衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期(qī)放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商务部经济分析局公布数据显(xiǎn)示，美(měi)国(guó)一季度(dù)实际GDP年(nián)化季环比初值为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不及(jí)预期(qī)1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的(de)项目主要有消费(fèi)者支出(chū)、出口(kǒu)、联邦政府、州和地方政府支出以及非住宅(zhái)固定投(tóu)资，拖(tuō)累项主要包括(kuò)进(jìn)口、私人库存投资和住宅固定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速(sù)较去年第四季(jì)度放缓的主要原因是(shì)私人库存投资回落以及(jí)非住(zhù)宅固定投(tóu)资放(fàng)缓。

　　具(jù)体来看，美国(guó)经济(jì)最大的(de)组成部分——占据GDP约68％的个(gè)人消费支出环比增速为3.7％，高(gāo)于前一季(jì)度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度(dù)拖(tuō)累(lèi)GDP下(xià)滑(huá)0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所放缓，但为连续(xù)第四个季(jì)度拖累(lèi)GDP，另外，住宅(zhái)投资连续第八个季(jì)度(dù)拖(tuō)累GDP增长，但程度较小。最(zuì)大的(de)拖(tuō)累项是私人库(kù)存的(de)变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来的(de)最大纪录。

　　一(yī)季度(dù)，经济增速大幅放缓的(de)同时，通(tōng)胀再次升温。美联储(chǔ)高度(dù)关注的(de)通胀指标——美国个(gè)人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但高于前值(zhí)的(de)1％。

　　剔除食(shí)品(pǐn)和能源的核心(xīn)PCE物价(jià)指数环比上(shàng)升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和(hé)预(yù)期4.7％。值得一提的是，这是核(hé)心PCE连(lián)续第(dì)五次“击败”市(shì)场预期。

　　突(tū)发！“扣押(yā)一艘(sōu)美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘(sōu)不明船只与一艘伊朗船只在印站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的(yìn)度洋北部(bù)发生事故，导致(zhì)伊(yī)朗船只上的2人(rén)死(sǐ)亡，数人受伤，不明船只的行(xíng)为(wèi)违反了国际法。在伊(yī)朗船只(zhǐ)向海上监视和救援中心发送(sòng)请求后，伊朗海军立即开(kāi)始拦截并识别该未知船只(zhǐ)。在伊(yī)朗(lǎng)海军(jūn)驱逐舰的(de)拦(lán)截行动(dòng)中，不明船(chuán)只(zhǐ)的(de)自(zì)动全球定位发送系(xì)统被关闭并频繁改(gǎi)变航线(xiàn)。在伊(yī)朗司法当(dāng)局的许可下，海军(jūn)出动直升机扣押了(le)该(gāi)船只(zhǐ)，并将其(qí)运至伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上述的(de)不明(míng)船只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新社消息称，美国海军(jūn)表示(shì)，伊(yī)朗(lǎng)伊斯(sī)兰(lán)革(gé)命卫队海(hǎi)军(jūn)27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要(yào)求立即释(shì)放这艘(sōu)油轮。报道称(chēng)，美国(guó)海(hǎi)军驻巴林的第五舰队在一份声明(míng)中称，一(yī)艘悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜的油轮，在阿曼湾过(guò)境国际水域时被伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰革命(mìng)卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒(méi)曝光(guāng)与(yǔ)冒(mào)牌乌克兰(lán)总统“友好”通话，美联储回应未(wèi)泄密(mì)

　　俄罗(luó)斯媒体(tǐ)曝光(guāng)的(de)视频显示(shì)，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电视台(tái)新近发布的视频显示(shì)，鲍威尔与两(liǎng)名冒(mào)充(chōng)乌(wū)克兰总统泽连斯基的俄罗斯(sī)人通了(le)电话。鲍威尔误(wù)认(rèn)为对方是泽连斯基(jī)，回答了从通胀前景到(dào)俄(é)罗(luó)斯央行等主题的一系列(liè)问(wèn)题(tí)。

