今年以来，港股走势可谓(wèi)一波三折，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季(jì)报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业(yè)，腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国移(yí)动、中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W等为(wèi)重(zhòng)仓股。

　　多位港股(gǔ)基(jī)金基金经理表(biǎo)示，预(yù)计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入了(le)企(qǐ)业盈利的(de)拐(guǎi)点且(qiě)即将迎(yíng)来收入(rù)加速(sù)扩张，未来港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)将在波动中上(shàng)行(xíng)，板块方面，看好(hǎo)政策优化下的消费(fèi)和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药(yào)、高景气的制造业等。

　　一季(jì)度(dù)港股基金仓(cāng)位略(lüè)有(yǒu)上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在(zài)5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下(xià)同）中(zhōng)含“港”字的(de)主动权益基金近400只，这些都是(shì)“高纯(chún)度(dù)”以港股(gǔ)为投资方向的基(jī)金。截至一季(jì)度末，这些基金(jīn)的港(gǎng)股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其(qí)中有83只(zhǐ)基(jī)金港(gǎng)股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技(jì)指数为代表的港(gǎng)股数字经济呈现了(le)上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截(jié)至(zhì)4月(yuè)23日，香港(gǎng)恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金经理在(zài)一(yī)季度加大(dà)了对港股的投资力度，提升(shēng)港股配置(zhì)在10-40个百(bǎi)分(fēn)点不等。比(bǐ)如，崔宸(chén)龙(lóng)管理的前(qián)海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年(nián)底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博(bó)管理(lǐ)的南方港股(gǔ)创新视野(yě)一年持有A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.0边际贡献的计算公式是什么呀8％提升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位由去年(nián)底的70.80％提升至今年(nián)一季度(dù)末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银港股通价值(zhí)发现A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去(qù)年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的中欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提(tí)升至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有(yǒu)市值(zhí)统(tǒng)计，截至(zhì)一(yī)季报，被陆港通基金重仓的前十(shí)大港股(gǔ)分别(bié)为(wèi)腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香港(gǎng)交易所(suǒ)、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开采、数字媒(méi)体(tǐ)、生物制品、多(duō)元金融、服装家纺(fǎng)、视(shì)频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份(fèn)获(huò)不同程度增持。

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓幅(fú)度最大的(de)前十(shí)只港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中(zhōng)远海(hǎi)能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中国石(shí)油(yóu)化(huà)工股份、中国南(nán)方航空股(gǔ)份、华电国(guó)际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵(hán)盖油气开(kāi)采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机场、房地产开发(fā)等领域(yù)。值得注(zhù)意的(de)是(shì)，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港(gǎng)通基金在(zài)一季度(dù)对其大幅(fú)加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波动中上行，重(zhòng)仓港股优质龙(lóng)边际贡献的计算公式是什么呀头

　　对于港股后(hòu)市，南方港(gǎng)股创新视野一(yī)年持有基(jī)金基(jī)金经理(lǐ)史博在一(yī)季度中表示，展望未来(lái)，仍然看好港(gǎng)股市场投资机会：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍在(zài)企(qǐ)稳回升，3月中(zhōng)国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市场需求(qiú)继续增加，非制造(zào)业(yè)恢复速度加快；海(hǎi)外无风(fēng)险利率方面(miàn)，3月(yuè)初非农和通胀数(shù)据以及突发的(de)银行(xíng)风险事件(jiàn)已经让美联储(chǔ)过于(yú)强硬的紧缩预(yù)期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业(yè)风险事件(jiàn)对市场冲击可控(kòng)，国(guó)内政策(cè)积极(jí)信号涌现(xiàn)。

