为了让自己的限售股解禁后能获(huò)得好(hǎo)的回报(bào)，上(shàng)市公司董事长雇人(rén)拉抬自家的股票价(jià)格，然后高位出货。

　　最(zuì)近，中(zhōng)国证监会网站披(pī)露(lù)了一则行政处罚决定书，引发(fā)市场关注。时为新美(měi)星董(dǒng)事长何德(dé)平和其配偶黄秀(xiù)芳提供资金，委(wěi)托蒋维(wéi)对新美星进行“市(shì)值(zhí)管理”，维(wéi)持、抬(tái)高公司(sī)股价，以便后(hòu)续自(zì)己减持获利。蒋维(wéi)跟毛明土、李传武合谋，控制35个证券账户，利用资金优势、持(chí)股优势，连续(xù)集中(zhōng)交易新美(měi)星，影响公司股(gǔ)价，合计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监会对此操(cāo)纵(zòng)证券市场行为(wèi)，罚没合计9567.12万(wàn)元(yuán)；还(hái)对(duì)何德平信息披露违法(fǎ)违规(guī)，给予警(jǐng)告(gào)，并(bìng)处以40万元(yuán)罚款。

　　我们一起来(lái)看看，究竟是怎么回事。

　　董事长雇(gù)人拉抬自(zì)家股(gǔ)票(piào)

　　多人(rén)合谋操纵股(gǔ)价

　　根(gēn)据证(zhèng)监(jiān)会行政处(chù)罚决定书(shū)披(pī)露的信息，新美星董事长、法定代(dài)表人、实际控制人何德平和(hé)他(tā)的妻(qī)子黄秀(xiù)芳当(dāng)时向时任(rèn)独墅(shù)湖文化传播(bō)有限公司董事长蒋维，提供保证金(jīn)约(yuē)3200万元，这些(xiē)钱(qián)部分来自他们(men)所(suǒ)掌(zhǎng)控的(de)上海海得泽广投资管理中心（普通合(hé)伙）（简称海得泽广）减持“新美星”所(suǒ)得。

　　他们提供资金的目的是，委托(tuō)蒋维对“新美星”进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高“新(xīn)美星(xīng)”股(gǔ)价(jià)，以(yǐ)便何德平(píng)所持“新(xīn)美星(xīng)”限售股于2019年(nián)4月26日(rì)解(jiě)禁(jìn)后能够获(huò)得好的回报。

　　蒋维在收到保证(zhèng)金后(hòu)，即开始利用控(kòng)制的证券账户(hù)并(bìng)联合(hé)其他市场资(zī)金在二级市场买入并(bìng)交易“新美星”，且在后续(xù)操作中向黄秀芳(fāng)反馈其操作(zuò)情况。

　　据了解，这(zhè)场操(cāo)纵股价，蒋维(wéi)还找了两个(gè)帮手共同合谋(móu)。他经人介绍认识(shí)并联合毛明土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)共(gòng)同操纵“新美(měi)星”；毛明土(tǔ)、李传武控制各自筹得的证券账户、资金开始与(yǔ)蒋维共同交易“新美星”；在此(cǐ)期间，主要由蒋维与毛(máo)明(míng)土联(lián)系，传递、沟通各自操盘(pán)情况，以利于两方交易决策，更好(hǎo)地共同抬高“新美星”股价。

　　根据监(jiān)管披露的(de)信息(xī)，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联(lián)合毛明土、李传武控制“俞(yú)某华”等(děng)35个证券账户（简称账户组(zǔ)），交易(yì)“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离同(tóng)期创业板综指26.09个百分点(diǎn)李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶，偏离同期行(xíng)业指数25.95个百分点。账户组累(lèi)计买(mǎi)入(rù)4583.44万(wàn)股，买入成交金额(é)5.82亿元，对(duì)应卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测(cè)算，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋(móu)，利(lì)用资金(jīn)优势、持股(gǔ)优势，连续集中交易(yì)“新(xīn)美星”，影(yǐng)响股票交易价(jià)格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中出货

　　违法获利(lì)近4800万元

　　我们具体来看(kàn)看，蒋(jiǎng)维联合毛明(míng)土、李传武，控制35个证券账户（简称账户(hù)组(zǔ)），是怎(zěn)么拉高“新美星”股(gǔ)价，然后出(chū)货，违法获利的。

　　总体(tǐ)来看(kàn)，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续(xù)集(jí)中交易“新美星”，申买量(liàng)占(zhàn)市场(chǎng)申(shēn)买量比例超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量占市场申卖量比例(lì)超20％的交易日(rì)有11天(tiān)，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总股本比例自2019年3月5日开始超过5％，持续(xù)至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日持(chí)流通股达到峰(fēng)值，占流(liú)通股本的(de)比例24.74％，持股占总股本(běn)的比例8.13％。账(zhàng)户组(zǔ)具备资(zī)金(jīn)优(yōu)势(shì)和(hé)持股优(yōu)势。

