“非(fēi)农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美国5月非农(nóng)新增(zēng)就业33.9万人，几乎是估计中值19.5万(wàn)的两倍，为2023年(nián)1月以来最(zuì)大增幅。5月失业率为3.7％，高于前(qián)值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以(yǐ)来新高。

　　非农就业(yè)数据公布后，美国国债价格盘中跳水，收(shōu)益(yì)率拉升，对利率前(qián)景更(gèng)敏感的两年期(qī)美债收益率(lǜ)日内(nèi)升幅扩大(dà)到10个基点以上；美(měi)元指数迅速转涨，摆脱(tuō)两周低(dī)位。互换合约(yuē)定价显示，投资者预(yù)期的美联储7月加息几率增加，预计未(wèi)来(lái)两(liǎng)次会议期(qī)间将(jiāng)加息25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大美国股指集体高开，早(zǎo)盘均曾涨超1％，午(wǔ)盘刷新(xīn)日高时，道琼(qióng)斯工业(yè)平(píng)均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数(shù)涨近1.7％，纳(nà)斯(sī)达(dá)克综合指数(shù)涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三大(dà)指数连(lián)续(xù)两日集体收(shōu)涨。

　　道(dào)指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗(àn)示12月放缓加息当天(tiān)以(yǐ)来(lái)最大收盘涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日(rì)以来收(shōu)盘新(xīn)高。标普收涨1.45％，创5月5日(rì)苹果一(yī)季报公(gōng)布次日以来最大涨幅，报(bào)4282.37点，纳指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标(biāo)普均创去年4月以来收盘新高。

　　国际原(yuán)油盘中(zhōng)涨近3％，美油继续脱离两个月低谷，但未能抹(mǒ)平(píng)全周跌幅，和布油均三(sān)周来首次累跌，市场焦点转(zhuǎn)向本周末(mò)的(de)OPEC+会议。黄金在美元和美(měi)债收益率反弹的打击(jī)下持续下行(xíng)，创(chuàng)两周多来最(zuì)差单日表(biǎo)现。

　　东证衍生品研(yán)究(jiū)院分(fēn)析师徐颖表示，就5月新增就业人(rén)数而言，美国劳动(dòng)力市场存在韧性。可以看(kàn)到(dào)，5月美国非农新增(zēng)就业33.9万(wàn)人，好于市(shì)场预期的19万人，同(tóng)时4月非农从25.3万上修至25.4万(wàn)，3月非(fēi)农(nóng)从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修(xiū)9.3万(wàn)人，2023年至今(jīn)平均(jūn)每月新增就业31.4万(wàn)。

　　具体(tǐ)来看，5月新增就业(yè)主要集(jí)中在教育与医疗(liáo)（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒店(diàn)（+4.8万）、专业及商业(yè)服(fú)务（+6.4万(wàn)），以及政府部门（+5.6万），信息行业就(jiù)业(yè)人数减少，私人服务行(xíng)业整体表现好于4月，生产部门就业(yè)稳(wěn)定，建筑(zhù)业(灰姑娘作者是安徒生还是格林yè)表现亮眼，与近期房地产市场(chǎng)的反弹一致，建(jiàn)筑业(yè)新增(zēng)就业2.5万人(rén)，制造(zào)业中非耐用品(pǐn)生产连续三个月就业人数减少，与(yǔ)制造业目前持(chí)续收缩的状(zhuàng)态吻(wěn)合。同时她指(zhǐ)出(chū)，5月非农就业报告也显示出就业市场边际降温的(de)更多迹象，5月失业人数(shù)增(zēng)加44万至640万，失业率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于市场预期(qī)的3.5％。后续随着(zhe)各行(xíng)业裁(cái)员人数的增加(jiā)，失业率预计会继(jì)续(xù)回升，但3.5％的失业率水(shuǐ)平基本是(shì)60年代以(yǐ)来的最低水平，在失业率(lǜ)回升至4％之前，预(yù)计还(hái)不会引发市场和官方的明显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月(yuè)职位空(k灰姑娘作者是安徒生还是格林ōng)缺数量回(huí)升，就业市场(chǎng)供需矛盾(dùn)仍在(zài)，但(dàn)随着(zhe)需求降(jiàng)温，已经有所缓解，体(tǐ)现为工资上涨压(yā)力开始降温，5月(yuè)工资增速环(huán)比回落至0.3％符合(hé)市场预期，同比(bǐ)降至(zhì)4.3％，低(dī)于市(shì)场预期，工资(zī)对通(tōng)胀的助推作用缓解后，核心通胀压力减弱，美联储进一(yī)步加息的必要性降低。

