今年A股市场最为火(huǒ)热的“中特估”板(bǎn)块又(yòu)将迎来重磅(bàng)级指(zhǐ)数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金(jīn)报记者获悉(xī)，4月末(mò)刚刚获(huò)批的3只(zhǐ)中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF，发行(xíng)日期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发(fā)、招商(shāng)、汇(huì)添富3家(jiā)基金公司旗(qí)下的中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF同时(shí)公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日(rì)正式发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票(piào)认购期为5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金(jīn)认购期为5月(yuè)17日19日，产(chǎn)品的首(shǒu)发募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发行预(yù)期(qī)，多位(wèi)业内(nèi)人(rén)士用“乐(lè)观、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首先，中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF契合(hé)目(mù)前资本市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，预计发(fā)行情况(kuàng)较为理想(xiǎng)；其次(cì)，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对于基(jī)金的发行导向转为保有量考核，也不会过(guò)份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业(yè)内人(rén)士表示，中证国(guó)新央企(qǐ)主题系列(liè)指(zhǐ)数有助于资本市场从科技领域、能源(yuán)产业等多维度服务央企，强化股东回报，帮(bāng)助投(tóu)资者走进央企、认识(shí)央企，支持(chí)央企利用资本市场做强(qiáng)做优做大，提升(shēng)市场影响力、号召力，切(qiè)实(shí)促进(jìn)央企上市公司实现高(gāo)质量(liàng)发(fā)展。

　　3只央企股(gǔ)东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同(tóng)时(shí)对外(wài)发布基(jī)金(jīn)发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正式发售，其中，网下现金、网下(xià)股票认购(gòu)期为5月15日(rì)至19日，网上现(xiàn)金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金(jīn)均设置(zhì)20亿元的(de)首(shǒu)发(fā)募集上限。3只基金(jīn)费率也(yě)稍有(yǒu)差异，招商及(jí)汇添富旗(qí)下的中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费(fèi)+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上(shàng)看，认购份(fèn)额小于50 万(wàn)份的(de)，认购费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份之间的(de)，广发(fā)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添(tiān)富(fù)旗下的(de)中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份的，认购费(fèi)用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF由(yóu)建设(shè)银行托管，招商中证国新央企股东回报(bào)ETF的托管(guǎn)方则(zé)是中信建(jiàn)投证券。

　　此外(wài)，据(jù)基(jī)金君(jūn)了解(jiě)，上交所拟定于5月11日举办“发现央(yāng)企投资(zī)价值促进央(yāng)企(qǐ)估值回归”业(yè)务交流会暨国新央企股东(dōng)回报ETF宣介会。会(huì)议主旨为进一步(bù)探索建(jiàn)立中国特色估值体系(xì)，引(yǐn)导央企投资(zī)价值发现，推动央(yāng)企估(gū)值回归合理水平。上交所(suǒ)、中国国新(xīn)、指数公司、券商、基金公司等相关领导将出席会(huì)议。

　　在多(duō)位业内人士看来(lái)，3只中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF未来都(dōu)将(jiāng)在上(shàng)交所上市，上交所(suǒ)此次会议或为(wèi)产品发行预热。

　　不(bù)少行(xíng)业人士也(yě)看好(hǎo)央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是(shì)近期资本市场(chǎng)的(de)行情主线，包括交(jiāo)易(yì)所、券商、基金工(gōng)商各(gè)方对此也比较重视(shì)，基金公(gōng)司肯定会重点发(fā)行，但目前市场上也(yě)存(cún)在不少(shǎo)央(yāng)企主(zhǔ)题基金，因此预(yù)计此(cǐ)次央企股东回报(bào)ETF发行(xíng)也会(huì)相对理性(xìng)。”一位基金公司(sī)人(rén)士表现。

　　一位券商人士也表示，所(suǒ)在券商(shāng)会参(cān)与其中一只央企股(gǔ)东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，产品(pǐn)本身就比较好(hǎo)卖；其次，我(wǒ)们近(jìn)期已将考核侧(cè)重点放在(zài)产品保有量(liàng)上，同时(shí)降(jiàng)低基金首(shǒu)发的考核权重。”上述券商人(rén)士(shì)称。

　　一位基金(jīn)公(gōng)司人士(shì)也预(yù)计(jì)，类似去年中证(zhèng)1000ETF的(de)发行大战不会在此次央企股东回(huí)报ETF上上演。“近期(qī)多(duō)家基(jī)金公司上(shàng)报的中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF已经分(fēn)为(wèi)三批陆续(xù)推向市(shì)场(chǎng)，而不(bù)是九只同时获批发售(shòu)，就是(shì)为了避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构(gòu)不会过度拼基(jī)金首(shǒu)发，不(bù)过，目前(qián)市场上非常关注‘中特估(gū)’板块，预计发行情况也(yě)会比较(jiào)乐观(guān)。”

