美国银行业危(wēi)机持(chí)续！

　　危机升(shēng)级(jí)，美地区银行大跌(diē)

　　美东时(shí)间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若(ruò)干选项，其中包括资(zī)产出售，可能出售所(suǒ)有业(yè)务或部分业务。该行已经为此聘(pìn)请多家(jiā)顾(gù)问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出考虑(lǜ)可能出售的消息(xī)。本周三美(měi)股盘后(hòu)，因媒体(tǐ)称该(gāi)行(xíng)考虑(lǜ)包括出(chū)售在内的(de)战(zhàn)略(lüè)选择(zé)，但鲜有感兴趣的(de)潜在买家，此(cǐ)后收跌(diē)逾4％的该行股价盘(pán)后(hòu)跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋(yáng)合众银行发布(bù)声(shēng)明确(què)认了周三的(de)媒体消息，称在和多(duō)位潜在的投资(zī)者商谈，还表示(shì)，其核心存款3月以(yǐ)来已经增长，在第一(yī)共和(hé)银行(xíng)被出售后，该行(xíng)并未经(jīng)历超出正常水平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银行股价(jià)继(jì)续暴(bào)跌，周四早盘(pán)曾跌(diē)超60％。阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西部银(yín)行(xíng)（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)此后表(biǎo)示，关于该行磋(cuō)商出售资产等战略选项的媒体(tǐ)报道“绝(jué)对失实(shí)”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋合众银行跌幅(fú)收窄到50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另(lìng)一家让地区银行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收盘，道(dào)琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合(hé)众银行收(shōu)跌(diē)50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，美国参议院银行委(wěi)员会就(jiù)近期大型银行倒(dào)闭事(shì)件举行听(tīng)证会。会上，银行监管专家(jiā)表示，管理不善(shàn)是导致破产的主要原因。美国商会(huì)副主席托(tuō)马斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签(qiān)名银(yín)行和第一共和(hé)银行(xíng)有非常独(dú)特的商(shāng)业模式，硅谷银行专(zhuān)注于(yú)资本(běn)密集型的(de)科技以及生物医学初创企业；第一共(gòng)和银行集中于财富管理(lǐ)；而签名银行则有大量的数(shù)字资产风险。在(zài)听证(zhèng)会上，专(zhuān)家(jiā)们明确将最近(jìn)银行倒闭潮归(guī)咎于行政(zhèng)管理不善，同时他们担心银行倒闭(bì)会将(jiāng)美(měi)国经(jīng)济拖入衰退。专家和(hé)议员们也表示，美(měi)联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周(zhōu)四报道，美国联邦和州(zhōu)政府(fǔ)官(guān)员正在评估近(jìn)几天银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的(de)可能性，白宫方(fāng)面也表(biǎo)示将监控“健康银行(xíng)面临的做空压力(lì)”。美股地区银行股本周(zhōu)大幅下跌(diē)，西(xī)太平洋合众银行累(lèi)跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的(de)数(shù)据，做空者仅在(zài)周四就(jiù)通过做空某(mǒu)些地区银行(xíng)获利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于地区银行(xíng)基本面强劲且资本充足，近(jìn)几日，做(zuò)空(kōng)活动(dòng)增加和股(gǔ)市波动已引起官员及监管机构越来(lái)越多的(de)关注(zhù)。

　　据(jù)盖洛普民(mín)调显示，在美国银行体系动荡之(zhī)际，近一(yī)半的美(měi)国人担(dān)心(xīn)他们在银(yín)行或其(qí)他(tā)金融机构(gòu)账户(hù)上的钱(qián)的(de)安(ān)全。总共有(yǒu)48％的美(měi)国(guó)成年人表示(shì)他们担心自己(jǐ)的钱(qián)，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的(de)人为“比较(jiào)”担心(xīn)。这(zhè)些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产后不久的数(shù)据相似(shì)。当时有45％的美(měi)国成年人表示，他(tā)们(men)非常(cháng)或中度(dù)担心自己资金的安全。尽管盖洛普并(bìng)未(wèi)在(zài)银行业较为(wèi)平静的(de)时期测量过这一数据，但2008年12月的数据(jù)显示，在(zài)危机得(dé)到解决后，人们对存款(kuǎn)安(ān)全的(de)担忧略有减少(shǎo)，这表明对存款(kuǎn)安全的高度担忧可能并非美国人(rén)的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭(zāo)无人(rén)机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂遭到一架无(wú)人机袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍(shào)，一架无人机撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另(lìng)一处(chù)位于俄(é)罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边(biān)疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭(zāo)无人(rén)机袭击，导致(zhì)一储油罐发生火灾(zāi)，总过火面积为400平(píng)方米。

