫科技替换(huàn)了(le)比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以看出其坚守新能(néng)源的大框(kuāng)架，在(zài)细分赛(sài)道中不断寻找性(xìng)价比(bǐ)更(gèng)优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的(de)，用金(jīn)域医(yī)学和蓝(lán)晓科技(jì)替换了(le)药明(míng)康德和瑞(ruì)丰新材，特别(bié)是合成(chéng)树脂板块的(de)蓝晓科技成(chéng)为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续(xù)青睐，茅台持股量与上季(jì)持(chí)平稳(wěn)居(jū)首位。而他也一如既往(wǎng)地(dì)表示，会在优(yōu)质的股票(piào)里寻找价值，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多(duō)位顶流的最爱，“酒神(shén)”之(zhī)一的刘(liú)彦春在其成名作(zuò)景顺长城新兴成长中，前三大重仓(cāng)就依次(cì)是(shì)茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信(xìn)仰之(zhī)深。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，消(xiāo)费(fèi)和新能(néng)源在(zài)公募基金组合(hé)配(pèi)置中的压舱石地位依(yī)然稳固(gù)，同时中(zhōng)特(tè)估、芯片、软件、机械制(zhì)造(zào)成进(jìn)攻热点，公募在(zài)经历去年的整体业绩低谷(gǔ)后(hòu)，今(jīn)年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公(gōng)募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速(sù)走红(hóng)也有冷思考。“AI产业(yè)的(de)发展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板(bǎn)块后续波动(dòng)。目前(qián)TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比(bǐ)已经超过了40％。交易占比创新高(gāo)代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情(qíng)确立(lì)，但我们认为太阳(yáng)底下没(méi)有新(xīn)鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某个阶段也(yě)总会消退。”李(lǐ)晓星反思(sī)。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金(jīn)、两只QDII基金(jīn)。《红周刊(kān)》统计了其最新(xīn)公布的两只(zhǐ)A股基金一(yī)季报，在管理(lǐ)时间更长的易方达(dá)蓝筹精选混合中，3月31日时(shí)前五大重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其(qí)中(zhōng)除(chú)去腾(téng)讯外全部(bù)为白酒，不过(guò)除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理的易方达(dá)优质(zhì)企(qǐ)业三年(nián)上。

　　该基金的一季报显示，仅是(shì)前(qián)五大的重仓(cāng)次序有所(suǒ)不(bù)同，而实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并(bìng)列(liè)第一位。同时， 除去(qù)加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标的(de)。再看另外(wài)的(de)半壁(bì)重仓(cāng)股，港交所、美(měi)团(tuán)、伊利、招行均(jūn)是持续上榜的老面(miàn)孔(kǒng)，惟一的变化是他用(yòng)中国海洋石(shí)油替换了上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基金在一季(jì)度股票(piào)仓位基(jī)本稳(wěn)定，对结构进行了调整，增(zēng)加(jiā)了消费(fèi)等行业的配置，降(jiàng)低了金融等行业的配置。个(gè)股方(fāng)面，我们仍然持有商业模(mó)式出色、行业格局清晰(xī)、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基金的明星(xīng)基(jī)金经(jīng)理李晓(xiǎo)星，在和张萍(píng)合(hé)管(guǎn)的(de)银华盛世最新季报(bào)十(shí)大重仓(cāng)中，持有7只(zhǐ)白(bái)酒股。对比上(shàng)一季(jì)度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这(zhè)一季其新进重(zhòng)仓了山西汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫(xīn)农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此(cǐ)推(tuī)断，其思(sī)路可能是想利用(yòng)次(cì)高(gāo)端和地产酒来增(zēng)加(jiā)组(zǔ)合的进攻(gōng)弹性(xìng)。同时，其重仓的另(lìng)三(sān)只(zhǐ)非白酒标的为(wèi)爱美(měi)客、安井(jǐng)食品(pǐn)、海大集团，而这三者(zhě)在上一(yī)季度就是前十(shí)中(zhōng)的标的。

