衰退近在咫尺(chǐ)？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日(rì)周四，美国商务部经济(jì)分(fēn)析局公(gōng)布数据(jù)显(xiǎn)示，美国(guó)一季(jì)度实际GDP年化(huà)季环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个季度放缓(huǎn)，且远不及预(yù)期(qī)1.9％。值(zhí)得一提(tí)的是，疫情(qíng)爆(bào)发之前的10年里，美国每年(nián)的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目(mù)主要有消(xiāo)费(fèi)者支出、出口、联邦政府、州和地方政府支(zhī)出以及非(fēi)住宅固定投资，拖累(lèi)项主要包括进口、私人库存投资和住宅固(gù)定投(tóu)资。经济分析局(jú)表示，一季度GDP增速较(jiào)去年第四季(jì)度放缓的主要原因是(shì)私人库存(cún)投资回落以(yǐ)及非住宅固(gù)定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人(rén)消费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消费支(zhī)出使GDP增(zēng)长(zhǎng)了2.48％，高于前一季(jì)度的(de)0.7％；

　　固(gù)定(dìng)投(tóu)资一季度拖累(lèi)GDP下(xià)滑0.07％，虽(suī)较前一季度(dù)的0.68％有(yǒu)所放缓，但(dàn)为连(lián)续第(dì)四个(gè)季度(dù)拖累GDP，另外(wài)，住宅(zhái)投资连续第八个季(jì)度拖累GDP增长，但程度较(jiào)小。最(zuì)大(dà)的拖累(lèi)项(xiàng)是(shì)私人库(kù)存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以来的最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增速大幅放缓的同时(shí)，通胀再(zài)次升温。美联(lián)储高度(dù)关注的(de)通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初(chū)为3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品和能源的核心PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的(de)是(shì)，这是(shì)核心PCE连续(xù)第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军队发表声明(míng)称，扣押了(le)一艘悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜的美(měi)国船(chuán)只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只在(zài)印度洋北(běi)部发生事(shì)故，导致伊(yī)朗船只上的2人(rén)死(sǐ)亡，数人受伤，不(bù)明船(chuán)只的行为违反了国际法。在伊(yī)朗船只向(xiàng)海上监(jiān)视(shì)和(hé)救援中(zhōng)心发送请求后(hòu)，伊朗海军立即开始拦截并识别该(gāi)未(wèi)知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截(jié)行动中，不明(míng)船只的自动全球定(dìng)位发送系统(tǒng)被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法当局的许可下，海军(jūn)出动直(zhí)升机扣押(yā)了该船只，并将其(qí)运至伊朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述的不明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗(qí)帜航(háng)行。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方(fāng)要求立即释放这艘油轮。报(bào)道称(chēng)，美国(guó)海军驻(zhù)巴林的第五舰队在一(yī)份声(shēng)明中(zhōng)称，一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的(de)油轮(lún)，在(zài)阿(ā)曼湾(wān)过境国际(jì)水域(yù)时被(bèi)伊朗伊斯兰(lán)革(gé)命卫(wèi)队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒(méi)曝光(guāng)与(yǔ)冒牌(pái)乌克兰总统“友(yǒu)好”通话，美联储回应未泄密(mì)

