本周(zhōu)铁(tiě)矿(kuàng)石期(qī)货价格(gé)大幅下挫，截至21日下(xià)午收盘，大商所(suǒ)铁矿石期货主(zhǔ)力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石(shí)指数期货(huò)跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货日报记者注意到，本周(zhōu)后几个(gè)交易日，铁(tiě)矿石(shí)期货一直处于下跌的态势，本周进口铁矿石(shí)价格指数(shù)呈现振荡运行态势。

　　兰(lán)格钢铁网监测数(shù)据显(xiǎn)示，截至2023年4月(yuè)21日，58％澳粉(fěn)指数107美(měi)元/吨(dūn)，较上(shàng)周同期下跌3美元/吨(dūn)；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同期(qī)下跌4美(měi)元(yuán)/吨；62％澳块指数126美元(yuán)/吨，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方(fāng)正(zhèng)中期期(qī)货铁矿(kuàng)石研究(jiū)员梁(liáng)海宽(kuān)认为，铁矿石本周加速下行(xíng)，直接原因源于成(chéng)材表需(xū)继续走弱，二季(jì)度(dù)以(yǐ)来成材消(xiāo)费(fèi)持续(xù)低迷，市(shì)场对“旺季不(bù)旺(wàng)”担(dān)忧进一(yī)步发酵。成材(cái)价格(gé)下降使得钢(gāng)厂利润被进一(yī)步压(yā)缩(suō)，本周铁水(shuǐ)产量出现(xiàn)见(jiàn)顶回落，下游需求走弱开始(shǐ)对炉料端价格形(xíng)成负(fù)反馈(kuì)，焦炭、焦煤价格跌幅(fú)更(gèng)为明显。当前铁矿(kuàng)的5-9价差已扩大至(zhì)历史同期(qī)最高水平，铁矿石现(xiàn)货价格受(shòu)高铁水产量的刚性(xìng)支(zhī)撑相较坚挺(tǐng)，支撑近(jìn)月合约(yuē)价(jià)格。而(ér)远月合约(yuē)开始计价终端(duān)需求走弱和铁矿(kuàng)石受自身供需(xū)趋于宽松(sōng)的悲观预期影响(xiǎng)，跌(diē)幅(fú)更为(wèi)明显。

　　“3月中旬以来，由于(yú)需求复(fù)苏(sū)不畅(chàng)，成本中枢(shū)下移，叠加外围风险冲击，黑色系(xì)期(qī)货整体走弱(ruò)，品种间形成负反馈局面。从终端需求看，尽管(guǎn)地产销售明显好(hǎo)转，但传导至(zhì)投资端尚需时间，一季度房屋新开(kāi)工同比仍下滑19.2％。这也导致钢(gāng)材(cái)需求(qiú)复苏乏力(lì)，旺季期间螺纹钢(gāng)表需基本和去年(nián)同期持平，整体较为疲弱(ruò)，钢厂减产降库意愿增强(qiáng)，对(duì)原料需求构成压力。”国(guó)投安(ān)信期货(huò)高级分析师(shī)何建辉说(shuō)。

　　国(guó)泰君安期货(huò)铁矿石分(fēn)析(xī)师马亮(liàng)认为，近(jìn)期市(shì)场对于国内钢厂减产担忧的不(bù)断加重导(dǎo)致铁(tiě)矿石(shí)出现连续下跌。

　　基本(běn)面方面，外矿短期到港压(yā)力(lì)不大(dà)，疏港(gǎng)依旧维持(chí)高(gāo)位，铁矿石(shí)库存总(zǒng)量矛(máo)盾不(bù)明显。港(gǎng)口库存本(běn)周(zhōu)止跌回升(shēng)，重(zhòng)回13000万吨(dūn)上方，钢厂厂内库存明(míng)显低(dī)于(yú)历史平均水(shuǐ)平，低(dī)库存有(yǒu)望成(chéng)为常态，对(duì)补库不应有过高期待。海外主流铁(tiě)矿石二季(jì)度将逐步进入发运(yùn)旺季，力拓(tuò)一(yī)季度铁矿石发运(yùn)创同期(qī)纪录(lù)，淡(dàn)水河谷(gǔ)一季(jì)度产量也(yě)同比(bǐ)增加，到港(gǎng)压力将增(zēng)加。“国产(chǎn)矿产(chǎn)量近期持续回升，铁(tiě)矿石供应将(jiāng)逐(zhú)步转向宽松。而(ér)铁水(shuǐ)继续(xù)提产空间(jiān)有限，开(kāi)始(shǐ)面临减产压(yā)力，铁(tiě)矿石供需将逐步(bù)转向宽松(sōng)，下半年这一趋势将(jiāng)更为(wèi)清晰，远(yuǎn)月(yuè)合(hé)约的估值有中长(zhǎng)期的下调压力。”梁海宽说(shuō)。