　　基于此(cǐ)，预(yù)判港股市场将在波动中上行，在板块配置方面，我们将加大对政策优(yōu)化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的(de)互联网和医(yī)药、高景气(qì)的制造业(yè)等板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字经济基金经理曲径表示，港股数字经济的代表行业为互联网和先进制造，在经历了过去(qù)2年的合规整治及业务梳理后(hòu)，股价均处在价(jià)值投资(zī)区域，具有良好的投(tóu)资性价比。同时，互联网相(xiāng)关公司，也更具有数据、平(píng)台和算(suàn)法的整合能(néng)力，通过推出人工智能相关模型及应用，提升自身运(yùn)营(yíng)效率，以(yǐ)及对外(wài)输出(chū)算法和算(suàn)力。作为人工智能赋(fù)能各个行(xíng)业的元年，我们中长期看(kàn)好港股数字经济板块的(de)前景(jǐng)。

　　华宝港股通(tōng)香港基金(jīn)经理(lǐ)周欣(xīn)表示，港股(gǔ)市场方面(miàn)，港股市场大部分的企业(yè)盈利来源于中国内地，中(zhōng)国内地经济的环比(bǐ)上行(xíng)将会支撑港股公司盈利的环(huán)比增长，从而支撑下(xià)港(gǎng)股公司下半年(nián)的市场(chǎng)表现。然而(ér)，虽然(rán)公司盈利环比仍有一定的增长，但是由于基(jī)数效应，下半年(nián)港股盈利(lì)同比(bǐ)增速会较(jiào)上半年(nián)有所回落。对于估值相对较高的(de)行业将(jiāng)有(yǒu)一定的(de)压(yā)力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司(sī)的(de)估值仍将受到一定(dìng)程度的压(yā)制(zhì)，但是(shì)当行(xíng)业龙头公司受情绪影响出现(xiàn)超跌时，将会(huì)有较(jiào)好的买入机会(huì)出现。生(shēng)物医药行业仍(réng)将处在行业快(kuài)速增长的红利中，但是随着中报业绩的释放和四季度(dù)集采的预(yù)期(qī)，生(shēng)物行(xíng)业(yè)前(qián)期(qī)涨幅较多的(de)龙头公司可能会(huì)出现一定(dìng)的(de)调整，但是通(tōng)过自(zì)下而上的(de)方式生物医药行业仍将有(yǒu)机(jī)会选出(chū)有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳(jiā)表示，展望未(wèi)来，我们(men)预计港股(gǔ)市场已(yǐ)经进入了企业(yè)盈利的拐点且(qiě)即将迎(yíng)来收入加速扩(kuò)张(zhāng)，并且A股市场(chǎng)也(yě)即将(jiāng)进入企(qǐ)业盈利的拐点，这是推动两地市场向(xiàng)上的(de)决(jué)定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加(jiā)息周期临近尾声流动性逐(zhú)步宽(kuān)松背景(jǐng)下(xià)，中国资(zī)产的(de)吸引力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股(gǔ)估值均在低位、风险溢价均在高位的背景下，有望开启盈利与估值修复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关(guān)注三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利(lì)增长高弹性(xìng)的机会：由于中国(guó)经济(jì)修复有望(wàng)成为全球投资的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大、前期(qī)降本增效优(yōu)的行业和(hé)板块(kuài)更有望(wàng)受益于(yú)经(jīng)济复苏，盈利(lì)预测有较大上修空(kōng)间(jiān)；同时部(bù)分(fēn)龙头(tóu)公(gōng)司有长期的(de)前(qián)沿技术(shù)/产品(pǐn)储备以迎接下一轮的收入(rù)扩张机会，有望开启二次增长曲线(xiàn)，如互联(lián)网、部分可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益(yì)风险比显著右偏的机会：关(guān)注在未来经(jīng)济周(zhōu)期中上行风(fēng)险显(xiǎn)著(zhù)大于下行风险的行业。市场(chǎng)预期在低位、景气度有(yǒu)拐点或持(chí)续(xù)性超预期的行(xíng)业。供需格局佳，价(jià)格弹性(xìng)贡献盈利超预期的行业，如电子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及分红(hóng)意(yì)愿提升(shēng)的高股息资产的投资机会，如通(tōng)信(xìn)、石油石化等。

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