　　俄(é)罗斯媒体曝光的视频显示，美联(lián)储主席(xí)鲍威(wēi)尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电视台新近发布的视频显示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽(zé)连斯基的俄(é)罗斯(sī)人通了电话。鲍威尔误(wù)认为对(duì)方是泽连(lián)斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美(měi)联储的一名发(fā)言人美东时间4月(yuè)27日(rì)周(zhōu)四(sì)确(què)认，鲍威尔有过通话，称此事发生在今(jīn)年1月，否认存(cún)在泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)主席(xí)1月参加了一次谈话，对方谎报自(zì)己是(shì)乌克(kè)兰总统。这是一次友好的谈话，是我(wǒ)们(men)在这个充(chōng)满挑战(zhàn)的时刻(kè)支持(chí)乌克兰人民(mín)的(de)背景下进行。没有(yǒu)谈到敏感和机密(mì)的信(xìn)息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的视(shì)频似乎经(jīng)过(guò)编(biān)辑，无法确(què)认准确(què)性。上述发言人还说，通话(huà)事件已报(bào)交有关执法部(bù)门，出(chū)于(yú)对他(tā)们工(gōng)作的(de)尊(zūn)重(zhòng)，美(měi)联储不会进(jìn)一步置(zhì)评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论看似四平八稳、无(wú)伤大雅，但事实(shí)就是(shì)，骗子能通过恶作剧的电(di乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人àn)话接(jiē)触到鲍威尔(ěr)，这(zhè)种(zhǒng)事实可能会(huì)导致美联储的安全性遭(zāo)到质(zhì)疑。对(duì)鲍(bào)威尔受骗的担(dān)忧主要是基于美联储作为(wèi)主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔等央行高官的言论通(tōng)常受(shòu)到投资者和商界人士(shì)的密(mì)切关注，有时(shí)会引(yǐn)发(fā)股市波动。而且(qiě)，美联储官员同他人的私(sī)下会面时常引发争(zhēng)议，因为外界(jiè)认为，联储(chǔ)官员的言论可能让在(zài)场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界注意到(dào)，这次让鲍威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指(zhǐ)出，两人这些年不止一次(cì)成功(gōng)骗取国外政客和(hé)他们通话，而且通常将将通话视频公之于(yú)众，就是(shì)为了恶搞西(xī)方国家的决策者。

　　据两人公布的视频，两(liǎng)人曾(céng)假扮乌(wū)克兰前总统波罗申科(kē)和德国前总理默(mò)克(kè)尔通话，默克(kè)尔当时觉(jué)得可(kě)疑，但没有在(zài)对话中直接问他们是不是冒牌(pái)货。今年早些时(shí)候，他(tā)们还曾假冒泽连(lián)斯基，和欧洲央行行长拉加德通话(huà)。

　　原油基(jī)本面未变 关(guān)注宏观层面不确定(dìng)性

　　近日来(lái)，在宏(hóng)观(guān)风(fēng)险蔓延下，国内外油价(jià)出现(xiàn)大幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际油(yóu)价出现大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前(qián)的价格。周四，内盘SC原油(yóu)主力(lì)合(hé)约大跌5.26％，截(jié)至(zhì)下(xià)午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油(yóu)价(jià)则出(chū)现小幅(fú)上(shàng)涨，布伦特(tè)原油交(jiāo)投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油(yóu)交投在74.7美元/桶(tǒng)附(fù)近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能(néng)源化工分(fēn)析师杜冰沁在接受(shòu)期货日(rì)报(bào)记者采访(fǎng)时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚(wǎn)外(wài)盘出现大(dà)幅下挫，但(dàn)外(wài)盘原(yuán)油(yóu)有所企稳，或为超跌后(hòu)的情绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现弱于外盘，海通期货能(néng)源化工(gōng)研究(jiū)中心负责人杨安表(biǎo)示，一方面是由于近期油轮运费回落，运输(shū)成本下降，让内外盘价差有所走弱。另一方面是当前国(guó)内(nèi)即将迎来五一(yī)假期，而目前国(guó)际市场宏(hóng)观风险具(jù)有很(hěn)大不确定性，恰(qià)逢油(yóu)价大(dà)幅回调之际(jì)，市场避险情(qíng)绪高(gāo)涨，国内投资者担忧(yōu)情绪更为明显，也使(shǐ)得内盘原(yuán)油跌幅超过外(wài)盘。