　　两起事件中均没有造成(chéng)人员(yuán)伤(shāng)亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开(kāi)货(huò)币政(zhèng)策会议，决定将欧元区三(sān)大关(guān)键(jiàn)利率均上(shàng)调25个基点(diǎn)。主要再融资利率、边际借贷利率(lǜ)和存款机(jī)制利率从(cóng)本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月(yuè)以来(lái)已连续7次上调(diào)关键利(lì)率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家(jiā)预(yù)计，要(yào)将通(tōng)胀率降(jiàng)至2％的目标还需要(yào)数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日(rì)，受经(jīng)济衰退担(dān)忧压制，外盘原(yuán)油大幅(fú)下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期(qī)后跳空(kōng)低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日(rì)凌晨，美(měi)联储(chǔ)如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连(lián)续第(dì)10次(cì)加(jiā)息，本(běn)轮已累计加息(xī)500个基(jī)点(diǎn)，这一区(qū)间(jiān)仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一(yī)度跌(diē)超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的(de)日低，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦(lún)特原油(yóu)7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期原(yuán)油暴(bào)跌主要受到宏观避(bì)险情绪的影响，原油(yóu)市(shì)场自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体现的(de)是金(jīn)融属性。一方面，美联储(chǔ)如期加息25个基点，市场对连续加息对经济(jì)造成影响的(de)担忧加剧；另一方面，近(jìn)期美国再度出(chū)现破产银行，造(zào)成美(měi)国股市下(xià)滑，原油(yóu)作为大宗(zōng)商品代(dài)表受到一定冲(chōng)击(jī)。”齐(qí)盛期货能源化工组(zǔ)组长(zhǎng)于芃(péng)森说。

