北京(jīng)时间5月(yuè)7日，备受关注(zhù)的巴(bā)菲(fēi)特股东大会在奥马(mǎ)哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭(dā)档芒(máng)格在5个半小(xiǎo)时的提问环节中，回(huí)答了投资人的(de)47个(gè)问题。

　　现场云集了来自全球各地的投(tóu)资者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学(xué)家杨德龙如(rú)此分享自己在(zài)股东大会的现场见闻(wén)。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会(huì)谈到中国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力(lì)，都(dōu)能达(dá)成繁荣发(fā)展的前景。中国将会成为更好的国家(jiā)，美国也(yě)可以如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾多次公开表示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国公司(sī)进行过(guò)投(tóu)资部署，不过投资(zī)对象均(jūn)为(wèi)中(zhōng)国公司的H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会上，作为(wèi)董事长的芒格(gé)也曾表示，“投资人(rén)去投(tóu)资中国(guó)是没(méi)有问(wèn)题的。相较于(yú)投资(zī)美国而言，投资中国(guó)可以(yǐ)让你用(yòng)便(biàn)宜(yí)的(de)价格买到一些更(gèng)好的公司(sī)，而这即便有一些不确定(dìng)因(yīn)素(sù)的(de)影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按(àn)照巴(bā)菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会得到他的青睐(lài)？

　　时(shí)代(dài)财经根据巴菲特提出的“净资(zī)产收(shōu)益(yì)率不低(dī)于20％而且(qiě)能稳定增长”的(de)最低标准，加上其(qí)投资(zī)特点(diǎn)，对(duì)A股5167家(jiā)上(shàng)市公司(sī)进行了梳(shū)理，选出了相对符合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑(jí)的18只股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中(zhōng)，消费仍占据三分(fēn)之(zhī)一，其中酒企表现尤为出色；而从(cóng)近3年(nián)的净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先考虑净资(zī)产(chǎn)收益率指标，且(qiě)出于(yú)对公司的价值判断(duàn)而(ér)不是价(jià)格(gé)判断，选择的是(shì)加权(quán)平均（年化）净资(zī)产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的(de)A股上市(shì)公(gōng)司共有100家。

　　以过(guò)去3年的(de)净资(zī)产收益率来看，排名(míng)第一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代财经参(cān)考了上市公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过与其(qí)所属行业(yè)算术平均值进行对比，又从(cóng)100家公司(sī)中挑选(xuǎn)出了估值相对行业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特的持(chí)仓(cāng)变动发现，巴菲特一如既往偏爱(ài)快消领(lǐng)域，同时也在重金押注(zhù)能源领域，如(rú)西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行(xíng)股(gǔ)，包括2006年入手(shǒu)的合(hé)众银行和2010年入手的(de)纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度(dù)清仓持有(yǒu)33年(nián)的百年老行——富(fù)国银行。但(dàn)巴菲特(tè)对金融领域(yù)的(de)持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时(shí)代财经又(yòu)进(jìn)行了行业筛选，还对海天(tiān)味业等(děng)这类之前(qián)商品信誉受过(guò)不良影(yǐng)响(xiǎng)的公(gōng)司进行(xíng)了剔除。最(zuì)终(zhōng)，“淘(táo)”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特标(biāo)准(zhǔn)的公司。

　　数据来(lái)源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域(yù)，其中饮料(liào)行业约(yuē)有5家，占比近三分(fēn)之(zhī)一(yī)。而在近五年内(nèi)，酒企表现(xiàn)出色，净利润(rùn)复合年增(zēng)长率均在(zài)22％以上，其(qí)中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮(yǐn)料界，明星家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标准(zhǔn)，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这(zhè)些(xiē)企(qǐ)业的TTM高于(yú)其所属行业滚动市(shì)盈率，所以(yǐ)或还(hái)需要等待入场时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电(diàn)器行业(yè)公司上榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫电器的浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业(yè)的5年净利润复合年增长率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率(lǜ)之差来看，差距最大的是主(zhǔ)营集成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随(suí)后是专攻数字(zì)营销(xiāo)的三人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推(tuī)露露杏仁(rén)露(lù)的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最(zuì)小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前(qián)三名(míng)仍(réng)是酒(jiǔ)企(qǐ)，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三(s1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位ān)家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾(céng)筛选出相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便(biàn)已(yǐ)上榜。

　　而(ér)上(shàng)述两家公司(sī)自(zì)2018年以来(lái)，股价(jià)涨幅(fú)分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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