自(zì)4月下旬高(gāo)点回调(diào)接近13％，科创(chuàng)板再迎巨(jù)资抄底。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截止5月23日(rì)，最(zuì)近一个月时间，场内资金(jīn)在科(kē)创板投资上采取“越跌越买”的操作(zuò)，主要跟踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居全市场(chǎng)股(gǔ)票ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了(le)科创板之外，半导体相关ETF也持(chí)续吸引场内资金的目光(guāng)。场内(nèi)11只跟踪(zōng)半导体及芯(xīn)片指数的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月(yuè)全市(shì)场行业ETF资金净流入榜单前三名(míng)。

　　在业(yè)内人士看来，场(chǎng)内(nèi)资金不断借道(dào)ETF基(jī)金(jīn)加速布局(jú)科(kē)创(chuàng)板、半导体板块，体现出(chū)市(shì)场对上述板块投资价(jià)值的认可(kě)。经过前期调(diào)整，这(zhè)两大板块性(xìng)价(jià)比也在逐渐提升(shēng)。

　　科(kē)创板ETF最近一(yī)个月“吸金(jīn)”超(chāo)256亿元

　　作为场(chǎng)内(nèi)资金(jīn)配置的工(gōng)具性产品，ETF市(shì)场一(yī)直有着逆(nì)势投资的特征(zhēng)，最(zuì)近一个月(yuè)，随着科创板的(de)回调(diào)，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一(yī)个月时间(jiān)，主要跟踪科创(chuàng)板及其(qí)关联指数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合(hé)计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元(yuán)，位居全市场(chǎng)ETF资金净流入榜首，除此(cǐ)之外，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF资(zī)金净流入也(yě)超(chāo)过30亿元(yuán)，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两(liǎng)只(zhǐ)基金(jīn)资金净流入也均在(zài)10亿(yì)元之上。

　　今年(nián)以来，场内资金持续(xù)流入科创板相(xiāng)关(guān)ETF，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF规模从(cóng)年初仅(jǐn)500亿(yì)元出头(tóu)涨至目前的606.24亿元，规模位居股票(piào)ETF第(dì)二名，仅(jǐn)次于(yú)华泰柏广西属于南方还是北方瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达(dá)基金(jīn)看来，电子、计算(suàn)机等科创板的核心权重行业持续获得资金青(qīng)睐，一方面源于一(yī)季度以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的AI产(chǎn)业成(chéng)为市场关注(zhù)焦点，另一(yī)方面随(suí)着半导体下行周期(qī)拐点临近(jìn)，业绩边际改善的(de)预期吸(xī)引(yǐn)资金(jīn)切换(huàn)赛道。

　　从科创板的核心板块业绩(jì)变化来看，电(diàn)子、计算机和通信板块的(de)2023年盈利和(hé)收入预期(qī)增速保持在较高水平(píng)，相比(bǐ)过去明显改(gǎi)善，与(yǔ)此同时新能源板块的增(zēng)速依然(rán)稳健(jiàn)，凸显出科创板整体较高的盈(yíng)利质量(liàng)。

　　易方达基金进一步(bù)分析指出(chū)，整体来看，科创50作为(wèi)成(chéng)长性(xìng)宽基(jī)，今年一(yī)季度的利(lì)润增速相对较高，配置吸(xī)引力显现。从未来的一致预(yù)期(qī)净利润增速来看，科创50相(xiāng)比(bǐ)其他宽基指数仍有优(yōu)势，配(pèi)置性价比较高，反映出(chū)较好的基本(běn)面。

　　从估(gū)值水平来看，科创50仍(réng)处于历史较低水平，同时(shí)盈(yíng)利估(gū)值匹配度依然较优。截至2023年4月27日(rì)，科(kē)创(chuàng)50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于(yú)过(guò)去(qù)三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜(jiāng)英也(yě)看(kàn)好今年以来科(kē)创(chuàng)板走势。“从(cóng)板块整体估值性价比(bǐ)以及(jí)对未来产(chǎn)业的(de)反应程度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的表现，经过了(le)三年(nián)的(de)估值回归，很(hěn)多(duō)公司的估(gū)值与成长(zhǎng)匹配(pèi)，买入并持(chí)有可(kě)以享受(shòu)行业和公司(sī)的长期成长(zhǎng)。”华(huá)南一位基金(jīn)经(jīng)理更是直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金(jīn)净流(liú)入前(qián)三名