　　基金积极(jí)布(bù)局央企主题(tí)产(chǎn)品

　　为(wèi)投资(zī)者带来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特(tè)估”成(chéng)为今年(nián)以来资本市场的热门，基(jī)金公(gōng)司也积(jī)极布局(jú)相关产品。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报从Wind数据(jù)发现，今(jīn)年以(yǐ)来全市场已有18家基金公司(sī)陆续申报(bào)了(le)21只央国企主题(tí)基金，易(yì)方(fāng)达、汇(huì)添(tiān)富(fù)、南方、博时、招(zhāo)商等各(gè)大公(gōng)募巨(jù)头都有参(cān)与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各申报(bào)了(le)主(zhǔ)、被动两(liǎng)只产品(pǐn)，积(jī)极(jí)填补这一产(chǎn)品(pǐn)条线。

　　除了(le)中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF之(zhī)外，此前，易方(fāng)达、南方、银华(huá)还同时(shí)上报(bào)了跟踪“中证国(guó)新央企(qǐ)科技(jì)引领指数(shù)”的ETF，工银(yín)瑞(ruì)信、博(bó)时(shí)、嘉实则上(shàng)报(bào)了中证国(guó)新央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上述(shù)中(zhōng)证国新(xīn)央企ETF也有望尽快获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这(zhè)些主(zhǔ)题产品的发行，意味(wèi)着，个(gè)人和机构投资者拥(yōng)有配置央企特色指数、分享改革红(hóng)利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早在去年11月(yuè)，证(zhèng)监会主席易(yì)会满(mǎn)提出“探索建(jiàn)立具有中国特色的估值体系(xì)，促进市(shì)场资源配置功(gōng)能更好发(fā)挥”。这一讲话(huà)为(wèi)A股市场未来发展和改革指明了方向，成熟完善的估值体系对于资本(běn)市(shì)场的(de)价值发现以及(jí)资源配置功能的发挥有重(zhòng)要作(zuò)用(yòng)，也是资本(běn)市场支持实(shí)体经(jīng)济发(fā)展的重要基础(chǔ)。因此，看准(zhǔn)“中(zhōng)国特色(sè)估值体系”背景之下，央国企估(gū)值重塑的机遇，行业对这一(yī)领域的产品(pǐn)积极(jí)布局。

　　“我们目(mù)前储备了(le)不少(shǎo)央(yāng)国企主题基(jī)金，就是看准这类企(qǐ)业的投资价(jià)值。”据一(yī)位基金公司人(rén)士(shì)表示，建立(lì)具有中国特色的估值体系，有(yǒu)助于提(tí)升市场对国有上市企(qǐ)业的关注度，对企业估值(zhí)层面的(de)各(gè)类(lèi)因素做进一步(bù)的研(yán)究和探(tàn)讨，强(qiáng)化相(xiāng)关领域在新环境(jìng)下的资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板(bǎn)块的投资逻辑(jí)是比较完备的：一是央企是实现国(guó)家战略发展的(女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌de)“排头(tóu)兵”，不断受到(dào)政策的支持与引导；二是央(yāng)企作为资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要作(zuò)用；三是央企引(yǐn)领科技创新，研发占比逐年提(tí)升；四是央企仍是(shì)A股估值洼地。未来(lái)在不(bù)断(duàn)完善(shàn)中国特色现代资(zī)本(běn)市(shì)场下，预计国(guó)资央企有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也表示，当前(qián)稳健的经营业绩为央(yāng)国企的估值重塑(sù)提供了市(shì)场(chǎng)认可(kě)的基础(chǔ)。从盈利能力(lì)方面来看(kàn)，近年来(lái)央(yāng)国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前已(yǐ)超过其他类型企(qǐ)业，高于A股平(píng)均水平，体(tǐ)现出央国企(qǐ)较强的“价(jià)值(zhí)创造(zào)”能(néng)力(lì)。从(cóng)成长(zhǎng)性(xìng)来(lái)看，2022年三季度国资(zī)委旗下上市央企营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期(qī)全(quán)部A股为2.52％；归母净利(lì)润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的发(fā)展(zhǎn)韧劲(jìn)。展望未来，央国企上市公(gōng)司质量的提升(shēng)或将成为央(yāng)国企(qǐ)估值重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化(huà)投资部基(jī)金经理刘(liú)重杰(jié)也表示(shì)，从公司经(jīng)营(yíng)的角度看，上(shàng)市央、国企的盈利能力相比(bǐ)A股市场整体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股(gǔ)息率过往长(zhǎng)期领先，具备较高的长期投资(zī)价值，或更符合机构投资(zī)者、个人养老金等配置性的(de)需求(qiú)。在中国特色估(gū)值体(tǐ)系的推进过程(chéng)中(zhōng)，央企股东(dōng)回(huí)报指数具备较(jiào)好(hǎo)的长期配置价值。