　　美联(lián)储的(de)一名发言人(rén)美(měi)东时(shí)间4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔有(yǒu)过通话，称(chēng)此事发生在(zài)今年1月(yuè)，否(fǒu)认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了(le)一(yī)次(cì)谈话，对方(fāng)谎报(bào)自己是乌克兰(lán)总统(tǒng)。这是一次友好的谈话，是我(wǒ)们在(zài)这个(gè)充满(mǎn)挑战(zhàn)的时刻支持乌克兰(lán)人民的(de)背景下进(jìn)行(xíng)。没(méi)有谈到敏感和机密(mì)的信息(xī)。”

　　美(měi)联储认为，曝(pù)光的视频似乎经过(guò)编辑，无法确(què)认准确性(xìng)。上(shàng)述(shù)发言人还说(shuō)，通话事件已(yǐ)报交有关(guān)执法(fǎ)部门，出于对他们(men)工作的尊重，美联储不会进一(yī)步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这(zhè)番言论看似四(sì)平八稳(wěn)、无伤大雅，但事实就是，骗子能(néng)通过恶作(zuò)剧的电话(huà)接触到鲍威尔，这种事实(shí)可能会导(dǎo)致美联(lián)储的(de)安全性遭到质疑。对(duì)鲍威(wēi)尔(ěr)受骗的担忧主要(yào)是基于美联储作为主(zhǔ)要央(yāng)行(xíng)的(de)影响(xiǎng)力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔等央行高官的(de)言(yán)论通常受到投(tóu)资者和商界(jiè)人士(shì)的(de)密切关(guān)注，有时会引发股市波动。而且，美联储官员同他人的(de)私(sī)下会面时常引发争(zhēng)议，因为外界认为，联储官(guān)员的言论可能让在场(chǎng)的(de)人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍威尔上(shàng)当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒(méi)体指出，两人这些年不止(zhǐ)一(yī)次成功(gōng)骗取国外政客和他们(men)通话，而且通常将将通(tōng)话视频公之(zhī)于众，就是为(wèi)了恶(è)搞西(xī)方(fāng)国家的决策(cè)者。

　　据两人公布的视频，两人(rén)曾假(jiǎ)扮乌(wū)克兰前总(zǒng)统波罗申科和德国前总(zǒng)理(lǐ)默克尔通(tōng)话，默克尔当时觉得可(kě)疑，但(dàn)没(méi)有在对话中直接问(wèn)他们是不是(shì)冒(mào)牌(pái)货。今年早些时候，他们还曾(céng)假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧(ōu)洲(zhōu)央行行(xíng)长拉加德通话(huà)。

　　原油基本面(miàn)未变(biàn) 关注宏(hóng)观层面(miàn)不确定性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓延(yán)下，国内外油价(jià)出现大(dà)幅(fú)回落(luò)。4月26日晚间，国(guó)际油价出现(xiàn)大跌(diē)，基本(běn)跌(diē)回OPEC减产前(qián)的价格。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合约(yuē)大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现小幅上(shàng)涨，布站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的伦特原油(yóu)交投(tóu)在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附近(jìn)，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)在接受期货(huò)日报(bào)记者采访时表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油(yóu)基(jī)本跟(gēn)随昨晚外盘(pán)出现大(dà)幅下挫，但外盘原(yuán)油有所(suǒ)企(qǐ)稳，或为超跌(diē)后的(de)情绪修(xiū)复。

　　谈及为何(hé)内盘表现弱(ruò)于外(wài)盘，海(hǎi)通期货(huò)能源化工研究(jiū)中心负责人(rén)杨安表示，一方面是(shì)由于近期油轮运费回(huí)落，运(yùn)输成本下降(jiàng)，让内(nèi)外盘(pán)价差有所走弱。另一(yī)方面(miàn)是当前国(guó)内即将(jiāng)迎来五一假期，而目前国际市场(chǎng)宏观(guān)风险具有很(hěn)大(dà)不确定性，恰(qià)逢油价大幅回调(diào)之际，市场(chǎng)避(bì)险情(qíng)绪高(gāo)涨，国内投资(zī)者担忧情绪更(gèng)为明显，也使(shǐ)得内(nèi)盘原油跌幅(fú)超(chāo)过外(wài)盘(pán)。

