今年A股市场最为火热(rè)的“中(zhōng)特估(gū)”板块又将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基(jī)金报记(jì)者获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回报ETF，发行日期已经(jīng)正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司(sī)旗(qí)下的(de)中证国新央企股东回报(bào)ETF同时公告，基金(jīn)将于(yú)5月15日至19日正(zhèng)式(shì)发售，其中，网下(xià)现金、网下股票(piào)认购(gòu)期(qī)为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金(jīn)认购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集(jí)上限(xiàn)均为20亿元(yuán)。

　　谈及(jí)产品发行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们(men)看来，首先，中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF契(qì)合目前(qián)资(zī)本市场的(de)行情主线(xiàn)，预计发行(xíng)情况较(jiào)为理想；其(qí)次，上述ETF设(shè)置了发行上限(xiàn)，加(jiā)上部分券商近期对于(yú)基(jī)金的发行(xíng)导(dǎo)向转为保有量(liàng)考核，也不会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证国新央企主题(tí)系(xì)列指数有助于资(zī)本市场从科技领域、能(néng)源(yuán)产业等多维度服务央企，强化股东回报，帮助投(tóu)资(zī)者走进央企、认识央企，支持(chí)央企利用资(zī)本市场做(zuò)强做优做(zuò)大，提升市(shì)场(chǎng)影(yǐng)响力、号召(zhào)力，切实促进央企(qǐ)上市公司实现(xiàn)高质量(liàng)发(fā)展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末刚(gāng)刚获(huò)批的3只(zhǐ)中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日期(qī)。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添(tiān)富3家基(jī)金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时(shí)对外发布(bù)基金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF定于5月15日(rì)至19日期间正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下(xià)股票(piào)认购期为5月15日至19日(rì)，网上(shàng)现(xiàn)金(jīn)认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行(xíng)规模(mó)上看，3只基金均(jūn)设置20亿元的首发募(mù)集上限。3只基金费率也稍(shāo)有差异，招(zhāo)商及汇添富旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万份(fèn)至100万份之间的，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的(de)认(rèn)购费(fèi)为(wèi)0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份(fèn)的，认购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托(tuō)管行(xíng)方面，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF由工商银行托(tuō)管(guǎn)，汇(huì)添富中证国新央企股东回报ETF由(yóu)建设银行托管(guǎn)，招商中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF的托管方则(zé)是中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上交所拟定于5月(yuè)11日举办“发现(xiàn)央企投(tóu)资价值促进央企估值回归”业务交流会暨(jì)国(guó)新央企股东回报ETF宣介会。会(huì)议主(zhǔ)旨(zhǐ)为进一步探索建立中国特色估值体系，引导央企(qǐ)投资价值发现，推动(dòng)央企估值回归(guī)合理水平。上交(jiāo)所、中国国新、指数公司、券商(shāng)、基金公司等相(xiāng)关领导将出(chū)席会议(yì)。

　　在多位(wèi)业内(nèi)人士看来，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF未(wèi)来都将在(zài)上(shàng)交(jiāo)所上市，上交(jiāo)所此次(cì)会议或为产(chǎn)品发行(xíng)预热(rè)。

　　不少(shǎo)行业(yè)人(rén)士也看好央企股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主(zhǔ)线，包(bāo)括交易所、券商(shāng)、基金工商各方对此也比(bǐ)较(jiào)重视，基金公司(sī)肯定会重点发行，但目前市场上也存(cún)在不少央企主题基金，因此预(yù)计此(cǐ)次央(yāng)企股东回报ETF发行也会相对(duì)理性。”一位基(jī)金公(gōng)司人士表(biǎo)现。

　　一(yī)位券商(shāng)人士也(yě)表示(shì)，所在券商会参与(yǔ)其(qí)中(zhōng)一只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　“首(shǒu)先，央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合目前资(zī)本(běn)市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已将考(kǎo)核侧重(zhòng)点放在产(chǎn)品保有量上(shàng)，同时降(jiàng)低基金(jīn)首发的考核(hé)权重。”上述券(quàn)商人士(shì)称。

　　一(yī)位基金公司(sī)人士也(yě)预(yù)计，类似(shì)去年中证1000ETF的发行大(dà)战不会在(zài)此次央企股东回报ETF上(shàng)上演。“近(jìn)期多家基金公司上报(bào)的中(zhōng)证国新央企ETF已(yǐ)经分为(wèi)三批陆续推向市(shì)场，而不是九只同时获批(pī)发售，就(jiù)是(shì)为了避免(miǎn)发行大(dà)战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预(yù)计发行情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金积极布局央企主(zhǔ)题产品

