中国金融(róng)行业(yè)加速对外开放(fàng)，外(wài)资券商们的2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近日，外(wài)资控股券(quàn)商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布(bù)：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家(jiā)在2022年(nián)取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证券2022年(nián)业绩突飞猛进(jìn)，当年(nián)净利(lì)润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批(pī)的野(yě)村(cūn)东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合(hé)并(bìng)，两家国际金(jīn)融(róng)巨头均在国内(nèi)拥有(yǒu)外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券(quàn)则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券商(shāng)面临(lín)的“一参一控”问(wèn)题(tí)如何解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋(fù)、深入财(cái)富(fù)管(guǎn)理成为其在中国展(z两斤大概有多重参照物，2斤有多重？hǎn)业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说，除了面(miàn)临(lín)行业(yè)“二八分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券(quàn)商2022年年报/财务数(shù)据，9家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受(shòu)制于市场行情、成立时(shí)间、牌照资质等问题，9家(jiā)共(gòng)有(yǒu)5家(jiā)出现亏损，分(fēn)别为瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村(cūn)东方国(guó)际(jì)证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券(quàn)则延续(xù)自(zì)成立以来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年(nián)同(tóng)期(qī)的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而(ér)成为外资控(kòng)股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明(míng)显(xiǎn)进(jìn)步，但仍然(rán)录得亏损(sǔn)：2022年(nián)实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得(dé)证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登(dēng)记，正式展业时间不长(zhǎng)。星(xīng)展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较上年(nián)同期有所收窄(zhǎi)。大(dà)和证券(quàn)2022年实(shí)现营业(yè)收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言(yán)，2022年受市场影(yǐng)响(xiǎng)，证券(quàn)行(xíng)业营(yíng)业收入普遍(biàn)下降，外资控股券商也(yě)难以幸免。且新公司建设成本、业务费(fèi)用、员(yuán)工薪酬等支(zhī)出过(guò)高，在展业(yè)初期容易导致(zhì)亏损(sǔn)的产生。

　　与国(guó)内(nèi)大型券商(shāng)相(xiāng)比(bǐ)，外(wài)资控股券(quàn)商仍呈现“本(běn)小利(lì)薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩的(de)主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年年报中表示(shì)，其当年投行业务手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增(zēng)无(wú)减，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿(yì)元(yuán)增长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了(le)中国(guó)市场这本经(jīng)。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根(gēn)大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大通证券(quàn)和(hé)瑞(ruì)银证券(quàn)均实现(xiàn)了营收(shōu)、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn两斤大概有多重参照物，2斤有多重？)营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业(yè)绩水平(píng)在(zài)2022年的“券(quàn)业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年(nián)底，摩根大(dà)通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻(jī)身行(xíng)业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根(gēn)大通证券(quàn)展业(yè)的第三个(gè)完整(zhěng)会(huì)计(jì)年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合资(zī)证(zhèng)券公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内(nèi)资股(gǔ)东所持股权，成为(wèi)摩根大(dà)通证券唯一(yī)股东。