　　从近期来看，杨安告诉(sù)记(jì)者，美国银行业危机风波再起，叠(dié)加美(měi)国债务压(yā)力及经济衰退风(fēng)险可能削弱欧美能源需(xū)求，风(fēng)险资产(chǎn)面临较大压力，从而(ér)推动本周油价油(yóu)价(jià)下(xià)跌。而(ér)原(yuán)油作(zuò)为金融属(shǔ)性最强(qiáng)的大宗(zōng)商品，在(zài)此前(qián)3月份(fèn)就曾因银行业危机出现暴跌，此次美国银行业风险再次升温继续引(yǐn)发市场恐慌，原油的下跌带有明显(xiǎn)的(de)情绪化特征。

　　光大(dà)期货能(néng)源化工分析师杜冰沁也(yě)表示，近日(rì)宏观情绪导致油价再(zài)度承压。随着美联储(chǔ)加(jiā)息会议的临(lín)近，美国第一共和银(yín)行的财报和股(gǔ)价表(biǎo)现或显(xiǎn)示银行(xíng)业危机仍未结(jié)束(shù)，叠加欧美经济(jì)数(shù)据(jù)表现(xiàn)仍(réng)然欠佳(jiā)，美国消费者信心本月降至去年7月以来的最(zuì)低水平，市场对于美(měi)联(lián)储加息(xī)和海外经济衰退的担忧持续(xù)升温(wēn)，

　　展望后市，近期主导原(yuán)油(yóu)市场走势(shì)的宏观风险何时会消散？在杨安看(kàn)来，目前来看，美国银(yín)行业危(wēi)机风险在(zài)未来(lái)一段时间(jiān)内仍(réng)将不时困扰市(shì)场。另(lìng)外，5月4日美(měi)联(lián)储(chǔ)议(yì)息会(huì)议将再(zài)迎来加(jiā)息窗(chuāng)口(kǒu)，对此投资者也高度关注美(měi)联(lián)储利(lì)率(lǜ)政策(cè)的(de)变化，宏观层面的不确定性成为影响整个金融市场的主要因素，这是投(tóu)资(zī)者(zhě)需要注意的风(fēng)险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美(měi)联储(chǔ)即(jí)将公布(bù)加息(xī)决议(yì)，市场对美联储加(jiā)息25个BP的概率预测在(zài)80％以上(shàng)，并且由于近期美联储官员(yuán)表态偏鹰，对于后续何时停止加(jiā)息仍有分歧。欧洲央(yāng)行将于(yú)5月4日(rì)举行(xíng)货币政(zhèng)策会议，基于当(dāng)前(qián)欧元区的高通胀水平，预计欧洲央行和英国央行也(yě)将(jiāng)维持加息(xī)政(zhèng)策，因此(cǐ)市场对于海外经济衰(shuāi)退带来需求下行的担(dān)忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来(lái)看原(yuán)油市场基本(běn)面(miàn)表(biǎo)现尚可，整体供需局势并未大幅恶化(huà)。杜冰沁分析认为，即将(jiāng)到来的五一长假和美国(guó)夏季出行旺季预(yù)计对于需(xū)求会有一定支撑，预(yù)计(jì)近期(qī)国际油价仍将(jiāng)面临宏(hóng)观(guān)情绪和基本面的博弈。

