近期市场风(fēng)向变动，北向资金调仓(cāng)换(huàn)股，外(wài)资基金也纷纷行动。记者梳理(lǐ)发现，欧洲巨(jù)头(tóu)施罗德旗下三只旗(qí)舰基(jī)金同时大手笔加(jiā)仓“宁王”。3月底以来，宁(níng)王股(gǔ)价震荡上(shàng)行，虽较高点仍有距离，但部分(fēn)资(zī)金开始行动。透露什么信号(hào)？我们一(yī)起(qǐ)来看看(kàn)。

　　欧洲巨(jù)头旗下(xià)三大(dà)基金同时行动

　　施(shī)罗德旗下“施(shī)罗德国际精(jīng)选(xuǎn)基(jī)金(jīn)中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元(yuán)。

　　截至2023年4月底，基金前(qián)十大重仓股为中国平安、招商(shāng)银(yín)行、紫(zǐ)金矿业、宁德时代、贵(guì)州(zhōu)茅台、万华化(huà)学、鼎龙股份、芒果(guǒ)超(chāo)媒、海尔(ěr)生物(wù)。4月(yuè)，基金加仓宁德(dé)时代(dài)80％。

　　无独(dú)有偶(ǒu)，施罗德旗舰基(jī)金(jīn)“施罗德国际精选(xuǎn)基金大中华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　截至2023年4月底，台积电、腾讯(xùn)控股、阿里巴巴(bā)、AIA、美(měi)团、紫(zǐ)金矿业、港交所、银河娱乐(lè)、宁德时代、隆基(jī)绿能。4月，基金(jīn)减持腾讯控股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓(cāng)宁德时代80％。

　　4月(yuè)，施罗(luó)德旗下另一只旗舰基金也加(jiā)仓宁德时代80％。“施罗德国际精选(xuǎn)基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基(jī)金最(zuì)新规模(mó)14.23亿美元。

　　截至4月底，基金前十大(dà)重仓(cāng)股为腾讯控股、阿里巴巴(bā)、美团、宁德(dé)时代、隆基绿(lǜ)能、蒙(méng)牛乳业、银河娱乐、紫金矿业、贵州(zhōu)茅台、深圳国际(jì)。4月(yuè)，基金(jīn)减持(chí)腾讯控股2％、减持阿里巴巴3.89％，减持紫金(jīn)矿业10.31％，增(zēng)持宁德时代80％。

　　看(kàn)好(hǎo)中国新能源车产(chǎn)业链

　　同一家机构旗下三大旗舰基(jī)金(jīn)同时加(jiā)仓80％，究竟怎么回事(shì)？

　　资(zī)料显(xiǎn)示，这(zhè)三只基(jī)金中，施(shī)罗德国际精选基金(jīn)中国A由Jack Lee管理；施罗(luó)德(dé)国际精选基金大中华和(hé)施罗德(dé)国际精选中国机遇由(yóu)Louisa Lo管(guǎn)理。最新的基金材料中并未(wèi)解释为何(hé)基金在4月大(dà)手笔加(jiā)仓宁德时代。不过，记者梳理发现(xiàn)，施罗德对(duì)中国新能源车产(chǎn)业链(liàn)的看重是一以贯(guàn)之的(de)。

　　例如，基(jī)金经理(lǐ)Jack Lee在(zài)一份研究日志中解释(shì)道(dào)：长期来看，关(guān)注三大主题。一是电动车供应(yīng)链(liàn)；二是(shì)技术自主可控(kòng)；三是医疗(liáo)健康(kāng)基础设施(shī)。

　　为何看好电动车产业链？

　　Jack Lee解释道，随(suí)着气候变化的影响日(rì)益(yì)显现，全球各国的脱碳行(xíng)动变得越(yuè)来(lái)越(yuè)重(zhòng)要。转向(xiàng)电动汽车（EV）是“脱碳”行动的一(yī)个方(fāng)面。中国在(zài)这方面(miàn)为(wèi)投资者提供了重(zhòng)要的机会(huì)。中国(guó)在电动汽车价(jià)值(zhí)链的供(gōng)应方面是全球(qiú)的领导者，同时中国对成(chéng)品车辆的需求方面(miàn)也占据重要地位(wèi)。可能很(hěn)多(duō)人不知道(dào)的是，全球2022年销(xiāo)售的所(suǒ)有电(diàn)动汽车中，57％是(shì)在中国销售的。