　　关(guān)于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回报指数是(shì)什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数(shù)由国新投资有限公司定(dìng)制，主(zhǔ)要选取(qǔ)国务院国资委下属现 金分(fēn)红或(huò)回购总额占总市值比率较高的(de)50只上市公司证券作为指数样本， 以反(fǎn)映央企股东回报主题上市公(gōng)司证券的整体表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械(xiè)设备等，前十大(dà)成份股(gǔ)权(quán)重合计约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报指数前十(shí)大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东回报指数(shù)有(yǒu)哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红(hóng)：央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)聚焦高分红与高回购央企，指(zhǐ)数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指数当前(qián)市盈(yíng)率约为9倍，相对(duì)于主流指(zhǐ)数表现出(chū)更低的估(gū)值水(shuǐ)平，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企(qǐ)股东回(huí)报指数近五(wǔ)年ROE水平均稳(wěn)定(dìng)保(bǎo)持在8％以(yǐ)上，体现出较好(hǎo)的(de)盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发(fā)行时间是(shì)？

　　答(dá)：产品募集日基(jī)本是5月15日(rì)至5月19日。投资者可(kě)选择网上现(xiàn)金认购、网下现(xiàn)金认购和网下股(gǔ)票认购3种(zhǒng)方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行有限额(é)么？

　　答(dá)：目前(qián)3只产(chǎn)品募集(jí)规模上限为(wèi)20亿元，如果募集规模超(chāo)过(guò)20亿元(yuán)，将采取比例配售的措(cuò)施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答(dá)：一般ETF产(chǎn)品涉及认购(gòu)费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购费用来看(kàn)，在认购金额(é)低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和(hé)100万之间(jiān)，广(guǎng)发旗(qí)下(xià)产品为(wèi)0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上(shàng)市安排，以及(jí)后续(xù)做市(shì)商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排做市商，保障(zhàng)充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金公司都由“实力派”来(lái)担纲基金经理(lǐ)。其中广(guǎng)发央企回报(bào)ETF拟任(rèn)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)罗国庆为广发基金指数投资部副总经理，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采取了双(shuāng)基金经理(lǐ)来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数历(lì)史(shǐ)表(biǎo)现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截(jié)至(zhì)3月(yuè)31日(rì)，央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期(qī)沪(hù)深300和(hé)上证红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何(hé)看待央企(qǐ)指数的投资价值？

　女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌　第一、央企特色突出：1、市值优(yōu)势明显(xiǎn)，具(jù)备较高的长期投(tóu)资价值(zhí)；2、央企经营较稳(wěn)健(jiàn)，整体平均盈利(lì)高(gāo)于A股；3、肩负社会(huì)责(zé)任(rèn)，是国家战(zhàn)略发展(zhǎn)主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景(jǐng)：估值较低，重塑中国特色估值体系背景下估值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属(shǔ)性更(gèng)明显(xiǎ女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌n)，追求分享高质量发展成(chéng)果2、具备一(yī)定(dìng)抗通胀能力(lì)和(hé)抗风(fēng)险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经(jīng)涨过一轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前(qián)估(gū)值仍(réng)处于较(jiào)低(dī)分位(wèi)水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横(héng)向对比还(hái)是纵(zòng)向比较，央企整体(tǐ)估值水平与其经济地位并不匹配(pèi)，亟待改(gǎi)善，在政策支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企(qǐ)重估或是贯(guàn)穿全(quán)年(nián)的(de)主(zhǔ)线。从券商机构的对外观点来看，多家券商明确表示今(jīn)年的投(tóu)资主(zhǔ)线(xiàn)之(zhī)一就是央国企价(jià)值重(zhòng)估。部分(fēn)券(quàn)商的(de)观(guān)点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国(guó)企价值重(zhòng)估这一投(tóu)资主线；

　　银河(hé)证(zhèng)券：不受黑天鹅(é)干(gàn)扰(rǎo)，坚持数(shù)字经济(jì)+国(guó)企改革主线；

　　平安证券：数(shù)字经济+国企改革的投资主线(xiàn)更(gèng)为清晰；

　　光大(dà)证券：在新(xīn)一(yī)轮国企(qǐ)改革(gé)和中国特色估值体系(xì)推动(dòng)下(xià)，当前(qián)国企价值重估行情有望持(chí)续并形成主线行情。

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