　　齐盛(shèng)期货原(yuán)油分析师高健告诉(sù)期货(huò)日报(bào)记者，近期海外宏观集中(zhōng)避险，主要还是与美(měi)国银行危机(jī)事件有关。另外，美国(guó)债务上限问(wèn)题仍未(wèi)解决(jué)，市场担心该问题(tí)是另一(yī)个“雷”。美国(guó)白(bái)宫对此(cǐ)发布的(de)一(yī)份(fèn)评估(gū)文件警(jǐng)告称，如果不提(tí)高债务上限，美(měi)国经济将(jiāng)面临严重(zhòng)后果，在三种预期情形下，美国经济都(dōu)将进(jìn)入衰(shuāi)退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入(rù)集(jí)中避险状态，对股市和商品等风(fēng)险资产带来短(duǎn)期情(qíng)绪冲击。”高(gāo)健(jiàn)分析(xī)称，目(mù)前美国(guó)银行(xíng)问题再(zài)次(cì)出现，叠(dié)加(jiā)债务上(shàng)限临期风险(xiǎn)，宏观(guān)层面的(de)不确定性较大，主要风(fēng)险在(zài)于当前的宏观避险(xiǎn)情绪是否有可能演化成趋势，即(jí)VIX指(zhǐ)数(shù)是否会由日度级别演变(biàn)成周度(dù)级(jí)别的拉升行情(qíng)。如果(guǒ)这种(zhǒng)情况(kuàng)出现，风险资产将会出现(xiàn)类(lèi)似(shì)于(yú)2008年和2020年的走(zǒu)势。近(jìn)期(qī)市场(chǎng)的关注(zhù)点集中在宏观情绪指标的(de)跟踪上，重(zhòng)点观(guān)察美股和(hé)VIX指数的进一(yī)步动向，侧重留意避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终昆明市属于几线城市，云南最好三个城市值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，昆明市属于几线城市，云南最好三个城市预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦琦表示，美(měi)国制造业、服务业以(yǐ)及综(zōng)合PMI均(jūn)低于(yú)预期，显示(shì)在(zài)利率上升(shēng)和通胀(zhàng)居高不下的(de)情况下，美(měi)国经济难(nán)以获得动能。叠加美国就(jiù)业市(shì)场(chǎng)招聘步(bù)伐(fá)放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险正(zhèng)在上(shàng)升。而(ér)在此次(cì)美(měi)联储议息会(huì)议(yì)上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致力于(yú)实现2％的通胀目(mù)标，是(shì)否(fǒu)停止加息取决于数据。美联(lián)储(chǔ)将从通胀(zhàng)、就业、市场风险三(sān)方面探(tàn)索(suǒ)货(huò)币政策路(lù)径，如果6月初之前高利率带来的风险(xiǎn)事件进(jìn)一(yī)步扩大，美联储或将终止当前(qián)紧缩(suō)政策(cè)，回归宽松。目前市场的关注(zhù)点在于美联储是否会在(zài)接(jiē)下来(lái)的议息会议(yì)中暂停加息(xī)，以及降(jiàng)息开(kāi)启的时(shí)间和节奏。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，近期(qī)原(yuán)油盘面连续大(dà)跌(diē)的(de)情况与3月中旬的走(zǒu)势类似，甚(shèn)至驱动上也(yě)有较(jiào)高的相似性。高健(jiàn)表示，共(gòng)同点是在银(yín)行业(yè)危机(jī)的背景下，宏观(guān)避险情(qíng)绪升(shēng)温引发盘面快速下跌。不同点有两(liǎng)个：一是此次(cì)宏(hóng)观避(bì)险(xiǎn)还(hái)有一部分债务上限的加成；二是(shì)当前原油基本面状(zhuàng)态要好(hǎo)于3月(yuè)。综(zōng)合(hé)来(lái)看(kàn)，3月中(zhōng)旬(xún)原油(yóu)盘(pán)面(miàn)的(de)走势，对此轮原油大(dà)跌(diē)有较高的参考性。3月下旬原(yuán)油(yóu)止跌回(huí)升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高位(wèi)筑顶后回落，盘面上的表现是(shì)连续收出长下影线。因此(cǐ)，近期原油盘(pán)面也要(yào)重点留意是否(fǒu)会重现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森(sēn)分(fēn)析称，从基本面看，短期原(yuán)油尚(shàng)不(bù)具备持续大(dà)幅下滑(huá)的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经连续五周出现大(dà)幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市(shì)场预期(qī)需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状态，以沙特为(wèi)首的中东产(chǎn)油国为稳定油(yóu)价进行着各种努(nǔ)力，虽然实际落地情况仍需观察(chá)，但整体上市场(chǎng)再度进入供小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)超卖情绪的逐(zhú)步释放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价(jià)仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突破(pò)上行仍需(xū)其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还是(shì)振荡格局，价格向下逼近(jìn)年内低点，短线观察前(qián)低的(de)支撑(chēng)力(lì)度。未(wèi)来能(néng)否驱(qū)动原油破位向下，主要(yào)看避险情绪的持续蔓延(yán)情况，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数(shù)能否出现(xiàn)周线级别(bié)的行情。除此之外，原(yuán)油暂时看不(bù)到实(shí)质性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年内加息基本(běn)全部落地，后(hòu)期将不再存在加息对大宗商品压制的预期(qī)，情绪(xù)上将有一(yī)定缓和。但美联储连续(xù)大幅(fú)加息(xī)后对(duì)市场的影(yǐng)响仍需一(yī)段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市(shì)场的底部(bù)仍需(xū)要观察(chá)。基本面上，市场对经(jīng)济(jì)衰退(tuì)的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚(shàng)未有明确的定论，但用油旺季即将到来(lái)，短(duǎn)期内将会(huì)支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性(xìng)底部(bù)或已出现，将进入一段时(shí)间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期货假期后首个(gè)交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥(lì)青走势偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉石油有(yǒu)关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥(lì)青分流至欧洲和美国的问(wèn)题依然存(cún)在，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥青贴(tiē)水上涨，从而减(jiǎn)缓(huǎn)了成本端(duān)原(yuán)油价格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高(gāo)位，对比往年同期数据(jù)，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中(zhōng)信(xìn)建投期货能化分析师(shī)董丹丹(dān)表(biǎo)示(shì)，进入(rù)5月(yuè)，沥青(qīng)供(gōng)应(yīng)端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增幅明(míng)显(xiǎn)，但原料(liào)通关情况对沥青生产供应造(zào)成阶段性扰(rǎo)动，部分无配(pèi)额炼(liàn)厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能(néng)利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科(kē)元和广西(xī)东油恢(huī)复沥青生产，华北部(bù)分地炼维持停(tíng)产状态(tài)。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青生产利润(rùn)较好(hǎo)影(yǐng)响，国(guó)内(nèi)沥青(qīng)装置(zhì)开(kāi)工率持续回升，尽管近期随着利润的(de)压(yā)缩，沥青装置检修增(zēng)加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平(píng)。”金信(xìn)期(qī)货能化分析(xī)师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产(chǎn)积(jī)极性(xìng)，叠加原料稀释沥青短缺的问(wèn)题持续，5月(yuè)份国内(nèi)沥青供应(yīng)存(cún)在收缩预(yù)期，后(hòu)续关注(zhù)国(guó)内(nèi)炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面(miàn)，汤(tāng)剑(jiàn)林(lín)表示，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡(dàn)季，南方开始进入雨(yǔ)季，需(xū)求回升偏慢，北方(fāng)需求仍没(méi)有较好的表现。从下游行业(yè)的开工(gōng)率(lǜ)看，道(dào)路(lù)需求表现偏(piān)弱，防水需求(qiú)表现稍好但占比(bǐ)较小，整体需求一般。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且随着气温的回升，道路施工(gōng)项目逐(zhú)渐启动，预(yù)计需(xū)求会继(jì)续回升。