　　财(cái)务报表显示(shì)，摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年(nián)经纪业务大爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经纪业(yè)务团队(duì)成立已逾三(sān)年，2022年(nián)业务开(kāi)展和运(yùn)作取得进一步进(jìn)展，新客户开发(fā)稳步推(tuī)进(jìn)。摩根大(dà)通(tōng)证券充分利用(yòng)全球化的平台优势，整合集(jí)团资源(yuán)，持(chí)续关注(zhù)并开拓传统QFII投资(zī)者以及新取(qǔ)得(dé)QFII牌照的合格(gé)境外机构(gòu)投资者，目(mù)标(biāo)客(kè)群机构(gòu)投(tóu)资(zī)者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是进入中(zhōng)国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银(yín)证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券2022年投行(xíng)业务进步明显(xiǎn)，当期(qī)实现(xiàn)手续费(fèi)净收入(rù)1.95亿(yì)元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞(ruì)士(shì)信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信(xìn)集(jí)团(t两斤大概有多重参照物，2斤有多重？uán)和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合(hé)并协(xié)议，瑞(ruì)士联(lián)邦财(cái)政部(bù)、瑞士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是(shì)，集团层(céng)面(miàn)的合并对两(liǎng)家外资控股券商(shāng)在中(zhōng)国展业情况，也(yě)将造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审计所(suǒ)普华(huá)永道对瑞信证券出具了带(dài)强调(diào)事项段(duàn)的无保留(liú)意(yì)见(jiàn)审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团与瑞(ruì)银集团股份公司之(zhī)间(jiān)达成协议和合并计划，截止报告日，上述协议(yì)和合(hé)并计划的完(wán)成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞(ruì)信集团股份有限公司下属控股子公(gōng)司，未来的运营和财务业绩受(shòu)到上述合并可能产生的影响(xiǎng)亦不明(míng)确，该事项表明存在(zài)可(kě)能导致对(duì)公司持(chí)续经营能力产生重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为(wèi)成立(lì)于(yú)2008年的瑞(ruì)信方正证券(quàn)，系证监会修订《外商参股证券公司(sī)设(shè)立规则(zé)》后(hòu)首(shǒu)家获(huò)批的合资证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方(fāng)正证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名(míng)为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并，使得瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)和瑞信(xìn)证券将受同一(yī)股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司(sī)股权管(guǎn)理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股(gǔ)东的控股股东、实际控制人参股证券公司的数量不得超过2家，其中控(kòng)制证券公司的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控(kòng)”的限制下(xià)，瑞银证券和(hé)瑞信证券的(de)牌照或将面(miàn)临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富(fù)管(guǎn)理破局(jú)

