近日，国内(nèi)上市交易(yì)的4只公募商品期货基金(jīn)陆续公布了一(yī)季报。在一(yī)季度商品市场整体下跌的背景下，4只(zhǐ)公募(mù)商品期货基金也表(biǎo)现不佳，仅建(jiàn)信能源化工期货ETF利润(rùn)为正。值得注意的是，国(guó)投瑞银(yín)白银期货LOF份(fèn)额在报告期内增(zēng)加(jiā)4.30亿份，增幅(fú)近三成，备受投资者青睐。

　　具体来看，已实现收(shōu)益和利润方面，一季度(dù)，建(jiàn)信能源化工期货ETF已实(shí)现收益1637.71万(wàn)元，利(lì)润2491.41万元(yuán)；国(guó)投瑞银白银期货LOF已实(shí)现收益(yì)940.20万元，利润-796.75万元；大成有色金属期(qī)货ETF已(yǐ)实现收益(yì)-1196.50万元(yuán)，利润-992.33万元；华夏(xià)饲(sì)料豆(dòu)粕期货ETF已实现(xiàn)收益-1392.12万(wàn)元，利润-7368.01万元。

　　已实(shí)现收益(yì)和利润(rùn)有何(hé)区别？4只(zhǐ)公募商(shāng)品期货基(jī)金在(zài)一季报中均提(tí)及，本期已实(shí)现收益指(zhǐ)基金(jīn)本期利(lì)息(xī)收入、投资收益(yì)、其他收入（不含公允价值变动收益）扣(kòu)除相关费用(yòng)和信用减值(zhí)损失后的余额，本期(qī)利润为(wèi)本期已实现收益加(jiā)上(shàng)本期公允价值变动收益。

　　期末基(jī)金资产净值方面，截至(zhì)3月底，国投瑞银白(bái)银期货LOF资产(chǎn)净值超过10亿元，达到14.36亿元，华夏饲(sì)料豆粕期(qī)货ETF、建信能(néng)源化工(gōng)期(qī)货(huò)ETF、大成有色金属期(qī)货(huò)ETF资产净值分别为5.53亿(yì)元、4.66亿元、3.03亿元(yuán)。

　　期末基(jī)金(jīn)份额净值方面，华夏饲料豆粕(pò)期货ETF以1.8032元居首，建信能(néng)源化工期货ETF、大成(chéng)有色金属期货(huò)ETF也超过1.5元，分别为1.5869元、1.5568元，国投瑞银(yín)白银期货LOF低于1元(yuán)，仅(jǐn)为(wèi)0.710元。健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗>

　　净(jìng)值增长率(lǜ)方面，报告期内，仅建信能源(yuán)化工(gōng)期货ETF实现正增长(zhǎng)，净值增长率为(wèi)5.57％，大成(chéng)有色金属期货ETF、国(guó)投瑞银(yín)白银期货(huò)LOF、华夏饲(sì)料豆粕期(qī)货ETF净值(zhí)增长率分(fēn)别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金(jīn)份额的增减变化，可以反映出投资者的偏好。从份额变动来(lái)看，除华夏饲料豆(dòu)粕(pò)期(qī)货(huò)ETF遭(zāo)净(jìng)赎回(huí)外，其(qí)他3只商品期货基金均受到净申购。截至3月底(dǐ)，国投瑞银白(bái)银期货LOF份额(é)较期初增加4.30亿(yì)份至20.22亿份，增幅高(gāo)达27％；建信能源化工期(qī)货(huò)ETF份(fèn)额较期初增加2300万份(fèn)至2.94亿份(fèn)，增幅8.50％；大成有色金属期货ETF份(fèn)额(é)较(jiào)期初增加700万份至1.95亿份，增幅3.73％；华夏(xià)饲料(liào)豆粕期货ETF份额(é)较期(qī)初减少1320万份(fèn)至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一季(jì)度，豆粕市场整(zhěng)体(tǐ)走出(chū)下跌行情(qíng)，华夏基金认为，主要原(yuán)因(yīn)有以下(xià)几(jǐ)点(diǎn)：首先(xiān)，美国(guó)硅谷银(yín)行(xíng)倒闭消息(xī)在资本(běn)市场(chǎng)持续发酵(jiào)，导致了原油以及美豆等大宗商(shāng)品价格下跌(diē)，引(yǐn)领国内豆粕(pò)价(jià)格下挫；其次，国(guó)内现货供应相对充裕(yù)，由于加(jiā)工利(lì)润尚可，加之巴西大豆丰(fēng)产上市，近几个月国(guó)内大(dà)豆(dòu)到港量趋于增加，同时由于(yú)下游提货(huò)消(xiāo)极，油厂(chǎng)豆粕不(bù)断累库(kù)，部分油厂甚至(zhì)出(chū)现胀库现象(xiàng)，导(dǎo)致(zhì)豆粕现货跌(diē)幅过大；最后，需求端低迷(mí)不振(zhèn)，由于春节前养殖产品集(jí)中出栏，春(chūn)节后一段时间一般是(shì)豆(dòu)粕需求淡季，而今(jīn)年由于生猪价格(gé)持续下(xià)行(xíng)，养殖业复产积极性(xìng)不高，加之非(fēi)洲(zhōu)猪瘟疫(yì)情偶发，使得(dé)豆粕需求更是(shì)雪上加霜，油(yóu)厂豆(dòu)粕(pò)成交和提(tí)货(huò)量处(chù)于偏(piān)低水(shuǐ)平。

　　关于(yú)报告期内基金(jīn)投资(zī)策略和(hé)运(yùn)作分(fēn)析(xī)，国投瑞银(yín)基金表示(shì)，一季(jì)度白银(yín)在初期(qī)两个月处于振荡调(diào)整，在三月份又很快反弹(dàn)至年(nián)初位置。黄金较白银表现更为强势，金(jīn)银比(bǐ)价有所抬升(shēng)。前期走势主要(yào)受制于白银工业(yè)属性及美联储(chǔ)加息(xī)预(yù)期升温影响，白银(yín)表(biǎo)现出更高的波动性。后期则主要是欧美银行(xíng)业出现流动性危机，导致避险情绪高涨(zhǎng)，也大幅降低(dī)了市场(chǎng)对于(yú)美联储的加息预期。

　　国投瑞银基金认为，美(měi)联储货币政策调(diào)整节(jié)奏与经济衰退担忧继续主导贵(guì)金属行情，同时也需关(guān)注突发地缘政治、金融体系的(de)流动性风(fēng)险(xiǎn)、新(xīn)兴经济(jì)体债务(wù)风险等黑天鹅事件的(de)影响。今年以来，美联储已健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗连续加息两次(cì)各25BP，加息步(bù)伐明显(xiǎn)放缓，点阵(zhèn)图显示美联储今年或还有一次加息(xī)。随着美国(guó)加(jiā)息渐入尾声，而通胀仍处于高位(wèi)，宏观环境(jìng)对贵(guì)金属相对(duì)有利，贵(guì)金属配置(zhì)价值进一步提(tí)升(shēng)。考虑到白银(yín)的(de)高弹(dàn)性及(jí)金银比价健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗的相对高(gāo)位，建议择机积(jī)极配置(zhì)。

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