　　具体来说(shuō)，第一(yī)阶段，2018年9月(yuè)26日开始，账户组持续大量买(mǎi)入“新美星(xīng)”，当(dāng)日(rì)申买排名第一，竞价买入(rù)成交(jiāo)排名第一，至(zhì)2019年2月28日期末(mò)持股量(liàng)为期初持股量38.71倍，持股量(liàng)显著增加。在此(cǐ)期间(jiān)，“新(xīn)美星”股价累计上(shàng)涨12.57％，偏离(lí)同期创业(yè)板综指3.33个百(bǎi)分点，偏离同期行业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年(nián)3月1日至2019年4月3日(rì)，账户组(zǔ)集中拉(lā)抬“新美(měi)星”，期末持股量较(jiào)期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户组(zǔ)有两(liǎng)段典型的拉抬期间：2019年3月(yuè)1日(rì)至3月6日，以不低(dī)于卖一价(jià)或市(shì)价申(shēn)买3,729,100股(gǔ)，占账(zhàng)户组同期申(shēn)买(mǎi)量(liàng)68.11％，对应成(chéng)交股数(shù)（不含对倒）3,555,817股，占同期(qī)市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于(yú)卖一价或(huò)市价申买2,950,300股(gǔ)，占账户组同期申(shēn)买量41.33％，对(duì)应成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美(měi)星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业板(bǎn)综指21.32个百分点，偏离(lí)同期(qī)行业指数22.28个百(bǎi)分点。

　　第三阶段，2019年4月4日(rì)至6月(yuè)26日(rì)，账户组集(jí)中卖出“新(xīn)美星”。在此期间，“新美(měi)星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综指(zhǐ)1.55个(gè)百分点(diǎn)，偏离(lí)同期行业指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此(cǐ)外(wài)，操纵期间，涉案账户组还多次实施盘中拉抬和对(duì)倒，并反向卖出获(huò)利(lì)的(de)行为。经(jīng)测算，扣(kòu)除佣金和相关税费，账户组盈(yíng)利4783.56万(wàn)元。

　　辩称是委托理(lǐ)财(cái)、而非操(cāo)纵(zòng)股价(jià)

　　证监会不予采纳，罚没近亿元

　　关于操(cāo)纵股价，何德平、黄(huáng)秀芳及其(qí)代理人提出多点申诉意(yì)见，请求不予处(chù)罚：

　　第一，没有操(cāo)纵动机(jī)。

　　第二，在(zài)案证据不足(zú)以证(zhèng)明蒋维(wéi)受何德(dé)平或黄秀(xiù)芳委托，联合(hé)他人操纵(zòng)股价，一是“市值管理”不等同于(yú)“操纵证券市场(chǎng)”；二(èr)是(shì)黄秀芳与蒋维系委托理财关系，而非(fēi)操纵股价(jià)；三(sān)是(shì)蒋维(wéi)没有(yǒu)将其(qí)与毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武等人讨(tǎo)论交(jiāo)易新美星的(de)情况告(gào)知黄(huáng)秀(xiù)芳或何德平(píng)，涉案(àn)股(gǔ)东名册并非黄秀芳(fāng)向蒋维(wéi)提供，蒋维也没(méi)有向黄秀芳反馈过股(gǔ)东(dōng)名册；四是蒋维没有与毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武就各自账户交(jiāo)易(yì)新(xīn)美星的盈亏分配进行约定；五是蒋维账户组利益与何(hé)德平(píng)、黄秀芳利益并不一致，何德平(píng)、黄秀芳不能控制(zhì)蒋维账户组，蒋维(wéi)获(huò)得(dé)黄(huáng)秀芳资金后部分用(yòng)于(yú)偿还(hái)债务，部分用于非法活动(dòng)，属于欺诈(zhà)或诈(zhà)骗。

　　第三，黄(huáng)秀芳不(bù)应(yīng)对毛明(míng)土(tǔ)账户(hù)组、李传武(wǔ)账户组交易行为承担责任(rèn)。

　　第(dì)四，部(bù)分账户(hù)不受蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)控制。

　　第五(wǔ)，不(bù)认(rèn)可(kě)黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合法性及(jí)真(zhēn)实性。

　　第六，何(hé)德(dé)平对黄(huáng)秀芳向蒋维提供款(kuǎn)项不知(zhī)情、未参(cān)与，且何德平与黄秀芳系独立法律(lǜ)主体，即便夫妻或一致行动人中一(yī)方存(cún)在不当行为，不(bù)应(yīng)推(tuī)定或认(rèn)定另一(yī)方(fāng)承(chéng)担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他们的代理人也(yě)就是否合谋、部分账户的控制关系、委托理财关系等(děng)提出了申(shēn)诉意见(jiàn)。

