北(běi)京时间5月7日，备受关注的巴菲(fēi)特股东大(dà)会在(zài)奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格(gé)在5个半小时的提问环节中，回(huí)答(dá)了投资人的47个问题。

　　现场云集了(le)来(lái)自(zì)全球各(gè)地的投资者。“来自(zì)中国的(de)投资者(zhě)是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学(xué)家杨(yáng)德龙如此分享自己在(zài)股东(dōng)大会的(de)现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两(liǎng)国都(dōu)具有(yǒu)竞争(zhēng)力，都能达成繁荣发(fā)展的前景(jǐng)。中国将会(huì)成为更(gèng)好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他(tā)也(yě)曾多次公开表示十分看好中国市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国公司进(jìn)行过投资(zī)部署，不生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字过(guò)投(tóu)资对象均为(wèi)中国公司的H股(gǔ)。根据公开资(zī)料，巴菲特曾(céng)曾(céng)投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收(shōu)益率达到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是(shì)没有问(wèn)题的。相较于投资美(měi)国而言，投资中国可以让(ràng)你用便(biàn)宜的价格买到一些更好的公司(sī)，而这即便有(yǒu)一些不确(què)定因(yīn)素的影响，也是(shì)值(zhí)得的。”

　　那么，按(àn)照巴(bā)菲特的投资(zī)标准，A股哪些股票可能会得(dé)到他的青(qīng)睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出的“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且能(néng)稳定(dìng)增长”的最(zuì)低(dī)标准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上(shàng)市公司进行(xíng)了梳(shū)理，选出了(le)相对符合巴菲特投资(zī)逻辑(jí)的18只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)。

　　18只股(gǔ)票中，消费(fèi)仍占据三分(fēn)之一，其中(zhōng)酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近3年的(de)净资(zī)产收益(yì)率来看，医疗行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗(liáo)行业(yè)成“最大(dà)赢家”

　　此次(cì)选股，时(shí)代(dài)财经首(shǒu)先(xiān)考虑净资产收益率指标，且出于对公(gōng)司(sī)的(de)价值判断(duàn)而不是价格判断，选择的是加权(quán)平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标(biāo)达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的(de)净资产收益率来看(kàn)，排(pái)名(míng)第一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生(shēng)物(wù)行业公司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了上市公司最(zuì)新(xīn)（截至5月(yuè)5日）滚动(dòng)市(shì)盈率（TTM），并通(tōng)过与其所(suǒ)属行业算术平均值进(jìn)行对(duì)比，又从100家公司中(zhōng)挑选出(chū)了估(gū)值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特(tè)的持仓(cāng)变动发现(xiàn)，巴菲特一如(rú)既往偏爱快消(xiāo)领域，同(tóng)时也在重金(jīn)押注能(néng)源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴(bā)菲特多次减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的合(hé)众银(yín)行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年(nián)一季(jì)度清(qīng)仓持有(yǒu)33年的百年(nián)老行——富国银行。但(dàn)巴菲特对金融领(lǐng)域的(de)持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时(shí)代财经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天味业等这(zhè)类之前(qián)商品信誉(yù)受过不(bù)良影响的公(gōng)司进行了(le)剔(tī)除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符合(hé)巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代财(cái)经制图

　　如上(shàng)表(biǎo)所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿(chuān)、用多个领(lǐng)域，其中饮料行(xíng)业约(yuē)有5家，占比近三分(fēn)之一。而(ér)在近五年内，酒企表现出色，净利润复合(hé)年增(zēng)长率(lǜ)均在22％以上(shàng)，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复合年增长率高达32.29％。

　　生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字绩优股多在饮料界，明(míng)星家电(diàn)潜(qián)力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不少行业龙头(tóu)股五(wǔ)年(nián)ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正，达到(dào)巴菲特关注的最(zuì)低标准(zhǔn)，如(rú)贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈(yíng)率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代(dài)财经(jīng)筛(shāi)选(xuǎn)出的18家公(gōng)司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒(jiǔ)企，上述三(sān)家企(qǐ)业的5年净(jìng)利润(rùn)复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与(yǔ)行业市盈率之差来看，差距最大的是主营(yíng)集成电路(lù)设计的中颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专(zhuān)攻数字营销(xiāo)的三(sān)人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的(de)承德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有上涨。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重(zhòng)庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在(zài)1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛(shāi)选出相对符(fú)合(hé)巴菲(fēi)特投资(zī)逻辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数(shù)的0.83％以及沪深(shēn)指数(shù)的-0.生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字35％。

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