　　对(duì)此(cǐ)，李晓星在季(jì)报中强(qiáng)调：“复(fù)苏仍然(rán)是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方(fāng)向(xiàng)上，最看好餐饮(yǐn)相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供(gōng)应链，餐饮的恢复是确定的(de)；其次，看好线下(xià)场景恢(huī)复后(hòu)，需求相对(duì)刚性的医美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少醒这一(yī)季(jì)将“喝酒吃药”的主打思(sī)路(lù)体现得淋(lín)漓(lí)尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅(máo)台依(yī)然是他的最爱(ài)，不(bù)过(guò)他对于另(lìng)一重仓五(wǔ)粮液有(yǒu)所减持；医(yī)药方(fāng)面，他对重仓(cāng)表现得是有所取舍：首先，他选择(zé)加仓(cāng)了“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔(ěr)眼科，该股升(shēng)至十(shí)大重仓股(gǔ)的第五(wǔ)位；其次，他选择(zé)小幅减持了创新药龙(lóng)头迈瑞医(yī)疗；此外，他用金域(yù)医学替换了CXO龙头的药明(míng)康德，而新进重仓(cāng)的(de)前者年内(nèi)目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域(yù)医学去年作为核酸检测机构(gòu)，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公司主营(yíng)回归本源后依然亮点众多，作(zuò)为第(dì)三方医学(xué)检验及病理诊断服务商，金域医(yī)学近日率(lǜ)先推出国内首个国家药(yào)品(pǐn)监督(dū)管(guǎn)理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分(fēn)机(jī)会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交卷主(zhǔ)打产业链上游的(de)施成外，本周一众新能(néng)源高(gāo)手中(zhōng)的顶流冯(féng)明远所管产品(pǐn)一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理的6只产品维持年内小幅正收(shōu)益。当前冯明远在管基(jī)金中，任职(zhí)管理最长的就是代表(biǎo)作新能卯怎么读，卯足劲是什么意思解释源产业(yè)股票(piào)。从(cóng)被(bèi)调出(chū)的(de)三只产品看(kàn)，其中斯莱克的(de)主营与新(xīn)能源产业链关系不(bù)大。

　　而在(zài)新(xīn)进重仓(cāng)的三只(zhǐ)标(biāo)的中，占(zhàn)比(bǐ)相对最高的就是非传统新能源(yuán)产业赛道龙(lóng)头中(zhōng)伟股份，这家主营锂电池正极体研发的(de)公司，主要产品是三元前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近(jìn)期发布(bù)的年度(dù)业(yè)绩快报(bào)来看，公司的主营与净利润均实(shí)现50％以(yǐ)上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的全面(miàn)梳理，在信澳研(yán)究优选(xuǎn)中还出现了一只新的重仓股银邦股份，这也是一家(jiā)高科技公司，主营业(yè)务中有分布式(shì)光(guāng)伏发电系统。

　　在(zài)季报(bào)总结中(zhōng)，他表(biǎo)示(shì)：“本基金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细(xì)分板块的整(zhěng)体(tǐ)走势与市场趋同(tóng)，导致(zhì)本(běn)基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司(sī)加(jiā)入AI或数字经济等热(rè)门概念的(de)创新，以及半导体和制(zhì)造(zào)业(yè)正经(jīng)历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步(bù)回(huí)暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继续在新能源、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本(běn)面(miàn)扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多时(shí)的(de)冯明远，2020年股基(jī)状(zhuàng)元(yuán)陆彬则是在新能(néng)源大潮中(zhōng)快(kuài)速走红的类型(xíng)。天天(tiān)基金网显示，早(zǎo)在(zài)去年底(dǐ)时他(tā)就已经是“双(shuāng)二百”的基金经理了，而他在管的7只基(jī)金(jīn)今年同时(shí)段几(jǐ)乎全线飘红(hóng)，特别是动态策略混(hùn)合年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳(tàn)先锋(fēng)股(gǔ)票为例，最(zuì)新的基(jī)金(jīn)一季报显示，其重仓的(de)新能源产业(yè)链中股(gǔ)票(piào)依然(rán)为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友(yǒu)钴业，虽然上述标的年初(chū)至今表(biǎo)现一(yī)般。但他此(cǐ)前曾(céng)公开表示，看到了新能源类似(shì)2019年的投资机(jī)会(huì)。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看，新能源(yuán)产业还具备较(jiào)长的生命周期，不少细分板块还(hái)能维持较(jiào)长时间的高速(sù)增长，而(ér)经过市场的(de)调(diào)整，我(wǒ)们看到行业(yè)中(zhōng)的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值。或许，新(xīn)能源行(xíng)业的(de)终局如(rú)大部分制造业一样是一个(gè)竞争(zhēng)充分、利润极度压缩的市场(chǎng)，但在发展过程中不少公司一定(dìng)有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元(yuán)刘格菘今年业绩(jì)开局不顺，最新(xīn)数据显示目(mù)前在管(guǎn)产品年内回撤全部(bù)超过(guò)了(le)10％，以他的代表作之一(yī)的(de)广发(fā)小盘成长来看，基金一季报表明他的重仓行(xíng)业配置(zhì)思路依然首选(xuǎn)新(xīn)能源。