　　对此，证监会回(huí)应(yīng)，经复核(hé)，对当事(shì)人(rén)及其代理人的主要陈(chén)述意见不(bù)予采纳。

　　证监会(huì)表示，本案(àn)为(wèi)多个(gè)主体参与、多个环(huán)节实施、环环相(xiāng)扣、锁(suǒ)链式的上(shàng)下游衔接、合作，共同完成的操(cāo)纵行为。在案证据可以证明，何德平、黄秀芳向(xiàng)蒋维(wéi)提供资金作为保证金，委托其通过二级市场交易李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶(yì)影响新美星(xīng)股价，蒋维会(huì)向黄(huáng)秀芳反馈交易情(qíng)况(kuàng)；何德平知悉并参与了本案行(xíng)为；上述行为的实(shí)质是(shì)操纵股价，并非合(hé)法(fǎ)理财。在案证(zhèng)据可以(yǐ)证明，蒋维、毛明土、李传武有共(gòng)同影响“新美星”股价(jià)的(de)意(yì)图和目标(biāo)，共同商议、谋(mó李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶u)划(huà)操盘、拉抬股(gǔ)价，并且采取了联合影响股价(jià)的行动(dòng)，属于共同(tóng)操纵(zòng)行为。

　　关(guān)于(yú)违法期间和责(zé)任承担，证监会表示，由于2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)2月14日期间(jiān)蒋(jiǎng)维控制的账户交易“新美(měi)星”客观上为后续(xù)的合谋操纵起到一(yī)定程度锁仓的作用，并(bìng)且根据(jù)蒋维笔录，毛明土知道蒋维和上市公司的(de)合(hé)作，知道蒋维(wéi)已经有一定底(dǐ)仓，才愿意(yì)买入“新美(měi)星”，因此毛明土(tǔ)和李(lǐ)传武的违法期间(jiān)与蒋维、黄秀芳(fāng)、何德平(píng)一(yī)致(zhì)。在此基础上，在(zài)认定(dìng)及处罚(fá)时将合(hé)谋各方视为一个整(zhěng)体，不(bù)区别对待各方账(zhàng)户(hù)组。

　　证监会认为，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武上述(shù)行(xíng)为违(wéi)反了2005年《证券法(fǎ)》第七十七(qī)条第(dì)一项(xiàng)规定，构成2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第二百零三条所述的操纵(zòng)证券市场行为(wèi)。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会决(jué)定：就操纵证券市场行为，对何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武没收违法所得(dé)4783.56万元，并处以4783.56万元(yuán)罚款，其中(zhōng)，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万(wàn)元，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元(yuán)，对毛明土、李传武分(fēn)别罚(fá)款597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信息(xī)披露违法(fǎ)

　　被予以(yǐ)警(jǐng)告(gào)并罚款(kuǎn)

　　另外，关(guān)于何(hé)德平信息披露(lù)违(wéi)法的(de)相关情况(kuàng)，行政处罚决(jué)定书(shū)披(pī)露，在新美星(xīng)2016年4月(yuè)上市前，海得泽(zé)广(guǎng)代何德平、黄(huáng)秀芳夫妇持有公(gōng)司(sī)80万股股(gǔ)份，占(zhàn)新美(měi)星上市时总股本的1％。上市后，该部分股票继续由海得泽广代持，海得泽广(guǎng)自2017年12月19日(rì)开始(shǐ)减持“新美(měi)星”股票，至2018年12月(yuè)27日减(jiǎn)持完毕。

　　关于何德平信息披露违法，何德平、黄秀(xiù)芳及(jí)其(qí)代理人提出：第一，海得泽广与何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳二人不(bù)存在代持，涉案股份系海得泽广为兰某代持，股份减(jiǎn)持决策(cè)由海得(dé)泽(zé)广和(hé)兰某作出，海得泽广(guǎng)将减持所(suǒ)得汇入黄秀芳指定账户的原(yuán)因系兰某向黄秀芳归还借(jiè)款本息。第(dì)二，涉案股(gǔ)份仅(jǐn)为1％，不具有(yǒu)重大性，不对投资者决策(cè)产生重大影响(xiǎng)，情(qíng)节(jié)轻微。第三，即便认(rèn)定代持成立，何德平对借款、还款等事项(xiàng)，不(bù)参与、不知情，没有(yǒu)主观过错，不应受到处罚。综上(shàng)，请求不予处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等询(xún)问笔录、海得泽广交易流(liú)水、资金(jīn)流水及相关银行账户(hù)流(liú)水，结合(hé)何(hé)德平、黄(huáng)秀芳的(de)配(pèi)偶关系，代持资金和减持所得系(xì)家庭共(gòng)同财产，可以认定海得泽(zé)广代何德平(píng)、黄秀芳持有新美星股票。当事人(rén)所提(tí)相(xiāng)关理由不具有事(shì)实和(hé)法律依据，不予采纳。

　　证(zhèng)监会表(biǎo)示，何德平作(zuò)为上(shàng)市(shì)公司实际(jì)控制人，未如(rú)实告知上市(shì)公司上述持股情况(kuàng)，导(dǎo)致新美(měi)星在相关公告中均未(wèi)披露相关情况(kuàng)，导致新美星(xīng)违反2005年《证券法》第六十三条规定，何德平的(de)行为构成(chéng)2005年《证券法》第一百九十三条(tiáo)第三款规定的情(qíng)形(xíng)。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规(guī)定(dìng)，证(zhèng)监会决(jué)定：就信息(xī)披露(lù)违法(fǎ)行(xíng)为，对何(hé)德平给予警告，并(bìng)处以(yǐ)40万元罚款。

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