近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进(jìn)行调侃式的比喻，让其感(gǎn)到不适(shì)。

　　北京(jīng)文旅局5月(yuè)17日(rì)发布通报，决定(dìng)没收笑(xiào)果(guǒ)文化违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言(yán)论引发的风(fēng)波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也(yě)成为了备(bèi)受资本青睐的(de)宠儿，在6年中获(huò)得众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文(wén)化，注册资(zī)本为(wèi)208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺术交流(liú)策划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表(biǎo)演等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀近几年(nián)的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱(tuō)口秀(xiù)大会(huì)》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙(zhì)手可(kě)热的行业(yè)，笑果文化也成为(wèi)中国最成功的脱(tuō)口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商机并押(yā)宝这一赛道，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者整理公(gōng)开信息发现，笑(xiào)果文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司(sī)入股笑果文化后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通(tōng)数据(jù)显示(shì)，2016年6月，笑果(guǒ)文化(huà)得到游族网(wǎng)络(luò)天(tiān)使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到(dào)南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资(zī)本、华人文化(huà)集团、泽时投(tóu)资的战(zhàn)略投资，此(cǐ)轮未披露具体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到(dào)南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的(de)战略投资。

　　可以看出(chū)，南山资本和(hé)游族网络对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线(xiàn)下(xià)是笑果文化走向扩张的关(guān)键一子，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆福(fú)寺的笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这(zhè)是笑果工(gōng)厂继(jì)上海、南京、苏州之后(hòu)的第四个演艺(yì)空间。此外(wài)，近年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，笑(xiào)果文化(huà)对外(wài)投资的企业(yè)共有9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如(rú)今存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结冰文化传播(b哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音ō)有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的笑果演(yǎn)艺(yì)股权也发生了(le)变(biàn)哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股(gǔ)东(dōng)笑(xiào)果文化(huà)、郭凌虹(hóng)退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同(tóng)时企业类型(xíng)变(biàn)更为有限责任(rèn)公司（港(gǎng)澳台法(fǎ)人(rén)独资(zī)）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在中国(guó)香港(gǎng)注(zhù)册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士(shì)猜测，笑果文(wén)化或(huò)许(xǔ)是在(zài)悄悄开启上(shàng)市的前奏(zòu)。

　　作为普思(sī)资本的(de)前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮投资(zī)过程，他(tā)对(duì)《科(kē)创板日报》记者表示，他也(yě)是刚从网上看到本次出(chū)事，此前(qián)脱口秀行业在国内处于(yú)快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑(xiào)果文(wén)化做的很早，成(chéng)绩也很(hěn)突(tū)出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出(chū)于这些原因(yīn)进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒(mào)犯(fàn)的艺术”，追求(qiú)的就(jiù)是一种(zhǒng)针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众一边大笑一边(biān)反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于(yú)节目效果可能需要张狂和外向一(yī)些，但公(gōng)众(zhòng)场合下脱口秀中的开玩笑也(yě)要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象(xiàng)等严肃话(huà)题，确(què)实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没有(yǒu)进行(xíng)非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑果文化(huà)的业务和腾讯关联颇深，资(zī)料(liào)显示，目前大股(gǔ)东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创业投资有限(xiàn)公(gōng)司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化打(dǎ)造了(le)《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及(jí)编剧的李诞(dàn)迅速(sù)走红。

　　2017年(nián)8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑果文化(huà)联合(hé)出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾(téng)讯视(shì)频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称，受众面最(zuì)广的是线上(shàng)长视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾(téng)讯合作的长视频(pín)节目，可以占到公司百分之四(sì)十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛(měng)上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱(tuō)口秀百年以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶(bó)来品(pǐn)在国内的发(fā)展历(lì)程(chéng)要短得多(duō)也(yě)快得多(duō)。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会(huì)》等热(rè)门综(zōng)艺频频(pín)占据收(shōu)视榜与网络热议话题(tí)榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来(lái)，资(zī)本也闻风而至。财联社(shè)创(chuàng)投通数据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融(róng)资。其(qí)中，不(bù)乏明星(xīng)投资(zī)机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯(xùn)投资投(tóu)了罗(luó)永浩(hào)旗下的思维造物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口秀行业(yè)也明显呈现(xiàn)出(chū)“一家独大”的(de)趋势，除(chú)斩获(huò)8轮融资的笑果文(wén)化(huà)外(wài)，其他(tā)脱口秀(xiù)厂牌融资(zī)轮(lún)次都仅(jǐn)有一(yī)两(liǎng)轮，且(qiě)集中在(zài)2018年(nián)及以前(qián)。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂(zàn)无新的脱口秀企业获得(dé)融资(zī)。

　　资本(běn)市场(chǎng)的反应与高速增长(zhǎng)的市场似乎并不匹(pǐ)配(pèi)。据《中国脱口(kǒu)秀行业发(fā)展趋势分(fēn)析与未来投资预(yù)测(cè)报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年(nián)脱口秀市场(chǎng)全年商业演(yǎn)出场次1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增长50％以上，预(yù)计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐(zhú)渐远离(lí)了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始人高承远对《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业虽(suī)然发展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本市场并不吃香。其核(hé)心原因在(zài)于，资本的投(tóu)资逻辑(jí)天然是确定性(xìng)和可复制性(xìng)，而脱(tuō)口秀行业却具有巨大的不确定性和(hé)不可复制性。演员的不确定性、创(chuàng)作的不确(què)定性、观众审(shěn)美的不确定性(xìng)，以及踩红线等重(zhòng)要舆情(qíng)事件(jiàn)等(děng)，都可能让(ràng)经营面临巨大(dà)的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱口秀行业未来(lái)想要可持续(xù)发(fā)展，就需要(yào)拥(yōng)抱监(jiān)管，在合法合(hé)规的底线之上，不断运(yùn)营爆款，激(jī)活创作，带(dài)动整个行业(yè)的上(shàng)线(xiàn)，这才是这个行业可(kě)持续、良性发展的可(kě)靠(kào)路径(jìng)。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作(zuò)为(wèi)大文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧作(zuò)、游(yóu)戏等(děng)等），都严重依赖IP本(běn)身而非平(píng)台(tái)，行(xíng)业本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是(shì)靠故(gù)事(shì)起家的，但这(zhè)个行业的(de)“故事”却很难(nán)讲(jiǎng)述，这(zhè)也是备受(shòu)资(zī)本市场(chǎng)冷遇的原(yuán)因。

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