　　不过，马(mǎ)亮则认为，受澳洲飓风等因素(sù)影响(xiǎng)，目前铁矿石发运依然偏低，港口库存维(wéi)持下降态势，不过作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么由于终端需求疲弱，政策调控力度增大，价格逐(zhú)渐承压下行。

　　值得(dé)注意的是，上海钢联4月21日(rì)调研247家(jiā)钢厂的数据显示，247家(jiā)钢厂日均铁水产量245.88万(wàn)吨(dūn)，环比下(xià)降0.82万吨(dūn)，同比(bǐ)增加12.91万吨。全国45个港口进(jìn)口铁矿库存为13034.54万吨，环(huán)比增(zēng)123.03万吨(dūn)；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全(quán)国钢厂进口铁矿(kuàng)石库存总(zǒng)量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前样本作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么钢(gāng)厂的进口矿日耗(hào)为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库(kù)存消费比30.60，环比减少0.11天(tiān)。

　　“本周高炉(lú)铁水产量(liàng)止增转降，拐(guǎi)点出(chū)现(xiàn)，铁矿石(shí)需求端支撑减弱；港(gǎng)口库(kù)存止降(jiàng)转增，钢厂低库存按(àn)需补库为主。澳巴极端天气导致4月底(dǐ)5月初港口到货将有缩(suō)量(liàng)。”中辉期货铁矿石(shí)研究员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量见(jiàn)顶，铁矿石供需总体将转向宽松(sōng)，价格中枢将面临下移。2309合约当前整体估(gū)值水平偏高，旺季后面临(lín)回调压力，维持逢高沽空的策略。

　　对于后市，兰格钢(gāng)铁研究中(zhōng)心王国清认为，近期市场振荡(dàng)调整，钢厂采(cǎi)购仍相对谨慎，多以(yǐ)按需补库为(wèi)主，整体交(jiāo)投氛围较为冷清。五一假期将(jiāng)至，下周补(bǔ)库需求或(huò)有增加(jiā)。综(zōng)合来看，预(yù)计下周进口铁矿石价格(gé)指(zhǐ)数将(jiāng)继续振荡(dàng)运行。

　　“随着钢厂减产检修范围(wéi)扩(kuò)大，高需(xū)求对铁(tiě)矿石的支撑转弱，近期供应端表现(xiàn)缩量，五一节前钢厂低库存补库(kù)对价格或形成支撑。可(kě)逢高布局(jú)空单。”李海(hǎi)蓉(róng)说(shuō)。

　　对于黑色板块的(de)后(hòu)市(shì)，何建辉认为，目前终端(duān)需求尚(shàng)未有太大起(qǐ)色，市场(chǎng)情绪仍偏悲观，黑色系整体依(yī)然(rán)承压。持续调整后压(yā)力得到基本释放，下行节奏将(jiāng)会放缓，波(bō)动(dòng)有所(suǒ)加(jiā)剧。拉长(zhǎng)时间周期看(kàn)，今(jīn)年(nián)大基调是经济复苏(sū)，尽管节奏上较为波(bō)折，供需边际上仍(réng)有改善，整(zhěng)体矛(máo)盾并(bìng)不(bù)是太突出(chū)，价格波动(dòng)幅度较前两年(nián)将有明显下降。这(zhè)也意味(wèi)着(zhe)，以内需为主(zhǔ)的黑色(sè)系(xì)下方(fāng)仍有支撑，当前位(wèi)置不宜过(guò)分悲观(guān)。预计市场整(zhěng)体以区间振荡(dàng)为主(zhǔ)，节奏上或(huò)先抑后(hòu)扬，后期关键仍(réng)是(shì)需求复苏力度。

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