　　她表示，美联储6月利率会议“按(àn)兵不动”是(shì)大概率事件，还需要关注(zhù)后续公布的5月(yuè)美国(guó)通胀数据(jù)，当前的就业市场状态可以(yǐ)支撑在(zài)通(tōng)胀压力较(jiào)大时(shí)继续加(jiā)息。美联储利率(lǜ)会议落地前(qián)，市场步入振荡(dàng)盘(pán)整状态，预计美元指数在105附近偏强运行(xíng)，随着美国政府债务上限问题(tí)落地，美债收益率风险(xiǎn)偏向上行，预计国际金(jīn)价在1950美元/盎司(sī)附近(jìn)筑底。

　　又(yòu)有变(biàn)数(shù)？欧佩克+可能(néng)会进一步减(jiǎn)产

　　据消息人士声(shēng)称，在周(zhōu)日（6月4日）的部(bù)长(zhǎng)级会议上，欧(ōu)佩克+可(kě)能(néng)会宣(xuān)布进一步减产，以提振原油价格。

　　据悉，可能的选(xuǎn)项(xiàng)之一是额外(wài)减(jiǎn)产约100万桶/日。而此前有报道称(chēng)，欧佩克+不太可能在会议上决定进一步削减石(shí)油(yóu)产能。

　　虚(xū)虚(xū)实实的消息意味着(zhe)更多的不确定性，结果(guǒ)仍然(rán)不(bù)明(míng)朗(lǎng)。眼下欧佩克+面(miàn)临诸多挑战，不仅成员国之间相互争吵，美国、加拿大和巴西等国家还在(zài)蚕食该集团的市场(chǎng)份额，这也让分析师们(men)左(zuǒ)右为难。

　　随着经济(jì)前景的(de)恶化(huà)，欧佩(pèi)克(kè)+成(chéng)员国在(zài)4月份(fèn)承诺，从5月份开(kāi)始自愿(yuàn)减(jiǎn)产，不过这些行动都未能止住油价的(de)下跌势头(tóu)。

　　上周，沙特能(néng)源大臣威胁要(yào)进一步减产，他告诫投机者要“当心(xīn)”。两天后，俄罗斯副总理(lǐ)诺(nuò)瓦克(kè)则与(yǔ)沙特能(néng)源大臣(chén)唱(chàng)了反调(diào)，这位俄(é)罗斯官(guān)员表(biǎo)示，他认为欧(ōu)佩克+本周(zhōu)末不可能减产，布伦特油价(jià)可能会在年底(dǐ)前自行回升至每桶80美元。

　　数据和分析公(gōng)司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会议之前做(zuò)空原油，交易员永远不应该(gāi)低估沙(shā)特(tè)在欧佩克+会议期间采(cǎi)取(qǔ)行动的可能。”

　　伊(yī)拉克石油(yóu)部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新(xīn)表示，欧(ōu)佩克(kè)+希(xī)望维持石(shí)油市场稳定，我们(men)将(jiāng)毫不犹豫地(dì)做出任何(hé)决(jué)定(dìng)，以使市场更(gèng)加(jiā)平衡。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一(yī)步减(jiǎn)产的可能(néng)性(xìng)为40％。他们写道(dào)：“各国石(shí)油(yóu)部长(zhǎng)们决心避(bì)免重蹈2008年的覆(fù)辙，当(dāng)时全球经济和金融稳定突然崩溃(kuì)，导致原(yuán)油价(jià)格(gé)在六个月内从逾(yú)140美元跌(diē)至(zhì)35美元。”