　　从(cóng)近(jìn)期来看，杨(yáng)安(ān)告诉(sù)记(jì)者(zhě)，美国银行(xíng)业危机风波再起，叠加美国债务压(yā)力及经济衰退风险可能削弱欧美(měi)能源需求，风险(xiǎn)资产(chǎn)面临较大(dà)压(yā)力(lì)，从(cóng)而(ér)推动本周(zhōu)油价油价下跌。而原(yuán)油作(zuò)为(wèi)金融(róng)属性最(zuì)强的大宗商品(pǐn)，在此(cǐ)前3月份就曾(céng)因(yīn)银行业危机出现(xiàn)暴跌(diē)，此次美(měi)国银行业风险再次升温继续引发市(shì)场恐慌，原油(yóu)的下(xià)跌带有明显的情绪(xù)化特(tè)征(zhēng)。

　　光大期(qī)货(huò)能(néng)源化工分析师(shī)杜冰沁也(yě)表示，近日宏观(guān)情绪导致油价(jià)再度承压。随着美联储加息会议的临近，美(měi)国第一共和银(yín)行的财(cái)报和股价表现或显示银行业危机仍未结束，叠加欧(ōu)美经(jīng)济(jì)数(shù)据表现仍然欠(qiàn)佳，美国消(xiāo)费者信心本月(yuè)降(jiàng)至(zhì)去(qù)年7月以来的最低水平，市场对于美联储加息和海(hǎi)外经(jīng)济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市(shì)，近期主导原油市场走势(shì)的宏观风(fēng)险何时(shí)会消散(sàn)？在杨安看来，目前来看，美国银(yín)行业危机风险在未来(lái)一段时间内(nèi)仍将不(bù)时困扰(rǎo)市场。另外，5月4日(rì)美联储议(yì)息(xī)会议将再迎(yíng)来加息窗口，对此投资者也高度关注美联储利率(lǜ)政策的变化(huà)，宏观层(céng)面的不确定(dìng)性(xìng)成为影响(xiǎng)整个金融市场的主要因(yīn)素，这是投资者需(xū)要注(zhù)意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公布(bù)加(jiā)息决议(yì)，市场对乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人美联储加(jiā)息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于(yú)近期美联储官员表(biǎo)态偏鹰，对于后续(xù)何时停止加息仍有分歧。欧洲央(yāng)行将(jiāng)于(yú)5月4日举行货币政策会(huì)议，基于当前(qián)欧(ōu)元(yuán)区(qū)的高通胀水平，预计欧洲央行和英国央行也(yě)将维持加(jiā)息政策，因此(cǐ)市场对于(yú)海外(wài)经(jīng)济衰退带来需求下(xià)行(xíng)的(de)担忧加(jiā)剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过(guò)，从当前来看原油市(shì)场基(jī)本面表现尚可，整(zhěng)体(tǐ)供需局势并未大幅恶化(huà)。杜冰(bīng)沁分析认(rèn)为，即将到来的五一长假和美国夏季出(chū)行旺季预计对于需求(qiú)会(huì)有一定(dìng)支(zhī)撑，预计近期(qī)国际油价仍将(jiāng)面临(lín)宏观情绪(xù)和基本面的博弈。

　　申(shēn)万期货能(néng)化分析师董超也表(biǎo)示(shì)，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲(zhōu)地区的油价带来极(jí)大影(yǐng)响；此外(wài)美国(guó)原油活跃(yuè)钻(zuān)井平台已经(jīng)连(lián)续半(bàn)年维持低位，1230万桶/日的(de)产量将越来越难以持(chí)续，后续的减产(chǎn)将很快到来；此外(wài)在5月美联(lián)储加息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消退，后期原油市场(chǎng)将转入(rù)对供应面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份(fèn)油价上下(xià)区间将更(gèng)为模糊(hú)，在美国储备政策难以(yǐ)改动的(de)情况下，底部支撑力(lì)度变弱。但从供求(qiú)关系(xì)上，OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)以(yǐ)及美国产量的下滑将有(yǒu)助于油价的稳定。”董(dǒng)超表(biǎo)示，预计(jì)5月油价整体即将维持区间(jiān)振荡，振(zhèn)荡(dàng)幅度预(yù)计将更宽，受(shòu)宏观及(jí)基本面(miàn)风(fēng)险波动(dòng)的影响也会更大。

