周一的(de)股(gǔ)市震荡(dàng)翻红，上周股市下跌期间净买入(rù)的“抄底资金”笑(xiào)了(le)。

　　上周五，资(zī)金(jīn)借道股票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）单日(rì)净买入39.5亿元；而上(shàng)周5个交易(yì)日市场(chǎng)总体下跌期(qī)间，资金更是净买入(rù)220亿元，股票ETF“越(yuè)跌(diē)越买(mǎi)”的(de)理性操作模式，在股市(shì)大幅下挫的(de)时刻再(zài)度显现。

　　从资(zī)金流向结(jié)构看(kàn)，上证50、沪深300ETF等受到资金净流入，“中特估”长(zhǎng)期投资价值(zhí)被资金看好，而高位回调(diào)的科创50ETF、游(yóu)戏ETF也再度吸引资金追逐；净流(liú)出方面，创(chuàng)业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银(yín)、电力ETF等短期净流出，资金出现短期避险(xiǎn)，但(dàn)鉴(jiàn)于多数标的估值仍在低位，多家机构仍看好长期配置价(jià)值(zhí)。

　　蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了ong>净流入资金近40亿元

　　科创(chuàng)50、上证50净流(liú)入资金(jīn)居前

　　上(shàng)周五股市(shì)大跌(diē)，当(dāng)日股(gǔ)票ETF总(zǒng)份额增(zēng)长32.58亿份，以区间成交均价(jià)测算，当日净(jìng)流(liú)入资金39.5亿元；拉长时间到上周5个交易日，5天(tiān)股市调整期间，资金更是净(jìng)买入220亿(yì)元(yuán)，展现了资金(jīn)逆市布局的特(tè)点。

　　从资金净买入(rù)排行(xíng)看，截至上周五(wǔ)，科创50ETF、上证(zhèng)50ETF净流(liú)入资金居前，都超(chāo)过11亿元。宽基指数(shù)中，华泰柏瑞、易(yì)方达和(hé)嘉实基金旗下沪深300ETF，富(fù)国上证(zhèng)指数ETF等产品，净流入资金(jīn)也(yě)位居前列。

　　而从5月15日(rì)收盘股市(shì)表现(xiàn)看，科创50、上证(zhèng)50、沪深300全(quán)部收红，上证(zhèng)50指数涨幅还超过1.7％，上周大跌期间的“抄底(dǐ)资(zī)金”，皆斩获了(le)不错的回报。

　　行业或主题ETF中，近(jìn)期震(zhèn)荡(dàng)下行的半导体ETF成为资金净买入的榜(bǎng)首(shǒu)，单日净(jìng)买入金额接(jiē)近5亿元(yuán)，目(mù)前(qián)仍处于估(gū)值低位的医疗ETF、中概(gài)互联(lián)ETF等产品也位居净流入(rù)资金前列，而在近日遭(zāo)遇(yù)高位回调的游戏ETF，也(yě)受到资金的逆市买入，不(bù)过(guò)目前游(yóu)戏ETF今年还(hái)有近80％涨幅，“AI+游戏(xì)”的投资逻辑(jí)，在(zài)游戏板块行情冲顶、收益翻倍后，仍然有资金逆(nì)市净买入(rù)。

　　谈(tán)及资金的上述流向(xiàng)情况(kuàng)，一(yī)位公(gōng)募(mù)股票权益基金经(jīng)理表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经济中长(zhǎng)期(qī)的趋势，但耐用品复苏的空间(jiān)受限、出(chū)口下行(xíng)及地产(chǎn)销(xiāo)售恢复疲(pí)软(ruǎn)将驱动市场展现出更多结构性(xìng)机会。不过，在(zài)短期市场炒作(zuò)热(rè)度(dù)回(huí)落，波(bō)动率偏高的情况(kuàng)下，资金可能更青睐用大盘宽基指数(shù)，比如科创50、上证50、沪深300指数等(děng)来跟踪市场(chǎng)，以获取整个市场的(de)平(píng)均回(huí)报。

　　而在(zài)行业方面(miàn)，沪上一家公募机构分析，由(yóu)于近日以游戏为代表的TMT板块有所调(diào)整，主因是(shì)前期炒作有(yǒu)逐步(bù)退潮趋势，中期在(zài)市场炒作热度(dù)有所回落(luò)。但从(cóng)长期(qī)看(kàn)，资(zī)金还会长(zhǎng)期(qī)关注数字化(huà)对(duì)生产力的提升，因此，包括计(jì)算机、互联网和传媒(méi)等(děng)调整下来(lái)的行业，可能(néng)会继续受到了资金的(de)关注。

　　也有行业机构(gòu)认为(wèi)，近期上证50、沪深300等权重(zhòng)指数(shù)ETF受(shòu)到资(zī)金青睐，可能(néng)与(yǔ)看好“中特估”长期(qī)投资价(jià)值有关。