　　泽(zé)连斯基：俄(é)乌冲突期间，乌克兰(lán)不会成为北约成员(yuán)！

　　当地时间(jiān)6月2日，乌克(kè)兰总统(tǒng)泽连斯基(jī)在(zài)与爱沙尼亚(yà)总(zǒng)统的联合新闻发布会上(shàng)表示(shì)，在俄乌冲突进行期间，乌克(kè)兰(lán)不会成为(wèi)北约成员(yuán)。泽连斯基说，不是(shì)因为不(bù)想，而(ér)是因为目前很难。乌克兰只是希望北(běi)约合作伙(huǒ)伴听到声音，这一点非常(cháng)重要。

　　同时，他指出(chū)，乌克兰在成为北约成员国(guó)之前需(xū)要更多(duō)安全保(bǎo)障，乌(wū)克兰需要把这些保障(zhàng)都写在(zài)纸(zhǐ)上，直(zhí)到乌克兰能真(zhēn)正(zhèng)获得安(ān)全保证，有资格成为(wèi)北(běi)约成员(yuán)。

　　据参考消(xiāo)息援引俄新(xīn)社莫(mò)斯科5月(yuè)31日报道，英国(guó)《金融时报》援引知情人士的(de)话报(bào)道(dào)称，乌(wū)克兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基(jī)向北约各国领导人明确表示，除(chú)非向基(jī)辅提(tí)供(gōng)加入(rù)北约的路线图，否则他将(jiāng)不会出席(xí)7月举行的维(wéi)尔纽斯峰会。此外，泽连斯基6月1日在(zài)访问摩尔多瓦时表(biǎo)示，乌克(kè)兰已(yǐ)经(jīng)做(zuò)好了加(jiā)入北约的准(zhǔn)备，基(jī)辅正在(zài)等(děng)待北约接纳乌克兰。

　　对乌(wū)克兰近期(qī)加入(rù)北约一事，法国、德国等北约国家持反对意见(jiàn)。

　　德国(guó)国外长(zhǎng)贝尔伯克当地时间(jiān)6月1日在奥斯陆参加(jiā)北约外长(zhǎng)会期间表示(shì)，德国不(bù)认为(wèi)北约应(yīng)该在近期内接纳乌克兰。此外，包括(kuò)法国(guó)在(zài)内(nèi)的其(qí)他一(yī)些(xiē)北约成员国也不希(xī)望乌(wū)克(kè)兰(lán)迅速成为(wèi)北约成(chéng)员国，而(ér)只是希望为(wèi)乌(wū)克兰提供(gōng)安全保(bǎo)障。

　　进入6月(yuè)，在宏观市场(chǎng)情绪回(huí)暖影响下，大宗商品市(shì)场出现普涨行情。从海外宏观层(céng)面来(lái)看，美国(guó)债务上限危机“闹剧”落幕(mù)，美国参议院通过(guò)债务(wù)上限法案，暂时取消了政府31.4万(wàn)亿美元的债(zhài)务上限，避免了可(kě)能出(chū)现的美国有史以来(lái)首(shǒu)次违约，使得市(shì)场(chǎng)避险情绪消退。同(tóng)时(shí)在美联储本月会议或(huò)暂停加息的预期推动下(xià)，美元指(zhǐ)数(shù)回(huí)落至一周(zhōu)低点(diǎn)，对风险(xiǎn)资产的压制减弱。

　　国内方面，中国(guó)5月财新(xīn)PMI重返50上(shàng)方，好于(yú)预期的数(shù)据改(gǎi)善了(le)市场(chǎng)情绪(xù)，同时(shí)市场(chǎng)也在翘首等(děng)待(dài)新一轮稳增长(zhǎng)政策的出台。

　　天胶价(jià)格重(zhòng)返万二关口

　　周(zhōu)五，在市场情绪回暖的带动(dòng)下，天然橡胶期货价格回升(shēng)。截(jié)至收(shōu)盘(pán)，天然橡(xiàng)胶期货(huò)主(zhǔ)力合约站(zhàn)上12000元/吨(dūn)的整数关口。纵观本周(zhōu)，沪胶期货主力价格表现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市场利(lì)好支撑疲软，胶价维持(chí)宽(kuān)幅振荡格局(jú)。