　　对比分析其(qí)基金相关(guān)产品的(de)2022年四季报和一(yī)季(jì)报，《红周刊》发现他所持有的是(shì)完(wán)全(quán)一(yī)致的10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓股依然是半导体公司圣(shèng)邦股份，但是整体新能源的地位似乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳(ào)科技从第三升至(zhì)第二位，隆基(jī)绿能从第六升至第四位。同时极为(wèi)罕见的情况(kuàng)是，如果(guǒ)按照保留小数(shù)两位来统计，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓(cāng)量与上一季度保持一致(zhì)。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格菘在基金季(jì)报中表示：“报告期内，基金(jīn)的持仓结构并没有进行大幅度的调整，依(yī)然围绕(rào)已经建立全(quán)球比较优势的高端(duān)制造产(chǎn)业链布局。我(wǒ)们对(duì)重点(diǎn)持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投(tóu)资中相信基本面优(yōu)秀和(hé)增量价值积累的(de)公(gōng)司(sī)。经(jīng)过调整，行业估值水平已(yǐ)在历史低(dī)位(wèi)，产业链的(de)变化在(zài)市场(chǎng)定价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准(zhǔn)布(bù)局中国铁建

　　余广新进(jìn)重仓海油、移动(dòng)

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管(guǎn)的姜诚是近几年出镜相对(duì)较多的基金经理，而他的业绩特别(bié)从(cóng)去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理的8只基(jī)金中，除去(qù)刚(gāng)满两(liǎng)个(gè)月的中泰元和价值精(jīng)选(xuǎn)不纳(nà)入(rù)统计外(wài)，其余7只基金(jīn)均实现了正收益，特(tè)别是兴(xīng)诚价值一年(nián)持有的收益率接近了(le)14％，同时还(hái)有两只基金净值增长也超过(guò)了10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴(xīng)诚价(jià)值一年(nián)为例，对比(bǐ)基金(jīn)四(sì)季报和今年一季度可以看出，姜诚实际上只是微(wēi)调了一(yī)个席位，而新调进来的中国铁建恰好就是中字头中的(de)典(diǎn)型代表公(gōng)司(sī)，该股从年初至今上(shàng)涨超过(guò)了40％。由此，该基(jī)金所重(zhòng)仓的中字头公(gōng)司(sī)达到(dào)了四家。而(ér)从相关标的(de)的年内(nèi)涨跌幅来看，表现最(zuì)好的是游戏股吉比(bǐ)特，最新该股年内上(shàng)涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的价值投资，同(tóng)时也谈(tán)到了今年大热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们(men)需要(yào)重点关注长期因素，淡化短期因素(sù)。人(rén)工(gōng)智(zhì)能的(de)发展是(shì)一个长期(qī)因(yīn)素(sù)，我们还没有足(zú)够的把握去(qù)捕捉到它带来的(de)投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽(jǐn)量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资(zī)产是我们的(de)投资目标。好资产的标准是活(huó)得(dé)久、站得牢(láo)、竞争优(yōu)势(shì)维(wéi)持(chí)得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理加持(chí)下能够把长期利(lì)润转(zhuǎn)化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为(wèi)公募中(zhōng)少(shǎo)数的深度价值。天天(tiān)基(jī)金网显示(shì)，2023年年初以来，他(tā)所管理的(de)基金全线飘红，6只产(chǎn)品年内净值增(zēng)长率(lǜ)全部超过(guò)了10％。以他任(rèn)职回报最(zuì)高的景顺长城能源(yuán)基建为(wèi)例，能够(gòu)清晰(xī)地看到其偏爱高估(gū)息和低估值(zhí)类(lèi)股票的痕迹(jì)。