　　申万(wàn)期货能化分析师董超也表示，后市原油(yóu)供需逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其是亚(yà)洲地(dì)区的油价带来极(jí)大影响；此外美(měi)国原油(yóu)活跃钻井平台已经连(lián)续(xù)半年维持低位，1230万(wàn)桶(tǒng)/日的产量将(jiāng)越来越难以(yǐ)持续，后续(xù)的(de)减产(chǎn)将很快到(dào)来；此外在5月(yuè)美联(lián)储加息后，宏观面的悲(bēi)观情绪或将(jiāng)逐步消退(tuì)，后期原(yuán)油市场将转入对供应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上(shàng)下区(qū)间将更为模糊(hú)，在美国储(chǔ)备政策难以改动的(de)情况下(xià)，底部支撑力度变弱。但从(cóng)供求关(guān)系上，OPEC+的减产以及美国产量(liàng)的下滑将有(yǒu)助(zhù)于油(yóu)价的稳定。”董(dǒng)超表(biǎo)示，预计5月油价整(zhěng)体即(jí)将维持区(qū)间振荡，振荡幅度(dù)预(yù)计将更宽，受(shòu)宏观及(jí)基本面风险波动的影响(xiǎng)也会更(gèng)大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期(qī)降库，且(qiě)美国汽油需求(qiú)较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理(lǐ)下，预计今年年内剩余时(shí)段供应紧张将是原油市场主基调，当然全球经(jīng)济面临衰退风(fēng)险及欧(ōu)美市(shì)场需求疲弱也会在一定(dìng)程度上(shàng)抵消供应(yīng)紧张给市场带来的担忧。总体来看(kàn)，当前(qián)油价(jià)处在宏观利空与(yǔ)供(gōng)应紧张局(jú)面形成对峙的复(fù)杂局面下，短(duǎn)期(qī)内(nèi)担忧(yōu)情绪主导油价回落(luò)，中长期来看(kàn)油价或(huò)继续大区(qū)间振荡(dàng)。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅下挫(cuò)，成本(běn)下降(jiàng)导致相关(guān)性较(jiào)强的(de)高硫(liú)燃料油、低硫燃料油、沥青(qīng)等品(pǐn)种(zhǒng)也出(chū)现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油(yóu)、低硫燃料(liào)油(yóu)和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期(qī)高、低硫燃(rán)料油(yóu)的下(xià)挫主要(yào)还是(shì)受到油价影响，自身(shēn)基本面(miàn)表现尚可，其(qí)中(zhōng)高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需(xū)相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫燃料油(yóu)市场整(zhěng)体供应(yīng)持(chí)续偏(piān)紧。供给端方面，随着发电旺季的临(lín)近，本月从(cóng)中(zhōng)东进口(kǒu)到新(xīn)加坡的高硫燃料(liào)油降至历史低点，环(huán)比下降(jiàng)三分之二，但(dàn)同时本月(yuè)俄罗(luó)斯高硫燃料油流入(rù)量有所上升，抵(dǐ)消了一部分(fēn)中(zhōng)东出口(kǒu)的下(xià)滑；需求(qiú)端方面，中东(dōng)南亚公用事(shì)业发电需求的增长(zhǎng)以及稳定的(de)船燃加注活动都将对亚洲(zhōu)高硫(liú)燃料油市场形成良好(hǎo)的(de)支撑(chēng)。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威特炼(liàn)厂计划外(wài)检修导致部分船(chuán)货延期，目前(qián)5月的(de)装(zhuāng)船已(yǐ)经延迟(chí)至6月，虽(suī)然检修的装置正在(zài)逐渐重启，但(dàn)由于开斋(zhāi)节整体进程较慢，预计原定本月(yuè)底恢复的(de)时间(jiān)会有(yǒu)所(suǒ)推后(hòu)，对于(yú)亚洲低硫燃料油市场供应的收紧(jǐn)也将延长，但同(tóng)时低硫需求端表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高(gāo)、低燃料油在基本面的支(zhī)撑下，预计后市(shì)走势或较原油更(gèng)为抗(kàng)跌，如若原油(yóu)企稳(wěn)反弹，燃(rán)料油整体(tǐ)回升(shēng)空(kōng)间(jiān)或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表(biǎo)示，短(duǎn)期(qī)内原油(yóu)系品种波动将主要受到原油(yóu)价格的影响，不过(guò)基本面差异还是会(huì)让各品(pǐn)种表现有强弱(ruò)之分(fēn)，具体来看，需求即(jí)将迎(yíng)来旺季(jì)的高硫燃料油整体表现将强于低硫(liú)燃料油(yóu)。

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