　　为投资者带来(lái)分享改革红(hóng)利(lì)工具

　　“中特估”成为今年(nián)以来资(zī)本(běn)市场的热门，基金公司也积极(jí)布局相关(guān)产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年(nián)以来全市场已有18家基金公(gōng)司陆续申报了(le)21只央(yāng)国(guó)企主(zhǔ)题基(jī)金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时(shí)、招(zhāo)商等各大公募(mù)巨头(tóu)都有(yǒu)参(cān)与，其(qí)中嘉实、华(huá)安、银(yín)华基金等多家机构，还各申报了主(zhǔ)、被动两只(zhǐ)产品(pǐn)，积极(jí)填补(bǔ)这一(yī)产品条线(xiàn)。

　　除(chú)了中证国新央企股东回报ETF之(zhī)外，此前，易(yì)方达、南方、银华(huá)还同时(shí)上报了跟踪(zōng)“中证国新央(yāng)企(qǐ)科技(jì)引(yǐn)领指(zhǐ)数”的(de)ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了(le)中证国新(xīn)央企现代能源ETF，据(jù)了解，上(shàng)述中证(zhèng)国新央(yāng)企ETF也(yě)有望尽(jǐn)快获批，会陆续进(jìn)入发行(xíng)。

　　伴随着这些主题产品的发行(xíng)，意(yì)味(wèi)着，个(gè)人和机(jī)构投资者(zhě)拥有配置央(yāng)企(qǐ)特色指(zhǐ)数、分享改革红利的便捷工具(jù)。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立具有中国特色的(de)估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。这一讲话(huà)为(wèi)A股市(shì)场未(wèi)来(lái)发展和改革指明(míng)了(le)方向，成熟完善的估值体系(xì)对于(yú)资本市(shì)场的价(jià)值(zhí)发现以及资源配置(zhì)功能的(de)发挥有重要作用，也是(shì)资本市场支持实体经济(jì)发展(zhǎn)的重要(yào)基础。因此，看准“中国特色(sè)估(gū)值(zhí)体系”背景之下，央国(guó)企估值重塑(sù)的机遇(yù)，行业对(duì)这(zhè)一(yī)领域(yù)的(de)产品积极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不(bù)少(shǎo)央国企主题(tí)基金(jīn)，就是看(kàn)准这类企业的投(tóu)资价值。”据一位基金公司人士表示，建(jiàn)立具有中国特色的估(gū)值体(tǐ)系，有助于提升市场(chǎng)对国(guó)有上(shàng)市企(qǐ)业的关注度，对企业估值层面的各类因素做进(jìn)一步(bù)的研究和探讨，强化相关(guān)领域在新(xīn)环境下的资产价格预期(qī)。

　　此(cǐ)外，广发基金罗(luó)国(guó)庆表示，从长期来看，央(yāng)国企板块的投资(zī)逻辑是比(bǐ)较完备的：一是(shì)央企是实(shí)现(xiàn)国家战略发展的“排头(tóu)兵”，不断受(shòu)到(dào)政策(cè)的(de)支持与引导；二是央企(qǐ)作为资本市场“压舱石”“基(jī)本盘”具(jù)有重要作(zuò)用；三是央(yāng)企(qǐ)引领(lǐng)科技创新(xīn)，研发占比逐年(nián)提升；四(sì)是央企仍(réng)是(shì)A股(gǔ)估值洼地(dì)。未来在不断(duàn)完善中国特(tè)色现代(dài)资本市场(chǎng)下，预计国资(zī)央企有望迎来(lái)估值(zhí)修复(fù)。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也(yě)表示，当前稳健的(de)经(jīng)营业绩为央国企的估(gū)值重塑提供了市(shì)场(chǎng)认可(kě)的基础(chǔ)。从盈利能力方面来看，近年来(lái)央(yāng)国企(qǐ)ROE出现明显企稳回升，目(mù)前(qián)已超过其他类型企业，高(gāo)于A股平均(jūn)水(shuǐ)平，体现出央国企(qǐ)较强的“价(jià)值创造(zào)”能力。从成(chéng)长性(xìng)来看，2022年三季度国资委(wěi)旗(qí)下(xià)上市央企营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出(chū)央国(guó)企的发展韧(rèn)劲。展望未(wèi)来(lái)，央国企(qǐ)上市公司(sī)质(zhì)量的提升或将成(chéng)为央(yāng)国企估值重(zhòng)塑(sù)的核(hé)心动(dòng)力。