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业热(rè)词。而透视各(gè)家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”不(bù)难(nán)发现，依托于各自资(zī)源禀(bǐng)赋(fù)深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野(yě)村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账(zhàng)户）”等业(yè)务持(chí)续(xù)推进的基础上，新增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大(dà)宗减持服务、集团间跨境业务联(lián)动等多种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户提供多(duō)维度、一站式的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券财富管理(lǐ)业务将定(dìng)位于“中国高端财富人(rén)群”，从产品配置、人(rén)员建设(shè)、中后台(tái)支持以及集团跨境合作(zuò)四个方面入手，打(dǎ)造以产品(pǐn)为中心的业务核心(xīn)竞争力，持续为(wèi)中国(guó)投资(zī)者(zhě)提供具有(yǒu)野村集团特色的高(gāo)质量财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛(shèng)集团(tuán)全(quán)资持股备案后，高(gāo)盛高华(huá)在2021年(nián)底与北京高(gāo)华签(qiān)订《业(yè)务(wù)转让协议》，受让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会(huì)核(hé)发新增(zēng)证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自(zì)营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示(shì)，其(qí)将持续以(yǐ)资产配置为(wèi)核心进行新(xīn)产品和服务的研发(fā)工作，进(jìn)一步赋(fù)能部门为在岸客(kè)户提供财(cái)富管理(lǐ)综合解决方案，丰富客(kè)户产品种类(lèi)选(xuǎn)择，开展境内私(sī)人财富管理平台未(wèi)来战略规划，并进一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续(xù)代销(xiāo)第三方金融产品(pǐn)并推进(jìn)跨境投资(zī)新产品的研发(fā)，为(wèi)客户提供(gōng)直接对接境外(wài)资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造私人财富管理业(yè)务，这在(zài)具备外资银行(xíng)股东(dōng)背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年(nián)4月正(zhèng)式成立(lì)私人财(cái)富(fù)管(guǎn)理部，负责公司高净(jìng)值个人(rén)客户综(zōng)合财富管理(lǐ)业务的运作(zuò)。私(sī)人(rén)财富(fù)管(guǎn)理部(bù)以汇丰前海证(zhèng)券(quàn)为平(píng)台(tái)，依托(tuō)汇丰环(huán)球私人银行，致力(lì)为高净值和超(chāo)高(gāo)净值客户及其家族提(tí)供专(zhuān)业、多元(yuán)及定制化的资产配置服务，为客户实现(xiàn)其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出家族信托(tuō)资讯业(yè)务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证券在(zài)2022年重启深圳分公(gōng)司财富管理业(yè)务，依托国家对粤港(gǎng)澳(ào)大湾区的新政举措，致(zhì)力于发展(zhǎn)财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富(fù)管理部秉持着(zhe)为客户进行全方位资产(chǎn)配置和满足客户全生(shēng)命周期财富管理的理(lǐ)念，进(jìn)一步完善投(tóu)资解决方案和(hé)财富规(guī)划方面的业务，一(yī)方面积极扩充现有架上策略，精选上架多(duō)支产(chǎn)品为客户在同一策略(lüè)下(xià)提供差异化选择及(jí)多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断加大，各外(wài)资(zī)金融机构(gòu)加速了在境内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批(pī)准(zhǔn)设立，公司注(zhù)册(cè)地为北(běi)京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包(bāo)括证券经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首家新(xīn)设的外商(shāng)独资(zī)证券公司。就监管批复(fù)信息来看，渣打证(zhèng)券由(yóu)渣(zhā)打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证(zhèng)券(quàn)在内，目前国内的外(wài)资控股(gǔ)券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)（中国）、高(gāo)盛高(gāo)华证券、渣打(dǎ)证券均为外商独资券商。从(cóng)数量上来看，外资(zī)控股券(quàn)商已(yǐ)成为市场(chǎng)上不(bù)容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券(quàn)商的设立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证(zhèng)券、青岛意才证(zhèng)券等(děng)多家外资券商的设立(lì)申请仍处于证(zhèng)监会审批(pī)阶段。其中，法(fǎ)巴证券和(hé)青岛意才证券已获第(dì)一(yī)次意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先后在(zài)京(jīng)会见美国(guó)桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理(lǐ)、日(rì)本大(dà)和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加(jiā)坡(pō)淡马锡(xī)、德(dé)国安联保险、意大利(lì)联合圣(shèng)保罗银(yín)行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融机构(gòu)负责(zé)人。

　　来(lái)访的(de)国(guó)际金(jīn)融机构负责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到中国经济(jì)的强大韧性、潜(qián)力和(hé)活力，坚定看(kàn)好中国经济和中国(guó)资本市场(chǎng)发展前(qián)景。近年来中国资本市场对外(wài)开放(fàng)稳步推进(jìn)，为国际金(jīn)融(róng)机构和(hé)全球投(tóu)资者带来了实实在在的(de)机遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国市场，将继续与中国深(shēn)化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待(dài)实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外(wài)资券商(shāng)的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感受(shòu)到了(le)挑战和机遇。例如，华西(xī)证(zhèng)券即在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，外资机构(gòu)来华展(zhǎn)业便利度不断(duàn)提升，经营范(fàn)围和监管要(yào)求实(shí)现(xiàn)国民(mín)待遇(yù)，外资券商(shāng)、资产管理(lǐ)机构等加速布局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对本土证券(quàn)公司既带(dài)来了(le)国际(jì)金融机构全面参与(yǔ)中国(guó)资本(běn)市场竞争所形成的(de)冲击，也(yě)带(dài)来了通(tōng)过与国(guó)际金融机构直接合作促进(jìn)业务发展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券行业集(jí)中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多元化发展趋(qū)势初步形(xíng)成，金(jīn)融科技对(duì)行业发(fā)展(zhǎn)理念的(de)变革(gé)和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行业竞(jìng)争(zhēng)新格局正(zhèng)加速演(yǎn)变(biàn)。

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