5月迎来开门(mén)红，A股(gǔ)成交额连续20日保(bǎo)持在1万亿(yì)以上(shàng)，市(shì)场对于人工智能(néng)、消(xiāo)费、新能源等板(bǎn)块看法分歧较大，截至5月4日，已有多(duō)家券(quàn)商发布了5月金股和(hé)策略(lüè)。

　　一、5月金(jīn)股出(chū)炉，传媒(méi)、银行关注度提升最(zuì)大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看(kàn)，机械设备行业(yè)板块(kuài)暂时是(shì)5月机(jī)构人气最高的(de)板块，占(zhàn)比接近1成，银行(xíng)板块罕见(jiàn)出现多(duō)只金股，两者一定程度(dù)与(yǔ)中特估概(gài)念有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出(chū)现分化，传媒板块(kuài)关注度提升最为明显，计(jì)算机板块关注度则快(kuài)速(sù)下(xià)降(jiàng)，这也与4月份行情走势相互印证，传媒(méi)板块率先(xiān)突破(pò)，可能会成为AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸(mào)零售的关注度也小幅回暖，可(kě)能(néng)与淄博烧烤和五一旅(lǚ)游(yóu)市场(chǎng)的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐的(de)金股标的集中(zhōng)度来看，150多只(zhǐ)金股中(zhōng)，有22只金股同时被2家及(jí)以上(shàng)的机构共同推荐。其中三只传媒股同(tóng)时获(huò)得3家以上机构推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻(luó)辑也主(zhǔ)要是两(liǎng)点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后(hòu)，新产(chǎn)品(pǐn)（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商(shāng)品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前(qián)茅(máo)，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其(qí)后。总(zǒng)体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券商(shāng)金股策略(lüè)盈利(lì)，收(shōu)益(yì)中位数为(wèi)-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几(jǐ)期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门(mén)金股上则表现为“全(quán)军覆没”，8只同时获得(dé)4家机构的金股中仅宁德(dé)时代(dài)涨幅为正，腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股、泸州老窖则出现(xiàn)了(le)10%以上的(de)回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么(me)走？机(jī)构多数持保守看法

　　各大券商对(duì)五(wǔ)月份的投资方(fāng)向做了预判，综合多家(jiā)观点，券商们对五月的大盘(pán)的(de)看(kàn)法比较保守，建议多看少动，推(tuī)荐(jiàn)较多的行业是电(diàn)气设(shè)备(bèi)、消费(fèi)、医药(yào)、军工，对(duì)地(dì)产股的(de)走势机构有(yǒu)分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港(gǎng)通、个股期权则因有事件驱(qū)动所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信策略阐述了(le)美国股票投(tóu)资的一(yī)个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年(nián)5月到(dào)10月股票市场的相对弱(ruò)势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的(de)A股市场中，我们也(yě)发现了(le)明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其(qí)他年份(fèn)均现下(xià)跌。如果统(tǒng)计(jì)5、6两个月的市场表现，则四年均(jūn)报下(xià)跌(diē)，平均跌(diē)幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大项(xiàng)目的陆续推出和开工)不会停止;同时(shí)，管理层(céng)对信用(yòng)风(fēng)险及资产(chǎn)价格(gé)风险(xiǎn)的(de)容忍度正在降(jiàng)低，但(dàn)在投(tóu)资缺口重(zhòng)回下行通(tōng)道、通(tōng)胀继续低位徘徊(huái)的经济周期格局下，只托不(bù)举、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭转(zhuǎn)市场(chǎng)有底(dǐ)无高度的(de)现状。

　　申万策略认为市场依(yī)然维持震荡格(gé)局，长期看二级(jí)市场估值(zhí)体系国(guó)际化是趋(qū)势，优质成长有望迎来深蹲起跳(tiào)的(de)机会，可以做一把(bǎ)反弹，国企改革红利(lì)释(shì)放非常值得期(qī)待。

　　招(zhāo)商策略判断在去(qù)杠杆的背景下，要么减少负债，要么(me)增加资本，减负债会带来经济收缩压(yā)力，增资本会带来(lái)股票供给压力(lì)，市场尚(shàng)未走出这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压(yā)力暂时有所缓和，但(dàn)尚无法期(qī)望经(jīng)济会出(chū)现持(chí)续或者大(dà)幅改善;资金利率的回(huí)落是衰退性的，不意味着流动性出现(xiàn)主动(dòng)式改(gǎi)善;风险偏(piān)好受刚(gāng)性(xìng)兑付打破预期影响仍难(nán)以出现改善;IPO开(kāi)闸预(yù)期增加(jiā)股票供给担忧。总体(tǐ)上仍维回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别>持二季度投(tóu)资策略观点，谨慎(shèn)为上(shàng)，保持低(dī)仓位(wèi);相(xiāng)对来说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽(qì)车、食品饮料等一线(xiàn)白马等业绩(jì)增(zēng)长确定性高、估值不高，可以(yǐ)有相对收益(yì)。(关(guān)键词：医(yī)药、食品饮料等白(bái)马(mǎ)股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月(yuè)市场环境，一些积极因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍(réng)在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩(jì)仍靓(jìng)丽。(3)市(shì)场面，政策性、事(shì)件性(xìng)亮(liàng)点望提振(zhèn)市场情绪(xù)。从管理层的政策取向来看，短期(qī)打破(pò)概率偏(piān)低(dī)，震荡市特(tè)征没(méi)变。短期市场(chǎng)下跌后(hòu)5月有些积极因素出现，建议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先(xiān)，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次，前(qián)期(qī)小批多(duō)次的(de)微刺激下，市场对短期(qī)经济预期偏乐观，而实(shí)际政策(cè)效(xiào)果难以对冲(chōng)来自房地产等领域带来的经济下行动能，基本面预(yù)期很(hěn)有可(kě)能下(xià)修;再次，改革和结(jié)构调(diào)整(zhěng)依(yī)然是(shì)政(zhèng)策主要目标，政府不托底，政策不(bù)全面放松的情(qíng)况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影(yǐng)响(xiǎng)。监管部门的维稳措(cuò)施(shī)亦难以(yǐ)改(gǎi)变基本(běn)面弱平衡向(xiàng)下打破的趋势(shì)，5月份市场仍将(jiāng)继(jì)续维持弱(ruò)势下(xià)跌格局。

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