随着(zhe)公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基金经(jīng)理调仓(cāng)换股以及对后市(shì)看法跃然纸上(shàng)。

　　银华基金(jīn)李晓星(xīng)在(zài)一季报(bào)中表示，看好半导体、电动(dòng)车、风(fēng)光电储、军工等领域投资机会(huì)。他认(rèn)为AI 产业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板(bǎn)块后(hòu)续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬(yìng)件先行(xíng)的算力(lì)产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用(yòng)场(chǎng)景值得关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济(jì)等热门概(gài)念的(de)创新，以(yǐ)及半(bàn)导(dǎo)体和(hé)制造业正(zhèng)经历触(chù)底(dǐ)反弹的复(fù)苏(sū)，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面扎实的(de)优(yōu)质个(gè)股，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚基金王睿(ruì)等(děng)人也发布了一季报(bào)，均谈(tán)到(dào)了自(zì)己对AI领域的密切(qiè)关注，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙头新进(jìn)成为第一大重(zhòng)仓股

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星一季度(dù)大幅调(diào)入AI相关概(gài)念股

　　一(yī)季报数据显示(shì)，从(cóng)银华基金李晓星(xīng)在(zài)管的(de)10只基(jī)金(jīn)来(lái)看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华中小盘精(jīng)选、银(yín)华(huá)盛世精选(xuǎn)A、银华大盘(pán)定开(kāi)、银华丰享一年持有(yǒu)、银(yín)华(huá)心(xīn)选(xuǎn)一年持有A 在今年一(yī)季(jì)度小幅减仓(cāng)，其中，减仓幅度最大的是银华心选一年持有A，较去年(nián)底(dǐ)下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心(xīn)怡A、银(yín)华心佳(jiā)两年持(chí)有期(qī)、银华心享一年持有、银华心兴三(sān)年持有A 则(zé)在一(yī)季(jì)度小幅加(jiā)仓，其中(zhōng)，加仓幅度最(zuì)大(dà)的是(shì)银(yín)华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅提高了港(gǎng)股(gǔ)仓位，比如(rú)银华(huá)心(xīn)佳两年持有期(qī)港股仓位(wèi)从(cóng)去年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港股仓位从(cóng)去(qù)年底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星(xīng)代表作银(yín)华(huá)中小盘为例(lì)，前十大重仓股(gǔ)变(biàn)动较大(dà)。今年一季度(dù)，立讯(xùn)精密、金山(shān)办公、用友网络、中(zhōng)科创达、中微公司、星环(huán)科(kē)技-U “新(xīn)进”前十(shí)大。其中，“果链”龙头立讯精密(mì)成(chéng)为第一大重(zhòng)仓股，截至一季报，该基金(jīn)持(chí)有立(lì)讯精密826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿(yì)元。一季度，该基金还增持了精测电子，较去年(nián)底(dǐ)增(zēng)加了16倍，目(mù)前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得(dé)注(zhù)意的是，上述(shù)“进新”个(gè)股大多(duō)数是(shì)AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳(ào)科技、德业股份(fèn)、晶科能源、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦浪科(kē)技则退出(chū)前十大(dà)。

　　减持(chí)方面，今(jīn)年一(yī)季度，该基金(jīn)减持(chí)紫光(guāng)国微、华海清(qīng)科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基(jī)金(jīn)分别持有紫光国(guó)微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿(yì)元，位(wèi)列第(dì)二、四大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再次用“千字小作文(wén)”表达了自己对市场的看法，基金(jīn)君为(wèi)大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季(jì)报中表示，对于今年国内的宏观判断依然是经济整体稳(wěn)健复苏，产业结构调(diào)整继续升级，居民消(xiāo)费信心逐渐恢(huī)复；我们判断(duàn)由于国家自身实力的不断增强，国际伙(huǒ)伴(bàn)跟我(wǒ)们的利益共同(tóng)点变多，国际形(xíng)势相(xiāng)对(duì)之前会趋暖，国(guó)际贸(mào)易会逐渐触底回升。

　　一(yī)季度市场最火热的方向(xiàng)是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一(yī)革命性的技术，现(xiàn)象级应用(yòng)推出后，国内外各巨头加速入(rù)局。需要关(guān)注的是，AI 产业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后续波(bō)动。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得(dé)关注。