　　整(zhěng)车制(zhì)造之外，中国(guó)也(yě)是(shì)全球电动车基础(chǔ)设(shè)施(shī)最完(wán)善的国家之(zhī)一。以(yǐ)充电桩为例，中国(guó)平均一(yī)个公(gōng)共充电桩(zhuāng)对应7辆车，欧洲(zhōu)是(shì)16、美国是16、印度是25、巴西是(shì)28。来源：施罗德官(guān)网。

　　在电(diàn)动汽车供应链中，有许多公司正(zhèng)在(zài)在各自的领(lǐng)域(yù)中建立主导地位，以某智(zhì)能组(zǔ)件为(wèi)例，它(tā)是(shì)电动汽车中(zhōng)用于电池和电机温(wēn)控的(de)关键组件的生产商(shāng)。该公司在空(kōng)调阀行业全球市场占(zhàn)有约60％的(de)份额，并(bìng)在(zài)电(diàn)动汽(qì)车阀(fá)门行业(yè)拥(yōng)有(yǒu)超过90％的(de)市场份额。客户(hù)包括(kuò)特(tè)斯拉等(děng)全球电动汽车专(zhuān)家以及(jí)福特、宝马(mǎ)等(děng)原始(shǐ)设(shè)备制造商(shāng)（OEMs）。随着电动汽(qì)车在(zài)全球范围内继续(xù)占据(jù)市场份额——在法规的支持(chí)下，该(gāi)公司的增长潜(qián)力(lì)是(shì)可(kě)预(yù)见的。

　　事实(shí)上，施(shī)罗(luó)德也并(bìng)非(fēi)孤(gū)例。

　　另一欧洲巨头安(ān)联(lián)投资旗舰(jiàn)基金安(ān)联(lián)神州A股基金(jīn)也在3月大手笔(bǐ)加仓宁德时代。

　　这只基金最新规模(mó)47亿美元，截至3月底，基金前十大重(zhòng)仓股为(wèi)贵州(zhōu)茅(máo)台、中信证(zhèng)券、宁德(dé)时代、中国中免、东(dōng)方财富、美的集团、迈瑞医(yī)疗(liáo)、安井食品、锦(jǐn)江集团、中国平安。

　　3月，基(jī)金对前十大重仓股逐(zhú)一加仓(cāng)，其中加仓幅度最大的就是宁德时(shí)代，加仓幅度(dù)高达22.17％。此外，基(jī)金(jīn)对中(zhōng)国中免加仓21.10％，基(jī)金加仓贵州(zhōu)茅台15.05％。对前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股中其余公司均加仓8.85％。

　　“宁王(wáng)”市场份(fèn)额超(chāo)40％

　　中汽(qì)协(xié)（中(zhōng)国汽车(chē)工业协(xié)会）近日发布(bù)的数据显示，2023年4月，我国(guó)动力电池产量47.0GWh，同比(bǐ)增(zēng)38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新(xīn)增6.7万台公(gōng)共充(chōng)电(diàn)桩，同比增长52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动(dòng)力电池行业集中度方面，今年4月，尽管(guǎn)我国新能源汽(qì)车市(shì)场共计36家动力电池企业实现装(zhuāng)车配套，较(jiào)去年同(tóng)期增(zēng)加2家。但是排名前3家、前5家、前10家动力电池(chí)企业动力(lì)电池装(zhuāng)车(chē)量分别(bié)为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车(chē)量比分(fēn)别(bié)为78.7％、88.8％和97.7％，行业集(jí)中度依旧较高。

　　企业排(pái)名来看，根(gēn)据中国汽(qì)车动力电池(chí)产(chǎn)业创(chuàng)新联盟数(shù)据显(xiǎn)示，今年(nián)4月(yuè)，宁德时代以(yǐ)40.83％的占(zhàn)比持(chí)续(xù)领跑，比亚迪、中创新航(háng)、亿纬锂能、国轩(xuān)高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比位居第2-5名。第(dì)6-10名则(zé)分别为：欣旺(wàng)达、LG新能源、蜂巢能源、孚能科技、瑞(ruì)浦(pǔ)兰钧。

　　作为(wèi)动力电池(chí)行业的龙(lóng)头(tóu)企业(yè)，宁德(dé)时代于2023年一(yī)季度实现(xiàn)营业收入890.38亿元，同比(bǐ)增(zēng)长82.91％；实现净利润98.22亿元，同比增长557.97％，单季利(lì)润增速创历史新高。

　　北向资金调仓换股(gǔ)，“宁王”重受青睐(lài)

