本轮新股中，有不少(shǎo)风口的(de)企业(yè)，但基本(běn)面都(dōu)非常垃圾，虽然表面(miàn)看看似乎都有亮点，但仔(zǎi)细看看(kàn)就发现大都(dōu)是垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成(chéng)主要从事半(bàn)导(dǎo)体晶圆生产代工服(fú)务，为客户提(tí)供150-55nm不(bù)同制程工艺，成立5年就成长为(wèi)中(zhōng)国(guó)大陆(lù)收入第三大(dà)、12英寸晶圆代工产能第(dì)三(sān)大的纯(chún)晶圆代工企业。2015年(nián)，合(hé)肥市(shì)政(zhèng)府根据集成电(diàn)路产业发展规(guī)划(huà)及“芯屏器(qì)合”的(de)产业发展战略，拟(nǐ)引进国(guó)际知名企业合作(zuò)设立(lì)晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合集成正式(shì)筹划(huà)建设。成立(lì)至今，晶合集(jí)成(chéng)已成(chéng)为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后(hòu)业绩爆(bào)发(fā)，利润此前一直大幅亏损，22年依靠(kào)收入(rù)和产品(pǐn)价(jià)格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿(yì)，但23年开(kāi)始下游面(miàn)板行业需求大幅下(xià)滑(huá)，公(gōng)司选择了业绩最好(hǎo)的时候(hòu)上市，此后(hòu)走下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产能大幅闲(xián)置后利润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三(sān)博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学科(kē)为(wèi)龙头，强专科、小综合的发展模(mó)式，形成覆盖全国核心区域的医(yī)疗服务网(wǎng)。服(fú)务(wù)病种涵(hán)盖神经学科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管(guǎn)、功能神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也(yě)包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一(yī)般般，民营医(yī)院里毛利率算比较低(dī)的那一档，未来主要看(kàn)扩(kuò)张(zhāng)，也要小心政策(cè)的影(yǐng)响，个人感觉比如几个国(guó)企医院（不论(lùn)是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有高精密狭(xiá)缝式涂布模头(tóu)产(chǎn)品的设(shè)计、研(yán)发(fā)和生产及涂布技术产业(yè)化整体解决方案(àn)能力(lì)的(de)高新技(jì)术(shù)企业(yè)。高精密(mì)狭缝式涂布(bù)模(mó)头为锂电(diàn)池生产(chǎn)涂布(bù)机的核心(xīn)部件，涂布是继(jì)制备(bèi)正(zhèng)负(fù)极(jí)浆料完成(chéng)后(hòu)的下一(yī)道工序(xù)，是锂电池生产(chǎn)前段工序的核心环节，目的是将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜(tóng)箔上。目(mù)前，曼(màn)恩斯特产品(pǐn)广泛应用(yòng)于锂离子电池涂布、半导体先进(jìn)封装涂布(bù)、钙钛矿太阳能电池涂(tú)布(bù)、氢燃料(liào)电池电极(jí)涂布、液(yè)晶显示中的薄膜(mó)晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池产业链(liàn)公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步(bù)，但行(xíng)业基本(běn)见顶，下游需(xū)求大幅(fú)放缓，上游(yóu)锂矿价格大幅下滑，且公司只(zhǐ)是生(shēng)产过程中很小的(de)一块市场，天花板非常(cháng)低，公司未来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是(shì)一家(jiā)专(zhuān)注于功率、传感和(hé)传(chuán)输应用领(lǐng)域，提供(gōng)模(mó)拟芯片(piàn)及模块封装的(de)代(dài)工(gōng)服务(wù)的(de)制造商。中芯集成以(yǐ)晶圆代工为起点(diǎn)，向(xiàng)下延伸到模组封装，为(wèi)国内外(wài)客户提供一站式(shì)代(dài)工解决(jué)方案，为功率(lǜ)、传感和传输(shū)等领域的半导体(tǐ)产品(pǐn)公司(sī)提供(gōng)完整(zhěng)生产制造平台，支持客(kè)户(hù)研(yán)发以(yǐ)及(jí)大(dà)规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国(guó)际关联企业，处于规模(mó)扩张(zhāng)阶(jiē)段(duàn)，但(dàn)由于规模扩大太快，折(zhé)旧研发投(tóu)入初期非常高，因此(cǐ)利(lì)润大幅亏损，好不容易快熬出(chū)头了(le)（资本支出高峰在22年结(jié)束），公司也预期23年底会转为(wèi)盈(yíng)利，但下游需(xū)求(qiú)在23年大幅(fú)放缓，公司面对的压(yā)力显然是要比那些已经规(guī)模化完成有利润的公司大(dà)得多，且公司过于依(yī)赖中芯(xīn)国际，未来(lái)还有可(kě)能面临(lín)同业竞争而收回许可的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐观未来的(de)走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股(gǔ)份主要从事分散(sàn)染料(liào)及其滤饼的研(yán)发、生产(chǎn)及销(xiāo)售，产品以中高(gāo)端分(fēn)散染料为主，主要(yào)用(yòng)于涤纶及其混纺(fǎng)织(zhī)物的染色和印花，经分散染料印染加工的化纤纺(fǎng)织品，色泽(zé)艳丽，耐(nài)洗牢度(dù)优良(liáng)，用(yòng)途(tú)广泛。其中部分终端应用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达(dá)斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司，毫无亮(liàng)点(diǎn)，业绩在19年后一(yī)路(lù)下滑，22年利润只有19年的一半都不(bù)到，下游服(fú)装行业景气度也(yě)一般，不关注了(le)。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营业务一(yī)直聚焦(jiāo)于汽车行业营销(xiāo)与后(hòu)市场(chǎng)服务领域，为客户(hù)提供相关软件产品(pǐn)及(jí)服务(wù)。2010年被用友网络收购(gòu)后，公(gōng)司继续独立经(jīng)营上述业务王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗。用友汽车主要(yào)面向汽车行业的整车厂、经(jīng)销商、服务站等客户，提(tí)供营销与后市(shì)场(chǎng)服务领域的数智化解决方案、云(yún)服务(wù)、软件及专业(yè)服务。