　　可(kě)以看到，近两(liǎng)个(gè)月以来，天然橡(xiàng)胶(jiāo)市场消息(xī)比较热闹(nào)，前有云南旱灾消息发酵，后有(yǒu)收储(chǔ)传闻(wén)，然而天然橡胶期价终究(jiū)支撑不力，逐步归于平静。从整个5月行情来看(kàn)，生意社指(zhǐ)出(chū)，5月天然橡胶行情上半月上(shàng)行，下半月回调(diào)，全(quán)月呈倒“V形”走势。生意社商品行情分析系统监测显示，5月沪胶持续小幅波动(dòng)，12000元(yuán)/吨点位轻易被破，行情(qíng)维持偏弱振(zhèn)荡。综合来(lái)看(kàn)，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期(qī)受消息(xī)提(tí)振有(yǒu)小(xiǎo)幅(fú)上行(xíng)，但市场供多需(xū)少(shǎo)，终究(jiū)无力支撑(chēng)，上行态势转而向下。

　　五一假(jiǎ)期归来，市场(chǎng)传言称国储(chǔ)今年将收储10万吨天然橡胶新胶，天胶(jiāo)价格应声(shēng)上涨(zhǎng)，影响持(chí)续多日。直至(zhì)5月月(yuè)中，收储传闻(wén)叠加(jiā)产区降雨，市(shì)场氛围再(zài)次(cì)提升，沪胶(jiāo)突破12300元/吨，国产全乳(rǔ)现(xiàn)货胶主流报价至11880元(yuán)/吨。而后该消息始(shǐ)终未得到证实，市(shì)场影响逐(zhú)步消失匿迹。

　　可以看(kàn)到，继此前(qián)云南干旱传闻(wén)发酵(jiào)后，5月以(yǐ)收储(chǔ)为核心展开(kāi)的新一季(jì)交割品博弈仍(réng)然激烈(liè)。中信(xìn)建投期货能(néng)化分析师童长征表示，天(tiān)然橡(xiàng)胶此轮(lún)的上涨(zhǎng)与下跌，与收储这(zhè)一传闻息(xī)息相关。他(tā)指(zhǐ)出，国(guó)储收(shōu)储(chǔ)的政治(zhì)、战略意义大于经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为四(sì)大工业原料，是关系(xì)国计民生、国防安全的重要战(zhàn)略物资。毫无(wú)疑问的是，对(duì)于全(quán)球来说(shuō)，天然橡胶(jiāo)是严重过剩的。但要(yào)考虑到一(yī)个事实(shí)：中国(guó)的天然橡胶的(de)自给(gěi)率灰姑娘作者是安徒生还是格林不足(zú)20％，高度依赖进口。从(cóng)中国本身的天然橡胶(jiāo)来说(shuō)，是供(gōng)不应求的。因此，在当(dāng)前诡(guǐ)谲(jué)多变的国(guó)际(jì)政治格局中(zhōng)，对天然橡胶的储备其实是有很(hěn)高的必要(yào)性。

　　“此前橡胶(jiāo)收储(chǔ)传(chuán)闻的收储量为10万吨，收储的对(duì)象(xiàng)是国(guó)产(chǎn)全(quán)乳胶（即期货交割品）。10万吨的量(liàng)相(xiāng)对于整个天然橡胶的年产量(liàng)来说非常小，不过才占0.7％，即便对中(zhōng)国全年的消费量(liàng)来说(shuō)也只占1.7％。从这(zhè)个角度(dù)来说(shuō)，对天然橡胶整体的供求几(jǐ)无影响。但是如果收储的对(duì)象是交割品(pǐn)的话(huà)，性质就不同了。因为目前全年国产全乳的最大产量不过30万(wàn)吨（去年仅17万吨，今年估计(jì)在20万—25万吨），那么收(shōu)储(chǔ)的(de)量其(qí)实占到相当全年(nián)交割品产量的1/3—1/2，这是非(fēi)常大的一个比例。”在童长征看来，如(rú)果国储轮储橡胶(jiāo)事件成立(lì)，根据交割品的(de)供求判断(duàn)影响(xiǎng)，再(zài)结合(hé)历史上收(shōu)储的影响，RU的价格有(yǒu)可能会更上一层楼。但是，由(yóu)于整个事件的进程会非常缓慢，价格的(de)反应不会(huì)即刻(kè)见效(xiào)。