　　招商基金量化投资(zī)部基金经理刘重杰也表示，从公(gōng)司经(jīng)营的角度(dù)看，上市央(yāng)、国企的盈利能(néng)力(lì)相(xiāng)比A股市场整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股息(xī)率过往(wǎng)长期领先，具备(bèi)较高(gāo)的(de)长期投资(zī)价(jià)值，或(huò)更符(fú)合机构(gòu)投(tóu)资(zī)者、个(gè)人(rén)养老金(jīn)等(děng)配置(zhì)性的需求(qiú)。在(zài)中国特(tè)色估值体(tǐ)系的(de)推进过程中，央企(qǐ)股东回(huí)报指数具备较好的(de)长期配(pèi)置价(jià)值。

　　关于央企回(huí)报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央(yāng)企股(gǔ)东回报指数是什么？

　　答(dá)：中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报指数，指数由国新投(tóu)资有(yǒu)限(xiàn)公司定(dìng)制，主要选取国务院(yuàn)国资委下属现(xiàn) 金分(fēn)红或(huò)回购(gòu)总额占总市值比率较高(gāo)的50只上市公司(sī)证券作(zuò)为指数样(yàng)本， 以反映(yìng)央企股东回(huí)报主题上市公(gōng)司证券(quàn)的(de)整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地(dì)产、机械设(shè)备(bèi)等，前十大(dà)成份股(gǔ)权重合(hé)计约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些(xiē)特(tè)色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回报指数聚焦(jiāo)高分红(hóng)与(yǔ)高回购(gòu)央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指(zhǐ)数的分红水(shuǐ)平。

　　低(dī)估(gū)值(zhí)：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数当前市盈率约为(wèi)9倍，相对于(yú)主流(liú)指数表(biǎo)现(xiàn)出更低的估值水平，央(yāng)企估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)近五年(nián)ROE水平均稳定保持(chí)在8％以上(shàng)，体现出(chū)较好的盈利(lì)水平和盈利稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募(mù)集日基(jī)本是5月15日至5月19日(rì)。投资者(zhě)可选(xuǎn)择网上现金认购、网下(xià)现金认购和网下股(gǔ)票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募集(jí)规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取(qǔ)比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费用(yòng)来看，在(zài)认购金(jīn)额低(dī)于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗(qí)下产(chǎn)品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而(ér)高(gāo)于(yú)100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市(shì)商(shāng)如(rú)何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上市(shì)。多(duō)家公司后(hòu)续将安排做市商，保障充分的流(liú)动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力(lì)派(pài)”来担纲基金(jīn)经理。其(qí)中广发(fā)央企回(huí)报ETF拟任基金经理罗国庆为广发(fā)基金指(zhǐ)数投(tóu)资部副(fù)总经(jīng)理，而(ér)汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月31日，央(yāng)企股东回(huí)报指数(shù)过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化(huà)回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证红利指数的表现赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一、央(yāng)企(qǐ)特(tè)色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期(qī)投资价值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体平(píng)均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力(lì)军(jūn)。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特估(gū)”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国特色(sè)估值体系(xì)背景下估值(zhí)提(tí)升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更(gèng)明显(xiǎn)，追求(qiú)分(fēn)享高质量发展(zhǎn)成果2、具(jù)备一定(dìng)抗通胀能力和抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处于较低分位水平。截(jié)至2023年4月(yuè)底，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企指数估值水平（市盈率T赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么TM）处于其38％分位(wèi)水(shuǐ)平。无论横向对比还是纵向比较，央企(qǐ)整体估值(zhí)水平与其经(jīng)济地位并不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支(zhī)持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全年的(de)主(zhǔ)线。从券(quàn)商机构的对外观点来看，多家券(quàn)商明(míng)确表示今(jīn)年的(de)投资主线(xiàn)之一就是央国企(qǐ)价(jià)值重估。部分券商的观点如下：

　　国(guó)信证(zhèng)券(quàn)：继(jì)续把握国企(qǐ)价值重(zhòng)估这一投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线；

　　银(yín)河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经(jīng)济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改(gǎi)革的投资主线更(gèng)为清晰(xī)；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国企(qǐ)改革和中国(guó)特色估(gū)值体系推动(dòng)下，当前国企价值重(zhòng)估行情有望持续(xù)并形成(chéng)主线(xiàn)行情。

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