　　用(yòng)友集团旗(qí)下子公司分(fēn)拆上(shàng)市，汽车软(ruǎn)件(jiàn)服务，汽车(chē)数字化(huà)是趋(qū)势，且随着人均(jūn)保有量的增长(zhǎng)，公司行业前景不算很差(chà)，但公司(sī)自身(shēn)技术含量(liàng)较低(dī)，产品以车企营销系(xì)统为主，基本(běn)没什么研发，都(dōu)靠销售(shòu)，且汽(qì)车(chē)行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月(yuè)的经(jīng)纬(wěi)股份主要从事电力工程(chéng)技术服务及地理信(xìn)息(xī)技(jì)术服务。电力工(gōng)程技术服务占主营业务收(shōu)入比重超过80％，是公司主要收入和利润来源(yuán)。电力(lì)工程技(jì)术服务(wù)主要系为电(diàn)网企业、工商(shāng)业企业电(diàn)力相(xiāng)关工程提供规划咨询(xún)、设计、工程建设等服务。

　　电(diàn)网和地(dì)理(lǐ)信息设计咨(zī)询(xún)公司，主要是电力工程技术服务收入(rù)为主，比(bǐ)较(jiào)依赖(lài)内蒙(méng)和浙江地区的(de)国(guó)家电网，本质上是工程(chéng)类企业，设备施工业务，所以应收(shōu)款高(gāo)，坏(huài)账多，现金流(liú)差，不关注(zhù)了(le)。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能(néng)手机(jī)、物联网等领(lǐng)域提(tí)供射(shè)频前端的芯片设(shè)计公司(sī)，主(zhǔ)营业(yè)务为射频前端(duān)芯片(piàn)及(jí)模组的研发、设计和销(xiāo)售。慧智微具备全套射(shè)频前(qián)端(duān)芯(xīn)片设计能力和集(jí)成化模组研发能力，技术体系(xì)以功率放大器（PA）的设计能(néng)力为核(hé)心(xīn)，兼具低噪声放大(dà)器(qì)（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能(néng)力，产品系列覆(fù)盖的通(tōng)信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户(hù)提供无线(xiàn)通信(xìn)射频前端发射模组、接收(shōu)模(mó)组等。

　　射频前端芯(xīn)片模组公司，下游主要是(shì)消费电子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下(xià)游砍(kǎn)单存货大幅(fú)增长，亏损不断(duàn)扩大，主要是大量研发(fā)投(tóu)入，但(dàn)高研发下(xià)，公(gōng)司毛利率极低，远低(dī)于(yú)同行业公司，但即便这样，估值却一路(lù)上升到150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近40家）参股(gǔ)（未来解(jiě)禁后都会成为(wèi)抛售的主力）。搞(gǎo)不懂这公(gōng)司的价值在哪里，但现在(zài)风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主(zhǔ)要从事防(fáng)空预警雷(léi)达研发、生(shēng)产、销售和服务的(de)国(guó)家级高新(xīn)技术(shù)和(hé)专(zhuān)精(jīng)特(tè)新“小巨人”企业。公司产品(pǐn)主要(yào)包括雷(léi)达及配(pèi)套(tào)装备(bèi)，重点供应国内军方客户(hù)和军工集团。成立至(zhì)今，航(háng)天南湖已成(chéng)为我国防空(kōng)预警雷达主要生产单(dān)位之一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业(yè)绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没有回到20年，且关联交(jiāo)易占比越来越高，对于这种客户不透明度极高的军工企(qǐ)业，实在无(wú)法判断未来的价值(zhí)。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数(shù)字化(huà)虚拟商品综合服务提供商，主要为移动(dòng)互联网相关(guān)场(chǎng)景客(kè)户(hù)提供移(yí)动(dòng)互联(lián)网(wǎng)数字化虚拟(nǐ)商品聚合(hé)运营、融(róng)合运营、分发运(yùn)营等综合运营服务，为物(wù)联网(wǎng)相关场(chǎng)景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应用等综(zōng)合解决方(fāng)案(àn)及云终端解(jiě)决方(fāng)案(àn)，并(bìng)根(gēn)据(jù)客户需求提供定(dìng)制化的运(yùn)营支撑服(fú)务(wù)及技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒(máng)会员卡等数字化(huà)虚(xū)拟商品的(de)综合型中间王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗(jiān)商，其主(zhǔ)要盈(yíng)利模(mó)式是获(huò)得购(gòu)销差(chà)价或(huò)服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互(hù)联(lián)网卖(mài)流量的公司，主要(yào)是卖(mài)视频(pín)会(huì)员和其他通用流量，业绩过(guò)去几年看起来(lái)不错，但公司(sī)现金流越来越(yuè)差(chà)，且互联(lián)网流(liú)量已经见(jiàn)顶，大互联网公司越来越不依赖买(mǎi)量来拓广业务，感觉上市就是(shì)业绩顶峰。

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