　　半导体方面，我们(men)维持看好国(guó)产替代方(fāng)向，集中在(zài)半导体(tǐ)设(shè)备、材料(liào)、零(líng)部件环节(jié)，中长(zhǎng)期(qī) 看(kàn)，伴随国产(chǎn)供应商积极验证导入，国(guó)内晶圆产线建设(shè)将再(zài)度提速。在景(jǐng)气复苏方向，我们(men)的看(kàn) 法边际转向积(jī)极(jí)，全球半(bàn)导体下行(xíng)周(zhōu)期(qī)接近尾(wěi)声，经历了过(guò)去几个季度(dù)的去库存，有(yǒu)望在今年下(xià) 半年(nián)重启上行(xíng)周期(qī)，向上弹性(xìng)取(qǔ)决于(yú)下游需(xū)求(qiú)恢复的力度(dù)，数据(jù)中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左(zuǒ)侧布局机会(huì)。

　　新能(néng)源(yuán)板块是一季度被市场(chǎng)抛弃(qì)较多的板(bǎn)块(kuài)，交易占比和估值已经处(chù)于(yú)历史偏低的(de)位置。只是市场(chǎng)对于上(shàng)涨的标的更多地关(guān)注利(lì)好，对于下跌的板块(kuài)更多地关注利(lì)空。我们总体认为(wèi)现在市(shì)场对于(yú)新能(néng)源(yuán)板块的担忧(yōu)讨论，更多是对于一(yī)个下跌(diē)板块的应激(jī)式反应。在去年的(de)中(zhōng)报中(zhōng)，我们曾(céng)经提到了新能源(yuán)板块的一些风险点，这些风险点在(zài)经过大半年的(de)消化后，在这个估值分位以及股价位(wèi)置下，我们认为(wèi)新能源板块的风(fēng)险(xiǎn)因素已经充分释放(fàng)，目前(qián)这个(gè)时间段，具有(yǒu)较(jiào)强吸引(yǐn)力(lì)。

　　此外，李晓星还看(kàn)好电动车(chē)、风光电储(chǔ)、军工等领域投(tóu)资机会。

　　璞(pú)泰来仍是第一(yī)大重仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓新能源相关个(gè)股

　　一季(jì)报数据显示，信(xìn)达澳亚(yà)基金冯(féng)明(míng)远在管的6只(zhǐ)基金平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的股票(piào)仓位从去年底75.82％上升到今年一(yī)季度末87.68％，信(xìn)澳新能(néng)源(yuán)产业、信澳科技创新一年定(dìng)开A、信澳星奕A则不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的(de)代表作信澳新能(néng)源产业为例，该基(jī)金一季度增持璞泰来，较去年(nián)末加(jiā)仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万(wàn)股，持(chí)有市(shì)值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此(cǐ)外，还增持(chí)了(le)科达利(lì)、中(zhōng)伟(wěi)股份、宁德时代、东阳(yáng)光、华阳(yáng)集团、祥鑫科技，其中，增持幅(fú)度(dù)最(zuì)大的是中伟(wěi)股份，今(jīn)年一季度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集(jí)团(tuán)、祥鑫(xīn)科技为“新进(jìn)”前十大个股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚迪则退出(chū)前十(shí)大之列(liè)。

　　一季度(dù)，该基(jī)金对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业(yè)进行不同(tóng)程度减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂(lǐ)业，今年一(yī)季(jì)度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季(jì)报(bào)中表示(shì)，2023 年(nián)一(yī)季度(dù) A 股市(shì)场经(jīng)历(lì)了疫情复(fù)苏后的调整修复，经济(jì)先(xiān)是在大家“强(qiáng)复苏”的预期(qī) 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担(dān)忧，随后(hòu)又出现(xiàn)了(le)显著的回调，从(cóng)而(ér)总体呈 现出震荡趋势。本(běn)基金的投资主要(yào)聚焦在新能(néng)源(yuán)、科技、高端制(zhì)造(zào)等新兴产业(yè)领域，细分(fēn)板块的(de)整耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标(zhěng)体(tǐ)走势与(yǔ)市(shì)场(chǎng)趋同，导致本基金的净(jìng)值(zhí)也出现小幅震荡(dàng)。

　　展望(wàng)二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部(bù)分公司加入 AI 或(huò)数(shù)字(zì)经济等热门概念的创新，以及半导体 和制(zhì)造(zào)业正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继(jì)续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　中信(xìn)保(bǎo)诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智(zhì)能

　　今日，中信保诚基金旗(qí)下多位基(jī)金经理也发布了一季(jì)报(bào)。其中，中信保诚基金(jīn)权(quán)益投(tóu)资部(bù)总监王睿在一季报中表示，宏观(guān)经济目前处在一个温(wēn)和复苏的通道，在海外加息进入尾声(shēng)后，社会流动(dòng)性(xìng)将相对宽(kuān)松，宏观及(jí)货币环(huán)境(jìng)有利于权益(yì)市场行情的开(kāi)展，二季度指数仍(réng)有可(kě)能会是震荡上行的态势(shì)。