　　供应旺(wàng)季来袭(xí) 基(jī)本面难(nán)言乐观

　　进入(rù)6月，伴随着(zhe)物候条件的(de)改变(biàn)，产区全面开割上量(liàng)，橡胶(jiāo)供应(yīng)旺季到(dào)来(lái)，然而天胶(jiāo)下(xià)游需求并(bìng)未有趋势(shì)性改善，胶价上涨(zhǎng)动能(néng)驱动依(yī)旧(jiù)缺乏。

　　国(guó)投安(ān)信期货能化分析师(shī)胡华钎(qiān)告诉记者，目前全球(qiú)天然橡胶供(gōng)应进入(rù)季节性的增(zēng)产期，中国云南(nán)天然橡胶产(chǎn)区加速恢复开割，预计6月中旬(xún)全面(miàn)开割，海南产区已(yǐ)经全面开割，海(hǎi)外越(yuè)南天然(rán)橡胶产(chǎn)区也全(quán)面开割(gē)，目(mù)前主要产(chǎn)胶国(guó)产区逐渐进入雨(yǔ)季，物候(hòu)条件已经由(yóu)差变好(hǎo)。但是由于目前天然(rán)橡胶(jiāo)上游原料价格相(xiāng)对偏(piān)低，胶农割胶积(jī)极(jí)性不高，加工厂利润也(yě)偏(piān)低(dī)，工厂加工积(jī)极性也(yě)不高。

　　大地期货橡(xiàng)胶研究员(yuán)唐逸表(biǎo)示，后(hòu)续橡(xiàng)胶供应端将(jiāng)逐步恢复正常(cháng)，产量逐(zhú)渐增加。目(mù)前(qián)云南产(chǎn)区(qū)大面积开割，预计后市仍有较多降(jiàng)雨，干旱情(qíng)况已得(dé)到缓(huǎn)解。海南日收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应(yīng)相对正常。泰(tài)国东北(běi)部产区逐步上量，南部产出仍在低位(wèi)，本周以及下周预计雨(yǔ)水较多。越南(nán)、柬埔寨产区已大(dà)面(miàn)积(jī)开割，原料数量逐步增(zēng)加。同时根(gēn)据(jù)历史降雨数据来看(kàn)，厄尔尼诺(nuò)现(xiàn)象下(xià)橡(xiàng)胶产区降(jiàng)雨量虽然处(chù)于(yú)历史(shǐ)均值以下的概率较高，但(dàn)由于季节(jié)性的因素(sù)，降雨绝对数量仍然能够(gòu)保证(zhèng)。因此，他预计后市“厄尔(ěr)尼诺”现象不(bù)会是引发(fā)行情上涨的主要(yào)因素。

　　从需求(qiú)端来看，东证衍生品研究院能化高级分析师曹璐表示(shì)，目(mù)前(qián)轮胎(tāi)厂家外贸(mào)订单量较为(wèi)充足，对开工率形成一(yī)定(dìng)支撑，加上轮胎用(yòng)原料价格处于(yú)低位(wèi)，轮胎(tāi)厂家开工积极(jí)性尚可。而内(nèi)销市场需求表现依(yī)然偏弱，各层级经销商(shāng)仍以消(xiāo)耗(hào)前期(qī)库存为主，对后市(shì)较为(wèi)悲(bēi)观、谨慎补货。