　　在杨安(ān)看(kàn)来，周三(sān)公布(bù)的EIA报告(gào)显示原(yuán)油超预期(qī)降库，且美国汽油需求较上期大(dà)幅(fú)增长，在OPEC+减产的(de)主动(dòng)预期管理下，预(yù)计今年年内剩余时段供(gōng)应紧张将(jiāng)是原油(yóu)市(shì)场主基调，当(dāng)然(rán)全球经济(jì)面临(lín)衰退风险及欧美市场(chǎng)需求疲弱(ruò)也(yě)会(huì)在一(yī)定程度(dù)上抵消供(gōng)应紧张给市场带来的担(dān)忧。总(zǒng)体来(lái)看(kàn)，当前油价处在宏观(guān)利(lì)空与供应紧张局面形成对峙的复杂局面下，短期内担(dān)忧情绪主导(dǎo)油价回落，中长期(qī)来看油(yóu)价或继(jì)续(xù)大区间(jiān)振荡。

　　高硫(liú)燃料油供(gōng)需偏紧(jǐn)

　　昨(zuó)日(rì)，因(yīn)原(yuán)油(yóu)大幅下挫，成本下降导致相关性较强(qiáng)的高硫燃料(liào)油、低硫(liú)燃料(liào)油(yóu)、沥(lì)青等(děng)品种也出(chū)现较大跌幅。截至(zhì)昨天下午(wǔ)收盘(pán)，燃料油(yóu)、低硫(liú)燃料油和沥青分别(bié)收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰(bīng)沁告诉记者，近期(qī)高、低硫(liú)燃料油的下(xià)挫主(zhǔ)要还是受到油价影响，自身基本面表现尚可，其中高硫(liú)燃料(liào)油供需偏紧，低硫(liú)燃料油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整(zhěng)体供应持续偏紧。供给端方(fāng)面(miàn)，随着发电旺季的临近，本(běn)月从(cóng)中东(dōng)进口到新加坡的高硫燃(rán)料油降至历史低(dī)点，环比下降三分之(zhī)二(èr)，但同时(shí)本月俄罗斯高(gāo)硫(liú)燃料油流入量有所上升(shēng)，抵(dǐ)消了一(yī)部分中东出口的下滑(huá)；需求端方面，中东南(nán)亚公用事业发电需(xū)求的增长以及(jí)稳定(dìng)的(de)船燃加注活动都将(jiāng)对亚洲高硫燃(rán)料油市场形成良(liáng)好的(de)支撑(chēng)。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料(liào)油(yóu)方面，杜(dù)冰沁(qìn)表(biǎo)示，此前(qián)科威特炼厂(chǎng)计划外检修导致部分船(chuán)货延期，目前5月的装(zhuāng)乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人船已(yǐ)经延迟至6月，虽(suī)然检修(xiū)的(de)装置正在逐渐重启(qǐ)，但由于开斋节整体(tǐ)进程较慢，预计(jì)原定本月底恢复的时间(jiān)会有所(suǒ)推后，对于亚洲低硫燃料油(yóu)市场供应的收紧(jǐn)也将(jiāng)延长，但同时低(dī)硫需求端表现也较(jiào)为平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油(yóu)在基本面的支撑下，预计后市走势或较原油更为抗(kàng)跌，如若原油企稳反(fǎn)弹，燃料(liào)油整体(tǐ)回升空间或更(gèng)显著(zhù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨(yáng)安表示，短期内原(yuán)油系品种波(bō)动(dòng)将主要(yào)受(shòu)到(dào)原油价格的影响，不过基本面(miàn)差异还(hái)是会让各(gè)品(pǐn)种表(biǎo)现有(yǒu)强弱之分，具(jù)体来看，需(xū)求(qiú)即将迎来旺季的高(gāo)硫燃料油整体(tǐ)表现将强于低硫(liú)燃料油。

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