北京(jīng)时间(jiān)5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股东(dōng)大会在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特(tè)和他的(de)老搭档芒格在5个半(bàn)小时(shí)的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各(gè)地的投资者。“来自中国的投资者(zhě)是最多的，据说达(dá)到1万人(rén)。”5月(yuè)6日，前海开源基(jī)金首席基(jī)金学家杨德龙如此分享(xiǎng)自(zì)己(jǐ)在股(gǔ)东大(dà)会(huì)的现(xiàn)场见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都(dōu)会谈到中国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力(lì)，都能(néng)达成繁荣发(fā)展(zhǎn)的前(qián)景。中国将会成为(wèi)更好(hǎo)的国(guó)家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多(duō)次(cì)公开表(biǎo)示(shì)十分看好中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中(zhōng)国公(gōng)司进行过投资(zī)部署，不过投资对象均为中国公(gōng)司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在(zài)今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会上，作为董(dǒng)事长的芒格也曾表示，“投(tóu)资人去投资中国是没(méi)有问题的。相较于投资美国而(ér)言，投资中国可以让你用便宜的价格(gé)买到(dào)一些更好的公司(sī)，而这(zhè)即(jí)便有一些不确(què)定因素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资标准，A股哪些股票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲特提出的“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且能稳定增(zēng)长”的最低标准，加(jiā)上其投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲(fēi)特投资(zī)逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费(fèi)仍占据(jù)三(sān)分之一，其(qí)中酒企表现尤为出色(sè)；而从近3年的净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率来看(kàn)，医(yī)疗行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财(cái)经(jīng)首先(xiān)考虑净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)指标，且出于对公司的价值判断而不是价格(gé)判断(duàn)，选择的是加权平均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率来看，排名第一的分(fēn)别(bié)为博(bó)拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代财经参考了(le)上(shàng)市公司最新(xīn)（截(jié)至5月5日）滚(gǔn)动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行业(yè)算(suàn)术平均值(zhí)进行(xíng)对(duì)比，又从100家公司中挑(tiāo)选出了估(gū)值(zhí)相(xiāng)对行业平(píng)均值(zhí)偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经(jīng)通过(guò)巴(bā)菲特(tè)的持仓变动发(fā张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语)现，巴菲特一(yī)如(rú)既往(wǎng)偏爱快消领(lǐng)域(yù)，同时也(yě张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语)在重(zhòng)金押(yā)注能源领(lǐng)域(yù)，如西方石(shí)油(yóu)、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓银行(xíng)股，包括2006年入手的合众(zhòng)银行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的百年老(lǎo)行(xíng)——富国银行(xíng)。但巴菲特对金融领域的(de)持仓仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进(jìn)行了行业筛(shāi)选，还对海天味业等(děng)这类之前商品信誉受过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代财(cái)经制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉(shè)及吃(chī)、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料行(xíng)业约(yuē)有5家，占比近三分之一。而在近(jìn)五年内，酒企(qǐ)表现出(chū)色，净利润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)均在22％以上(shàng)，其(qí)中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星家电潜(qián)力大(dà)

　　实际上，在A股(gǔ)市场(chǎng)上，有(yǒu)不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率(lǜ)为正，达到巴菲特关注的最低标(biāo)准，如(rú)贵(guì)州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高(gāo)于(yú)其(qí)所属行业滚动市盈率，所以或还需要(yào)等待入(rù)场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的(de)18家公司中，家用电(diàn)器(qì)行业公司上榜不少(shǎo)。其中(zhōng)，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不(bù)过(guò)相(xiāng)比起(qǐ)酒企，上(shàng)述三家企业的5年净利润复合年(nián)增长率(lǜ)表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业(yè)市(shì)盈(yíng)率之(zhī)差来看(kàn)，差距最(zuì)大(dà)的是主营集成电(diàn)路设(shè)计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露(lù)杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上涨。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时(shí)代财(cái)经(jīng)也曾筛选出(chū)相对符合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德(d张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语é)赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上述两(liǎng)家(jiā)公司(sī)自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证(zhèng)指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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