　　一季(jì)度，王睿减表(biǎo)示(shì)持(chí)了部分短期达到目标价(jià)的相关(guān)品种，并根据收益率预期的变化调整了一(yī)部分(fēn)科技持仓。具(jù)体来(lái)看，以(yǐ)其代表作中信保诚创新成长为例(lì)，该基金在一季度增持了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升(shēng)科(kē)技、中(zhōng)航光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示(shì)，对于人(rén)工(gōng)智(zhì)能这一(yī)非常宏大的命题，他目前持(chí)谨慎乐观的态度(dù)。首(shǒu)先(xiān)我们相信(xìn)这(zhè)是一项会(huì)对(duì)目前的生产和生活方式带(dài)来重(zhòng)大变(biàn)化的技术变革(gé)，值(zhí)得我们投(tóu)入(rù)非(fēi)常多的精力去跟踪(zōng)和研究。但另一方面，我们(men)目前(qián)还无(wú)法相对(duì)准确的评估这项技术革命(mìng)给(gěi)具体(tǐ)公司和行(xíng)业格局带来(lái)的影响，也不能(néng)给(gěi)出大耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标部分公司一个相对(duì)清晰的(de)定价，因此我(wǒ)们一季(jì)度暂(zàn)时还没有明显增加相关的持仓。后续我们会(huì)紧密跟(gēn)踪。一(yī)季度我们持仓较多的电动车和光伏(fú)表现(xiàn)不佳，受(shòu)到了一些短期因素的(de)干扰(rǎo)，投资者的信心出(chū)现(xiàn)了波动。投资(zī)者预期变化导致部分个股出现(xiàn)了较大回调，目前行业整体(tǐ)估值(zhí)水平处(chù)于历史较低位置，而这两个行业(yè)未来的发(fā)展(zhǎn)方向还是相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没(méi)有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中(zhōng)泰资管基金(j耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标īn)经理姜诚也发布了一(yī)季报在一(yī)季报(bào)中，姜诚表示，一季度的市场走势再(zài)次(cì)佐证(zhèng)了一个道(dào)理，即(jí)市(shì)场是难以(yǐ)预测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最好的(de)是AI相关(guān)板块，AI或许是科(kē)技发展(zhǎn)进(jìn)程中最(zuì)重(zhòng)要的(de)事件之(zhī)一(yī)，但(dàn)要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业链(liàn)不(bù)同环(huán)节(jié)之间将如何分配？ 市场(chǎng)当前认为的受益环节是否能如(rú)愿受(shòu)益？它的“智(zhì)能(néng)”水平达到(dào)了什么程(chéng)度以(yǐ)及(jí)渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细(xì)说起来又让(ràng)人不明就里的(de)难题。谈资和(hé)投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告(gào)诉我们(men)，价值会随着时(shí)间增长(zhǎng)，而非随着利润波动。所(suǒ)以在海量(liàng)信息(xī)中，我们(men)需(xū)要重点关注长(zhǎng)期因素(sù)，淡化短期因素(sù)。人(rén)工智能的(de)发展是(shì)一个长期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能(néng)好的(de)资(zī)产，是我们的(de)投资目标。好资产的(de)标(biāo)准是活得(dé)久、 站得牢(láo)、竞(jìng)争优(yōu)势维(wéi)持得长、平均净(jìng)资产收(shōu)益率高，以及在好的公司(sī)治理加持(chí)下能够把长(zhǎng)期利(lì)润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人分(fēn)红。所以，我们(men)会一如既往(wǎng)，不(bù)去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代表作(zuò)中泰(tài)星元价值(zhí)优选A代表作为例，该基金(jīn)在一(yī)季度减持了中国建筑、太(tài)阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊(pō)尔、海(hǎi)螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持了工商银行(xíng)、建(jiàn)发股份、招(zhāo)商银行、扬(yáng)农化工(gōng)。

　　过去(qù)的一个季度(dù)，姜诚表示，自己(jǐ)的组合没有大的变化，是因为长(zhǎng)期观点没有大的变化。对中国经(jīng)济的长期乐观，结合(hé)当前(qián)市场提供的较低估值水平，让我(wǒ)们(men)可以在热点不断(duàn)切换(huàn)的市场(chǎng)中保持(chí)平和。但(dàn)投资(zī)是(shì)一(yī)项(xiàng)苦差(chà)事，需(xū)要随时准备证伪自(zì)己的观点，需要保持学习，永远(yuǎn)没有躺平的一天。

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