　　展望(wàng)后市，他认(rèn)为，近(jìn)期(qī)沥青价格波动的主(zhǔ)要逻辑在于成本端原油，短(duǎn)期(qī)供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险(xiǎn)事件以(yǐ)及衰退预期的压力，预(yù)计原油仍维持弱(ruò)势运行(xíng)。在此背景下，沥青价格也难有较强的表现，短期(qī)仍跟(gēn)随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估值处于偏低位，炼厂(chǎng)生产成(chéng)本下移(yí)，沥青(qīng)综(zōng)合(hé)加(jiā)工(gōng)利(lì)润或将有所增长。另外，沥(lì)青总体库存(cún)持续(xù)累积，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加(jiā)之(zhī)天气(qì)转暖，下游(yóu)终端(duān)具备施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解(jiě)价差，中长期需关注沥青原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日(rì)，聚(jù)酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌至5950元(yuán)/吨，较假期(qī)前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调油需(xū)求(qiú)不及(jí)预期、PX海外(wài)开工率上升以及(jí)聚酯开工(gōng)率下降对PTA的(de)负(fù)反馈造成的(de)。而假(jiǎ)期期间宏(hóng)观事件的扰(rǎo)动(dòng)加(jiā)大了(le)成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究(jiū)院能化组(zǔ)组(zǔ)长谢(xiè)雯告(gào)诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大(dà)，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改(gǎi)善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明(míng)显回升，聚酯开工率改善，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢发生改变，PX与石(shí)脑油价差进(jìn)入压缩阶段。董(dǒng)丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率(lǜ)大(dà)幅(fú)下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下(xià)旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工率将提(tí)升10个百分(fēn)点(diǎn)。同时，全球汽油裂(liè)解(jiě)价差(chà)开始(shǐ)回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油价(jià)差在4月(yuè)时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年内有三套(tào)共计(jì)820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向(xiàng)下压(yā)缩的(de)过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰(tài)、恒力(lì)石化等有检修计划，但(dàn)由于高(gāo)加工差下装置开(kāi)工较为积极，实际检(jiǎn)修力(lì)度有待观察。而且(qiě)，亚东石化和英力(lì)士(shì)重启提负(fù)，桐昆新产能(néng)释放(fàng)，供应有小幅增加(jiā)预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附(fù)近，预(yù)计5月供(gōng)需(xū)依然偏松。”福能期货(huò)能化分析(xī)师唐(táng)咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来(lái)看调油(yóu)驱动稍显不(bù)足，美国汽油(yóu)库存进(jìn)入4月(yuè)后去化力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅(fú)累积，而且从(cóng)年初开始，韩国(guó)就(jiù)有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国(guó)，存在提前备(bèi)货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助(zhù)于(yú)带动(dòng)部分装置开工，且随着集中检修(xiū)将进(jìn)入尾(wěi)声，预计5月底负荷或(huò)升至74％附近(jìn)，PX供(gōng)应(yīng)将有所恢(huī)复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国(guó)内部分(fēn)PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松(sōng)。同时，调油需(xū)求不及(jí)预期，当前(qián)美湾芳烃库存较高，需求饱和(hé)，抑(yì)制芳烃美亚价差(chà)进一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压(yā)。PTA在成(chéng)本拖累(lèi)下价格走势偏弱(ruò)。后(hòu)续需关注原油价格企(qǐ)稳情(qíng)况(kuàng)及调油(yóu)逻(luó)辑在汽(qì)油需求旺季(jì)是否实质发生。若原(yuán)油价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)、调油需求再(zài)起，在聚酯开工率(lǜ)有(yǒu)改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和聚酯端开工下滑的利(lì)空可能会慢慢发生改变，例(lì)如5月(yuè)4日(rì)国内(nèi)开(kāi)盘(pán)后(hòu)油价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯(zhǐ)下游(yóu)的织造、加弹开工率(lǜ)也出现了(le)周度回(huí)升的态势。最大的(de)利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前(qián)两者(zhě)价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延续。从价格走(zǒu)势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势(shì)开始(shǐ)加快，PTA2309合约(yuē)跌势减(jiǎn)缓的走(zǒu)势。

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