　　一季(jì)报显示，鲍(bào)无可当季(jì)加仓(cāng)中国移动大约15万股，从而使该股从上一季的第(dì)三重仓升至第(dì)二重仓，不过(guò)中国电信却(què)退出了前一季的前(qián)十。同(tóng)时他(tā)加仓(cāng)了川投能源、紫金矿业(yè)、华能(néng)水(shuǐ)电，新近重仓了铜(tóng)陵(líng)有色和神火股份，表明(míng)了其对这(zhè)一(yī)类资源(yuán)股(gǔ)格外垂青。此外(wài)，他(tā)对于(yú)小众(zhòng)的中南传媒和(hé)凤凰传媒依然(rán)持(chí)续青睐(lài)。

　　在(zài)基(jī)金季(jì)报中(zhōng)，他表示基金仓位基本稳定(dìng)，主要增加了(le)有色(sè)行业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国(guó)企业处于落后位(wèi)置，无论是AI核心(xīn)模(mó)型的研发、新型商业(yè)模式的迭代(dài)以(yǐ)及底(dǐ)层芯片(piàn)制造，我们都希望(wàng)国内企(qǐ)业能在(zài)不远的将来迎头(tóu)赶上。近期而(ér)言尽管我们认(rèn)为AI非(fēi)常重要(yào)，但(dàn)当前A股市(shì)场(chǎng)基本上是基于美股映射在炒作(zuò)相(xiāng)关题材，对于这样的(de)行情，需要对其可(kě)持续性(xìng)保持审慎(shèn)态度。”他(tā)直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余(yú)广是2012年的公募状元，目前其担(dān)任基金经理也接近了13年(nián)。当前(qián)，其在管的产品为(wèi)4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争力、核心招(zhāo)景混合、核心中景(jǐng)一年、核(hé)心优(yōu)选一年，从今年的表(biǎo)现来看，虽然(rán)所管产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍(bèi)的核心竞(jìng)争力为(wèi)例，第一季(jì)度(dù)他在前十中调仓了四个(gè)席位，其中(zhōng)新(xīn)进的公(gōng)司半数(shù)为中字头，它们就是(shì)中国海油和(hé)中(zhōng)国移动(dòng)，与它们(men)携手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调整立(lì)竿见影，除去(qù)两只中字(zì)头外，后(hòu)两(liǎng)者年内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当季被(bèi)其(qí)提拔为第一(yī)重(zhòng)仓的(de)电(diàn)动车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今的涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他(tā)在季报中的总结与“中特估(gū)”基(jī)本(běn)吻合：“基(jī)金坚持自下而上(shàng)，看(kàn)重公司基本面，注(zhù)重(zhòng)公司的核心竞(jìng)争力、高品质、长期(qī)发展，以合理或偏低的(de)估值水平买入持有(yǒu)。在经济复苏和企业盈利修复的预期下，我们较为看好今年的权益(yì)市场，特别是前期调整较为(wèi)充(chōng)分，估值较(jiào)为低估(gū)的多行业(yè)的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重(zhòng)仓寒武纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡(cài)嵩松同(tóng)期(qī)成名的郑巍山今年业绩优异，特别是(shì)其去年3月接手的银(yín)河(hé)智联(lián)主题净值快速拉升，截(jié)至本周四的(de)年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银河(hé)创(chuàng)新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金(jīn)的当季(jì)重(zhòng)仓(cāng)行业风格来看，除去银(yín)河(hé)和(hé)美生活(huó)还有较强的(de)新(xīn)能源属性(xìng)外(wài)，其余产品(pǐn)几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域(yù)。