　　民生加(jiā)银(yín)基金表(biǎo)示(shì)，伴随大金融、大基(jī)建等权(quán)重股(gǔ)高位调整，上周沪指下(xià)跌(diē)。前期部分板(bǎn)块短(duǎn)期(qī)上冲(chōng)较快，导致博弈资金出现分(fēn)歧，随着建筑、银行、石化等PB逐步(bù)修复(fù)，权重板块内部(bù)出现(xiàn)分化，获利(lì)兑现需(xū)求(qiú)叠加经济(jì)数据不及预期，权重板(bǎn)块回调(diào)带动大盘指(zhǐ)数回落。

　　不过，民(mín)生加银基金认(rèn)为，从长远看(kàn)，“中特(tè)估”或有望引(yǐn)领低估值央(yāng)企的价值重(zhòng)估，有基本面支撑的低估值央企或有望受益(yì)。

　　博时基金权益(yì)投资一(yī)部(bù)基金经(jīng)理吴鹏也认为，“中特估”投资(zī)的部分底层逻辑仍旧是过(guò)去的蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了(de)A股市场(chǎng)对部分传统行业国央企的(de)严重低(dī)配和低估。而在(zài)这种大幅低(dī)估(gū)和低配背景下，部分(fēn)企业因为自身经营改善、高股息水平等(děng)特征，使(shǐ)得其估值修复成为了可能(néng)。虽(suī)然经过(guò)前期反弹，大金(jīn)融整(zhěng)体估值(zhí)仍(réng)旧处于低(dī)位，由于情绪和资金仍(réng)旧(jiù)是主导(dǎo)，短期表现(xiàn)存(cún)在剧烈波动可能；从(cóng)中期(qī)看，整体大金融当前估值仍旧处于中低(dī)水平，部分(fēn)个股尤其是基(jī)本面明显改善的个股，仍旧有估值修复的空(kōng)间(jiān)。

　　基建、非银、电(diàn)力ETF净流(liú)出

　　估(gū)值水(shuǐ)平仍具(jù)吸引力

　　在上周(zhōu)下(xià)跌的A股市场(chǎng)中(zhōng)，股票ETF整(zhěng)体呈现“越跌越买”趋(qū)势，净流(liú)入资金(jīn)超出净(jìng)流出(chū)资金。但也有部分短(duǎn)期(qī)涨幅偏高、短期行(xíng)情板块(kuài)，以及部分海外指数遭遇资金的净卖出。

　　从资(zī)金净流出榜单看(kàn)，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净(jìng)流出4.76亿元，为单日(rì)之最。另(lìng)外，证(zhèng)券保险(xiǎn)ETF、电力ETF指数基金(jīn)、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品，单日净流(liú)出资(zī)金也(yě)超过2个亿(yì)。

　　宽基指(zhǐ)数中，今(jīn)年(nián)来“越(yuè)跌越买”的创业板ETF、创业(yè)板50ETF，单(dān)日出(chū)现(xiàn)短暂净流出现象，华夏(xià)、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也在单日出现(xiàn)净流(liú)出(chū)，而(ér)今年(nián)蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了涨幅接近20％的纳指ETF，也(yě)在股(gǔ)市调整(zhěng)中迎(yíng)来“获利了结(jié)”资金，单日(rì)净流出(chū)1.67亿元。

　　沪(hù)上(shàng)一家(jiā)公(gōng)募机构评价，基建板块受(shòu)益(yì)于“一带一路”板块前期涨幅较大(dà)，有调(diào)整(zhěng)要求(qiú)，可能会受到获利盘的(de)短期卖(mài)出。不过，从长(zhǎng)期看(kàn)，经济复(fù)苏(sū)趋势(shì)确立(lì)后，“顺周期”板块的(de)整(zhěng)体机会值(zhí)得(dé)关注。

　　民生加银基金评价净(jìng)流(liú)出的证券保险(xiǎn)板块称，一季(jì)报陆续披露，非银金融(róng)业绩(jì)超预期，证券板块市场交投活(huó)跃度较一季度显著改善(shàn)，差异化(huà)最(zuì)低结算备付金缴纳比例机制引入，证券公司保证金比例(lì)下调，经济(jì)温和复苏(sū)下(xià)行业景气(qì)度有望持续修复(fù)。保(bǎo)险板(bǎn)块一季报净(jìng)利润(rùn)超预期，部分险企(qǐ)凭借储蓄险的产品力实现了一定的增长，负债端V型反转趋势(shì)较明显，资产(chǎn)端或有望(wàng)维持较(jiào)高增速(sù)。

　　而针对电力(lì)板(bǎn)块，民生加银基金认(rèn)为，2023年宏观经济运行总体回升(shēng)有望将促进电(diàn)力消费需求增长。受上年同期低(dī)基数等因素影响，预计今年二(èr)季度(dù)电力(lì)消费增速将有望回升。在电力市场化(huà)改革的持续推进下，电价(jià)趋势(shì)有望稳中小幅上涨，电力现(xiàn)货(huò)市场和辅助服(fú)务市场机制有(yǒu)望(wàng)持续(xù)推广，容量补偿电价等机(jī)制或有望出台。

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