　　或许是(shì)基于优异的业绩，来自Wind的(de)数据(jù)显示，截至5月14日(rì)，最近(jìn)7天北(běi)向(xiàng)资(zī)金净(jìng)流入宁德时代(dài)15.75亿元，位居北向(xiàng)净流(liú)入榜(bǎng)首(shǒu)。北向资金净流入较多的其它(tā)个(gè)股还包括宁德(dé)时(shí)代、工业富联、贵州茅台、工商银行、北方华创、兴(xīng)业银行、紫金矿业、建设银行、比亚迪、中国石(shí)化。北(běi)向资(zī)金净流(liú)出较多(duō)的个股包括格力(lì)电器、中国建筑(zhù)、东方财(cái)富、中(zhōng)国中免、阳(yáng)光电源、中(zhōng)兴通讯、科大讯飞、隆基(jī)绿(lǜ)能、长江电力、恒(héng)瑞医药。

　　看好的“宁王”的外资还包括(kuò)“柏基”。超长线投资(zī)者“Baillie Gifford”重仓(cāng)宁德时(shí)代(dài)。

　　柏基在(zài)谈(tán)及为何持有宁(níng)德时(shí)代时，写(xiě)道：宁德(dé)时(shí)代所(suǒ)处的(de)位置是令人(rén)羡慕(mù)的。它背(bèi)后有两(liǎng)大增长机遇一是电动车二是储能；CATL聪(cōng)明地(dì)选择聚焦磷酸铁锂电(diàn)池，这(zhè)方面它的市(shì)场份额是领(lǐng)先的(de)。此外，磷酸铁锂电池(chí)因为安全性(xìng)、生命(mìng)周(zhōu)期和不(bù)含(hán)钴等特征而受(shòu)到欢迎；动力电池的企业发展(zhǎn)与政(zhèng)府的脱碳计(jì)划(huà)是一致的。CATL的领导者也非常有远见(jiàn)。

　　柏(bǎi)基同时也解释了：他们(men)如(rú)何(hé)通(tōng)过 “柏基十问”来考(kǎo)察宁德时代的。

　　不过，柏基也表示，如(rú)同所(suǒ)有的投资(zī)者，他们(men)的判断(duàn)也可(kě)能(néng)是错的(de)。例(lì)如，若未来新的电(diàn)池(chí)技术(shù)出现(xiàn)，宁德时代的竞争优势不复(fù)。随着电池成本下降，宁德时代若(ruò)不(bù)能保持利(lì)润(rùn)率。宁德时(shí)代和电动车厂商(shāng)的关系(xì)若(ruò)不(bù)能维系。这些(xiē)因素都会影(yǐng)响柏基对于宁德时代(dài)的判(pàn)断。

　　但(dàn)并非(fēi)所(suǒ)有的外资都在加仓宁德时代。4月另一欧洲巨头安本投(tóu)资旗舰中(zhōng)国基金“安本标准SICAV I-中国A股可持(chí)续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁德时代0.04％。基金最新规模35.62亿(yì)美元。

　　截至2023年4月底(dǐ)，基金持有的前(qián)十(shí)大重仓股为贵州茅台、宁德时代、中国中(zhōng)免、迈(mài)瑞医疗、爱尔眼(yǎn)科、华(huá)测(cè)检测、招商银行、美的集(jí)团、广联达、宁波银行(xíng)。

　　摩(mó)根大通加仓泸州老窖

　　宁德(dé)时代之外，互联网(wǎng)或者食品饮料也颇(pǒ)受关注。

　　例(lì)如，摩根大通旗舰基(jī)金“摩(mó)根(gēn)基金(jīn)-中国(guó)A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新(xīn)规模395 亿元人(rén)民币，截(jié)至2023年一季度末(mò)，基(jī)金前十大重仓股为贵州茅台、金山软件(jiàn)、中国平(píng)安、招商(shāng)银行(xíng)、万(wàn)华化学、恒生金融、泸(lú)州领略的意思老窖(jiào)、迈瑞医(yī)疗(liáo)、京东方。3月(yuè)基金加仓幅度最大的(de)为泸(lú)州老窖，加(jiā)仓(cāng)幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森堡(bǎo)）股票基金-中国机(jī)遇基(jī)金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模(mó)47.83亿美元。截至2023年 3月底，基(jī)金前十(shí)大重(zhòng)仓股为腾讯控股、贵州茅(máo)台、网易、阿里巴巴、中国(guó)平安、招(zhāo)商银行、石药集团、AIA、平领略的意思安银(yín)行、美(měi)团。3月(yuè)，基金加仓阿里巴(bā)巴11.66％。

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