　　隆众(zhòng)资讯最(zuì)新数(shù)据显(xiǎn)示，目前下游外贸订单充足，加(jiā)之内销订单缺(quē)货现象(xiàng)仍(réng)存，企业(yè)排产(chǎn)积(jī)极性不(bù)减。半钢胎样本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全钢胎厂开工小降，个(gè)别企业因内销出货压力加大，为控制(zhì)成品库存压力，存适度降(jiàng)负现象，全钢(gāng)胎样本企业产(chǎn)能(néng)利(lì)用率为66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，胡华(huá)钎(qiān)认(rèn)为(wèi)，目前天(tiān)然橡胶基本(běn)面处(chù)于供(gōng)需两弱(ruò)的格局中，尤其是下游(yóu)需求(qiú)分歧较大。“主要是不同的市场主体(tǐ)预期不同，但是整体来说此前市场对今年的预(yù)期过高。从下游轮胎(tāi)行业来看，今年以来(lái)国内轮胎开工、产量和出(chū)口同比数(shù)据还(hái)是不错的，反映国内(nèi)实际需求并不差。但(dàn)是从汽(qì)车行(xíng)业来看，由于汽车刺激政策退(tuì)出，今(jīn)年国内汽(qì)车市场相对疲(pí)软，价格战等负面消息较多，市场(chǎng)总体(tǐ)上偏悲观。此外，青岛地区天然橡胶现货库存持续攀升，有些人认为是国内(nèi)需求(qiú)不行(xíng)，但是其实是进口(kǒu)过多导致(zhì)的(de)。”

　　在(zài)胡华钎看来，目前主(zhǔ)要还(hái)是宏观面主导胶(jiāo)价走势，一(yī)方面中(zhōng)国经济复苏进程、人民币汇率波(bō)动；另一方(fāng)面美联储(chǔ)加息进(jìn)程，以及美国(guó)银行危机(jī)和(hé)美债(zhài)上限(xiàn)问(wèn)题等(děng)。看向下半年，他认为天然橡胶(jiāo)基本(běn)面仍(réng)然缺乏指引，只有天气和轮储仍有可能(néng)“掀起波澜“，而宏(hóng)观面预计比上半(bàn)年好，比如美联储加息(xī)步伐(fá)暂缓、国内(nèi)经济回暖(nuǎn)等，因(yīn)此对(duì)天然橡胶市场不宜过度(dù)悲观(guān)。

　　“短期市场没有明确方向(xiàng)，主(zhǔ)要跟(gēn)随宏(hóng)观因素波动(dòng)。”唐逸认为(wèi)，“供应端(duān)仍(réng)然(rán)是主导后市胶价走势的主要因(yīn)素，随着(zhe)各产区(qū)开割后(hòu)产量逐渐增加，海外恢复速度仍然偏慢，预计干(gàn)胶的(de)数量并不会少，包括今年交割品的数量(liàng)。我们中期观点仍然偏(piān)空，后市预计存在下跌的(de)空间(jiān)。”

　　曹璐(lù)则表示，在供给端(duān)没有天气影响的情况(kuàng)下，后续主导胶价的因素主要在需(xū)求(qiú)端。从(cóng)下(xià)半年(nián)来看，外(wài)需受海外经济衰退和汽车半(bàn)导体短缺(quē)影(yǐng)响，预计难有起色。外(wài)需走弱也导致海(hǎi)外货源(yuán)涌入国内(nèi)，对国内现货端(duān)构成压(yā)力。内需方面(miàn)，春(chūn)节前市(shì)场基于内需(xū)复苏(sū)的逻辑(jí)，已经出现(xiàn)一波反弹(dàn)行情(qíng)，但(dàn)节后市(shì)场(chǎng)从交易预(yù)期开始(shǐ)转向交(jiāo)易现(xiàn)实，由于国内需求复苏不及预期，胶价因此持续(xù)承压运行(xíng)。整体来看，她表示短期胶价基(jī)本(běn)面缺乏向上驱(qū)动，只有价(jià)格的绝对(duì)低位(wèi)才能(néng)刺激有效(xiào)的去库和资金(jīn)再次做多(duō)的意(yì)愿。后续还需继(jì)续关注天气(qì)端是否有扰(rǎo)动因(yīn)素(sù)，一旦(dàn)天(tiān)气(qì)出现异常状况，或将带来新的阶段(duàn)性行情。（有删减）

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