北京时间5月7日(rì)，备受关注的(de)巴菲特股东大(dà)会在(zài)奥马哈如期(qī)落(luò)下帷幕(mù)，93岁的巴(bā)菲特和(hé)他的老搭(dā)档芒格在5个半小时的提问环节中，回(huí)答了投资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自(zì)全球(qiú)各地的投(tóu)资者。“来自(zì)中国的投资者(zhě)是最多(duō)的，据说达(dch2是什么基团，chch3ch3是什么基团á)到1万(wàn)人(rén)。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席基金学(xué)家杨德龙如此分享自己(jǐ)在股东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大(dà)会(huì)上，巴菲(fēi)特(tè)都(dōu)会谈到中(zhōng)国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美(měi)两国(guó)都具有竞争力，都能(néng)达成繁(fán)荣(róng)发展的前景(jǐng)。中国将会(huì)成为更好(hǎo)的国家，美国也可(kě)以如此。”巴菲(fēi)特(tè)说道。此前(qián)，他也曾多次公开(kāi)表(biǎo)示十分看好(hǎo)中(zhōng)国市(shì)场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾围绕中国公(gōng)司进行过投资部署(shǔ)，不过投资对象均为(wèi)中国公司的H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊）年度股(gǔ)东大(dà)会上(shàng)，作为董事长的(de)芒(máng)格(gé)也(yě)曾(céng)表示，“投资(zī)人去投资中国是没(méi)有问题(tí)的。相较于(yú)投(tóu)资美国而言，投(tóu)资中国可以让你用便宜的价格买(mǎi)到一些更好(hǎo)的公司，而这(zhè)即便有一些不(bù)确(què)定因(yīn)素的影响，也是值(zhí)得的(de)。”

　　那么，按(àn)照(zhào)巴菲特的投资标(biāo)准(zhǔn)，A股哪(nǎ)些股票可能(néng)会得(dé)到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提(tí)出的“净资产收益(yì)率不(bù)低于20％而(ér)且能稳定增长”的最低标准，加上其投资特(tè)点(diǎn)，对(duì)A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对(duì)符合巴菲特投资逻(luó)辑(jí)的18只股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据(jù)三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近(jìn)3年的净资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)来看，医疗行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考虑净资(zī)产收益率指标，且出于对公司的价(jià)值判(pàn)断而不(bù)是价格判断(duàn)，选择的是(shì)加(jiā)权平均（年化）净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上(shàng)市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益(yì)率来看，排名第(dì)一的(de)分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上市公司最新(xīn)（截至(zhì)5月5日(rì)）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业(yè)算术平均值进行对比，又从100家公(gōng)司中挑选出了估值相对行业平(píng)均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通过(guò)巴菲特的持仓变(biàn)动(dòng)发现，巴菲特一如(rú)既(jì)往(wǎng)偏爱快消领域，同时也在重金押注能(néng)源领域，如西(xī)方石油、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团与此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银(yín)行股(gǔ)，包括(kuò)2006年(nián)入手(shǒu)的合众银行和2010年入(rù)手的纽约梅(méi)隆银行，分别减持(chí)约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季(jì)度(dù)清(qīng)仓持有(yǒu)33年的(de)百(bǎi)年老行——富国银行。但(dàn)巴菲特对金(jīn)融领域(yù)的(de)持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经(jīng)又进(jìn)行了行业筛选，还对海天味业等这类(lèi)之前商品信誉受过不(bù)良(liáng)影(yǐng)响的(de)公司(sī)进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对(duì)符合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财经制图(tú)

　　如上表所示，这18家(jiā)公(gōng)司涉及(jí)吃(chī)、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮(yǐn)料(liào)行业约(yuē)有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现出色，净(jìng)利润复合年增(zēng)长率均(jūn)在22％以上(shàng)，其中泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮眼，5年净利润复合年(nián)增(zēng)长率(lǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股多(duō)在饮料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有(yǒu)不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益(yì)率为正，达到巴菲(fēi)特关(guān)注的最低(dī)标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的(de)TTM高于(yú)其所属行业(yè)滚动市盈率，所以或还需(xū)要等待入场时机。

　　时(shí)代(dài)财(cái)经筛选出的18家(jiā)公司中，家用电器行业公(gōng)司上(shàng)榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫(wèi)电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大(dà)王(wáng)”公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率表现(xiàn)略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市(shì)盈率(lǜ)之差来看(kàn)，差距(jù)最大的是主营集成电路设计的(de)中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专(zhuān)攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的(de)承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至(zhì)2023年(nián)5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上(shàng)涨(zhǎng)。其中，区(qū)间涨幅前(qián)三名仍是(shì)酒企，分(fēn)别是重庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符(fú)合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股(gǔ)票(piào)，承德露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公(gōng)司(sī)自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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