　　最近一段时间，半导体行业(yè)风声(shēng)不(bù)断。

　　5月23日，日本(běn)经济(jì)产业省公布外汇法法令修正案，将先进芯片(piàn)制造设备等(děng)23个品类追加列入出(chū)口管理(lǐ)的管制对象，上述修正案在经过2个月的(de)公告期后，并将于7月开始(shǐ)实施。受益于国(guó)产(chǎn)替代加速的预期，半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)成为5月24日A股市(shì)场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前段时间半(bàn)导体板块回调(diào)，资金也在(zài)加速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据(jù)统(tǒng)计(jì)显示，场内11只跟踪半导(dǎo)体或是芯(xīn)片指数的(de)ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片(piàn)ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金(jīn)净流入(rù)也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月(yuè)行业ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展望未来(lái)半(bàn)导体(tǐ)行业走(zǒu)势，国(guó)泰基金认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季(jì)度价格持续下(xià)探之(zhī)后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片行业周期相较于其他半(bàn)导体产广西属于南方还是北方(chǎn)业链环(huán)节，具(jù)备较强的大宗商品属性(xìng)，国际龙(lóng)头会在下游(yóu)新兴需求诞生(shēng)时(shí)，提升自身产能。而当扩产落(luò)地时，行业进入(rù)供过于求周期，各厂(chǎng)商则(zé)会(huì)通过降价进行(xíng)库存去化(huà)。供给(gěi)与需求的错配使(shǐ)得存(cún)储行业具有(yǒu)较强的周期(qī)性。

　　国(guó)泰基金称，回顾历史上存储芯片(piàn)的(de)周(zhōu)期走势，结合2022年四季(jì)度行业(yè)龙头(tóu)营收(shōu)数据，营收(shōu)增速(sù)为(wèi)-44％。存储芯片当前处于筑底阶段(duàn)，下半年有望(wàng)迎(yíng)来存储芯片行业周期的反(fǎn)弹机遇(yù)。

　　随着下(xià)游GPT-4大模(mó)型为代表的(de)人(rén)工智能(néng)新(xīn)兴需求爆发，对于算力以及存储的爆发性需求由(yóu)产(chǎn)业链(liàn)下游传导到上游，促进上(shàng)游芯片厂商提升(shēng)自身产量(liàng)。叠加近(jìn)两个(gè)季(jì)度(dù)量价持续下探的(de)周期性磨(mó)底，芯片板块有望在今年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基金提醒(xǐng)，投资者需要警惕国际局势以(yǐ)及通(tōng)胀带来的负面影(yǐng)响。

　　创金合(hé)信(xìn)芯片产(chǎn)业(yè)基金经理(lǐ)刘扬则表(biǎo)示，硬科技的投资(zī)机会需要看到(dào)真正(zhèng)的业绩触底、拐点出现，以及一些真正的创新落(luò)地。预计半导(dǎo)体和消费(fèi)电子(zi)大概(gài)率在二季度及二(èr)季度以后(hòu)触底(dǐ)，当行(xíng)业(yè)周期触(chù)底，科技(jì)创新蓄能才能真(zhēn)正地释放出(chū)来，下半(bàn)年硬科技(jì)的(de)投资机会更多。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇也(yě)倾向判断，半导体产(chǎn)业链正处于供(gōng)给侧收缩匹(pǐ)配(pèi)需求(qiú)端，进(jìn)一步压缩产业链库存(cún)的时期，价格下(xià)行压力逐(zhú)步减轻(qīng)，行业有望迎(yíng)来库(kù)存加(jiā)速出清，营收和利(lì)润迎来拐点。

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