　　就以智(zhì)联主题为例(lì)分析，最新(xīn)的十大重仓股除去(qù)用友网络和(hé)海康威视外，年内最新的(de)涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信(xìn)息、大(dà)华股份均已实现了涨幅翻(fān)番(fān)，而这四只标的(de)均是(shì)第一(yī)季度新近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍山(shān)所(suǒ)保(bǎo)留的上一季重仓股仅有(yǒu)金(jīn)山办公和(hé)国(guó)网(wǎng)通信(xìn)。对(duì)比来(lái)看被调(diào)出(chū)的标(biāo)的，中国长城、中望(wàng)软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报(bào)总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本(běn)基金严(yán)格执行基(jī)金合同的配置范围，切(qiè)合(hé)主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的概念范畴展开。一季度(dù)智联(lián)主(zhǔ)题(tí)继续增加了软件服务、信息(xī)技术的配(pèi)置比例。围绕数字经济和(hé)新的信息技(jì)术应用展开投资。二(èr)季度(dù)，将会继续(xù)围(wéi)绕信息技(jì)术、数(shù)字经济的(de)范(fàn)畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非(fēi)议(yì)人物同(tóng)期成名的(de)还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当(dāng)年(nián)公(gōng)司(sī)力捧的(de)三位(wèi)基(jī)金经理中最年(nián)轻(qīng)者，他可谓是少年得志，但后来(lái)所管(guǎn)产品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来。天(tiān)天基金网数据显示(shì)，年内他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的还是他的(de)成(chéng)名(míng)作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们(men)发现他所保留(liú)的上一个季度重仓股只有王府井和(hé)华大九天(tiān)，而(ér)将剩余的八个席位全部(bù)更换。从最新(xīn)的(de)标的(de)来看，这(zhè)其(qí)中就有近期大火(huǒ)的芯片(piàn)新(xīn)贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的年内表(biǎo)现来看，其中中文在线的年(nián)内涨幅(fú)已经(jīng)超过了180％，值得(dé)买、浙数(shù)文(wén)化(huà)、美(měi)亚柏科等标(biāo)的(de)年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司(sī)，目(mù)前年内至(zhì)今仍(réng)然体现为股(gǔ)价下跌(diē)。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他(tā)表示：“当下(xià)我(wǒ)国仍处经(jīng)济结构转型时期，我(wǒ)们(men)相信未来科技创新和消费升(shēng)级仍将成为(wèi)经济总量(liàng)增长(zhǎng)核心驱(qū)动力，围绕产业创新、尖端(duān)技术(shù)突破、新材料(liào)、新能源、新消费等领域仍将诞生(shēng)大(dà)量投资机(jī)会，在策略(lüè)上，我(wǒ)们(men)已将挖掘、发现和配置基金合同(tóng)主题范围(wéi)内的科技创新和(hé)受(shòu)益于国民经济持续增长的消费及(jí)原(yuán)材料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家基(jī)金名将(jiāng)黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样强(qiáng)势回(huí)归。天天基金(jīn)网数据显示，他(tā)目前在管的基(jī)金年内除去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是(shì)万家科技创新迄今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分(fēn)析他(tā)的成(chéng)名作万(wàn)家行业优选。

　　基金一(yī)季报(bào)显示，黄兴亮(liàng)仅仅(jǐn)是做出了一(yī)处调整，也就是用中微(wēi)公(gōng)司替代了(le)四季度末的(de)兆易创(chuàng)新。但就是这只新进标的，目前年内的(de)涨幅已经超(chāo)过(guò)90％，与(yǔ)保留(liú)重仓中年内涨幅超过70％的(de)金山办公交相辉映(yìng)。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金(jīn)增持(chí)了(le)机器(qì)视(shì)觉(jué)和医疗器(qì)械行业的部分个股，相应地略微降低了半导体行业的持仓。截至(zhì)季(jì)度末，基金持仓仍以计算(suàn)机软件和(hé)半导(dǎo)体行业为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋(dòng)布局(jú)消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些相对(duì)低(dī)调的(de)领(lǐng)域也开始越发(fā)受到明(míng)星(xīng)基金经理们的追捧(pěng)，比如融通基金的明星(xīng)基金经(jīng)理邹曦(xī)，这位任职(zhí)已经逼近(jìn)15年半(bàn)的(de)老将善战周(zhōu)期，目前(qián)在公司仍(réng)然管理6只基(jī)金产品，其代(dài)表作是(shì)2012年开始管理、迄(qì)今任职回报超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出炉的季报(bào)来看，在(zài)上一季度没有单一标的持仓比例超(chāo)限(xiàn)后，这一季度头(tóu)三大重(zhòng)仓股竟然全部超过10％的比例上限(xiàn)，它(tā)们分(fēn)别(bié)是(shì)恒立(lì)液(yè)压（10.50％）、华发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中的汇川(chuān)技术和安徽合力，虽然去年下半年以来重仓中(zhōng)就没有了三(sān)一重工，但实(shí)际(jì)上在(zài)当季的(de)重仓(cāng)行(xíng)业中，机械制(zhì)造是仅(jǐn)次(cì)于房地产(chǎn)的第(dì)二(èr)行业(yè)。

