5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额连续(xù)20日保持在1万亿以(yǐ)上，市(shì)场(chǎng)对于人工智能、消费、新能源等板块看法分(fēn)歧较大(dà)，截至5月(yuè)4日，已有多家券商发布了5月金(jīn)股(gǔ)和策略(lüè)。

　　一(yī)、5月(yuè)金股出炉，传媒、银(yín)行(xíng)关注度(dù)提升最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推(tuī)荐(jiàn)了154只金股(gǔ)，从行业来看，机械设(shè)备行业板块(kuài)暂(zàn)时是5月机(jī)构人气(qì)最高(gāo)的板块，占比接近1成(chéng)，银行板块(kuài)罕见出(chū)现多(duō)只金股，两者一定程(chéng)度与(yǔ)中特估概(gài)念(niàn)有(yǒu)所重(zhòng)叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业(yè)出现分化，传(chuán)媒板块关注度提升最为明显，计算机板块关注度则快速下降，这也与4月份(fèn)行情走势(shì)相(xiāng)互(hù)印证，传媒(méi)板块率先突(tū)破，可能(néng)会成为(wèi)AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词、商贸零售的关注(zhù)度也小(xiǎo)幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤和五一旅游(yóu)市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股(gǔ)标的集中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只金股同时被2家及以上的机构共(gòng)同推(tuī)荐(jiàn)。其中(zhōng)三只(zhǐ)传媒股同(tóng)时获得3家以上机构推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾讯控股(gǔ)和(hé)、恺(kǎi)英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回(huí)顾(gù)，小商(shāng)品城(chéng)67%涨幅登(dēng)顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前(qián)茅，精测电子(zi)贡献其中绝大多(duō)数收(shōu)益，海通(tōng)证(zhèng)券以12.42%的收益(yì)紧(jǐn)随(suí)其后(hòu)。总体来看，34家券商(shāng)中(zhōng)仅11家券商金(jīn)股策(cè)略盈(yíng)利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种极端(duān)行(xíng)情的(de)演绎体现在热门金股上则表(biǎo)现(xiàn)为“全(quán)军覆没”，8只同(tóng)时获(huò)得4家机构的金股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老(lǎo)窖则出现了10%以(yǐ)上(shàng)的回撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金(jīn)股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行情(qíng)怎么走？机构多数持保守看法(fǎ)

　　各(gè)大券商对五月份的投资方向做了预判，综合多家观点，券商(shāng)们对五月的大盘的看法比(bǐ)较保守，建议多看(kàn)少动，推(tuī)荐较多的行业是电气设备、消费(fèi)、医(yī)药、军工，对地产股的走(zǒu)势(shì)机(jī)构有分歧，区域(yù)规划(huà)、券商、沪港通、个股期权(quán)则因有事(shì)件(jiàn)驱动所(suǒ)以有短(duǎn)期的机会。

　　安信策略(lüè)阐述了(le)美国股票(piào)投(tóu)资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每(měi)年5月到10月股票市场的相对弱势。这(zhè)有悖(bèi)于现代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中(zhōng)，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象(xiàng)。四(sì)年(nián)中仅2013年全A指数(shù)在5月出(chū)现上涨，其他年份(fèn)均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的市场表现，则四(sì)年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经(jīng)济的微刺激(包(bāo)括重(zhòng)大(dà)项目的陆续推出和开工)不会停止(zhǐ);同时，管理(lǐ)层对信用风险(xiǎn)及(jí)资(zī)产(chǎn)价格风险的容忍(rěn)度正在降低，但在投资缺口重回下(xià)行通道(dào)、通胀继续低位徘徊的经济周期格局(jú)下，只托不举(jǔ)、定(dìng)点发力的“微刺激(jī)”难以扭转(zhuǎn)市场(chǎng)有底无高(gāo)度的现状。

　　申(shēn)万(wàn)策略认为市场依然维(wéi)持震荡格局，长(zhǎng)期看二级市(shì)场(chǎng)估值体系国际化是(shì)趋势，优质成长有望迎(yíng)来深(shēn)蹲起跳的机(jī)会(huì)，可以做一把反弹，国(guó)企改革红利释放非常(cháng)值(zhí)得期待。

　　招商策(cè)略(lüè)判(pàn)断在(zài)去杠杆的(de)背景下，要么减少负债(zhài)，要么增加资本(běn)，减负债(zhài)会(huì)带(dài)来经济收缩压力，增(zēng)资本会带(dài)来股票供(gōng)给压(yā)力，市(shì)场尚未走出这种被动(dòng)局面(miàn)的影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压力暂时有所缓和，但尚无法期望(wàng)经济会出现(xiàn)持续或者大幅改善;资金利率的回落是衰(shuāi)退(tuì)性的，不我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词意味着流动性出现(xiàn)主动(dòng)式改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑付打破(pò)预(yù)期影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票(piào)供给担忧。总体上仍维持二季度(dù)投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药(yào)、家电、汽车(chē)、食品饮(yǐn)料等(děng)一线白马等业绩增长确定性高(gāo)、估值不高，可(kě)以有相对(duì)收益。(关键词：医药、食品饮料(liào)等(děng)白马股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场环境，一些(xiē)积极因素正(zhèng)出现(xiàn)，将(jiāng)给市场带来一(yī)些阳光：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策(cè)底(dǐ)限思(sī)维(wéi)仍在，悲(bēi)观预(yù)期(qī)或(huò)修正(zhèng)。(2)微(wēi)观面，部分(fēn)龙头成(chéng)长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政(zhèng)策性(xìng)、事件性(xìng)亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取(qǔ)向来看，短(duǎn)期打(dǎ)破概率偏低，震荡市特征没变。短期(qī)市(shì)场(chǎng)下跌后5月有些积极(jí)因素出现(xiàn)，建议备战回调后的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确立，并将继(jì)续;其次，前(qián)期小批多次的微刺激下，市(shì)场对短期(qī)经济预期(qī)偏乐观，而实际政策效果难以对冲来(lái)自房地产等领域带来的经济下行动(dòng)能(néng)，基本面预期很有可能下修;再次，改革和结构(gòu)调整依然是政策主要目(mù)标，政府不托底，政(zhèng)策不全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对(duì)风险偏(piān)好(hǎo)都有不利影(yǐng)响(xiǎng)。监(jiān)管部门的维稳措(cuò)施(shī)亦难以改变基本面弱(ruò)平(píng)衡向下打破的趋势，5月(yuè)份市场(chǎng)仍将继续维持(chí)弱势下跌格局。

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