　　对于(yú)调仓的(de)思(s卯怎么读，卯足劲是什么意思解释ī)路，他在季报中就表示(shì)：“本季(jì)度(dù)增加了工程机械(xiè)、家居(jū)、顺(shùn)周期装(zhuāng)备、医药等行业的(de)配置。目前组(zǔ)合配置偏向周期价值，同时保(bǎo)持了(le)科技(jì)、消费板块的适度配置。组合结构主要围绕(rào)国内经(jīng)济稳增(zēng)长(zhǎng)的主线(xiàn)展(zhǎn)开，相关配置集(jí)中在优质(zhì)房地产股(gǔ)、地产产业链(liàn)，以及顺周期装备等板块(kuài)。”此(cǐ)外，虽然未(wèi)进重仓股前十，但朱少醒对机械(xiè)制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十大(dà)流通股股(gǔ)东中，富国天惠新进上(shàng)榜排名第(dì)六(liù)位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金经理(lǐ)陈(chén)良栋(dòng)，其在圈内(nèi)以(yǐ)善(shàn)战高端制造(zào)板块闻(wén)名，目前他在公司所管理的(de)产品数达(dá)到了6只，尤其是他(tā)参与(yǔ)管(guǎn)理的(de)长城科创板两年定开(kāi)业绩亮(liàng)眼，最新年内(nèi)涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间最长(zhǎng)的长(zhǎng)城新兴(xīng)产业为例，可以(yǐ)看到一季度与众不(bù)同的(de)一点是，消费电子赛道股票在其中占据明(míng)显的数量(liàng)优势。具体说来(lái)，虽然在基(jī)金十大重仓中(zhōng)不见耳熟能详的龙(lóng)头立讯精密(mì)，但大体包括华测导航(háng)、东(dōng)山精(jīng)密、电连技术(shù)、和而泰、科大讯飞都能被划入(rù)到消(xiāo)费电子的大范畴中，也(yě)就是说(shuō)其占据了十大重仓中的半(bàn)边(biān)天。

　　他(tā)解(jiě)释了看好(hǎo)的原(yuán)因：“预期今(jīn)年(nián)下半年(nián)或明年，消费电(diàn)子会有一(yī)个(gè)触底回升的过程。如果叠(dié)加在(zài)汽车产业链上的布局，我判断可能对收(shōu)入利(lì)润拉(lā)动更大。消费电(diàn)子的复苏(sū)可能只是一(yī)个周期的因(yīn)素。”而种种因素显示，目前该板块去库存(cún)可能也进入到尾声(shēng)阶段，接下来(lái)苹果(guǒ)新(xīn)品推出(chū)或是行业复苏契(qì)机。

　　而在高端(duān)制造这一领域中，还有不可忽视的一环就(jiù)是(shì)军工装(zhuāng)备。同时作为(wèi)成长股(gǔ)三大主阵营“新半军”中的(de)重要一级，军(jūn)工虽(suī)然很难有持续性(xìng)的表现，但也隔三差(chà)五会有亮眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮派(pài)基金经理万方(fāng)方(fāng)，是圈内少(shǎo)数同时(shí)管(guǎn)理两(liǎng)只军工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全混合为(wèi)例(lì)，实际上一(yī)季(jì)度他仅在十大重仓股(gǔ)中做出(chū)了一(yī)处调(diào)整，也就是用昊华科技替(tì)代了(le)上一季的新雷能。从整(zhěng)体10只标的所属细分来看，明显中航系乃至航空航天赛(sài)道占(zhàn)据优势。而这(zhè)一思路(lù)在他(tā)管理(lǐ)的高(gāo)端装备(bèi)龙头乃至(zhì)全市场(chǎng)基金中都(dōu)体现得颇为明(míng)显。进一步对照两(liǎng)只军工主题(tí)产品，《红周刊》发(fā)现重叠的公(gōng)司有八家，惟二(èr)的区别(bié)是高端装备(bèi)龙(lóng)头(tóu)中(zhōng)用复旦微电和西部超导替代了前者中的(de)钢研高纳和(hé)昊华科技(jì)。

　　他在季报中的阐述(shù)思路清晰(xī)：“着重探究未来两(liǎng)年确(què)定(dìng)性的产业趋势和高(gāo)增长的细分(fēn)赛(sài)道，组合构建从2023年(nián)全年维度在高确定性的航空发动机赛道、景气度弹(dàn)性潜力较高的航天导弹产业链、航空装备(bèi)平台型(xíng)企业以及(jí)技(jì)术禀赋和壁(bì)垒高筑的新材料(卯怎么读，卯足劲是什么意思解释liào)领域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提(tí)及(jí)个(gè)股仅为举例分析，不做买卖(mài)推荐。）

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